شركة 长鑫 للتكنولوجيا أعلنت اليوم رسمياً إدراجها في بورصة 科创板 (لوحة العلوم والتكنولوجيا)، بسعر إصدار 8.66 يوان. افتتحت عند 49.5 يوان، وبلغت نسبة الارتفاع أكثر من 470%، كما تجاوزت قيمتها السوقية في وقت ما حاجز 3.3 تريليون يوان.

للمرة الأولى، أصبح قطاع شرائح الذاكرة في السوق الصينية (A股) يضم ركيزة تصنيع DRAM حقيقية من الطراز القيادي.
أما تقديري لقطاع الذاكرة خلال المرحلة المقبلة فهو كالتالي:
على المدى القصير تتسم المعنويات بالتحيز الإيجابي، لكن من المرجح أن يحدث تمايز أولاً.
ستوفر عملية إدراج 长鑫 مرساة تقييم جديدة لسلسلة صناعة الذاكرة بأكملها، وستواصل الأموال البحث عن شركات المعدات والمواد والاختبار والتغليف ووحدات (模组) محلية الصنع.
لكن في الوقت نفسه، فإن حجم 长鑫 كبير جداً أيضاً، ما قد يؤدي إلى تحويل جزء من الأموال المتجهة سابقاً إلى أسهم المفاهيم المرتبطة بالذاكرة بشكل مركز. لذا لن ترتفع جميع أسهم الذاكرة معاً، بل ستنسحب الأموال من أسهم المفاهيم البحتة وتتجه إلى الشركات التي تمتلك طلبات فعلية وأداءً ملموساً ويمكنها الدخول ضمن سلسلة توريد 长鑫.
وتتمثل أبرز التأثيرات في ثلاث نقاط:
أولاً، ستستفيد مباشرة شركات معدات أشباه الموصلات والمواد المحلية.
ستُستخدم عملية جمع الأموال هذه لترقية خطوط إنتاج DRAM، والتطور التقني، والبحث والتطوير في التقنيات المتقدمة. طالما استمرت الشركة في زيادة الطاقة الإنتاجية، فإن المعدات والمواد وقطع المكونات ستكون هي أكثر اتجاهات “كاسحة الكوب (卖铲人)” تأكيداً للمبيعات.
ثانياً، ستحقق شركات الوحدات (模组) والاختبار والتغليف في الداخل مكاسب على المدى المتوسط.
يزيد توريد رقائق DRAM المحلية، ما يمكن أن يقلل اعتماد الشركات المحلية على سامسونج وSK海力士 وMicron، ويرفع معدل اختراق الذاكرة المحلية في الخوادم والهواتف والسيارات.
ثالثاً، لا يعد الأمر إيجابياً بالكامل لأسعار الذاكرة عالمياً.
زيادة سعة إنتاج 长鑫 سترفع إمدادات DRAM على مستوى العالم، وعلى المدى الطويل قد تزيد المنافسة السعرية لمنتجات DRAM العادية، وتخلق ضغطاً على المنتجات الناضجة لكل من سامسونج وSK海力士 وMicron.
لكن في مجال HBM والذاكرة عالية الفئة المستخدمة في الخوادم المتقدمة، لا تزال 长鑫 حتى الآن في وضع “اللاحق الذي يلحق” أكثر من كونها رائدة، وبالتالي لن تغيّر من موازين الذاكرة عالية المستوى فوراً على المدى القصير.
لذلك، ما يعززُه إدراج هذه المرة فعلياً هو:
استبدال المنتج المحلي، وزيادة التوسع في المعدات، وإعادة تقييم سلسلة التوريد، بما يمثل أن أسعار شرائح الذاكرة المحلية ستواصل الارتفاع.
وعلى المدى القصير، الأهم الآن هو أن نرى ما إذا كانت 长鑫 ستنجح في تثبيت الأداء بعد الإدراج، وإلى الشركات في سلسلة التوريد التي ستميل الأموال في النهاية، تلك التي ستُحقق فعلاً إيرادات وأرباحاً مجسدة.