الصناديق الأوروبية تسحب الأصول من الخزانة الأمريكية في ظل مخاطر الميزانية

الخزانة العامة — هي نظام إدارة المالية العامة وإصدار السندات الحكومية. تعتبر الخزانة الأمريكية واحدة من الأكثر أهمية في النظام المالي العالمي، لكن استقرارها بدأ يثير مخاوف جدية لدى المستثمرين المؤسساتيين الكبار. على وجه الخصوص، تقوم صناديق التقاعد الأوروبية بمراجعة محافظها بنشاط، مما يشير إلى تزايد المخاطر المرتبطة بالسياسة المالية الأمريكية.

إشارات تحذيرية: تدفق كبير للخارج من الأوراق المالية الأمريكية

قام صندوق التقاعد السويدي Alecta بمبادرة لخفض كبير في مواقفه في الالتزامات المالية الأمريكية، حيث تخلص من سندات بقيمة 7.7–8.8 مليار دولار منذ بداية 2025. وفقًا لمعلومات منصة التحليل NS3.AI، تم اتخاذ هذا القرار ردًا على عدم اليقين المتزايد في السياسة الميزانية وسريع النمو في الدين الفيدرالي للولايات المتحدة. وأعلنت منظمة التقاعد الدنماركية AkademikerPension عن نيتها لتصفية محفظتها من السندات الحكومية الأمريكية بالكامل، والتي تبلغ قيمتها 100 مليون دولار.

لماذا يبالغ المستثمرون الأوروبيون في تقييم مخاطر الخزانة

تعكس هذه المبيعات الواسعة تحولًا جوهريًا في تقييم المستثمرين الأوروبيين لموثوقية الخزانة الأمريكية كأصل استثماري على المدى الطويل. فالدين الحكومي المتزايد، والتوسع السريع في العجز الميزاني، وعدم الاستقرار السياسي يخلق ظروفًا حيث تبدأ صناديق التقاعد التقليدية في تنويع محافظها بشكل نشط بعيدًا عن الأوراق المالية الأمريكية، مما يعكس قلقًا متزايدًا بشأن مستقبلها.

العوامل الجيوسياسية تزيد من المخاوف

تحدث عمليات البيع في ظل تصاعد التوترات الدولية، مما يضيف مستوى إضافيًا من عدم اليقين إلى الوضع المالي غير المتوقع بالفعل. هذا يخلق دائرة مفرغة: انخفاض الطلب من قبل المستثمرين المؤسساتيين الكبار على الديون الأمريكية قد يؤدي إلى ضعف الدولار بشكل أكبر، وزيادة الضغط على أسعار السندات الحكومية للخزانة، مما يعمق الأزمة.

إشارة إلى الأسواق العالمية

التدفق الكبير لرأس المال خارج الخزانة الأمريكية من قبل صناديق التقاعد الأوروبية ليس مجرد حدث معزول، بل هو مؤشر على مراجعة أوسع لتوزيع الأصول على مستوى العالم من قبل المستثمرين. إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يؤثر بشكل كبير على قيمة الدين الحكومي الأمريكي، ويجبر واشنطن على إعادة النظر في استراتيجيتها المالية على المدى الطويل، مما قد يغير موازين القوى في الأسواق العالمية ويؤدي إلى تقلبات كبيرة في الأسواق المالية الدولية.