بضع أفكار بعد قراءة نقاط Morgan Stanley المستخلصة من مؤتمر NVIDIA NDR:

1. تتوقع NVIDIA استمرار نقص الذاكرة لعدة سنوات.
وهذا ملحوظ للغاية قادمًا من NVIDIA—شركة يُمكن القول إنها تمتلك أفضل رؤية للطلب العالمي في مجال الذكاء الاصطناعي، وواحدة من أكثر عمليات سلاسل الإمداد تطورًا في العالم.
2. كيف ينبغي أن نفهم تعليق NVIDIA بأن نقص الحوسبة أو الشبكات أو الذاكرة يمكن تخفيفه عبر تحسين العنصرين الآخرين؟
هل قد تكون NVIDIA تفكر في نهج معماري جديد تُستخدم فيه الشبكات لتعويض القدرة المحلية المحدودة على الذاكرة؟ يمكن أن تكون تقنيات CXL وتجميع الذاكرة جزءًا محتملًا من الإجابة.
3. هل تغيرت نظرة NVIDIA إلى Groq؟
بدت NVIDIA سابقًا وكأنها تستخف بمعمارية Groq المعتمدة على SRAM باعتبارها مناسبة فقط لقطاع متخصص. لكن تعليقها الأحدث الذي يشدد على أهمية تقنية Groq يوحي بأن طريقة تفكيرها قد تكون في طور التطور.
4. فكرة أكثر ترجيحًا: أشعر بتشاؤم متزايد تجاه Apple.
أعتقد أن Apple قد تبدأ في مواجهة ضغط كبير بدءًا من الربع الرابع 2026. حتى إن NVIDIA تكافح مع اختناقات الذاكرة. من الصعب تصور كيف يمكن أن تظل Apple دون تأثر إذا أصبح النقص أكثر حدة.
ومن المؤكد أن Apple والجهات فائقة الاتساع (hyperscalers) ستطوّران تقنيات تقلل من متطلبات الذاكرة. لكن بالنسبة إلى hyperscalers، فمن المرجح أن تُمتص أي مكاسب في الكفاءة في مفارقة Jevons.
تُعد الذاكرة حاليًا أحد أكبر القيود على توسيع إمداد الحوسبة، وهي أكثر الموارد قيمة في اقتصاد الذكاء الاصطناعي. لذلك، عندما تقلل hyperscalers مقدار الذاكرة المطلوبة لكل وحدة حوسبة، فإن الاستجابة المنطقية ليست شراء ذاكرة أقل. بل نشر حوسبة أكبر، وإعادة استثمار الموارد المُوفّرة في شراء ذاكرة إضافية أكثر.
قد يستمر هذا الديناميكي في دفع الطلب على الذاكرة من سوق خوادم الذكاء الاصطناعي إلى أعلى، مع تضييق الخناق على شركات الأجهزة الاستهلاكية مثل Apple التي يتعين عليها المنافسة على إمداد الذاكرة نفسه النادر دون الاستفادة من نفس اقتصاديات مدفوعة بالذكاء الاصطناعي.
وفي ظل سيناريو من هذا النوع، لن أندهش إذا ارتفع سعر iPhone بما يصل إلى 400 دولار.