الفضة تصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق، متجاوزة حدود الثلاثة أرقام وسط اضطرابات سياسية

حقق الفضة إنجازًا تاريخيًا في 26 يناير، حيث وصلت إلى مستوى غير مسبوق عند 116.67 دولارًا أمريكيًا للأونصة، وذلك بفضل تفاعل مجموعة من الضغوطات الاقتصادية الكلية وعدم اليقين في السياسات. يمثل هذا الصعود تسارعًا ملحوظًا في زخم سعر الفضة هذا العام، متفوقًا على مكاسب الذهب الملحوظة أيضًا، حيث يسعى المستثمرون إلى الأصول الآمنة وسط تقلبات الاقتصاد العالمي.

يُعد هذا الإنجاز التاريخي نقطة تحول للفضة، التي أظهرت قوة غير معتادة مقارنةً بديناميكيات السوق التقليدية. يعكس هذا الارتفاع ليس فقط عمليات الشراء المضاربة، بل تفاعلًا أكثر تعقيدًا لعوامل تعيد تشكيل مشهد المعادن الثمينة. من نقاط التوتر الجيوسياسية إلى عدم اليقين في البنوك المركزية، توافقت قوى متعددة لدفع الفضة إلى مناطق جديدة.

عدم اليقين في السياسات وتوترات البنوك المركزية يعززان الطلب على الأصول الآمنة

أصبح الاحتياطي الفيدرالي محفزًا غير متوقع لقوة المعادن الثمينة. في 9 يناير، قدمت وزارة العدل الأمريكية استدعاءات للمحكمة الكبرى ضد الاحتياطي الفيدرالي تتعلق بشهادة رئيسه جيروم باول أمام مجلس الشيوخ، مما أضفى بعدًا قانونيًا غير مسبوق على مناقشات السياسة النقدية. أعاد هذا التطور إشعال المخاوف بشأن استقلالية المؤسسة الفيدرالية وقدرتها على اتخاذ القرارات بعيدًا عن الضغوط السياسية.

تزامن ذلك مع توترات مستمرة بين إدارة ترامب وباول بشأن استراتيجية أسعار الفائدة. كان ترامب يدعو باستمرار إلى تخفيضات أسرع في المعدلات، بينما حافظ باول على نهج أكثر حذرًا. أدت التحقيقات مع باول، إلى جانب عدم اليقين بشأن خليفته، إلى خلق ديناميكية سياسية غير معتادة حول قرارات السياسة النقدية الأساسية.

مع تحديد الإعلان التالي عن سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 28 يناير، يراقب المشاركون في السوق عن كثب إشارات حول الاتجاه المستقبلي للسياسة. أظهرت البيانات الأخيرة أن التضخم الأساسي لأسعار المستهلكين ارتفع بنسبة 0.2 بالمئة فقط في ديسمبر، وهو أدنى من التوقعات، ومع ذلك أظهر البنك المركزي ضبطًا في السعي لخفض أسعار الفائدة بشكل عدواني. لقد أثبتت بيئة السياسة هذه دعمًا للفضة، التي عادةً ما تؤدي بشكل أفضل في بيئات منخفضة الفائدة.

التوترات الدولية وسياسة التجارة تزيد من عدم اليقين

إلى جانب السياسة النقدية، أضافت التطورات الجيوسياسية طبقات من التعقيد إلى مشهد الاستثمار. أدلى ترامب في 17 يناير بتصريحات حول غرينلاند، بما في ذلك إشارات إلى فرض رسوم محتملة على الدنمارك ودول أوروبية أخرى، مما أثار عناوين الأخبار وتقلبات السوق. على الرغم من سحب تهديد الرسوم لاحقًا وظهور مناقشات حول اتفاق إطار الناتو، لا تزال عدم اليقينيات الأساسية قائمة.

ساهمت التوترات المتعلقة بفنزويلا وإيران في زيادة المخاوف الدولية، مما زاد من طلب المستثمرين على المعادن الثمينة كنوع من تأمين المحافظ. في ديناميكيات السوق التقليدية، غالبًا ما تدفع هذه الضغوطات الجيوسياسية رأس المال نحو الأصول التي يُنظر إليها على أنها مستقرة وخارج الأنظمة السياسية التقليدية.

قيود العرض وتزايد الطلب الصناعي

إلى جانب العوامل الاقتصادية الكلية، وفرت ديناميكيات العرض والطلب الأساسية دعمًا هيكليًا لتحقيق الفضة أعلى مستوى لها على الإطلاق. لا تزال المعدن الثمين في عجز إمدادات يمتد لعدة سنوات، وهو وضع استمر على الرغم من الجهود الأخيرة لمعالجة قضايا السيولة في سوق لندن حيث كانت قيود العرض سابقًا حادة.

أما الجانب الصناعي من طلب الفضة، فهو يستحق اهتمامًا خاصًا. وفقًا لمعهد الفضة، يتسارع الطلب الصناعي العالمي على الفضة عبر قطاعات التكنولوجيا الحيوية. البنية التحتية للطاقة الشمسية، وإنتاج السيارات الكهربائية وشبكات الشحن المرتبطة بها، وتوسيع مراكز البيانات وبيئات الذكاء الاصطناعي، كلها تدفع الطلب التدريجي حتى عام 2030.

قفز سعر الفضة في أكتوبر فوق مستوى 50 دولارًا جزئيًا بسبب ضيق العرض في الأسواق الرئيسية، لكن الأساسيات الأساسية لا تزال داعمة. كمعادن استراتيجية مهمة للتقنيات الاستراتيجية، جذبت الفضة اهتمامًا متجددًا من المشترين الصناعيين وصانعي السياسات المهتمين بمرونة سلاسل التوريد.

تأثيرات الرسوم والاعتراف بالمعدن كمعدن استراتيجي

يضيف بيئة السياسة التجارية الحالية بعدًا آخر لجاذبية الفضة. فرض قيود تجارية على المناطق المنتجة الرئيسية، إلى جانب تصنيف الفضة كمعدن استراتيجي للاستخدامات الصناعية والدفاعية في الولايات المتحدة، رفع من أهميتها الاستراتيجية المتصورة. يختلف هذا السياق السياسي بشكل كبير عن الدورات السابقة، ويدخل مشترين جدد إلى السوق بجانب المستثمرين التقليديين في المعادن الثمينة.

تخلق تقاطعات مخاوف الرسوم، وقيود العرض، وتزايد الطلب الصناعي، توافقًا نادرًا لعوامل إيجابية للمعدن الثمين. على عكس الذهب، الذي يعتمد بشكل رئيسي على المخاوف النقدية والجيوسياسية، تستفيد الفضة من كل من المواضيع الكلية والديناميكيات الصناعية الأساسية.

الأداء المتفوق منذ بداية العام والزخم

كان أداء الفضة هذا العام استثنائيًا، حيث بلغت مكاسبه منذ بداية العام حوالي 279 بالمئة مقارنةً بزيادة الذهب البالغة 85 بالمئة. حقق الذهب نفسه مستوى قياسي جديد يوم الجمعة، حيث بلغ ذروته عند 5110.23 دولارًا للأونصة، لكن التحركات النسبية الحادة للفضة تعكس وضعها كسوق أصغر وأكثر حساسية للتغيرات في المزاج وظروف العرض.

يمثل هذا الأداء المتفوق انعكاسًا لنمط تقليدي حيث عادةً ما يقود الذهب دورات المعادن الثمينة. تشير تسارع الفضة إلى أن عوامل الطلب الصناعي وقيود العرض قد تتجاوز أنماط الموسمية التاريخية.

السوابق التاريخية ومسارات الأسعار المستقبلية

لفهم أين تتجه الفضة بعد هذا السعر القياسي، من الضروري النظر إلى التاريخ. يدرس محللو السوق سوق المعادن الثمينة في السبعينيات بحثًا عن أدلة على المسار المستقبلي. حدد ستيف بيني، مؤسس SilverChartist.com، سيناريوهين محتملين استنادًا إلى السوابق التاريخية.

السيناريو الأول يتشابه مع نمط عام 1974، حيث قفزت الفضة من حوالي US$1.20 إلى US$6.50 خلال 27 شهرًا، ثم شهدت ذروة مؤقتة قبل أن تتماسك. في تلك الحلقة التاريخية، تداولت الفضة جانبياً لمدة خمس سنوات قبل أن تبدأ ارتفاعها الكبير في 1979.

يميل بيني إلى أن هذا السيناريو الخاص بـ 1974 قد يتكرر في البيئة الحالية. يقترح أن السوق قد يقترب من ذروة مؤقتة، رغم أنه ليس على الفور. قال: “أعتقد أننا نتجه نحو ذروة مؤقتة هنا. هذا لا يعني أنه لا يمكن أن ترتفع أكثر — قد تصل إلى US$150. لست أتوقع ذلك بالضرورة، لكنه ممكن مع هذا الزخم.”

الفرق الحاسم عن نمط السبعينيات هو مدة التماسك. بدلاً من سوق جانبي يمتد لسنوات، يتوقع بيني أن تكون أي تصحيحات أو فترات تماسك قصيرة الأمد، ربما بضعة أشهر أو أرباع السنة. وأضاف: “لا أتوقع فترة تماسك تمتد لخمس سنوات. أعتقد أنها ستكون أقصر بكثير، ربما بضعة أشهر، أو ربما ربع سنة.”

معنى وصول سعر الـ 100 دولار

لا يمكن تجاهل الأهمية النفسية للوصول إلى أسعار ذات أرقام ثلاثية. يمثل اختراق أعلى مستوى على الإطلاق إلى منطقة فوق 100 دولار إنجازًا تقنيًا قد يحمل تداعيات على نفسية السوق ومشاركة المستثمرين. غالبًا ما تجذب الأرقام الدائرية اهتمامًا متزايدًا من المشاركين الذين يستخدمون المستويات الفنية كإشارات تداول.

بالنسبة للمستثمرين والمشاركين في السوق، يمثل هذا المستوى التاريخي علامة تقنية حاسمة. سواء كان نقطة توقف أو مجرد محطة في مسار صعودي أطول، فإن ذلك يعتمد على التفاعل المعقد بين السياسة النقدية، والتطورات الجيوسياسية، وأساسية الطلب الصناعي الموضحة أعلاه.