ترامب يتوقع نمو بنسبة 5.4% في دافوس، لكن سوق التشفير يشهد انهيارًا: لماذا لا تستطيع التصريحات المتفائلة كبح ذعر السوق

ترامب يلقي خطابًا في دافوس، مُطلقًا إشارات اقتصادية متفائلة إلى حد كبير. زعم أن معدل التضخم الأساسي في الولايات المتحدة يبلغ فقط 1.5%، ومن المتوقع أن يصل معدل النمو الاقتصادي في الربع الرابع من عام 2025 إلى 5.4%. تبدو هذه الأرقام جيدة، لكن المثير للاهتمام هو أن رد فعل السوق كان عكس ذلك تمامًا. شهدت الأصول المشفرة مثل البيتكوين والإيثيريوم انخفاضًا كبيرًا في نفس الفترة، فماذا حدث وراء الكواليس؟

التوقعات المتفائلة لترامب والفجوة الكبيرة مع واقع السوق

معنى تصريحات ترامب ذاتها

توقعات ترامب لنمو اقتصادي بنسبة 5.4% تعتبر معقولة جدًا. وإذا تحققت، فستُظهر أداءً قويًا للاقتصاد الأمريكي. معدل التضخم الأساسي البالغ 1.5% هو أيضًا في مستوى معتدل نسبيًا، مما يعني أن ضغط الأسعار يمكن السيطرة عليه. من الناحية النظرية، يجب أن تدعم هذه البيانات الاقتصادية الكلية ارتفاع الأصول ذات المخاطر.

لكن ماذا حدث في الواقع؟ قبل 19 يناير، شهد سوق العملات المشفرة موجة من الانخفاض المركز. هبط البيتكوين من أعلى مستوى له الأسبوع الماضي عند 97,000 دولار بسرعة، وانخفض مرة أخرى إلى ما دون 92,000 دولار؛ وتراجع الإيثيريوم دون 3200 دولار؛ وانخفض سولانا إلى أقل من 140 دولارًا. وفقًا لأحدث الأخبار، تم إغلاق صفقات بمبلغ حوالي 5.93 مليار دولار على مستوى الشبكة، مع سيطرة المراكز الطويلة على ما يقرب من تسعين بالمئة.

العوامل الحقيقية التي أدت إلى انخفاض السوق

من الظاهر أن توقعات ترامب الاقتصادية يجب أن تكون أخبارًا إيجابية. لكن رد فعل السوق يُظهر أن المستثمرين لا يركزون على هذه البيانات الاقتصادية الكلية، بل على عوامل أخرى.

وفقًا للمعلومات ذات الصلة، تشمل العوامل الرئيسية التي أدت إلى هذا الانخفاض:

• تصعيد المخاطر الجيوسياسية: تهديد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 10% على ثماني دول أوروبية، مما أثار مخاوف من حرب تجارية
• تغير توقعات السياسة النقدية للفيدرالي: ارتفاع احتمالية أن يتولى جيروم باول رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، مع توقعات بأن يكون “حمائمًا” أو “صقرًا”، وارتفعت احتمالية أن يتولى وولش المنصب إلى حوالي 60%
• عرقلة مشروع قانون الصداقة مع العملات المشفرة: تعثر مشروع قانون CLARITY في مجلس الشيوخ، مما قد يضعف دعم السياسات لصناعة التشفير
• انخفاض سريع في الميل للمخاطرة: تضافر عدة عوامل غير مؤكدة، مما أدى إلى تقليل مراكز المستثمرين بشكل كبير

لماذا يتجاهل السوق الأساسيات الاقتصادية

الوزن الأكبر للتغيرات السياسية

يعتقد المحللون عمومًا أن السوق يواجه حاليًا “تصحيحًا نفسيًا ناتجًا عن جني الأرباح عند المستويات العالية”. المفتاح هو أن، حتى لو كانت البيانات الاقتصادية جيدة، فإن عدم اليقين السياسي يمكن أن يُطيح بالمؤثرات الإيجابية الأساسية.

تم تفسير تهديدات ترامب بفرض الرسوم الجمركية على أنها تكتيك تفاوضي من قبل السوق، لكن هذا الأسلوب ذاته يخلق تقلبات. أشار محللو الائتمان إلى أن السوق يراقب ما يُعرف بـ"تداول TACO" (تراجع ترامب المفاجئ)، لأن ترامب قد يستخدم تهديدات الرسوم الجمركية كجزء من استراتيجية التفاوض. هذا الغموض بحد ذاته يُعد مخاطرة.

حساسية سوق التشفير تجاه السياسات أعلى بكثير

مقارنة بالأصول التقليدية، فإن سوق التشفير أكثر حساسية للتغيرات السياسية. تأجيل مناقشة مشروع قانون CLARITY وتغير مرشح رئاسة الفيدرالي يؤثران مباشرة على توقعات العائدات لصناعة التشفير.

يبدو أن XRP هو الأكثر وضوحًا. على الرغم من أن Ripple حصلت على ترخيص مبدئي كمؤسسة نقد إلكتروني في لوكسمبورغ، إلا أن تهديدات الرسوم الجمركية وتأجيل القانون أدت إلى انخفاض عقود العقود الآجلة لـ XRP بنحو 9% خلال 24 ساعة، لتصل إلى حوالي 35.5 مليار دولار. هذا يعكس قلق السوق من البيئة السياسية قصيرة الأمد.

مدى مصداقية توقعات ترامب الاقتصادية

غموض مصادر البيانات

من الجدير بالذكر أن التوقعات الاقتصادية التي أدلى بها ترامب في دافوس لم توضح بشكل صريح مصدر البيانات أو طرق الحساب. دائمًا ما يُشكك السوق في مصداقية مثل هذه التصريحات، خاصة عندما تتعارض بشكل واضح مع أداء السوق الحقيقي.

رد فعل السوق الفعلي

من خلال ردود فعل السوق، يتضح أن المستثمرين يثقون أكثر في حكمهم الخاص بالمخاطر، بدلاً من التوقعات الرسمية. هذا الأمر واضح بشكل خاص في سوق التشفير، حيث يكون المشاركون أكثر حساسية للتغيرات السياسية.

الخلاصة

تبدو توقعات ترامب بنسبة نمو 5.4% ومعدل التضخم 1.5% أخبارًا جيدة، لكن الانخفاض الحاد في السوق يُظهر أن التركيز قد تحول إلى عدم اليقين السياسي. المخاطر الجيوسياسية، وتغير مرشح رئاسة الفيدرالي، وعرقلة مشروع قانون الصداقة مع العملات المشفرة، كلها عوامل دفعت بالمخاطر السوقية إلى الانخفاض.

هذا يعكس قانونًا مهمًا في السوق: في ظل بيئة سياسية عالية عدم اليقين، تتضاءل أهمية الأساسيات الاقتصادية الكلية بشكل كبير. بالنسبة لمستثمري التشفير، فإن الاستراتيجية الحالية يجب أن تكون في البحث عن فرص خلال التقلبات، وليس في التصديق الأعمى بالتوقعات الرسمية. السوق في النهاية سيختبر صحة هذه التوقعات من خلال الأفعال.