🚀📉 #SpaceXPlunges16%MarketCapErodes400B

سبيس إكس شهدت أسوأ يوم لها منذ أن أصبحت شركة عامة — والأرقام مذهلة.

في 22 يونيو، أغلق سهم SPCX عند 154.60 دولارًا، منخفضًا بنسبة 16.43%، متراجعًا دون سعر إغلاق الاكتتاب العام البالغ 160 دولارًا، وبلغ أدنى مستوى له منذ الإدراج. لقد محيت ثلاثة أيام متتالية من الخسائر أكثر من 23% من ذروة السهم البالغة 225.64 دولارًا (16 يونيو)، مع تدمير إجمالي لقيمة السوق يتجاوز 600 مليار دولار من القمم.

الخسارة في قيمة السوق ليوم واحد تقدر بحوالي 400 مليار دولار، وتحتل المرتبة الثانية كأكبر خسارة يومية في تاريخ الشركات العالمية — مما يمحو قيمة أكبر من تلك التي تمثلها كوكاكولا وبنك أوف أمريكا معًا.

ما الذي أدى إلى الانهيار؟

🔹 أعلنت سبيس إكس عن أول إصدار سندات تصنيف استثماري بقيمة لا تقل عن 20 مليار دولار — تم ترتيبه بواسطة جولدمان ساكس، جي بي مورغان، مورغان ستانلي، بنك أوف أمريكا، وسيتي. ستُستخدم العائدات بشكل رئيسي لإعادة تمويل قرض جسر مرتبط بصفقة استحواذ xAI، مع توجيه رأس المال نحو توسعة بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

🔹 أثار إصدار الدين الضخم أسئلة غير مريحة: شركة تحقق إيرادات تبلغ حوالي 19.3 مليار دولار، وتدفق نقدي حر سلبي بقيمة 5.39 مليار دولار، وتتداول عند مضاعف مبيعات خلفية قدره 125 مرة، الآن تقترض عشرات المليارات الإضافية للمراهنات على الذكاء الاصطناعي. المستثمرون يعيدون تقييم ما إذا كانت التقييمات مستدامة.

🔹 منحت MSCI شركة سبيس إكس تصنيف استدامة CCC — أدنى مستوى لها — مشيرة إلى مخاطر بيئية واجتماعية وحوكمة "كبيرة" وإعلان أن الشركة "تتخلف عن صناعتها".

🔹 تراجع صافي ثروة إيلون ماسك بحوالي 350 مليار دولار من أعلى مستوى لها على الإطلاق البالغ 1.45 تريليون دولار، على الرغم من أنه لا يزال فوق علامة تريليون دولار.

الصورة الأوسع: تجاوزت سبيس إكس مؤقتًا كل من أمازون ومايكروسوفت من حيث قيمة السوق خلال ارتفاعها بعد الاكتتاب العام — لتصبح رابع أكبر شركة عامة قيمة على الأرض. استمر هذا الإنجاز لبضعة أيام فقط. الآن، السهم منخفض بأكثر من 2% في التداول قبل السوق في 23 يونيو، مما يمدد عمليات البيع.

هذه ليست مجرد قصة عن سبيس إكس. إنها استفتاء على ما إذا كان طفرة بنية الذكاء الاصطناعي — $20B في تمويلات مراكز البيانات/السحابة/الرقائق التي تتجاوز إجمالي 2025، متفوقة على كامل عام 2025 — يمكنها الحفاظ على تقييمات تفترض مسارات نمو لا نهائية.

هل هو هضم بعد الاكتتاب؟ تقييم القيمة؟ أم بداية أزمة مصداقية أوسع لاستثمارات الذكاء الاصطناعي؟

السوق يصوت. والآن، يصوت بلا.