#TSMCQ2NetProfitSurges77%

أرسلت TSMC إشارة قوية إلى سوق الذكاء الاصطناعي — ويتعين على المستثمرين الانتباه

أصبح الجدل حول بنية الذكاء الاصطناعي التحتية أكثر حدة خلال الأسابيع القليلة الماضية. يعتقد بعض المستثمرين أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي يقترب من مستويات غير مستدامة، بينما يرى آخرون أن الصناعة لا تدخل إلا مرحلتها التالية من التوسع. يقدم تقرير أرباح TSMC الأخير أحد أوضح المؤشرات الواقعية حتى الآن، والرسالة صعبة التجاهل.

أعلنت شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) عن نتائج استثنائية للربع الثاني من عام 2026، حيث تجاوزت أرقامها حتى أكثر التوقعات تفاؤلًا في وول ستريت. سجل أكبر مُصنّع رقائق تعاقدي في العالم صافي ربح بلغ 706.6 مليار دولار تايواني (بحوالي 22 مليار دولار)؛ ما يمثل زيادة لافتة بنسبة 77% على أساس سنوي، ويضعها في خامس ربع متتالية تحقق فيه أرقامًا قياسية. وتجاوز هذا الرقم بشكل مريح تقدير LSEG SmartEstimate البالغ 632.6 مليار دولار تايواني، ما يبرز أن الطلب الفعلي ما زال أقوى مما توقعه المحللون.

كانت الإيرادات مثيرة للإعجاب أيضًا. حققت TSMC 1.27 تريليون دولار تايواني (بما يعادل تقريبًا 40.2 مليار دولار) خلال الربع، بزيادة نسبتها 36% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وبنسبة 12% عن الربع السابق. كما وصلت الشركة إلى الطرف الأعلى من توجيهاتها المالية الخاصة، وهو ما يعكس تنفيذًا ثابتًا رغم حالة عدم اليقين الاقتصادي على مستوى العالم.

ظلت قابلية تحقيق الأرباح من أبرز النقاط. بلغ هامش الربح الإجمالي 67.7%، متجاوزًا نطاق الإدارة المتوقع البالغ 65.5% إلى 67.5%، في حين ارتفع هامش التشغيل إلى 58.1%. تشير هذه الأرقام إلى أن TSMC تستفيد ليس فقط من ارتفاع أحجام الإنتاج، بل أيضًا من قوة تسعيرية مدفوعة بتقنيات التصنيع المتقدمة.

تكشف تركيبة الإيرادات عن مكان وجود الزخم الحقيقي للصناعة. ساهمت الحوسبة عالية الأداء (HPC)، بما في ذلك معجلات الذكاء الاصطناعي ومعالجات مراكز البيانات، بنسبة 66% من إجمالي الإيرادات. في المقابل، شكلت الرقاقات المصنعة باستخدام عُقد 7nm و5nm و3nm وغيرها من تقنيات العمليات المتقدمة 77% من إيرادات الرقائق، ما يدل على أن العملاء ما زالوا يتحولون نحو تصاميم أشباه موصلات على أحدث مستوى.

ربما كان الإعلان الأهم هو توقعات TSMC لباقي عام 2026. قامت الإدارة برفع توقعات الإنفاق الرأسمالي من 52–56 مليار دولار إلى 60–64 مليار دولار، وهو ما يمثل زيادة تصل إلى 15%. ومن المتوقع أن يدعم ما بين 70% و80% من هذه الاستثمارات تقنيات التصنيع المتقدمة مثل إنتاج 2nm و3nm، بما يعزز الثقة بأن الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي الفاخرة سيظل قويًا لسنوات وليس لعدة أرباع فقط.

كما قامت الشركة أيضًا بترقية توقع نمو الإيرادات للعام بأكمله من نحو 30% إلى أكثر من 40% على أساس سنوي؛ وهي زيادة جوهرية بالنظر إلى حجم TSMC الهائل. تُجرى تعديلات من هذا النوع على التوجيهات نادرًا ما لم تكن لدى الإدارة رؤية قوية بشأن طلب العملاء.

عزز الرئيس التنفيذي C.C. Wei هذه النظرة أيضًا عبر الإعلان عن استثمار إضافي بقيمة 100 مليار دولار في أريزونا، ما يرفع إجمالي استثمارات TSMC المخطط لها في الولايات المتحدة إلى 265 مليار دولار. تشمل التوسعات ثلاث منشآت جديدة للتصنيع ومرفقين متقدمين للتغليف، ما يعكس تزايد الأهمية الاستراتيجية لإنتاج أشباه الموصلات محليًا.

بالنظر إلى الأمام، تتوقع TSMC أن تتراوح إيرادات الربع الثالث بين 44.6 مليار دولار و45.8 مليار دولار، ما يشير إلى استمرار الزخم خلال النصف الثاني من العام.

تأتي هذه النتائج في فترة شهدت فيها أسهم أشباه الموصلات تقلبات أعلى من المعتاد، خصوصًا بعد ضعف قطاع الرقائق في كوريا الجنوبية، وتنامي المخاوف من أن تقييمات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد أصبحت مبالغًا فيها. تواجه نتائج TSMC هذا السرد المتشائم مباشرة. وبوصفها الشريك الرئيسي في التصنيع لرواد الصناعة مثل NVIDIA وAMD وApple وQualcomm والعديد من مصممي الرقائق العالميين الآخرين، توفر سلسلة الطلبات لديها واحدًا من أكثر المؤشرات موثوقية على الطلب الفعلي على الذكاء الاصطناعي.

وبحصة تقديرية تبلغ 73% من سوق صبّ السيليكون (pure-play foundry) العالمي، تحتل TSMC موقعًا فريدًا داخل سلسلة إمداد أشباه الموصلات. عندما ترفع الشركة توجيهات الإيرادات والإنفاق الرأسمالي في الوقت نفسه، فإن ذلك يشير إلى ثقة مبنية على التزامات عملاء مؤكدة وليس على مجرد تخمينات السوق.

بالنسبة إلى المستثمرين الذين يتابعون اتجاهات أشباه الموصلات أو بنية الذكاء الاصطناعي أو فرصًا مرتبطة بالتكنولوجيا على Gate، يقدم تقرير الأرباح هذا منظورًا مهمًا. بدلًا من الإشارة إلى تباطؤ الطلب، توحي نتائج TSMC الأخيرة بأن دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تواصل التسارع، مدعومة بتوسع الطاقة الإنتاجية، والريادة في التصنيع المتقدم، وبتواصل الطلب من العملاء عبر قطاع التكنولوجيا العالمي.

#SummerCreationCamp @Gate_Square #GateSquare