التنقل في عام 2026: لماذا يتفوق البيئة الكلية على المحفزات الخاصة بالعملات الرقمية

يبدأ سوق العملات الرقمية عام 2026 عند نقطة انعطاف حاسمة. على عكس دورات السوق الصاعدة السابقة التي كانت مدفوعة بإنجازات تنظيمية أو ابتكارات تكنولوجية فريدة للأصول الرقمية، سيكون العام القادم مسيطرًا عليه بقوى الاقتصاد الكلي التي تحدد مصير جميع الأصول ذات المخاطر العالية. هذا التحول — من رياح مؤاتية خاصة بالعملات الرقمية إلى هيمنة بيتا الاقتصاد الكلي — يغير بشكل جوهري كيفية تقييم المستثمرين لمسارات بيتكوين، إيثريوم، وسولانا. فهم هذا الانتقال ضروري للمشاركين على المدى القصير الذين يهتمون عادة بتقييم كيف تترجم هذه القوى إلى تحركات سعرية قريبة المدى وقرارات محفظة.

بيتكوين: اللعبة الكلية مع محفزات مستهلكة

السرد الخاص ببيتكوين من 2023-2025 بُني على سلسلة من الأحداث القوية والمركزة: انهيار SVB، أزمة انفصال USDC، إطلاق صناديق ETF الفورية، وتراكم MicroStrategy المستمر. كل منها قدم ضغط شراء حقيقي ومركز. هذه المحفزات الآن استُهلكت إلى حد كبير.

ما حدث فعلاً في 2025

لم تصل موجة الاعتماد المؤسسي كما كان متوقعًا على نطاق كبير. الحكومة الأمريكية، رغم أنها كانت ودية للعملات الرقمية في عهد ترامب، رفضت أن تصبح مشتريًا رئيسيًا لبيتكوين باستخدام أموال دافعي الضرائب، واعتمدت بدلاً من ذلك على الأصول المصادرة لبناء احتياطيات. البنوك المركزية وصناديق الثروة السيادية بقيت إلى حد كبير على الهامش، مع بعض الاستثناءات المتفرقة. الفائز الحقيقي كان منظومة ETF — التدفقات المستمرة طوال 2025 أظهرت طلبًا مستدامًا من القطاع المالي التقليدي والمستثمرين الأفراد للتعرض المنظم لبيتكوين.

كما شهد دور MicroStrategy تحولًا دراماتيكيًا. ما بدأ كسرد تراكم نقي تحول إلى شيء أكثر تعقيدًا بكثير. الشركة (الآن استراتيجية) أعلنت علنًا عن استعدادها لبيع بيتكوين تحت ظروف معينة، منتقلة من وضع “الاحتفاظ للأبد” إلى نموذج مدفوع بالرافعة يشبه أداة ائتمان مدعومة ببيتكوين. هذا التحول من المشتري إلى البائع المحتمل يمثل تغييرًا جوهريًا في ديناميكيات السوق.

نفاد رياح مؤاتية خاصة ببيتكوين

بالنظر إلى المستقبل، فإن مصدر محفزات العملات الرقمية الخاص قد استُهلك إلى حد كبير. من غير المحتمل أن تشتري الحكومة البيتكوين على المدى القريب. لم تظهر البنوك المركزية أي استعجال لمراجعة تقييمات مخاطر بيتكوين. شركة MicroStrategy/استراتيجية استنفدت قدرتها على الشراء الإضافي الكبير، وتشكّل الآن خطرًا نزوليًا محتملًا. طلبات صناديق ETF للمستخدمين الأوائل بلغت ذروتها. بدون محفزات جديدة فريدة من نوعها لبيتكوين، يجب على الأصل الآن الاعتماد تقريبًا على ظروف الاقتصاد الكلي.

العوامل الحاسمة تصبح: زخم أسهم الذكاء الاصطناعي (بيتكوين تتبع أداء NVIDIA عن كثب)، قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، والتحفيز المالي الأوسع. هذه ليست قصصًا خاصة ببيتكوين — إنها قصص اقتصاد كلي تؤثر على جميع الأصول ذات المخاطر.

المخاطر الناشئة التي لا يرغب أحد في مناقشتها

فخ النظرية: تشير نظرية الدورة إلى أن بيتكوين كان من المفترض أن يبلغ ذروته في الربع الرابع من 2025، وفعلاً وصلت الأسعار إلى حوالي (125,000 دولار) حول ذلك الوقت. لكن نظرية الدورة نفسها أصبحت نبوءة تحقق ذاتها. بدأ حاملو المدى الطويل، معتقدين بهذه النظرية، في البيع عند ما كان من المفترض أن يكون ذروة القوة. ضغط البيع لديهم قمع الأسعار، ثم “أكد” النظرية للمزيد من المؤمنين. هذا الديناميكي الانعكاسي قد يستمر في الضغط على الأسعار مع اعتماد المزيد من الحاملي لنماذج الدورة كدليل.

سؤال الاستراتيجية: الحاجة المحتملة لشركة MicroStrategy لبيع بيتكوين إذا انخفض صافي قيمة صافي الرافعة المالية لديها إلى أقل من 1 يمثل مخاطرة ذيل حقيقية. الشركة لديها احتياطيات نقدية كافية للالتزامات الثلاث سنوات القادمة، لكن هذه النافذة محدودة. إذا تدهورت ظروف الاقتصاد الكلي بشكل كافٍ، قد يتحول وضع الشركة من مشتري بيتكوين إلى بائع مجبر — محفز سلبي قوي.

مشكلة الكم: لسنوات، تجاهل مؤيدو بيتكوين مخاوف الحوسبة الكمومية على أنها نظرية. لكن الأصوات التقنية ذات المصداقية بشكل متزايد تثير تساؤلات حول مقاومة بيتكوين للكم. إذا انتقلت الثغرات الكمومية من النقاش الأكاديمي إلى قلق سائد، فقد يقوض ذلك السرد الأساسي لبيتكوين كـ"مخزن قيمة آمن وغير قابل للتغيير". من الأفضل مناقشة هذه المسألة مبكرًا في مجتمع بيتكوين بدلاً من المفاجآت لاحقًا، لكن الانتباه السائد لا يزال يمثل خطرًا.

حكم بيتكوين لعام 2026

يدخل بيتكوين عام 2026 بدون وضعه الفريد. هو الآن بشكل أساسي أصل مخاطر حساس للاقتصاد الكلي — لعبة مدعومة بالرافعة على زخم الذكاء الاصطناعي، سياسة الفيدرالي، ورغبة المخاطرة. استنفاد المحفزات الخاصة حقيقي، لكن السوق قد يكون مبالغًا في تقدير المخاطر $135 استراتيجية الرافعة، نظرية الدورة، المخاوف الكمومية(. هذه المخاطر، رغم أهميتها، من غير المرجح أن تثير أزمات خلال الـ12 شهرًا القادمة. السؤال الرئيسي: هل ستوفر ظروف الاقتصاد الكلي زخمًا كافيًا لدعم بيتكوين بدون محفزات مؤاتية خاصة بالعملات الرقمية؟ هذا يعتمد تمامًا على ما إذا استمر حماس الذكاء الاصطناعي وتسهيلات الفيدرالي.

إيثريوم: قصة العملة المستقرة الفريدة

بينما تتشابه بيتكوين وإيثريوم في حساسيتهما للاقتصاد الكلي، تمتلك إيثريوم ديناميكيات عدة غائبة تمامًا عن صورة بيتكوين. الأهم هو الهيمنة الناشئة للعملات المستقرة على شبكتها.

حيث تحققت التوقعات فعلاً

توقعات 2025 لإيثريوم كانت إلى حد كبير دقيقة. النجاح في الجدوى المؤسسية كان مذهلاً — قانون GENIUS والتوضيح التنظيمي اللاحق أطلق إصدار عملات مستقرة جديدة بقيمة 45-50 مليار دولار، أغلبها يتدفق إلى إيثريوم. هذا أثبت بشكل قاطع أن المؤسسات التي تختار بنية البلوكتشين تفضل دائمًا إيثريوم كسجل رئيسي لتخزين القيمة الرقمية.

نظام الطبقات الثانية (Layer 2) حقق كما هو متوقع. Base و Arbitrum أطلقا زخم اعتماد هائل، خاصة في تطبيقات المستهلك وطبقات التسوية المؤسسية. ما كان مجرد تكهنات حول اعتماد L2 أصبح واقعًا ملموسًا. استدامة نظام المطورين استمرت — رغم الشكوك، استمرت إيثريوم في جذب المطورين عبر جميع القطاعات.

غياب “ما يعادل MicroStrategy” كان أيضًا ميزة. إيثريوم تفتقر إلى كيان مركزي مدعوم بالرافعة يمكن أن يهز المزاج السوقي بشكل كبير. رغم وجود صناديق تركز على إيثريوم، فإن هيكلها وملفات الرافعة تختلف تمامًا عن مركز Strategy المتمركز على بيتكوين. هذا يمثل عزلًا حقيقيًا للمخاطر مقارنة ببيتكوين.

حصن العملات المستقرة

إيثريوم الآن يسيطر على حوالي 60% من القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة. هذا ليس صدفة — إنه يعكس تفضيل المؤسسات وتأثير الشبكة. منذ أن ظهرت وضوح تنظيمي حول العملات المستقرة، تدفقات الإصدار الجديدة تركز بشكل شبه حصري على إيثريوم. هذا يخلق عدة مزايا هيكلية:

• تأثيرات الشبكة: العملات المستقرة تسوي على أعلى سرعة على إيثريوم. تجمعات السيولة تدفع بمزيد من السيولة إلى نفس المكان.
• طلب الخزانة: كل دولار من إصدار العملة المستقرة يتطلب دعمًا، عادة في سندات الخزانة الأمريكية. الآن، يحمل مُصدرو العملات المستقرة حوالي )مليار دولار( من ديون الحكومة الأمريكية — مما يجعلهم سابع أكبر حامل للسندات الحكومية عالميًا. من المتوقع أن يتسارع هذا بشكل كبير.
• المصداقية المؤسسية: للمقرضين على المدى القصير الذين يقيمون المخاطر، توفر تاريخ إيثريوم التشغيلي الممتد لعشر سنوات بدون انقطاعات كبيرة أمانًا لا مثيل له. عندما تدمج المؤسسات المالية البنية التحتية للبلوكشين، تصبح موثوقية إيثريوم المثبتة حاسمة.

الدفاع عن DeFi كالسور

بعيدًا عن العملات المستقرة، يمثل نظام DeFi الخاص بإيثريوم ميزته التنافسية الأعمق. أوايف، مورفو، ويوني سواب حجزت مليارات القيمة لسنوات دون اختراقات أمنية كبيرة. هذه البروتوكولات أصبحت فخاخًا للقراصنة لكنها بقيت مرنة — دليل على هندسة مجربة.

الميزة التوافقية (التركيبية) مهمة أيضًا. يمكن بناء منتجات مالية معقدة بدمج primitives موجودة بطرق لا يمكن للمنافسين تكرارها ببساطة. تفاعل إيثينا، أوايف، وPendle يوضح ذلك — يتطلب هذا مستوى عالٍ من البنية التحتية والسيولة التي توفرها إيثريوم فقط. هذا يجعل إيثريوم المنصة الوحيدة القادرة على نشر مئات المليارات من رأس المال في حالات استخدام كثيفة رأس المال بشكل فعال.

ضعف السرد

لكن إيثريوم يواجه مخاطرة فريدة غير موجودة في صورة بيتكوين: النقاش المستمر حول ما تمثله ETH فعلاً كأصل. بيتكوين حقق إجماعًا كـ"ذهب رقمي". إيثريوم لا تزال محل نزاع بين معسكرين: سرد “النفط الرقمي” )أصل منتج وذو فائدة( مقابل إطار “الأصل ذو التدفق النقدي” )قيم كشركة أو بورصة على نماذج خصم التدفقات(.

المتحمسون لبيتكوين والمتشككون في التمويل التقليدي يستغلون هذا الغموض بنشاط. يجادلون بأن إيثريوم يجب أن يتداول بنسبة جزء من أصوله المدارة — مثل تقييم بلاك روك — أو باستخدام نماذج رسوم على نمط البورصات للتسعير. هذا الاحتكاك المعرفي يخلق ثغرات يمكن للمهاجمين استغلالها.

تعقيد إيثريوم )البرمجي، DeFi، العملات المستقرة، الطبقات الثانية( يجعل عرض قيمتها أصعب في التلخيص إلى قصة بسيطة مقارنة بموقع بيتكوين كـ"نقود سليمة". القيادة اللامركزية، رغم أنها تتيح الابتكار، تجعل النظام أكثر عرضة للفوضى السردية عندما يكون التوافق على الرسائل مهمًا جدًا.

توقعات 2026 لإيثريوم

تضع عوامل الدفع الفريدة لإيثريوم — العملات المستقرة وDeFi — إيثريوم في موقع أفضل من بيتكوين لعام 2026، حتى في ظل ظروف الاقتصاد الكلي المحايدة. إذا استمرت العملات المستقرة في مسار نموها الهيكلي )مدفوعة بمخاوف تدهور العملة عالميًا(، فإن إيثريوم تلتقط هذا الطلب بشكل افتراضي. إذا استمر دمج DeFi مع التمويل التقليدي، فإن بنية إيثريوم المثبتة توفر منصة التسوية.

الخطر الرئيسي يبقى في التصور. تقييم الأصول لا يزال مهمًا جدًا لكونه أصلًا لا يزال يُعرف. طالما استمر اعتماد المؤسسات على العملات المستقرة وDeFi في التسارع، فمن المتوقع أن تتفوق إيثريوم على بيتكوين — ليس بسبب القوة الكلية، بل بسبب عوامل هيكلية فريدة. البطاقة الرابحة: ما إذا كانت هجمات السرد ستنجح في إعادة تصنيف ETH كسلعة بدلاً من مخزن قيمة.

سولانا: محاصرة في المنتصف

يدخل سولانا عام 2026 وهو يواجه أكثر مزيج من القوى تحديًا بين الأنظمة الثلاثة الكبرى. على عكس اعتماد بيتكوين على الاقتصاد الكلي أو حصن العملات المستقرة الخاص بإيثريوم، يفتقر سولانا إلى مزايا تنافسية واضحة في أي فئة رئيسية.

تفاعل دورة الميم بعد الاحتراق

أكثر دورات العملات الميم انفجارًا في تاريخ العملات الرقمية زادت من نشاط سولانا بشكل كبير طوال 2025. لكن هذا صاحبه آثار ثانوية كارثية. معدل فقدان المستخدمين على Pump.fun ومنصات مماثلة تجاوز 98% — مما يعني أن جميع المشاركين الأفراد خسروا أموالهم تقريبًا بينما استغل مشغلو المنصات والمطلعون الجانب المربح. هذا الديناميكي جعل سولانا مرتبطًا دائمًا بسرد “الكازينو الرقمي” تحديدًا عندما تطالب المؤسسات بتطبيقات مستدامة وفعالة من حيث رأس المال.

الدعاوى القضائية الأخيرة التي تتهم Pump.fun وسولانا نفسها بممارسات قمار غير عادلة قد تبدو هامشية، لكنها تمثل هشاشة تنظيمية. على المؤسسات التي تقيّم سولانا الآن أن تأخذ في الاعتبار ليس فقط المقاييس التقنية، بل التعرض القانوني من ارتباط الميم كوين. هذا العار يصعب عكسه.

اللامركزية الحتمية

تصميم سولانا يجعل خيارًا واضحًا: الأداء المركزي على حساب الصمود اللامركزي. هذا يعظم من خلاله القدرة على المعاملات البسيطة لكنه يقيد بشكل جوهري التطبيقات التي تتطلب مقاومة حقيقية للرقابة أو لامركزية. مع نضوج مشاريع مثل Double Zero، يصبح البنية التحتية المادية لسولانا أكثر تركيزًا حول مزودي الألياف عالية النطاق — عكس اتجاهات اللامركزية.

تجزئة الحالة مقابل النظرية المتكاملة

هنا تظهر مشكلة الهيكلية في سولانا: التطبيقات التي تتطلب منطقًا معقدًا تتجزأ بشكل متزايد عن الشبكة الرئيسية. جوبتر، أحد بروتوكولات DeFi الرائدة على سولانا، أطلق JupNet كشبكة منفصلة بدلاً من البناء على الشبكة الرئيسية، معترفًا ضمنيًا بأن الحالة العالمية لسولانا لا يمكنها دعم بعض الاحتياجات الحسابية بشكل كافٍ.

مشاريع Neon Labs وغيرها تبني “ملحقات سولانا” التي تعمل كمكافئات للطبقة الثانية، مما يمنح المطورين بيئات تنفيذ معزولة. العرض هو أن هذا يوسع سولانا مع الحفاظ على التكامل — لكن الواقع هو التجزئة. يحتاج المطورون إلى أداء متوقع وتحكم في الحالة لا يمكن أن تضمنه بنية سولانا الأحادية. النظام البيئي يتجه بشكل غير مقصود نحو بنية معيارية رغم أن فرضية السلسلة المدمجة الأصلية لسولانا.

المنتصف المربك

على مدى خمس سنوات، وضع سولانا نفسه كقائد في التوسع لمعاملات دفتر الأوامر وتطبيقات CLOB )السجل المركزي للأوامر(. هيربلود قد فاز الآن بشكل حاسم بهذه السردية. لا يمكن لأي بورصة دائمة منافسة على سولانا — بما في ذلك Drift — أن تتطابق مع حجم التداول أو الأداء الخاص بـHyperliquid. هذا يمثل انقلابًا كاملًا في السرد: الادعاء الرئيسي لسولانا هو أنها تُهيمن على نظامها الخاص بواسطة سلسلة منافسة.

في الوقت نفسه، تهيمن إيثريوم على السيولة المؤسسية، والعملات المستقرة، وDeFi. سولانا الآن محاصرة بين كفاءة رأس المال التي توفرها إيثريوم و سيطرة Hyperliquid على التداول، مع غموض في المزايا التنافسية في كلا الاتجاهين. Drift يمكن أن ينافس، لكنه ليس حاسمًا. نظام سولانا البيئي لـDeFi يتخلف عن توافقية إيثريوم وعمقه.

المسار القادم موجود، لكنه ضيق

تنفيذ المنظمة في سولانا لا يزال استثنائيًا. مؤسسة سولانا تظهر سرعة في التكرار، وذكاء استراتيجي، وقدرة على التعرف على الفرص الناشئة. الإشارات الأخيرة تشير إلى أن النظام البيئي يتحرك عمدًا بعيدًا عن “سرديات الكازينو” نحو حالات استخدام تركز على التكنولوجيا المالية — واضح في النغمة الأكثر مؤسسية في أحداث سولانا بريكبوينت الأخيرة.

للحفاظ على الصلة، يجب على سولانا أن تفوز بشكل حاسم في ساحة تنافسية واحدة على الأقل. الخيار أ: بناء نظام DeFi مؤسسي ينافس حصن إيثريوم. هذا تحدٍ كبير — عمق السيولة وتوافقية إيثريوم عميقة — لكن تحركات سولانا نحو إدراج أصول غير سولانا على السلسلة وتبني تفكير CEX تمثل تقدمًا. الخيار ب: تطوير بورصة دائمة من نوع CLOB تتحدى Hyperliquid بشكل حقيقي. حاليًا، لا يوجد منافس أصلي على سولانا يظهر هذه القدرة؛ المنافسون الرئيسيون مثل Lighter وAster يعملون خارج سولانا.

حكم سولانا

سولانا يواجه مزيدًا من الرياح المعاكسة الهيكلية أكثر من المؤاتية عند دخوله 2026. استنفاد دورة الميم يزيل السرد الرئيسي للنمو. التعرض القانوني والتنظيمي يهدد آفاق الاعتماد المؤسسي. المشهد التنافسي لا يوفر ميزة واضحة — إيثريوم تملك DeFi/العملات المستقرة، وHyperliquid تملك سيطرة على دفتر الأوامر عالي الأداء. تجزئة حالة التطبيق تكشف عن فجوات بين وعود الهيكلية لسولانا والقيود العملية.

الجانب المضيء الوحيد: التنفيذ التنظيمي المهني والقدرة على التكيف. سولانا تكرر تحديد الفرص وتنفيذ التحولات. لكن التكيف يتطلب النجاح في أسواق DeFi أو دفتر الأوامر التنافسية، وليس مجرد تغيير السرد. بدون هيمنة واضحة في مجال حاسم واحد، يخاطر سولانا بأن يصبح لاعبًا هامشيًا في المنتصف في 2026.

الأسس الاقتصادية الكلية التي لا يمكن لأحد تجاهلها

التحليل أعلاه لثلاثة أصول يكشف نمطًا حاسمًا: جميع العملات الثلاث تشترك في حساسية متماثلة للاقتصاد الكلي. ارتباط أسهم الذكاء الاصطناعي، سياسة الاحتياطي الفيدرالي، الإنفاق المالي، ورغبة المخاطرة العامة تحدد الحد الأقصى لأداء جميع الأصول الرقمية. لكن تحت هذه العوامل الدورية قصيرة المدى تكمن اتجاهات هيكلية تمتد لعقود تعيد تشكيل تدفقات رأس المال بشكل جذري.

تدهور العملة كعامل مؤاتٍ دائم

منذ عام 2000، عوائد الأصول الحقيقية انقسمت بشكل حاد. الذهب حقق حوالي 12% سنويًا. مؤشر S&P 500 حقق حوالي 6% سنويًا. ومع ذلك، توسع عرض النقود M2 بمعدل يقارب 6% سنويًا. هذا الحساب البسيط يكشف عن حقيقة عميقة: عند قياسه بوحدات القاعدة النقدية، فإن مؤشر S&P 500 أنتج عوائد حقيقية تقريبًا صفر على مدى 25 سنة. الأسهم كانت مجرد تحوطات ضد التضخم، وتحافظ على القوة الشرائية فقط للمستثمرين الذين يمتلكون 100% من صافي الثروة في الأسهم.

هذه الديناميكية ليست مؤقتة. الاقتصادات الكبرى تفتقر إلى الانضباط السياسي لمعالجة مشاكل الديون الهيكلية. الكثير من الجهات المالية تستفيد من تدهور العملة في المقام — )غير الاستثمارية(. كسر هذا الرابط يتطلب تقشفًا غير مسبوق سياسيًا. طالما استمر تدهور العملة — وهو ما تشير إليه الحوافز الهيكلية — تظل الأصول غير التضخمية مثل بيتكوين والسلع الصلبة مخازن قيمة جذابة.

دورة الشك العالمية

تشكيل تدهور العملة هو فقط أحد خيوط سرد أكبر: تزايد عدم الثقة في البنية التحتية المالية التقليدية. يتجلى هذا عبر مجالات متعددة في آن واحد:

• انتشار الرقابة على رأس المال: العناوين حول قيود رأس المال لم تعد مقتصرة على الأسواق الناشئة. اقترحت المملكة المتحدة حدودًا على العملات المستقرة بقيمة 20,000 جنيه إسترليني. استكشفت الولايات المتحدة ضرائب على تدفقات رأس المال الخارجة. هذه المقترحات تشير إلى حقبة جديدة من القمع المالي حيث لا يمكن للمواطنين تحريك رأس مالهم بحرية.

• تسييس العملة: تجميد الأصول الروسية وعقوبات مماثلة تظهر أن البنية التحتية المالية أصبحت سلاحًا جيوسياسيًا. إثبات تجميد احتياطيات روسيا أظهر أنه لا يوجد وديعة في بنك مركزي خارج نطاق سيطرة الحكومة. هذا يخلق حوافز وجودية للأمم والأفراد الأثرياء لإيجاد بدائل للبنوك التقليدية.

• اعتماد الاقتصاد الرمادي: الدول الخاضعة للعقوبات تستخدم بشكل متزايد العملات المشفرة للتجارة )روسيا تشتري نفط، إيران تشتري أسلحة(. عندما تغلق القنوات التقليدية، تظهر قنوات جديدة. هذا الاعتماد الناتج عن الضرورة هو هيكلي، وليس دوريًا.

• تآكل المؤسسات: التحقيقات الجنائية في مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي والتدخل السياسي في تعيينات البنوك المركزية تضعف المصداقية المؤسساتية. الثقة، بمجرد فقدانها، يصعب استعادتها. كل فشل مؤسسي يعزز سرد العملات المشفرة.

• التقارب الشعبوي: كلا التيارين السياسيين اليساري واليميني يضم أصواتًا تشكك في النظام المالي الحالي. سواء بالمطالبة بمصادرة الثروة أو بخضوع البنوك، يشترك الشعبويون في خيط مشترك: عدم الثقة بالمؤسسات القائمة. الإيمان الوسطي في التمويل التقليدي يتراجع.

هذه القوى تتلاقى في استنتاج واحد: الأصول الرقمية ذات السيادة، غير المقيدة بالحدود، والكفيلة بأن تكون أكثر ملاءمة للسوق والمنتج، تزداد أهميتها. الحوافز هي هيكلية، وليست مؤقتة.

عكس السبعة عقود

أكثر مؤشر يعبر عن ذلك يظهر في تكوين احتياطيات البنوك المركزية. على مدى 70 عامًا بعد الحرب العالمية الثانية، كانت حصة الدولار الأمريكي من الاحتياطيات العالمية تتزايد باستمرار، وتصل إلى أكثر من 60%. حوالي عام 2020، بدأ هذا يتغير. بدأت حصة الذهب في الارتفاع لأول مرة منذ سبعة عقود — وهو تحول جوهري حيث تحركت البنوك المركزية من النقاش إلى الفعل بشأن تنويع الاحتياطيات.

إذا استمر هذا الاتجاه )وفقًا للمحركات الجيوسياسية التي تشير إلى ذلك$32 ، فإنه يخلق ضغط شراء هيكلي على الأصول الصلبة. بيتكوين تلتقط جزءًا من هذا الطلب بشكل افتراضي كأكبر مخزن قيمة غير سيادي.