تراجع إنتاج السكر في البرازيل يهيئ الساحة لتعديل السوق العالمية في 2026/27

شركة الاستشارات Safras & Mercado قدمت توقعات مهمة تعيد تشكيل مشاعر السوق: من المتوقع أن ينكمش إنتاج السكر في البرازيل في 2026/27 بنسبة 3.91% ليصل إلى 41.8 مليون طن متري من المتوقع أن يكون 43.5 مليون طن متري في 2025/26. هذا التباطؤ في إنتاج السكر في البرازيل يحمل تداعيات فورية على أكبر مورد للسكر في العالم، مع توقع الشركة أن تنخفض صادرات البلاد بنسبة 11% على أساس سنوي إلى 30 مليون طن متري. يوم الاثنين، أغلقت عقود السكر العالمية الآجلة في نيويورك لشهر مارس مرتفعة بمقدار 0.09 نقطة (+0.59%)، مما يعكس بعض الدعم الأساسي، في حين انخفض سعر السكر الأبيض في لندن لشهر مارس بمقدار 0.60 نقطة (-0.14%)، مما يعكس مشاعر عالمية مختلطة.

انكماش إنتاج البرازيل: نقطة تحول للإمداد العالمي

يمثل الانخفاض المتوقع في إنتاج السكر في البرازيل في 2026/27 نقطة تحول حاسمة بعد سنوات من الحصاد القياسي. حاليًا، بلغ إجمالي إنتاج منطقة الوسط والجنوب في البرازيل 39.904 مليون طن متري حتى نوفمبر، بزيادة قدرها 1.1% على أساس سنوي، وفقًا لتقرير يونيكا بتاريخ 16 ديسمبر. ومع ذلك، فإن هذا يمثل ذروة قبل التراجع المتوقع. ارتفعت نسبة القصب المدعوم خصيصًا لإنتاج السكر إلى 51.12% في 2025/26 من 48.34% في 2024/25، إلا أن هذا المعدل المرتفع من المعالجة لن يُستدام إذا انخفضت كميات الإنتاج كما هو متوقع.

رفعت وكالة توقعات المحاصيل في البرازيل، كوناب، تقديراتها لعام 2025/26 إلى 45 مليون طن متري في 4 نوفمبر، ارتفاعًا من التقدير السابق البالغ 44.5 مليون طن متري، لكن التحليل المستقبلي يشير إلى انكماش. يمثل التوقع بانخفاض إنتاج السكر في البرازيل أول عائق مهم أمام الإمداد بعد سنوات من التوسع، مما يوفر بعض الدعم لمستويات الأسعار الحالية.

توسع إنتاج الهند يخلق ضغطًا على الإمدادات المتنافسة

بينما يواجه إنتاج السكر في البرازيل قيودًا، فإن حصاد الهند المتزايد يروي قصة مختلفة. رفعت جمعية مطاحن السكر الهندية توقعاتها لإنتاج 2025/26 إلى 31 مليون طن متري في 11 نوفمبر، بزيادة قدرها 18.8% على أساس سنوي من 30 مليون طن متري، بعد إنتاج قوي من أكتوبر إلى ديسمبر بلغ 7.83 مليون طن متري (زيادة 28% على أساس سنوي). والأهم من ذلك، أعلن سكرتير وزارة الغذاء في الهند عن إمكانية منح تصاريح إضافية للتصدير لإدارة فائض الإمدادات المحلية، مما قد يزيد الشحنات إلى ما يتجاوز 1.5 مليون طن متري المسموح بها سابقًا في 2025/26.

كما عدلت جمعية مطاحن السكر الهندية (India Sugar Mill Association) تقديرها للسكر المخصص لإنتاج الإيثانول إلى 3.4 مليون طن متري من التوقع السابق البالغ 5 ملايين طن متري، مما يحرر كميات إضافية للمنافسة في التصدير. هذا التوسع في الإمدادات من الهند يضغط على الأسعار حتى مع وجود مخاوف من إنتاج السكر في البرازيل توفر بعض الاستقرار.

الفائض العالمي في السوق يطغى على الاضطرابات الإقليمية

على الرغم من الانخفاض المتوقع في إنتاج السكر في البرازيل، توقعت المنظمة الدولية للسكر (ISO) في 17 نوفمبر فائضًا قدره 1.625 مليون طن متري في 2025-26 بعد عجز قدره 2.916 مليون طن متري في العام السابق. تتوقع ISO أن يرتفع إنتاج السكر العالمي بنسبة 3.2% على أساس سنوي ليصل إلى 181.8 مليون طن متري، مدفوعًا بالتوسع في الهند وتايلاند وباكستان. زادت شركة Czarnikow للتجارة بالسكر (Czarnikow) تقديرها للفائض العالمي في 2025/26 إلى 8.7 مليون طن متري في 5 نوفمبر، ارتفاعًا من 7.5 مليون طن متري التي كانت متوقعة في سبتمبر.

يستمر هذا الفائض العالمي الواسع لأن زيادة الإنتاج من عدة مناطق تعوض أي قيود من البرازيل. من المتوقع أن تزيد تايلاند، ثالث أكبر منتج وثاني أكبر مُصدر، إنتاجها في 2025/26 بنسبة 5% على أساس سنوي ليصل إلى 10.5 مليون طن متري وفقًا لتوقعات شركة مطاحن السكر التايلاندية (Thai Sugar Millers Corp) بتاريخ 1 أكتوبر.

التوقعات المعدلة من وزارة الزراعة الأمريكية ترسم صورة متناقضة

قدم التقرير نصف السنوي لوزارة الزراعة الأمريكية (USDA) بتاريخ 16 ديسمبر أحدث تقييم شامل، متوقعًا أن يصل إنتاج السكر العالمي في 2025/26 إلى رقم قياسي يبلغ 189.318 مليون طن متري (+4.6% على أساس سنوي) والاستهلاك البشري إلى رقم قياسي يبلغ 177.921 مليون طن متري (+1.4% على أساس سنوي). توقعت خدمة الزراعة الخارجية (Foreign Agricultural Service) التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية أن يكون إنتاج السكر في البرازيل في 2025/26 عند 44.7 مليون طن متري، مما يمثل نموًا بنسبة 2.3% — أكثر تفاؤلاً من توقعات شركة Safras & Mercado بانخفاض في 2026/27.

كما توقعت خدمة الزراعة الخارجية أن يكون إنتاج الهند في 2025/26 عند 35.25 مليون طن متري، بزيادة قدرها 25% على أساس سنوي، مدعومًا بموسم أمطار مواتٍ وزيادة في المساحات المزروعة. تلقت تايلاند تقديرًا لزيادة الإنتاج بنسبة 2% على أساس سنوي ليصل إلى 10.25 مليون طن متري. على الرغم من ذلك، من المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية العالمية بنسبة 2.9% على أساس سنوي إلى 41.188 مليون طن متري، رغم الإنتاج القياسي، مما يشير إلى أن الطلب الأساسي لا يزال قويًا بشكل معقول حتى مع وجود فائض.

تداعيات السوق المقبلة

تحدد التوترات بين توقعات انكماش إنتاج السكر في البرازيل لعام 2026/27 وظروف الفائض العالمي القريب الديناميكية السعرية الحالية. في حين أن تسوية يوم الاثنين المختلطة — مع وصول سعر السكر في نيويورك إلى أعلى مستوى له خلال شهرين ونصف — تعكس بعض الدعم المستمر من مخاوف البرازيل، فإن السياق العالمي الأوسع من الإنتاج القياسي وتوليد الفائض يظل محدودًا في إمكانيات الارتفاع. بينما يستوعب المشاركون في السوق روايات الإمدادات المتنافسة المتعددة، تظل إنتاجية السكر في البرازيل نقطة محورية لفهم ما إذا كانت الفوائض العالمية ستستمر أو تتراجع في المواسم القادمة.