الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وشِبه الموصلات: التوجه نحو نقطة انعطاف في الربحية وتعافي السوق؟

تظل صناعة الذكاء الاصطناعي (AI) وشِبه الموصلات في صدارة اهتمام الأسواق المالية العالمية في منتصف عام 2026. تشير النفقات بمئات المليارات من الدولارات التي تقوم بها كبرى شركات التكنولوجيا إلى علامات على تحقيق عوائد تجارية، بينما تعكس توسعات القدرة الإنتاجية وتدفقات رأس المال إلى صناديق ETF الخاصة بشِبه الموصلات تفاؤلًا على المدى الطويل. ومع ذلك، تظل تقلبات أسعار الأسهم، ولا سيما في كوريا الجنوبية، إضافة إلى مخاطر الأمن في نظم التشفير مثل Solana، تذكيرًا بأن التحديات لا تزال قائمة.

يبدأ الذكاء الاصطناعي في تحقيق عوائد تجارية
ترصد المؤسسات المالية والمحللون أن الإنفاق الضخم على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي باتت الآن تتجاوز عتبة العائدات الأساسية. ووفقًا لتحليل Exponential View الذي نقلته Bloomberg، بلغت إيرادات الذكاء الاصطناعي العالمية (خارج الصين) نحو 25 مليار دولار في الربع الأول من 2026، متجاوزة تقديرات الاستهلاك/الإهلاك للبنية التحتية لمراكز البيانات والرقائق بنحو 21 مليار دولار. ويُعد هذا ثاني ربع على التوالي تتجاوز فيه الإيرادات تكاليف الإهلاك.

ورغم أن الهوامش ما تزال ضيقة (إذ لا يزال الإهلاك يسهم بأكثر من ثلثي الإيرادات)، فإن هذا الاتجاه يشير إلى أن صناعة الذكاء الاصطناعي تقترب من نقطة التحول. وصل معدل الإيرادات السنوية (run rate) للذكاء الاصطناعي إلى مستويات لافتة، مع نمو أسرع بكثير من موجات التكنولوجيا السابقة مثل الإنترنت أو الهاتف المحمول. كما بدأ تبنّي الذكاء الاصطناعي في الشركات الكبرى يولّد تحسنًا في الإنتاجية وهوامش الربح، خصوصًا في القطاعات التي توظف الذكاء الاصطناعي في العمليات الأساسية.

توسعة TSMC في الولايات المتحدة: 265 مليار دولار لدعم الذكاء الاصطناعي
تُعد خطة Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) دليلًا ملموسًا على الالتزام بنمو الذكاء الاصطناعي. فقد زادت الشركة مؤخرًا 100 مليار دولار لتوسعة في أريزونا، ليصل إجمالي الاستثمار في الولايات المتحدة إلى 265 مليار دولار. وتشمل الخطة حتى 10 مصانع لإنتاج رقائق wafer، ومرافقين متقدمين للتغليف advanced packaging، إضافة إلى مركز للبحث والتطوير.

تأتي هذه التوسعات بدافع الطلب القوي من عملاء أمريكيين مرتبطين بالذكاء الاصطناعي، فضلًا عن مساعي تقليل المخاطر الجيوسياسية. وأعلنت TSMC عن قفزة في صافي الأرباح بنسبة 77% في الربع الثاني من 2026، وتواصل رفع توقعاتها لنفقات رأس المال (capex) لتصل إلى 60-64 مليار دولار هذا العام. ومن المتوقع أن تكون عمليات الإنتاج بتقنية 2nm والتقنيات الأكثر تقدمًا المحرك الرئيسي للنمو في السنوات المقبلة.

تعزز هذه الخطوة منظومة شِبه الموصلات في الولايات المتحدة وتدعم “AI megatrend” المتوقع أن يستمر حتى 2029-2030.

أسهم شِبه الموصلات في كوريا: مفرطة البيع أم فرصة تعافٍ؟
شهدت أسهم شِبه الموصلات في كوريا، مثل Samsung Electronics وSK Hynix، هبوطًا حادًا مؤخرًا — بنحو 25-33% لمؤشرات مرتبطة — نتيجة مخاوف تتعلق بأسعار NAND وتصحيح أوسع في السوق. ومع ذلك، يرى كثير من محللي ووسطاء وول ستريت في كوريا أن هذا التراجع تجاوز الأساسيات (oversold).

تشمل عوامل دعم التعافي:
- أسعار DRAM لا تزال قوية.
- نمو الذاكرة عالية النطاق (High-Bandwidth Memory - HBM) للذكاء الاصطناعي.
- استثمارات Big Tech المستمرة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

توجد الآن تقييمات هذه الأسهم عند مستويات منخفضة تاريخيًا (مكرر ربح آجل forward P/E بنحو 3,5-6 مرات لعام 2027)، ما يجعلها جذابة للمستثمرين على المدى الطويل. ويُتوقع أن تبلغ دورة إيرادات شِبه الموصلات ذروتها في أواخر 2026، مع تباطؤ النمو لكنها تظل إيجابية.

تدفقات رأس المال إلى شِبه الموصلات: سجل inflow لصناديق ETF
يواصل المستثمرون ضخ الأموال في هذا القطاع. فقد سجلت صناديق ETF لشِبه الموصلات في الولايات المتحدة تدفقات نقدية قياسية بنحو 46 مليار دولار خلال 2026 (حتى منتصف العام)، رغم وجود تصحيحات في الأسعار. ويعكس ذلك قناعة بأن موجة الصعود المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ما زالت لديها مساحة للاستمرار، مدفوعة بطلب هيكلي طويل الأجل.

ويُتوقع أن تتجاوز سوق شِبه الموصلات العالمية عائدات تبلغ أكثر من 1 تريليون دولار في 2026، مع كون الذكاء الاصطناعي المحرك الرئيسي. كما يُتوقع أن ينمو قطاعا الحوسبة وتخزين البيانات بأكثر من 40% سنويًا (YoY).

مخاطر الأمن ضمن السلسلة: الدرس من حادثة Allbridge
في المقابل، تواجه منظومة التشفير تحديات أمنية. فقد تعرض مشروع Allbridge Core على Solana مؤخرًا لهجوم عبر استغلال flash loan، ما أدى إلى خسائر بنحو 1,65-1,66 مليون USDC/USDT في 19 يوليو 2026. قام المهاجم بالتلاعب بمجمع سيولة عملات مستقرة قبل أن ينجح في تحويل الأموال إلى Ethereum.

تُبرز هذه الحادثة — المشابهة لهجمات سابقة في 2023 — هشاشة بروتوكولات DeFi، رغم أن الخسائر اقتصرت على سيولة مجمعات السيولة ولم تؤثر في محافظ المستخدمين. وأوقفت Allbridge تشغيل عمليات swaps المعتمدة على المجمعات، وطلبت من القائمين بالتحكيم (arbitrageur) إعادة الأموال. وتُعد هذه القضية تذكيرًا بأن أمن المعاملات ضمن السلسلة ما زال يحتاج إلى تحسينات مستمرة، خصوصًا مع استمرار تدفق كميات كبيرة من رأس المال إلى الأصول الرقمية.

الخلاصة: تفاؤل مع يقظة
يبدو أن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وشِبه الموصلات قد دخل مرحلة بدأت فيها النفقات تؤتي ثمارها، مدعومة بتوسعات مثل TSMC وتدفقات رأس المال القياسية إلى صناديق ETF. وتوفر الأسهم في كوريا فرصًا للمستثمرين الذين يرون التراجع مفرط البيع، بينما قد يستمر صعود الذكاء الاصطناعي خلال دورة الإيرادات القوية.

ومع ذلك، تظل مخاطر مثل تقلبات السوق، واختناقات البنية التحتية (الطاقة والتغليف)، والأمن السيبراني قائمة. ويُنصح المستثمرون بإجراء تنويع والتركيز على الأساسيات طويلة الأجل في خضم ديناميكيات تقنية سريعة التغير.

أُعدت هذه المقالة بناءً على بيانات حديثة اعتبارًا من يوليو 2026 من مصادر متعددة موثوقة.
#SummerCreationCamp