ارتفعت ودائع بورصات البيتكوين إلى 49,000 بيتكوين، وهو مستوى متطرف لم يظهر إلا أربع مرات خلال العام، في حين أن صافي مشتريات الشركات المدرجة خلال العام قد بلغ ضعف إنتاج التعدين في نفس الفترة. هناك قوتان هيكليتان تتجاذبان: حاملو العملات يسرعون نقلها إلى البورصات استعدادًا لعملية بيع محتملة؛ بينما يقوم المشترون المؤسسيون بجمع العملات بمعدل يتجاوز الإنتاج.

تشير بيانات CryptoQuant إلى زيادة التقلبات — ففي التجارب التاريخية، غالبًا ما يصاحب هذا الارتفاع في الودائع تقلبات حادة في الأسعار. لكن هذه المرة، لم يعد المشتري هو المستثمر الفردي بدافع الخوف من الفوات (FOMO)، بل شركات تكتنز العملات في ميزانياتها العمومية. متوسط صافي الشراء اليومي للشركات المدرجة يبلغ 912 بيتكوين، ما يعادل سحب سيولة يومية تبلغ حوالي 56 مليون دولار من السوق.
سجلت ودائع البورصات والمشتريات المؤسسية أرقامًا قياسية في نفس الوقت، مما يعني أن السوق يشكل نمط "تبديل المراكز عند مستويات مرتفعة". قد يكون الحاملون الأوائل بصدد جني الأرباح، بينما تستقبل أموال الشركات الجديدة الداخلة إلى السوق هذه العملات. إذا استمر تدفق صناديق ETF بالخروج (حيث سجلت BlackRock تدفقًا صافيًا خارجًا بلغ 36,000 بيتكوين على مدى 10 أيام متتالية)، فقد يتطور هذا التبديل إلى ضغط هيكلي.
على المدى القصير، تبلغ شدة تصفية مراكز البيع بالقرب من 63,000 دولار 657 مليون دولار، وقد ينجذب السعر نحو هذه السيولة. لكن الاختبار الحقيقي يكمن في: عندما يتباطأ وتيرة شراء الشركات، من سيتولى استيعاب العملات المتراكمة في البورصات؟
$btc #defi #etf #链上数据 #بلوكتشين
#btc #سوق العملات المشفرة #币圈 #web3 #هاشيليانوي