#SummerCreationCamp

قفزة عوائد سندات الخزانة الأمريكية: 30 عامًا تلامس أعلى مستوى منذ 2007 - هل يمكن للأصول عالية المخاطر أن تصمد؟ (تحديث 26 يوليو 2026)

عاد سوق سندات الولايات المتحدة ليكون محور اهتمام المستثمرين في مختلف أنحاء العالم. ما تزال عوائد سندات Treasury لأجل 30 عامًا فوق مستوى 5%، بل وتواصل تسجيل أطول مدة منذ عام 2007. في 24 يوليو 2026، كانت عوائد سندات 30-year Treasury في حدود 5.16%، بينما وصلت عوائد سندات 10-year Treasury إلى نحو 4.69%.
لماذا تقفز عوائد Treasury؟
توجد عدة عوامل رئيسية تدفع هذه الزيادة:
تضخم ديون الحكومة الأمريكية - نما سوق Treasury بسرعة ليصل إلى نحو 31 تريليون دولار، مع تجاوز نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي 100%. يطالب المستثمرون بعلاوة مخاطر أعلى لتمويل العجز طويل الأجل بشكل مستمر.
تضخم مزمن - دفعت موجة صعود أسعار النفط الناجمة عن التوترات الجيوسياسية (بما في ذلك الصراع في الشرق الأوسط) المخاوف بشأن التضخم. وهذا يعزز توقعات بأن يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، أو حتى رفعها.
إمدادات كبيرة من السندات - يسهم إصدار سندات الشركات على نطاق واسع (خصوصًا من قبل شركات التكنولوجيا لبنية تحتية للذكاء الاصطناعي) في منافسة Treasury، ما يضغط أسعار السندات ويدفع العوائد إلى الارتفاع.
العوائد الحقيقية (بعد التضخم) لسندات 30-year Treasury تقترب أيضًا من أعلى مستوى منذ 2008، عند مستوى يقارب 3%. وهذا يشير إلى أن المستثمرين يطلبون تعويضًا أكبر بالفعل عن المخاطر المرتبطة بالأجل الطويل.
أثر ذلك على الأصول عالية المخاطر
غالبًا ما تكون زيادة عوائد Treasury، ولا سيما في مدد الاستحقاق الأطول، بمثابة “مقياس لخوف” لدى سوق الأسهم وباقي الأصول عالية المخاطر:
ارتفاع تكاليف الاقتراض - ترتفع أسعار الرهن العقاري، وأسعار اقتراض الشركات، وتكاليف التمويل. وقد يؤدي ذلك إلى إبطاء الاستهلاك والاستثمار لدى الشركات.
ضغط على تقييمات الأسهم - تجعل العوائد الأعلى السندات أكثر جاذبية من الأسهم، خصوصًا أسهم النمو والتكنولوجيا الحساسة لأسعار الفائدة.
ضغط على سوق الأسهم - شهد مؤشر S&P 500 ومؤشر Nasdaq تقلبات في بعض الأيام الأخيرة، رغم أنهما ما زالتا تحافظان على مستوى مرتفع خلال العام.
ومع ذلك، لم يشهد سوق الأسهم تصحيحًا حادًا حتى الآن. لا يزال بعض المستثمرين متفائلين بفضل أداء الشركات الكبرى، خصوصًا في قطاعات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، إذا اقتربت عوائد 10-year من 4.75% أو تجاوزتها، فمن المرجح أن يشتد ضغط البيع على الأسهم.
دروس واستراتيجيات للمستثمرين
تنويع المحفظة - في ظل حالة عدم اليقين، قد يساعد توزيع الاستثمارات على أصول دفاعية مثل السندات قصيرة الأجل، والذهب، أو قطاعات مقاومة للتضخم (الطاقة، المرافق) في تخفيف حدة التقلبات.
مراعاة مدة الاستحقاق - ترتبط السندات طويلة الأجل بحساسية أعلى تجاه صعود العوائد. ويُنصح مستثمرو السندات بالنظر في استراتيجيات “السلم” أو التركيز على مدد استحقاق متوسطة.
متابعة البيانات الاقتصادية - ستكون مؤشرات التضخم (CPI/PCE)، وتقارير التوظيف، وقرارات Fed محددة لمسار السوق في الفترة المقبلة. سيكون اجتماع Fed في نهاية يوليو 2026 محط اهتمام رئيسي.
فرص وسط التحديات - تتيح العوائد المرتفعة فرصًا لمستثمري الدخل الثابت لقفل عوائد جذابة عبر سندات جديدة، خصوصًا إذا بدأ التضخم في التراجع.
الخلاصة إن قفزة عوائد سندات Treasury لأجل 30 عامًا إلى أعلى مستوياتها منذ 2007 ليست مجرد قضية فنية تخص السندات فحسب؛ بل تعكس مخاوف بنيوية بشأن الديون والتضخم واستدامة المالية العامة الأمريكية. بالنسبة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء، تمثل هذه القفزة تذكيرًا مهمًا بالالتزام بالانضباط الاستثماري، وإدارة المخاطر بشكل فعال، وعدم الاعتماد بشكل مفرط على فئة أصول واحدة فقط.
السوق يتحرك دائمًا بشكل ديناميكي. والأهم هو امتلاك منظور طويل الأجل واستراتيجية تتوافق مع ملف المخاطر الخاص بكل مستثمر. ابقَ على اطلاع بآخر البيانات واستشر مستشارًا ماليًا محترفًا قبل اتخاذ أي قرار استثماري.
هذه المقالة مُعدة لأغراض التثقيف وتقديم معلومات حول السوق. وليست نصيحة استثمارية. قراءة ممتعة وتنمية يومًا بعد يوم 🥰