#GoldandSilverHitNewHighs

الذهب والفضة يتداولان حاليًا عند أعلى مستويات على الإطلاق، مما يعكس ارتفاعًا تاريخيًا في أسواق المعادن الثمينة العالمية. اعتبارًا من 26 يناير 2026، سعر الذهب هو 5055 دولارًا للأونصة، والفضة عند $104 للأونصة. يمثل هذا الارتفاع أحد أكبر التحركات خلال العقود، مدفوعًا بعدم اليقين الاقتصادي العالمي، والمخاطر الجيوسياسية، وعدم توازن العرض والطلب، ومشاعر المستثمرين.

السياق التاريخي
لطالما خدم الذهب والفضة كمخازن للقيمة، خاصة خلال فترات الاضطرابات الاقتصادية.
تجاوز الذهب 5000 دولار للأونصة، محطماً جميع الأرقام القياسية السابقة ومحددًا معيارًا جديدًا في العصر الحديث.
الفضة، عند $104 للأونصة، تشهد ارتفاعًا دراماتيكيًا، جزئيًا بدافع الطلب الصناعي عليها في الإلكترونيات، والألواح الشمسية، والطاقة المتجددة.

الزيادات السنوية في الذهب والفضة تقدر بحوالي 25–35%، متفوقة على الأسهم، والسندات، والعديد من السلع.
تشمل المقارنات التاريخية صدمة النفط في الثمانينيات وفترة التضخم، وارتفاعات التيسير الكمي في 2011، وارتفاعات جائحة 2020، لكن الارتفاع الحالي مدعوم بشكل أكثر هيكلية بسبب عمليات شراء البنوك المركزية والمخاطر الكلية المستمرة.

الدوافع الاقتصادية
التضخم وأسعار الفائدة
لا يزال التضخم العالمي مرتفعًا، مع مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة حوالي 3.5% والتضخم في أوروبا بالقرب من 4%.
البنوك المركزية، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي، حافظت على أسعار فائدة منخفضة نسبيًا، مما يبقي العوائد الحقيقية سلبية، وهو ما يفضل الأصول غير ذات العائد مثل الذهب والفضة.

ضعف العملة
ضعف الدولار الأمريكي نتيجة ارتفاع مستويات الدين إلى (~$35 تريليون) و التوسع النقدي.
تبقى عملات الأسواق الناشئة، بما في ذلك الروبية الباكستانية، متقلبة، مما يزيد من أسعار الذهب والفضة المحلية. على سبيل المثال، يتداول تولا الذهب عيار 24 حول PKR 28000+، مما يؤثر على مدخرات الأسر وشراء المجوهرات.

المخاطر الجيوسياسية
استمرت النزاعات في الشرق الأوسط، وتوترات الولايات المتحدة والصين، واحتمال تصعيد الأوضاع في شرق آسيا، في زيادة الطلب على الأصول الآمنة.
البنوك المركزية في الصين والهند وروسيا تواصل زيادة احتياطيات الذهب، مما يضيف دعمًا هيكليًا للأسعار.

تحليل العرض والطلب
عوامل الطلب
لا يزال الطلب على الذهب قويًا في أسواق المجوهرات، خاصة في الهند والصين، اللتين تمثلان معًا 50% من الاستهلاك العالمي.
الفضة تستفيد من الاستخدام الصناعي، خاصة في الإلكترونيات، والطاقة الشمسية، والمركبات الكهربائية، مع زيادة الطلب بنسبة 15% سنويًا.
صناديق الاستثمار المتداولة مثل GLD (ذهب) و SLV (فضة) شهدت تدفقات قياسية، تعكس ثقة المؤسسات والمستثمرين الأفراد.

قيود العرض
إنتاج الذهب العالمي ظل ثابتًا عند حوالي 3000 طن سنويًا، بينما ارتفع الطلب إلى 4700 طن، مما يخلق ضغطًا تصاعديًا مستمرًا.
إنتاج الفضة محدود بسبب عدم الاستقرار السياسي في بيرو والمكسيك، والقيود التنظيمية في جنوب أفريقيا.
نقص العرض مقابل ارتفاع الطلب هو محرك رئيسي للارتفاع التاريخي الحالي في الأسعار.

رؤى السوق الفنية
اختراق الذهب لمستويات مقاومة رئيسية حول 4800–5000 دولار، وتشكيله لنمط كوب وذراع صاعد، يشير إلى إمكانية الوصول إلى 5500–5800 دولار.
الفضة، المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالذهب (ارتباط ~80%)، تظهر زخمًا صعوديًا مع أهداف حول 120–140 دولار.
مؤشر القوة النسبية (RSI) حاليًا بين 65–75، يدل على زخم صعودي قوي ولكن مع احتمالية تصحيحات قصيرة الأمد بين 5–10%.
نسبة الذهب إلى الفضة (~48:1) تشير إلى أن الفضة قد تظل تتفوق على الذهب، مما يوفر فرصًا للمستثمرين الباحثين عن الرافعة على المعادن الصناعية.
نفسية السوق وسلوك المستثمرين
المستثمرون الأفراد يشاركون بشكل متزايد بسبب اهتمام وسائل الإعلام والخوف من الفقدان (FOMO).
المؤسسات تستخدم العقود الآجلة، والخيارات، وصناديق الاستثمار المتداولة للتحوط وتكهن، مما يخلق سيولة عالية وتقلبات قصيرة الأمد.
التغطية الإعلامية تعزز المشاعر الصعودية، وتجذب المستثمرين المتمرسين والمبتدئين على حد سواء.
ثقة المستثمرين في الذهب والفضة كأصول آمنة لا تزال قوية بشكل استثنائي.
الآثار الاقتصادية والسوقية الأوسع
ارتفاع أسعار الذهب والفضة غالبًا ما يدل على حذر السوق ويعمل كإشارة تحذيرية لأسواق الأسهم.
شركات التعدين، مثل Barrick Gold و Newmont، شهدت مكاسب في الأسهم تتراوح بين 30–50%، مستفيدة من ارتفاع أسعار المعدن.
بالنسبة للأسواق الناشئة مثل باكستان، تؤثر أسعار الواردات المرتفعة على ميزان التجارة، ومدخرات الأسر، والتضخم.
على مستوى العالم، تظل المعادن الثمينة وسيلة للتحوط ضد التضخم، وتدهور العملة، والمخاطر الجيوسياسية.

المخاطر والاعتبارات
التقلبات: الفضة حساسة جدًا لتغيرات السوق وقد تنخفض بنسبة 10–20% بسرعة. الذهب قد يشهد تصحيحات قصيرة الأمد بين 5–10%.
تغيرات السياسات: زيادات غير متوقعة في أسعار الفائدة أو قوة الدولار الأمريكي قد تحد من الارتفاع.
العوامل البيئية والتنظيمية: قيود التعدين وضغوط ESG قد تحد من الإنتاج المستقبلي.
المضاربة السوقية: الارتفاعات السريعة قد تخلق فقاعات قصيرة الأمد، مما يتطلب الحذر للمستثمرين الجدد.
التوقعات المستقبلية وتخطيط السيناريوهات
سيناريو صاعد
مستمرارية التضخم، وتوترات جيوسياسية، وشراء البنوك المركزية قد تدفع الذهب نحو 6000+ دولار والفضة إلى 130–150 خلال الـ 12–18 شهرًا القادمة.
زيادة التقلبات في العملات المشفرة قد تدفع المزيد من الأموال إلى المعادن الثمينة كأصول آمنة.
سيناريو محايد
توقع نمو بنسبة 10–15% في 2026، مع تصحيحات طفيفة على طول الطريق.
مستويات الدعم الرئيسية: الذهب 4800 دولار، الفضة 95 دولار.
سيناريو هابط
الدولار الأمريكي القوي، وارتفاع أسعار الفائدة، أو تباطؤ الطلب الصناعي (خصوصًا في الصين) قد يحد من ارتفاع الذهب قرب 4800 دولار والفضة حول 95–100 دولار.

الخلاصة
الوصول إلى أعلى مستويات على الإطلاق للذهب والفضة يعكس مزيجًا من:
عدم اليقين الاقتصادي والتحوط من التضخم.
التوترات الجيوسياسية التي تزيد من الطلب على الأصول الآمنة.

قيود العرض الهيكلية وارتفاع الاحتياجات الصناعية.
بالنسبة للمستثمرين، يركز السوق الحالي على تنويع المحافظ، وحماية الثروة على المدى الطويل، والتخصيص الاستراتيجي. في باكستان، تؤدي تأثيرات السوق المحلية إلى تضخيم تحركات الأسعار، وتوفر فرصًا للمشترين والمتداولين المحليين.

رؤية المستثمر:
فكر في الاحتفاظ بنسبة 5–10% من المحفظة في الذهب والفضة.

راقب المؤشرات الاقتصادية الكلية، وسياسات البنوك المركزية، والتطورات الجيوسياسية.
استغل الانخفاضات القصيرة كفرص للتراكم بدلاً من ملاحقة الأسعار عند الذروة.

مع أسعار تصل إلى 5055 دولارًا للذهب و$104 للفضة، فإن الارتفاع تاريخي، لكن على المشاركين في السوق أن يظلوا يقظين، موازنين بين الفرص والمخاطر.
‌