انخفض إجمالي القيمة المقفلة في Ethena بنسبة 55% من ذروتها في أكتوبر، ويبلغ الآن 6.63 مليار دولار

في أواخر عام 2025، شهدت Ethena تراجعًا كبيرًا في إجمالي القيمة المقفلة (TVL). وفقًا لمنصات تحليل البيانات، انخفضت قيمة إجمالي القيمة المقفلة لبروتوكول إعادة الستاكينج السائلة بشكل كبير من أعلى مستوى لها على الإطلاق، مما يعكس ديناميكيات السوق الأوسع التي تؤثر على قطاع التمويل اللامركزي. المشروع، الذي حظي مؤخرًا باهتمام كبير في نظام التشفير، يواجه الآن تحديات أدت إلى تآكل ثقة المستثمرين.

انخفاض حاد من المستويات القياسية

تحكي الأرقام قصة لافتة. انخفضت قيمة إجمالي القيمة المقفلة لـ Ethena من ذروتها الملحوظة البالغة 14.98 مليار دولار التي تم الوصول إليها في أوائل أكتوبر 2025 إلى 6.63 مليار دولار، مما يمثل انخفاضًا مدمرًا بنسبة 55% خلال أقل من شهرين. هذا الانسحاب الدرامي يبرز تقلبات السوق التي تميز بروتوكولات التمويل اللامركزي الناشئة، خاصة تلك التي تعتمد على مزاج السوق ومشاركة المستثمرين. حجم الانخفاض — حوالي 8.35 مليار دولار من القيمة المقفلة — يسلط الضوء على مدى سرعة تغير الثروات في فضاء التشفير.

سياق السوق والتداعيات

مثل هذه الانكماشات الحادة في قيمة إجمالي القيمة المقفلة ليست غير شائعة في مشهد التمويل اللامركزي، حيث تكون السيولة ومشاركة المستخدمين حساسة جدًا لظروف السوق والتطورات التنظيمية والبروتوكولات المنافسة. يعكس وضع Ethena التحديات الأوسع التي تواجه قطاع إعادة الستاكينج، بما في ذلك زيادة المنافسة من اللاعبين الراسخين وتحول أولويات المستثمرين. مع استمرار نضوج السوق، يجب على البروتوكولات أن تظهر فائدة مستدامة وقيمة مقترحة تتجاوز دورة الضجيج الأولية.

حركة Ethena في قيمة إجمالي القيمة المقفلة تذكرنا بأن الزخم الأولي القوي يتطلب دعمًا من أساسيات البروتوكول الحقيقية وفائدة طويلة الأمد للحفاظ على رأس مال المستخدم وثقته.