ديناميات السوق خلال توقيت بكين: ملخص السوق الشامل لشهر ديسمبر

ديسمبر جلب تزامنًا للأحداث السوقية الكبرى التي شملت المعادن الثمينة، والتقدم التشريعي، والدعم السياسي، والأنشطة على السلسلة. يغطي هذا التحديث الشامل التطورات المهمة التي حدثت خلال جلسة السوق في ديسمبر التي تم تتبعها بتوقيت بكين، موفرًا رؤى حول تحركات السوق، والتقدم التنظيمي، والأنشطة القائمة على السلسلة التي شكلت الفترة.

المعادن الثمينة تصل إلى ذروتها التاريخية خلال جلسة السوق بتوقيت بكين

شهدت جلسة السوق في ديسمبر إنجازات ملحوظة في أسواق السلع التقليدية خلال ساعات توقيت بكين. اخترقت عقود الفضة الآجلة في شنغهاي بشكل حاسم حاجز 16,000 يوان/كجم، مكونة مستوى قياسي جديد. شهد العقد الرئيسي مكاسب تجاوزت 5% في تلك الجلسة، مع تراكم الأصول لأكثر من 114% من العوائد على مدار السنة الميلادية — وهو أداء يبرز دور المعادن الثمينة كملاذ آمن وسط تقلبات السوق الأوسع.

متزامنًا مع ارتفاع الفضة، قفز الذهب الفوري فوق أعلى مستويات أكتوبر، متجاوزًا مستوى 4,381.4 دولار للأونصة الذي كان علامة على الرقم القياسي السابق. هذا التحرك المزدوج في المعادن الثمينة يعكس مزاج المستثمرين الأوسع الذي يسعى للحفاظ على قيمة مستقرة وسط عدم اليقين الاقتصادي الكلي والتحولات السياسية.

التقدم التشريعي في الولايات المتحدة: إطار الضرائب للأصول الرقمية يتشكل

ظهر تطور هام من واشنطن حيث تقدم أعضاء الحزبين في مجلس النواب الأمريكي في العمل على تشريع ضرائب العملات الرقمية. قام النواب ماكس ميلر (R-أوهايو) وستيڤن هورسبورد (D-نيفادا) بصياغة مقترحات شاملة لإنشاء معاملة ضريبية واضحة للأصول الرقمية، معالجة فجوة طويلة الأمد في الوضوح التنظيمي التي كانت تحث صناعة التشفير lawmakers على معالجتها.

يقدم الإطار المقترح آليات حماية لعمليات الاستقرار، مع استثناء العملات المستقرة المنظمة التي تحافظ على قيمة بين 0.99 و1.01 دولار من معاملة ضرائب الأرباح الرأسمالية. بالإضافة إلى العملات المستقرة، يضع المسودة أحكام ملاذ آمن للمكافآت من الستاكينج والتعدين — التعويض الذي يُكتسب من خلال أنشطة التحقق على blockchain. يتحرك التشريع لمواءمة ضرائب العملات الرقمية مع الأطر المعتمدة التي تحكم الأوراق المالية التقليدية وبعض معاملات السلع.

بالنسبة للمستثمرين الأجانب المشاركين في تداول الأصول الرقمية وإقراض الأوراق المالية، يمد المقترح الإعفاءات الضريبية التي كانت متاحة سابقًا للمعاملات المالية إلى أنشطة الأصول الرقمية المماثلة، مما يخلق تناغمًا تنظيميًا عبر فئات الأصول. يمثل هذا الزخم التشريعي تقدمًا نحو إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية طالما سعى إليه المشاركون في السوق منذ زمن.

إصلاح الائتمان والسياسة النقدية: تدابير دعم البنك المركزي

نفذ بنك الشعب الصيني دعمًا سياسيًا مستهدفًا يهدف إلى مساعدة الأفراد الذين تأثرت سجلات ائتمانهم خلال اضطرابات مرتبطة بالجائحة. تسمح مبادرة إصلاح الائتمان بحذف سجلات دفع متأخر واحدة لا تتجاوز 10,000 يوان تم إجراؤها بين 1 يناير 2020 و31 ديسمبر 2025، بشرط أن يتم السداد بحلول 31 مارس 2026.

ومن المهم أن هذا السياسة لا تتطلب تقديم طلب فردي — حيث يتولى مركز مرجعية الائتمان في بنك الشعب الصيني التنفيذ بشكل منهجي. من المتوقع أن يبدأ التطبيق على دفعات خلال عام 2026. بالإضافة إلى ذلك، من يناير حتى يونيو 2026، يحصل الأفراد على حق الوصول إلى استفسارين مجانيين إضافيين عن تقرير الائتمان السنوي، يتجاوزان مراجعتهم السنوية المجانية، مما يسهل مراقبة الائتمان والتحقق من السجلات خلال فترة التنفيذ.

تحركات السوق على السلسلة: نشاط الحيتان وتتبع عمليات التصفية بتوقيت بكين

التنقيب على السلسلة خلال ديسمبر سجل تغييرات مهمة في مواقف الحيتان وعمليات تصفية على مستوى الشبكة. قام حوت بارز ببدء عملية تصفية كبيرة خلال ساعات توقيت بكين، حيث باع 230,350 من رموز AAVE خلال نافذة زمنية مدتها ثلاث ساعات. تضمن خروج هذا الموقف تبادل ممتلكات AAVE مقابل حوالي 5,869.46 stETH (بقيمة تقترب من 17.52 مليون دولار) و227.8 WBTC (تقريبًا 20.07 مليون دولار)، مما ضغط على السعر نزولاً وأدى إلى انخفاض AAVE بحوالي 10% من تنفيذ الصفقة.

أما المشهد الأوسع لعمليات التصفية فقد كان متقلبًا خلال هذه الفترة. عبر الشبكة بأكملها خلال نافذة زمنية مدتها أربع ساعات، سجلت عقود العملات الرقمية الآجلة تصفية إجمالية بلغت 30.0394 مليون دولار، مع تصفية مراكز طويلة بقيمة 14.4103 مليون دولار وإغلاق مراكز قصيرة بقيمة 15.6291 مليون دولار. تصدرت رموز LIGHT وBEAT الترتيب من حيث حجم التصفية، بمبالغ تصفية بلغت 6.5179 مليون دولار و5.0836 مليون دولار على التوالي.

كانت حركة السعر خلال ساعات بكين المبكرة شديدة بشكل خاص على رمز LIGHT، الذي شهد انخفاضًا يقارب 80% — من 4.6 دولارات إلى أقل من 0.8 دولار. كما تعرض رمز BEAT لتقلبات كبيرة خلال نفس الفترة الصباحية المبكرة بتوقيت بكين، مما ساهم في أرقام التصفية الكبيرة التي سجلتها هذه الأصول.

بعيدًا عن نشاط التصفية الأوسع، استمر كبار الحائزين في تجميع بعض الأصول. قام محفظة جديدة بسحب حوالي 104,503 رموز LINK من بورصة رئيسية، مما يمثل موقفًا بقيمة تقريبية تبلغ 1.32 مليون دولار. تشير المعلومات الحديثة إلى أن عدة حيتان كبيرة يُشتبه في أنها تتراكم LINK استراتيجيًا؛ حيث سحب حوت رئيسي آخر يُعرف بعنوان 0xf44 حوالي 630,000 رمز LINK خلال يومين، مما يمثل قيمة متراكمة تقترب من $8 مليون—مما يدل على قناعة مؤسسية محتملة في الأصل.

كما شمل نشاط الحيتان في سوق التشفير خروجًا كبيرًا. أغلق تاجر بارز يُعرف باسم “Brother Machi” (العنوان Huang Licheng) جميع المراكز الطويلة في بيتكوين وHYPE، مما أدى إلى خسائر أسبوعية تقارب 1.46 مليون دولار. شمل أسبوع هذا التاجر 15 صفقة طويلة مع 12 خروجًا مربحًا و3 خسائر، محققًا معدل فوز 80% على الرغم من الخسارة الصافية الإجمالية للفترة. قبل هذه الخروج، حافظ “Brother Machi” على مراكز ذات رافعة مالية تشمل مركزًا طويلًا بمضاعف 25 في Ethereum يتكون من 5400 ETH مع سعر تصفية حوالي 2,795 دولار، بالإضافة إلى مراكز طويلة ذات رافعة 10x في ZEC بقيمة تقريبية 390,000 دولار مع سعر افتتاح 439.24 دولار.

عمليات فتح التوكن ومعنويات السوق: تطورات فترة ديسمبر

جلب الانتقال من ديسمبر إلى أوائل يناير أحداث فتح توكن كبيرة مجدولة لإصدارات بتوقيت بكين. من المتوقع أن يتم فتح حوالي 105 مليون توكن من Humanity (H) في الساعة 8:00 صباحًا بتوقيت بكين في 25 ديسمبر، وهو ما يمثل 4.79% من العرض المتداول وقيمته حوالي 14.8 مليون دولار وفقًا للأسعار آنذاك. كما حددت Plasma (XPL) فتح حوالي 88.89 مليون توكن في الساعة 8:00 مساءً بتوقيت بكين في 25 ديسمبر، وهو ما يمثل 4.5% من العرض المتداول بقيمة تقريبية تبلغ 11.7 مليون دولار.

شملت جداول الفتح الإضافية إصدار SOON حوالي 21.88 مليون توكن (5.97% من العرض، بقيمة تقترب من $8 مليون) في الساعة 4:30 مساءً بتوقيت بكين في 23 ديسمبر. حددت مجموعة Multibank Group فتح حوالي 15.84 مليون توكن (8.42% من العرض، بقيمة تقريبية تبلغ 8.1 مليون دولار ) في الساعة 8:00 مساءً بتوقيت بكين في 22 ديسمبر. أما لعبة Undeads (UDS) فكان لديها 2.15 مليون توكن (1.46% من العرض، بقيمة تقريبية تبلغ 5.2 مليون دولار )، مقررًا فتحها في الساعة 8:00 صباحًا بتوقيت بكين في 23 ديسمبر.

آفاق الصناعة: قطاع التعدين يواجه تحديات وسط عدم اليقين الأوسع للسوق

قدمت أبحاث من 10x Research منظورًا أوسع للسوق، مشيرة إلى أن شركات تعدين البيتكوين والشركات التي تركز على العملات الرقمية أدت أداءً ضعيفًا خلال فترة ديسمبر وسط عدم اليقين السياسي العالمي وتأخيرات التشريعات. لم يتم حل التراجع في أسهم العملات الرقمية بعد، مع عدم تأكيد ظروف السوق بعد انعكاس الاتجاه الهابط القائم.

فشلت مبادرات منتجات Coinbase الأخيرة في تعويض الضعف النظامي في قطاع العملات الرقمية، حيث ظل أداء أسهم الشركة تحت ضغط. بالمثل، استمر سعر سهم Strategy في التراجع على الرغم من أنشطة تراكم البيتكوين المستمرة للشركة — التي تتبع عبر تحديثات متكررة لمؤشر بيتكوين الذي تصدره عبر قنوات التواصل الاجتماعي، مع الكشف الكامل عن المراكز عادة بعد إعلان التتبع. لم تكن مراكز ARK Invest المتزايدة في BitMine كافية لمواجهة الرياح المعاكسة الأوسع التي تؤثر على أسهم تعدين البيتكوين.

من بين مشغلي التعدين المحددين، واجهت شركة Bitdeer دعاوى جماعية، وتعرضت شركة CleanSpark لنقص في الأرباح مع نشاط بيع داخلي، وتلقى Iren تقييمات محايدة من المحللين مع انخفاض في سعر السهم، ورغم إتمامها تمويلًا كبيرًا، شهدت TeraWulf انخفاضًا في أسهمها بسبب تأثيرات التخفيف الناتجة عن زيادة رأس المال.

وجهة نظر الاحتياطي الفيدرالي: سياسة المعدلات وتطورات التضخم

قدم مسؤول الاحتياطي الفيدرالي هاماك رؤى حول اعتبارات السياسة النقدية، مشيرًا إلى أن المعدل المحايد للفائدة قد يتجاوز توقعات السوق السائدة. عند فحص بيانات التضخم لشهر نوفمبر، اقترح هاماك أن النمو السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين 2.7% قد يقلل من ضغط التضخم الأساسي بسبب تشويهات جمع البيانات الناتجة عن تعطيلات إغلاق الحكومة في أكتوبر ونوفمبر. تقترب التقديرات المعدلة التي تأخذ في الاعتبار صعوبة القياس من مستويات 2.9% إلى 3.0%، بما يتوافق مع توقعات المراقبين الأوسع.

القلق الرئيسي لهاماك بشأن مسار سعر الفائدة يتركز على تقييمها أن المعدل المحايد — وهو المعدل النظري الذي يدعم نموًا مستقرًا بدون تحفيز أو سحب — يتجاوز التقديرات التقليدية. مع إظهار الاقتصاد زخمًا داخليًا لنمو قوي خلال الفترة القادمة، تشير تداعيات السياسة إلى معدل أدنى أعلى مما تتوقعه الأسواق حاليًا، مما يؤثر على توقعات المعدلات على المدى المتوسط وقرارات تخصيص رأس المال عبر فئات الأصول.

قيادة Coinbase حول الإطار التنظيمي

أعرب الرئيس التنفيذي لـ Coinbase بريان أرمسترونج عن موقف الشركة التنظيمي، مؤكدًا أن أسواق التنبؤ تستحق إشراف لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) بدلاً من التنظيم على مستوى الولايات. وأكد أرمسترونج أن النهج التنظيمي على مستوى الولايات يعيق وصول الأمريكيين إلى أدوات يمكن أن تعزز القدرة التنافسية الاقتصادية. يعكس هذا الموقف الدعاوى القضائية المستمرة، حيث رفعت Coinbase دعوى ضد ميشيغان وإلينوي وكونيتيكت بشأن سلطة تنظيم أسواق التنبؤ، ساعية لولاية الفيدرالية عبر لجنة تداول السلع الآجلة.