سوق القهوة البرازيلية يواجه اختبارًا حرجًا مع تأثير الطقس على الإنتاج

مستقبلات القهوة أرابيكا وروبوستا ارتفعت إلى أعلى مستوياتها خلال 1.5 أسبوع خلال التداولات الأخيرة، مما يعكس تزايد المخاوف بشأن صلاحية محصول القهوة في البرازيل. باعتبارها أكبر منتج للقهوة في العالم، فإن أنماط الطقس في البرازيل تحمل وزنًا كبيرًا في أسواق السلع العالمية. تقدم عقود أرابيكا لشهر مارس بمقدار 1.90 نقطة (+0.54%)، في حين ارتفعت عقود روبوستا لشهر مارس 26 نقطة (+0.67%)، مما يشير إلى تزايد القلق بشأن الموسم القادم.

السبب الرئيسي لهذا الارتفاع في سوق البرازيل هو جفاف شديد يؤثر على المناطق الأكثر إنتاجية في البلاد. تلقت منطقة ميناس جيرايس، التي تمثل الحصة الأكبر من إنتاج أرابيكا البرازيلي، فقط 11.1 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 26 ديسمبر، وهو أقل بنسبة 17% من المتوسط التاريخي لهذه الفترة. مثل هذا النقص في الرطوبة خلال مراحل النمو الحرجة يهدد بشكل مباشر آفاق الإنتاج ويدعم أسعار السلع مع استعداد التجار لاحتمال حدوث قيود في العرض.

ضغوط الطقس ومخاطر التوريد الجغرافية

تلقى تحديات إنتاج البرازيل دعمًا من اضطرابات في مناطق زراعة رئيسية أخرى. واجهت إندونيسيا، ثالث أكبر منتج للروبوستا في العالم، فيضانات واسعة النطاق أدت إلى تهديد حوالي ثلث مزارع القهوة أرابيكا في شمال سومطرة. حذر قادة الصناعة من أن الفيضانات قد تقلل من صادرات إندونيسيا من القهوة بنسبة تصل إلى 15% خلال موسم 2025-26، مما يعزز أساسيات السوق الصعودية.

على النقيض، تقدم فيتنام، أكبر مورد للروبوستا على مستوى العالم، صورة مختلفة — فهي تتمتع بإنتاج وفير بدلاً من نقص. ارتفعت صادرات القهوة الوطنية بنسبة 39% على أساس سنوي لتصل إلى 88,000 طن متري في نوفمبر، مع ارتفاع الصادرات من يناير إلى نوفمبر بنسبة 14.8% إلى 1.398 مليون طن متري. من المتوقع أن يصل إنتاج فيتنام لموسم 2025-26 إلى 1.76 مليون طن متري، بزيادة قدرها 6%، وهو أعلى مستوى منذ أربع سنوات، مما يدل على توفر قوي للروبوستا الذي يضغط على الأسعار نزولاً.

إشارات المخزون وآليات السوق

انخفض مخزون أرابيكا في ICE إلى أدنى مستوى له منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في منتصف نوفمبر قبل أن يتعافى بشكل معتدل إلى 456,477 كيس، مما يحافظ على ضيق المخزون الذي يدعم تقييمات مرتفعة. كما انخفض مخزون الروبوستا إلى أدنى مستوى له منذ سنة تقريبًا عند حوالي 4,000 حصة في أوائل ديسمبر قبل أن يستقر بالقرب من 4,278 حصة، مما يؤكد وجود قلق حقيقي بشأن العرض في أسواق القهوة العالمية.

تضيف ظروف المخزون الضيقة في الولايات المتحدة بعدًا آخر إلى سرد سوق البرازيل. قام المستوردون الأمريكيون، الذين ترددوا بسبب أنظمة التعريفات الجمركية السابقة التي رفعت تكاليف القهوة البرازيلية، بخفض مشترياتهم بشكل حاد — حيث انخفضت المشتريات من أغسطس إلى أكتوبر بنسبة 52% على أساس سنوي لتصل إلى 983,970 كيس فقط. على الرغم من أن التعريفات الجمركية الأمريكية قد تم تخفيضها منذ ذلك الحين، فإن إعادة بناء مخزونات القهوة الأمريكية يتطلب نشاط شراء مستمر.

توقعات الإنتاج العالمي وتوازن السوق

أفاد المنظمة الدولية للقهوة أن صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي لتصل إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى تقييد التوافر العالمي. ومع ذلك، فإن التوقعات طويلة الأمد تقدم صورة أكثر تعقيدًا. توقعت خدمة الزراعة الخارجية USDA أن يصل إنتاج العالم من القهوة لموسم 2025-26 إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس، بزيادة 2.0%، على الرغم من توقع انخفاض إنتاج أرابيكا بنسبة 4.7%، وزيادة إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9%.

من المتوقع أن ينخفض إنتاج البرازيل لموسم 2025-26 بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس، وهو انخفاض معتدل يعكس عدم اليقين المستمر بشأن الطقس. بالمقابل، يمثل الإنتاج المتوقع في فيتنام 30.8 مليون كيس، بزيادة قدرها 6.2% على أساس سنوي ويعد أعلى مستوى منذ أربع سنوات. تخلق هذه الديناميات في سوق البرازيل، إلى جانب وفرة الروبوستا في فيتنام، توازنًا معقدًا حيث يتم تعويض الكوارث الجوية في منطقة واحدة جزئيًا بنمو العرض في مناطق أخرى، مما يبقي المخزونات النهائية العالمية معرضة للانخفاض بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس مع نهاية الموسم.