قضى CT النصف الأول من 2026 في الحديث عن الذكاء الاصطناعي وRWAs وDePIN.

وبشكلٍ جماعي، كانت تلك القطاعات الثلاثة نحو 10% من إجمالي حجم التداول الفوري عبر جميع القطاعات. كل شهر. دون استثناء.
استحوذت طبقات 1 على 58% إلى 66%.
✦ ما أهم الاستنتاجات بعد مراجعة أحجام التداول في 2026؟
> انخفض إجمالي حجم التداول عبر تسعة قطاعات من نحو $660b في يناير إلى $508b في يونيو، هبوطًا بنسبة 23%.
هذا الجزء ليس مفاجئًا. شهد الربع الأول من 2026 انخفاضًا في القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة بنسبة 20.4% إلى 2.4 تريليون دولار. غادرت السيولة.
والمفاجئ هو أين ذهبت.
1️⃣ ارتفع نصيب طبقات 1 خلال فترة التراجع، من 58% في يناير إلى 66% في يونيو. في الأسواق الهابطة، لا تدور السيولة للخارج إلى مواضيع جديدة. بل تتجمع للداخل في أي شيء يكون الأسهل في الخروج منه.
وهذا ما زال صحيحًا اليوم، إذا اعتبرنا أن RWAs والذكاء الاصطناعي وغيرها من سرديات “جيل جديد” أكثر رسوخًا.
2️⃣ الميم كانت القطاع الوحيد الذي كسر بشكل هيكلي. من نحو $100b في يناير إلى $45b في يونيو، مع انخفاض الحصة من 15% إلى 9%.
وتتفق بيانات الإدراجات: تراجعت إدراجات عملات الميم على منصات التداول المركزية من ذروة بلغت 196 في الربع الرابع من 2024 إلى 41 فقط في الربع الثاني من 2026، أي هبوط بنسبة 79%.
ربما يكون الأمر مختلفًا في يوليو بعد أن أعادت ميمات Robinhood بعض الزخم إلى لعبة الميم.
3️⃣ الذكاء الاصطناعي وRWA وDePIN لم يتحركوا. انحرفت RWA من 4.8% إلى 5.5% من حجم التداول. بقي الذكاء الاصطناعي بين 3% و4% طوال العام. لم تصل DePIN إلى أكثر من 1% في أي شهر واحد خلال 2026.
الوقفة هنا تستحق توقفًا. تُعد DePIN، على نحوٍ ما، أكثر أطروحات البنية التحتية تداولًا خلال آخر ثمانية عشر شهرًا. لكنها تمثل 1% فقط مما يجري تداوله. لكن بصراحة، ما زال هناك نقص في المشاريع الضخمة داخل مجال DePin، ولهذا السبب ينخفض حجم التداول.
✦ فهل حدثت دورة/تحول (rotation) على الإطلاق؟ نعم، لكن ليس في حجم التداول.
حدثت في الإدراجات. شكّل تَمثيل الأصول tokenized ما يقرب من 19% من إدراجات CEX الجديدة في النصف الأول من 2026، مقابل أقل من 7% طوال عام 2025. حدثت أيضًا في التمويل؛ إذ أصبحت أسواق التنبؤ أعلى فئة مشفرة من حيث التمويل في النصف الأول من 2026 بقيمة 1.85 مليار دولار، متقدمة على البورصات عند 1.57 مليار دولار والذكاء الاصطناعي عند 1.00 مليار دولار.
> قطاعات السردية هي المكان الذي تُخصص فيه رؤوس الأموال وفق منظور متعدد السنوات. طبقات 1 هي المكان الذي يجري فيه تداول ذلك يوم الثلاثاء. قد يحمل صندوقٌ قناعة حقيقية في سندات الخزانة tokenized، ومع ذلك يوجّه معظم دورانِه الفعلي عبر الكبار.
وهذا يعني أن الإشارة التي ينبغي مراقبتها ليست السعر. بل حصّة حجم التداول.
إذا بدأ الذكاء الاصطناعي أو DePIN في الاستحواذ على 2% أو أكثر من حجم التداول الشهري عبر عدة أشهر، فسيكون ذلك أول دليل حاسم على أن الأطروحة نمت وأوجدت سوقًا تداولية تحتها. وهذا أيضًا سيكون مؤشرًا على أن الناس بدأوا الاستثمار بمزيد من الحرية (وهو ما لن يحدث في سوق هابطة).
حتى ذلك الحين، هذه مجرد مراكز يحتفظ بها الناس، وليست أسواقًا يتداولها الناس.