قامت DeepSeek للتو بدمج سيولة بمئات مليارات.

قال ليانغ وينفِنغ إن كان بوسعه هذا العام إنفاق 200 مليار دولار لشراء بطاقات، فهذا يعني أن أداء قسم المشتريات ممتاز جداً.
إن أكبر قلق لدى أي مدير تنفيذي هو ألا يتمكن من إنفاق الأموال.
ثم حسبها: تحويل الأموال إلى بطاقات من إنفيديا، واسترداد رأس المال خلال 10 أشهر. وعلى أن الفائدة السنوية على الودائع البنكية تبلغ نقطتين مئويتين، فإن استراتيجيته هي شراء ما يمكنه شراءه بأقصى ما يسمح به المتاح، ومن دون حد لسرعة الإنفاق.
بعد ذلك قال إنه في الواقع ليس من السهل جداً إنفاق هذا القدر من المال: لا يمكن الحصول عليها، صعب الشراء، والأسعار مرتفعة أيضاً. ومع ذلك فهو مستعد لدفع علاوة لأن الأمر مؤكّد.
وزن هذه التصريحات أثقل من أي تقرير بحثي.
لديه حالياً نحو 20 ألف بطاقة مكافئة لقدرات إنفيديا H100، ومعظمها تم الحصول عليه خلال آخر شهر أو شهرين فقط.
وتقدّم هواوي أيضاً عروضاً عليه: 16 ألف بطاقة، وبعد أن حسبها بنفسه فهي تعادل 40 ألف بطاقة من فئة B.
لكن هذا لا يكفي؛ فالنماذج الضخمة الأميركية الأكبر في نطاق 800 مليار معلمات تقريباً، بينما ما زالت الصين تعاني فجوة بحجم رتبة عددية واحدة.
وقال إن تدريب نموذج بنفس المستوى يتطلب 50 ألف بطاقة GB300 من جنرال ماكس أو 20 ألف بطاقة من هواوي، وهذا مجرد تدريب، ولم يحتسب الاستخدام البحثي الذي يتطلبه الأمر.
حتى أقوى فريق من الناحية التقنية، بمجرد أن حصل على أموال ضخمة، اكتشف عند حساب التكاليف أن الرقائق لا تزال غير كافية للإنفاق.
وهذا يخص DeepSeek وحدها فقط.
تتفاوض Anthropic في الوقت نفسه مع 6 شركات على القدرة الحاسوبية، وجرى طرح Kimi K3 لمدة 48 ساعة فقط قبل أن تنفد السعة تماماً؛ ثم أوقفت فوراً خدمة المستخدمين الأفراد (C-end) وأعطت كل القدرة لعملاء مدفوعين، كما رفعت غوغل للتو نفقات رأسمالية للعام بأكمله إلى 205 مليارات، ومع وجود 240 مليار في الحسابات لم تكفِ للإنفاق، لذلك قامت بجمع 49.6 مليار أخرى.
قال أحد الموردين إن نقص المخزون حقيقة واقعة، بينما قال اثنان إن ظروف القطاع متحسنة. وبينما كان خمسة أشخاص مختلفون تماماً في المواقف يرددون العبارة نفسها على التوالي: لا يمكن الشراء، ومع ذلك ما زال السعر يرتفع.
لذا، حين هبط التخزين والشرائح مؤخراً إلى هذا الحد، فماذا بالضبط الذي انخفض؟ لا توجد أي علامة واحدة على انهيار في جانب الطلب.
لم يتغير حرف واحد في الطلب.
قد تكون عبارة ليانغ وينفِنغ: "إذا كان بوسعنا إنفاق 200 مليار فهذا رائع"، هي الأكثر صدقاً كإشارة على طلب الذكاء الاصطناعي في هذا الربع.
وسيكون ذلك أكثر نفعاً من تقارير أي محلل.