تزايد لعبة المراهنة على هبوط أسهم التكنولوجيا في سوق هونغ كونغ، حيث زادت مبيعات الأسهم القصيرة لمجموعة شاومي خلال خمسة أيام بنسبة تقارب 90%

سؤال AI · ارتفاع مبيعات البيع على المكشوف لمجموعة شاومي يقارب 90%، لماذا الانقسامات السوقية بهذا الحد من التطرف؟

وكالة المالية 2 أبريل (تحرير هو جيا رونغ) استمر سوق الأسهم في هونغ كونغ في إظهار خصائص عالية التقلب مؤخرًا، مع اتجاهات متقلبة غير مستقرة. على سبيل المثال، أمس ارتفعت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في سوق هونغ كونغ بشكل جماعي، لكن في اليوم التالي عادت للتراجع، حيث تراجعت مؤشرات التكنولوجيا بشكل رئيسي، مما يعكس استمرار حذر المستثمرين تجاه قطاع التكنولوجيا. كمؤشر رئيسي لمعنويات السوق، فإن أداء مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا يؤثر على أعصاب سوق هونغ كونغ بأكملها.

بالإضافة إلى تعديل مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا، لا يمكن تجاهل حالة البيع على المكشوف لمكونات هذا المؤشر.

بعد تراجع سريع في أواخر مارس، عاد بيانات البيع على المكشوف لTencent إلى الارتفاع مؤخرًا. تظهر البيانات أن عدد الأسهم المباعة على المكشوف من Tencent ارتفع من 2.9645 مليون سهم في نهاية مارس إلى 3.6081 مليون سهم في 1 أبريل، بزيادة حوالي 21.7%. ومن الجدير بالذكر أن قيمة البيع على المكشوف خلال نفس الفترة انخفضت من 3.04 مليار دولار هونج كونج إلى 1.798 مليار دولار هونج كونج، بانخفاض قدره 40.9%. هذا التباين يعكس أن المتداولين على المكشوف يزيدون من الكمية، لكن حجم الصفقات الفردية يتقلص، مما يشير إلى تصاعد الانقسامات في السوق.

ملاحظة: حالة البيع على المكشوف لTencent

حالة البيع على المكشوف لشركة Alibaba تظهر أيضًا ارتفاعًا، لكن بمعدل أكثر اعتدالًا. ارتفع عدد الأسهم المباعة على المكشوف من 11.6424 مليون سهم في نهاية مارس إلى 11.7745 مليون سهم في 1 أبريل، بزيادة طفيفة قدرها 1.1%. في الوقت نفسه، انخفضت قيمة البيع على المكشوف من 1.766 مليار دولار هونج كونج إلى 1.446 مليار دولار هونج كونج، بانخفاض قدره 18.1%. تشير هذه البيانات إلى أن حجم مراكز البيع على المكشوف قد زاد قليلاً، لكن مستوى المشاركة المالية انخفض، ولم تتدهور بشكل كبير المشاعر السلبية تجاه Alibaba.

ملاحظة: بيانات البيع على المكشوف لـ Alibaba

أما أكثر البيانات وضوحًا فهي لمجموعة Xiaomi، حيث تظهر أن الانقسامات السوقية حول السهم بلغت ذروتها. ارتفع عدد الأسهم المباعة على المكشوف من 31.5692 مليون سهم في 27 مارس إلى 59.4576 مليون سهم في 1 أبريل، بزيادة مذهلة قدرها 88.3%. والأهم من ذلك، أن قيمة البيع على المكشوف خلال نفس الفترة زادت بشكل كبير من 1.036 مليار دولار هونج كونج إلى 1.9 مليار دولار هونج كونج، بزيادة قدرها 83.4%. وفي 2 أبريل، تزايدت هذه الأرقام أكثر، حيث بلغت قيمة البيع على المكشوف لمجموعة Xiaomi 2.245 مليار دولار هونج كونج، مما يجعلها ثاني أكبر سوق في السوق، مما يدل على أن قوى البيع على المكشوف تركز جهودها على هذا السهم.

ملاحظة: بيانات البيع على المكشوف لمجموعة Xiaomi

نظرة عامة على بيانات البيع على المكشوف في سوق هونغ كونغ مؤخرًا

من خلال تحليل أطر زمنية أوسع، يظهر أن نشاط البيع على المكشوف في سوق هونغ كونغ منذ بداية عام 2026 يتجه نحو تصاعدي مع تقلبات. شهد مارس تصحيحًا كبيرًا، حيث انخفض مؤشر هانغ سنغ بنسبة 7%، وكان أداء مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا أضعف، حيث سجل انخفاضًا إجماليًا خلال الشهر بنسبة 9.50%. في ظل هذا السياق، أصبحت عمليات البيع على المكشوف أداة مهمة لإدارة المخاطر للمستثمرين.

تشير البيانات التاريخية إلى أن من 13 أكتوبر 2025 إلى 8 يناير 2026، انخفضت قيمة البيع على المكشوف في سوق هونغ كونغ بشكل كبير من 7.802 مليار دولار هونج كونج إلى 4.326 مليار دولار هونج كونج، بانخفاض قدره 44.6%. لكن الاتجاه الأخير عكس ذلك، ففي منتصف مارس، عاد حجم البيع على المكشوف للارتفاع، حيث قفز عدد الأسهم المباعة على المكشوف من 2.4538 مليون سهم في 17 مارس إلى 8.3963 مليون سهم في 20 مارس، بزيادة تزيد عن 240%، مما يعكس ارتفاع سريع في مشاعر الذعر السوقي.

تدفقات رأس المال نحو السوق من الخارج تتجه عكس التيار

بالمقارنة مع بيانات البيع على المكشوف، تظهر تدفقات رأس المال من الخارج مؤخرًا اتجاهًا صافياً نحو الشراء. وفقًا للبيانات ذات الصلة، منذ فبراير، بلغ صافي التدفقات الداخلة إلى السوق من الخارج 90.575 مليار دولار هونج كونج، مع تدفقات أسبوعية عالية جدًا لصناديق ETF للتكنولوجيا في سوق هونغ كونغ، حيث بلغت 13.259 مليار دولار هونج كونج، وارتفعت حصة بعض منتجات ETF للتكنولوجيا في هانغ سنغ حوالي 6 أضعاف خلال أربعة أشهر. هذه الظاهرة “الشراء مع الانخفاض” تظهر اعتراف المؤسسات بقيمة طويلة الأمد لقطاع التكنولوجيا، وتتناقض بشكل واضح مع البيع على المكشوف على المدى القصير.

(وكالة المالية، هو جيا رونغ)