#特斯拉持有11509枚BTC近四年未动 أربع سنوات من “عدم التحرك”: تجربة الصمت على عملة بيتكوين لدى تسلا

في 22 يوليو 2026، أصدرت تسلا تقريرها المالي للربع الثاني، وتسببت مجموعة من البيانات في جذب اهتمام السوق: إذ لا تزال الشركة تمتلك 11,509 عملات بيتكوين، في سابقة تقارب أربع سنوات دون تنفيذ أي عمليات شراء أو بيع. وفي الوقت نفسه، وبسبب تراجع بيتكوين في الربع الثاني من نحو 83,000 دولار إلى 58,000 دولار، سجّلت تسلا خسارة انخفاض في القيمة بعد الضريبة بقيمة 112 مليون دولار.

تشكل هذه البيانات لوحة تبدو متناقضة: خسارة مدرجة في الدفاتر بقيمة 112 مليون دولار، لكن المركز الأساسي ما يزال يحقق أرباحًا عميقة. تبلغ تكلفة شراء تسلا المتوسطة للبيتكوين نحو 33,539 دولارًا للعملة، بإجمالي استثمار يقارب 386 مليون دولار. حتى مع المرور بعدة موجات هبوط في السوق، تظل قيمة ما تمتلكه الشركة مرتفعة عند حسابها على أساس السعر الحالي، بما يعكس أرباحًا غير محققة. إن خسارة انخفاض القيمة البالغة 112 مليون دولار هي “هبوط على الورق” على مستوى المحاسبة، وليست خسارة محققة. وبحسب قواعد محاسبة القيمة العادلة الصادرة عن FASB، يتعين على الشركة قياس الأصول الرقمية وفقًا للسعر السائد في كل فترة تقريرية؛ إذ تؤدي أسعار نهاية الربع إلى تثبيت الخسارة، بينما لا “تظهر” الارتدادات اللاحقة في التقارير المالية.

والسؤال الحقيقي المثير للاهتمام هو: لماذا لا تتحرك؟

في مطلع 2021، اشترت تسلا بيتكوين بقيمة 1.5 مليار دولار، وجرى في حينه قبول BTC كوسيلة دفع. في 2022، باعت الشركة نحو 75% من حيازاتها للتعامل مع ضغوط الاقتصاد الكلي، وبعد ذلك لم تمسّ الحيازات المتبقية البالغ عددها 11,509 عملة. خلال أربع سنوات، شهدت بيتكوين تقلبات حادة من أدنى مستويات 2022 إلى أعلى مستويات 2025 (قرب 100 ألف دولار)، بينما ظلت تسلا ثابتة.

وراء ذلك اختيار استراتيجي. بخلاف استراتيجية ميكروستراتيجي التي تنظر إلى بيتكوين بوصفها حجة تجارية محورية بصورة عدوانية، تصف تسلا بيتكوين بأنها “أداة لتنويع الميزانية العمومية” — عملية شراء مرة واحدة، مع احتفاظ سلبي، وقبول التقلب باعتباره تكلفة الاحتفاظ بنوع آخر من الأصول. وعندما كانت الأعمال الأساسية تتجه بالكامل نحو الذكاء الاصطناعي والروبوتات، جرى اعتبار بيتكوين أصلًا احتياطيًا طويل الأجل، لا أداة للتداول.

ربما تكون أربع سنوات من الصمت هي أوضح إشارة وجهتها تسلا إلى السوق: بعض الأصول، ما إن تُشترى فتصبح “شراءً” لا بيعًا.