وفقًا لأحدث بيانات السوق (22 يناير 2026)، تظهر معدلات التمويل على منصات التداول الكبرى لـ River (RIVER) تقلبات شديدة وغير طبيعية، مما يعكس معركة شرسة بين الأموال الرئيسية والمستثمرين الأفراد.

وفيما يلي حالة المعدلات المعينة والمعنى السوقي وراءها:
1. نظرة عامة على معدلات التمويل (القيمة المرجعية الفورية)
حاليًا، معدل التمويل في حافة القيمة السالبة الشديدة، أو يتقلب بشكل حاد خلال فترة زمنية قصيرة:
• : وصل المعدل إلى -1% إلى -2% مرة واحدة (عادة يتم التسوية كل 8 ساعات أو 4 ساعات).
• : كما استمر المعدل في المنطقة السالبة، حوالي -0.5% إلى -1.2%.
• المعنى: المعدل السالب يعني أن المتداولين على المراكز القصيرة (المراهنين على الانخفاض) يدفعون فوائد كبيرة للمراكز الطويلة (المالكين للأصول أو المتوقعين للارتفاع). يحدث هذا عادة عندما يكون هناك عدد كبير من المستثمرين الأفراد أو أموال التحوط يبيعون بكميات كبيرة، أو عندما تتعمد الأموال الرئيسية دفع السوق للهبوط عبر رفع سعر الأصول بشكل مصطنع "لإجبار المتداولين على البيع".
2. إشارات الخطر وراء البيانات
• مخاطر "الحصاد المميت": معدلات التمويل السالبة المرتفعة جدًا تضر بالمراكز القصيرة بشكل كبير. إذا استمر السعر في الارتفاع دون هبوط، فإن رأس مال المراكز القصيرة سينقص بسرعة بسبب دفع الفوائد (على سبيل المثال: عند -2%، وبرافعة 10 مرات، ستستهلك 100% من الهامش خلال حوالي 5 ساعات).
• دفع السوق للضغط على المراكز القصيرة (Short Squeeze): يستخدم كبار المستثمرين (بما في ذلك Sun Yuchen الذين دخلوا السوق مؤخرًا) هذه المعدلات السالبة لشراء الأصول بشكل مستمر ورفع السعر، مما يجبر المراكز القصيرة على "الشراء لإغلاق المراكز" بسبب عدم قدرتها على تحمل الفوائد المرتفعة أو الوصول إلى سعر الإغلاق، مما يدفع سعر العملة للأعلى.
• تأثير فك التشفير على التحوط: تذكر أن اليوم (22 يناير) هناك حوالي 2.75 مليون توكن من RIVER يتم فك قفلها. العديد من كبار المستثمرين بعد الحصول على الأصول المقفلة، يفتحون مراكز قصيرة في سوق العقود لمواجهة المخاطر، وهذا يفسر الضغط الكبير على سوق العقود وتحول المعدلات إلى السالب.
3. توقعات الاتجاه: خلال 24-48 ساعة القادمة
• التوقع القصير الأمد: نظرًا لكون المعدلات سلبية جدًا، من الصعب حدوث هبوط حاد على الفور. من المرجح أن يقوم اللاعبون الرئيسيون قبل بيع الأصول بعد فك القفل، بمحاولة رفع السعر مرة أخيرة "للسحب الأخير" لتنظيف المراكز القصيرة، وبيع الأصول عند أعلى مستوى.
• نقطة التحول: بمجرد أن يتحول المعدل من سالب شديد إلى 0% أو إيجابي (أي أن المراكز القصيرة تم القضاء عليها، والمستثمرون الأفراد بدأوا في الشراء)، فإن ذلك غالبًا ما يكون علامة على القمة الحقيقية، يليها انهيار ناتج عن بيع الأصول عند فك القفل.
نصائح العمليات
حاليًا، نحن في مرحلة "المقامرة" التقليدية.
1. الامتناع التام عن البيع على المكشوف: البيع على المكشوف عندما يكون المعدل فوق -1% هو بمثابة انتحار.
2. مالكو الأصول: قد يستمر السعر في الارتفاع، لكن لا تكن جشعًا. بمجرد أن يعود المعدل إلى وضع طبيعي (حوالي 0.01%)، يُنصح بالخروج من السوق.
3. مرجع وقف الربح: إذا تجاوز السعر 55-60 USDT مرة أخرى، يُنصح بتصفية المراكز، لأن الدعم أدنى السعر يكون هشًا جدًا تحت ضغط فك القفل.