بيضة فريدة إلى الحدّ الأقصى عند إدراج شركة 长鑫科技 في البورصة: المؤسِّس يموّل وحده بـ20 مليار، وكل موظف يحصل على ما يزيد على مليون نصيباً يخلق ثروة

ستوشك 长鑫科技 على الإدراج في مجلس 科创板. وبالمقارنة مع حجم جمع الأموال البالغ نحو 29.5 مليار دولار، فإن الشيء الذي سيُفجّر السوق فعلاً هو الرؤية العليا للمؤسِّس 朱一明: حيث قدّم حصصاً تبلغ قيمتها الشخصية أكثر من 20 مليار دولار مجاناً إلى قرابة 20 ألف موظف، لتصبح قيمة السهم لكل موظف أكثر من مليون دولار، ما يؤدي مباشرة إلى ولادة آلاف من “أصحاب الملايين” في مجال رقائق الشرائح.
وراء هذه الثروة الهائلة، قصة صلبة من تسعة أعوام من الانتكاس الدراماتيكي وتجاوز كل الصعاب في رقائق التخزين المحلية. لسنوات طويلة، كان سوق DRAM العالمي محتَكراً إلى حد كبير من قبل ثلاث شركات عملاقة: Samsung وSK海力士 وMicron، عبر حصار براءات الاختراع والضغط على الأسعار، ما جعل الشركات المحلية شبه معدومة النفوذ.
سلكت 长鑫科技 مساراً للخروج من المواجهة عبر التمايز: الاستحواذ على براءات الاختراع الأساسية وفريق البحث والتطوير لدى شركة 奇梦达 (التي كانت على شفا الإفلاس في ألمانيا)، والحصول على قاعدة تقنية متوافقة، وتفادي الدخول في منافسة مباشرة تآكلية، مع الاستمرار في التطوير الذاتي والترقيات المتواصلة.
وفي الوقت نفسه، اتخذت حكومة مقاطعة合肥 نهجاً حاسماً “حطم القدر ثم انطلق”، عبر تطبيق حزمة دعم خاصة بقيمة 72 مليار دولار دون رهان على تحقيق إنجازات، وبذل كل الجهود لتمكين اختراق التخزين المحلي. وعلى مدى تسع سنوات كاملة، واصلت 长鑫 الاستثمار بشكل مستمر، مع خسائر سنوية متتالية، لتصل التكلفة الإجمالية إلى 36.65 مليار دولار من الأموال المحروقة، مع الإصرار على تجاوز تقنيات التصنيع القديمة مباشرة والتوجه لهندسة DDR5 وLPDDR5 بتقنيات تخزين عالية المستوى.
بعد اجتياز أصعب مرحلة، في 2025 وبالاستفادة من انفجار قدرات الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، نجحت 长鑫 في تحقيق التحول إلى الربحية، مستعرضة قدرة ربحية فائقة تحقق أرباحاً يومية تقارب 400 مليون دولار.
من الخسائر الضخمة المتواصلة إلى “آلة طباعة النقود” للصناعة، دفعت 长鑫 رسوماً دراسية بالنقود الحقيقية، لتكسر بالكامل “ستار الحديد” التقني للشركات العملاقة الخارجية في مجال التخزين، وتنهي تاريخ عدم وجود تصنيع ذاتي واسع النطاق لرقائق DRAM محلياً في الداخل.
هذا ليس مجرد انتقام شركة واحدة، بل هو أفضل نموذج مصغّر لخيارات الاختراق الصلب في مجال أشباه الموصلات المحلية.
مراجعة للصناعة فقط، ولا تشكل توصية استثمارية