الأسهم الفضية التي تدفع أرباحاً: دليل لـ 5 قادة تعدين في 2024

قطاع المعادن الثمينة يوفر للمستثمرين مزيجًا فريدًا من الحماية من التضخم وتوليد الدخل، خاصة من خلال أسهم الفضة التي تدفع أرباحًا. تبرز الفضة كسلعة متقلبة لكنها ذات قيمة استراتيجية—يعتبرها المستثمرون المتمرسون ملاذًا آمنًا خلال عدم اليقين الاقتصادي ووسيلة للتحوط ضد تدهور العملة. ما يجعل أسهم الفضة التي تدفع أرباحًا جذابة بشكل خاص هو قدرتها على تقديم عوائد بغض النظر عن تقلبات الأسعار القصيرة الأجل، حيث يمكن لمشغلي التعدين المتمكنين من الحفاظ على توزيعات الأرباح للمساهمين حتى خلال فترات تراجع السلع.

على عكس الاستثمارات المضاربة في الفضة، فإن الشركات ذات السجلات التشغيلية القوية والتعرض الجغرافي المتنوع يمكنها الاستفادة من ارتفاع أسعار الفضة مع الحفاظ على احتياطيات نقدية خلال فترات الانكماش السوقي. تمثل العمليات التعدينية الخمسة المفصلة هنا روادًا في هذا المجال، كل منها يمتلك مزايا استراتيجية مميزة، وبصمات تشغيلية، وتاريخ في دفع الأرباح تم تحديثه حتى أواخر 2024.

لماذا تهم أسهم الفضة ذات الأرباح للمستثمرين على المدى الطويل

تتمتع أسهم الفضة ذات الأرباح بجاذبية خاصة في قطاع التعدين الذي يتسم بدورته الحادة، لأن توزيعات الأرباح المنتظمة تشير إلى صحة مالية جيدة. عندما تلتزم شركة بتوزيع نقدي للمساهمين، فهي تعلن بشكل أساسي ثقتها في الربحية الحالية واستدامة الأرباح المستقبلية. هذا يخلق حدًا أدنى من العائدات للمستثمرين—حتى لو استقرت أسعار السلع، فإن المساهمين يتلقون دخلًا.

الشركات المعروضة أدناه تعمل عبر مناطق جغرافية تتراوح من أمريكا اللاتينية إلى أمريكا الشمالية والصين، مما ي diversifies تعرضها للتنظيمات الجغرافية والتغيرات الجيولوجية. تتراوح كميات إنتاجها من ملايين إلى عشرات الملايين من الأوقيات سنويًا، وكل منها يلعب دورًا مميزًا في سلسلة إمداد الفضة العالمية.

بان أمريكان سيلفر: الحجم والسيطرة اللاتينية

تأسست على يد رائد التعدين روس بيتي في 1994، أصبحت بان أمريكان سيلفر (TSX:PAAS، NYSE:PAAS) أحد اللاعبين الكبار في القطاع. تدير الشركة أربعة مناجم رئيسية للفضة في المكسيك وبيرو وبوليفيا والأرجنتين—مناطق معروفة بجيولوجيا المعادن الثمينة على مستوى عالمي. بالإضافة إلى ذلك، تدعم محفظتها من أصول الذهب إيراداتها من الفضة.

استحواذ 2023 التحويلي على يامانا جولد وسع بشكل كبير قاعدة احتياطاتها، مضيفًا أربعة أصول معروفة للمعادن الثمينة في أمريكا اللاتينية. وضع هذا التوحيد الشركة في موقع يمكنها من تحقيق وفورات الحجم وتقليل مخاطر الاعتماد على جهة واحدة. تظهر أرقام الإنتاج الأخيرة—20.4 مليون أوقية من الفضة في 2023، و9.58 مليون أوقية في النصف الأول من 2024—حجم العمليات.

تاريخ توزيع أرباح بان أمريكان جدير بالملاحظة: حققت تسع توزيعات ربع سنوية متتالية بقيمة 0.125 دولار أمريكي للسهم بين 2013 و2015، وهو ذروتها التاريخية. مؤخرًا، حافظت الشركة على دفع 0.10 دولار للسهم. مع عائد أرباح حالياً يبلغ 1.54%، يُعد هذا أحد تدفقات الدخل الأكثر سخاءً في القطاع، مع تقييم سوقي يقارب 12.84 مليار دولار كندي في بورصة تورونتو و9.19 مليار دولار في بورصة نيويورك.

فريسنيلو: أكبر منتج للفضة الأولية في العالم

تحمل فريسنيلو (LSE:FRES، OTC Pink:FNLPF) لقب أكبر منتج للفضة الأولية في العالم—أي أن الفضة تمثل منتجها الرئيسي وليس منتجًا ثانويًا. منجم فريسنيلو الرئيسي في المكسيك هو أكبر منجم فضة أولي على مستوى العالم، ويُكمل محفظة من فرص الاستكشاف واتفاقيات تدفق الفضة.

بلغ إنتاج الشركة في 2023 حوالي 53.5 مليون أوقية من الفضة مع 610,600 أوقية من الذهب. خلال الأشهر التسعة الأولى من 2024، أنتجت بالفعل 41 مليون أوقية من الفضة، مما يدل على استمرارية الإنتاج. توزع فريسنيلو أرباحًا مرتين سنويًا، مع سياسة تأخذ في الاعتبار الربحية، ونمو الأرباح الأساسي، ومتطلبات رأس المال، ومقاييس التدفق النقدي.

تُدفع أرباح 2024 المؤقتة—عند 5.0063 بنس إسترليني (حوالي 0.064 دولار أمريكي للسهم)—بمعدل عائد 1.11%، وهو أقل قليلاً من بعض المنافسين، لكنه مدعوم بأحجام إنتاج ضخمة حقًا. يمكن للمستثمرين اختيار الدفع بالعملة: إما بالجنيه الإسترليني أو بتحويل إلى الدولار الأمريكي حسب تفضيلهم.

ويتون للمعادن الثمينة: خيار التدفق

تعمل ويتون للمعادن الثمينة (TSX:WPM، NYSE:WPM) وفق نموذج عمل مختلف تمامًا عن التعدين التقليدي. فهي لا تملك وتدير المناجم مباشرة، بل تعتبر أكبر شركة تدفق للمعادن الثمينة في العالم. يتضمن نموذج التدفق دفع رأس مال مقدم لمشغلي المناجم مقابل حقوق شراء إنتاجهم من المعدن بأسعار ثابتة محددة—أقل بكثير من سعر السوق الفوري.

يحقق هذا النهج فوائد استراتيجية: تحافظ ويتون على تعرضها لارتفاع أسعار الفضة مع تجنب كثافة رأس المال، وتعقيد العمليات، والمخاطر الجغرافية والتنظيمية المرتبطة بملكية المناجم. حاليًا، لديها اتفاقيات تدفق تغطي 18 منجمًا عاملًا و27 مشروعًا قيد التطوير، مع أغلبها في مناطق مستقرة سياسيًا.

بقيمة سوقية تصل إلى 42.34 مليار دولار كندي (تورونتو) و30.45 مليار دولار أمريكي (نيويورك)، تمثل ويتون أكبر كيان من حيث التقييم بين الشركات الخمس. توزع الشركة 0.15 دولار أمريكي للسهم ثلاث مرات خلال 2024، بعائد 0.88%. هذا العائد المنخفض يعكس مكانة ويتون كحصة ذات رأس مال منخفض، وملاذ دفاعي—يقبل المستثمرون عائدًا أعلى مقابل تقلب أقل ومخاطر تشغيلية أقل.

عمليات التعدين الصغيرة: سيلفركور وهاكل

تمثل سيلفركور ميتالز (TSX:SVM، NYSE:SVM) وهاكل ماينينج (NYSE:HL) شركات ذات رؤوس أموال أصغر، ولكل منهما ملفات تعريف جغرافية وتشغيلية مميزة. تدير سيلفركور مناجم غاو تشنغ وينغ في الصين، مع التركيز على تطوير مشاريع غير مستغلة ذات إمكانات عالية. أنتجت الشركة في 2024 حوالي 6.8 مليون أوقية من معادل الفضة، وتحدد توزيعات الأرباح نصف السنوية بناءً على أسعار السلع، وظروف السوق، والنتائج المالية، ومقاييس التدفق النقدي. كانت آخر توزيعة (يونيو 2024) بقيمة 0.0125 دولار أمريكي للسهم، بعائد 0.52%. وتبلغ قيمتها السوقية حوالي 1.43 مليار دولار كندي (تورونتو) و1.02 مليار دولار أمريكي (نيويورك).

أما هاكل، فهي أكبر منتج للفضة الأولي في أمريكا الشمالية وثالث أكبر منتج في العالم. تدير مناجم جرينز كريك ولاكي فريداي في ألاسكا وإيداهو، بالإضافة إلى عملية كينو هيل في يوكون في كندا. أتاح استحواذ 2022 على أليكسكو ريسورس الوصول إلى أعلى احتياطيات الفضة جودة في كندا، بينما ضمن استحواذ 2023 على أتاك ريسورسز حقوق مناجم راكل وكونوت في يوكون.

أنتجت هاكل في 2023 حوالي 14.3 مليون أوقية من الفضة، وبلغ الإنتاج في النصف الأول من 2024 حوالي 8.65 مليون أوقية. تميزت الشركة بهيكل أرباح مزدوج: توزيعة ثابتة سنوية على الأقل (0.00375 دولار أمريكي للسهم) بالإضافة إلى توزيعة مرتبطة بسعر الفضة، تُعدل بناءً على الأسعار المحققة. هذا النظام (0.01375 دولار أمريكي للسهم في التوزيعات الأخيرة) يوفر أمانًا أساسيًا ومشاركة في الارتفاع. مع عائد 0.45%، تعتبر أرباح هاكل معتدلة، وتضعها في فئة النمو مع ارتباط بارتفاع أسعار الفضة.

تقييم أسهم الفضة ذات الأرباح وفق وضعك

اختيار أحد هذه الأسهم الخمسة التي تدفع أرباحًا يتطلب مراعاة أهداف استثمارك الشخصية، وتحمل المخاطر، وأفقك الزمني. الشركات الكبرى مثل بان أمريكان وفريسنيلو توفر استقرارًا وعوائد أرباح أعلى، لكنها أقل في قدرات النمو. المنتجون المتوسطون يوفرون تعرضًا جغرافيًا متنوعًا ومرونة أعلى في العمليات. أما شركة التدفق ويتون، فهي توفر كفاءة رأس مال وملاذًا دفاعيًا. التنويع الجغرافي—مع تعرض كبير للمكسيك، بيرو، بوليفيا، الأرجنتين، وكندا—يقلل من مخاطر التركيز.

ضع في اعتبارك أن توزيعات الأرباح تعتمد في النهاية على أسعار الفضة وربحية التعدين. للمستثمرين الباحثين عن دخل موثوق، يُفضل التركيز على الشركات الكبرى والمتنوعة ذات سجل ثابت في دفع الأرباح. أما من يتحملون تقلبات أعلى مقابل إمكانات النمو، فقد يركزون على شركات أصغر أو يفكرون في صناديق استثمار متداولة تركز على أسهم شركات الفضة مثل صندوق Global X لعمال مناجم الفضة (ARCA: SIL) أو صندوق iShares لمناجم الفضة العالمية (BATS: SLVP).

الدرس الرئيسي: أسهم الفضة التي تدفع أرباحًا تقدم توازنًا مقنعًا بين ملكية السلعة مباشرة وسوق الأسهم. عند دمجها مع إدارة حكيمة للمحفظة والانتباه لمقاييس استدامة الأرباح، يمكن أن توفر حماية من التضخم وعوائد دخل ثابتة.