#PreciousMetalsLeadGains المعادن الثمينة والرصاص - الرصاص يحقق مكاسب عبر أسواق السلع الأساسية

الأسواق | تم التحديث: 26 مارس 2026، 09:00 صباحاً

تشهد أسواق السلع الأساسية ارتفاعاً واسع النطاق، حيث برزت المعادن الثمينة والرصاص كأفضل الأداء. يدفع مزيج من ضعف الدولار الأمريكي وتخفيف التوترات الجيوسياسية وتشديد المعروض المادي الأسعار نحو الأعلى، مما يشير إلى تحول محتمل في معنويات السوق بعد أسابيع من التقلبات.

المعادن الثمينة ترتفع بحدة

حقق الذهب والفضة تعافياً مثيراً للإعجاب في جلسة التداول الأخيرة، مما يمثل أكبر مكاسب لهما منذ أسابيع. يأتي هذا الارتفاع كنقطة تخفيف بعد انخفاض حاد كان قد دفع الذهب إلى منطقة السوق الهابط.

الذهب يتجاوز 4,550 دولار

ارتفعت العقود الآجلة للذهب بأكثر من 3.4% لتستقر عند حوالي **4,552 دولار للأونصة**. تم دفع هذه الحركة الصعودية الحادة في المقام الأول من قبل عاملين ماكروياً: ضعف الدولار الأمريكي وعودة انخفاض أسعار النفط الخام. مع انخفاض النفط إلى ما دون علامة $100 للبرميل، تخففت مخاوف التضخم الفوري، مما قلل توقعات السوق لرفع أسعار الفائدة الصارم من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

الفضة تتفوق برابح بنسبة 5%

الفضة، المعروفة بتقلبها الأعلى، تفوقت على الذهب، وارتفعت بأكثر من 5% للتداول بالقرب من $73 للأونصة. يعزو المحللون الأداء الأقوى للفضة إلى دورها المزدوج كأصل آمن ومعدن صناعي. تخفيف توقعات رفع أسعار الفائدة يخلق بيئة مواتية للطلب الصناعي، مما يعزز زخم الفضة الصعودي.

وفقاً لأوليفر بورش، نائب الرئيس الأول في Wealthspire، "كان هناك الكثير من الحديث عن مدى تراجع الذهب... لكنه بارتفاع 4% منذ بداية السنة وارتفاع 50% على مدى الـ 12 شهراً الماضية. يبدو أكثر مثل إعادة تحديد حجم بدلاً من تحول أو انهيار".

الرصاص يتقدم على خلفية تشديد المعروض

بينما استفادت المعادن الثمينة من الرياح الماكروية الإيجابية، كانت مكاسب الرصاص مرتكزة على قيود محددة من جانب المعروض في السوق المادية. ارتفعت العقود الآجلة للرصاص على بورصة لندن للمعادن (LME) بنسبة 0.68%، مغلقة عند 1,911.5 دولار للطن المتري.

تشديد المعروض في الصين

الدافع الرئيسي لأداء الرصاص هو تشديد توفر الشحنات الفورية في الأسواق الصينية الرئيسية. وفقاً لسوق شنغهاي للمعادن (SMM)، تراجعت مخزونات المستودعات في مناطق جيانغسو وتشجيانغ وشنغهاي، مما قلل بشكل كبير من المعروض المتداول.

قيود سوق الرصاص الثانوي

يكون الضغط على المعروض حاداً بشكل خاص في سوق الرصاص الثانوي. تحافظ المصاهر على الأسعار بحزم بسبب توفر محدود للمواد الخام. أسفر هذا عن تسعير الرصاص المكرر الثانوي بعلاوات تتراوح بين 25-75 يوان/طن مقابل #1 سعر متوسط الرصاص لـ SMM، مما يدعم أرضية السعر الأوسع للمعدن.

آفاق السوق: الدعم قصير الأجل مقابل الأساسيات طويلة الأجل

تعكس آفاق المجمع مزيجاً من التفاؤل الحذر والدعم الهيكلي.

توقعات سعر الرصاص

يتوقع محللو SMM أن تحافظ أسعار الرصاص على اتجاه متذبذب على المدى القصير. يتوقع تحديد الجانب السلبي بسبب الأسعار الفورية القوية ومستويات المخزونات الضيقة. ومع ذلك، سيعتمد الاختراق الصعودي المستدام على وتيرة إعادة التخزين النهائية.

النظرة الطويلة على الذهب

على الرغم من الارتفاع الأخير، يبقى الذهب أقل بحوالي 21% من أعلى مستوياته القياسية. ومع ذلك، تنظر المؤسسات المالية الكبرى إلى التصحيح الأخير على أنه توقف وليس انعكاساً. قامت BMO Capital Markets برفع توقعات أسعار الذهب، بتوقع متوسط 4,846 دولار للأونصة لسنة 2026، مدفوعة بعوامل هيكلية مثل تنويع البنوك المركزية وإلغاء الدولرة والمخاوف المستمرة بشأن تضعيف العملات.