افتتح سهم “تشانغشينغ” (长鑫科技) منخفضًا بنسبة 7.7%، وكان لدى عدد من المستثمرين رد فعل أولي يتمثل في أن “الأسطورة قد تحطمت”. لكن بالاستناد إلى الارتفاع القياسي الذي سجله السهم في يومه الأول بالبورصة، فإن هذا التراجع يبدو في الواقع أقرب إلى تصحيح طبيعي بعد صراع قوى بين الأموال. فقد حقق السهم في يومه الأول قفزة كبيرة، وتجاوز حجم التداول 1 تريليون يوان، ما جذب سيولة استثمارية قصيرة الأجل كثيرة، والآن مع جني الأرباح، من الطبيعي أن يضغط ذلك على سعر السهم.

بالنسبة لشركة رائدة محلية في DRAM، فإن ما يحدد القيمة على المدى الطويل ليس تقلبات الأيام القليلة الأولى بعد الإدراج، بل ما إذا كانت التحولات التقنية المقبلة، وتوسّع الطاقة الإنتاجية، وقدرة تحقيق الأرباح يمكن أن تُترجم إلى واقع بشكل مستمر. وفي الوقت الحالي، فإن تطور خوادم الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء والأجهزة الذكية يعمل على زيادة مستمرة في الطلب على شرائح الذاكرة، ولا تزال المنطقية الطويلة الأجل للقطاع دون أن تتغير بسبب تراجع ليوم واحد.
ومن جهة أخرى، فإن ارتفاع التقييمات يعني أيضًا أن السوق يضع آمالًا كبيرة في نمو الشركة مستقبلاً. وبمجرد أن يبرد المزاج في الأجل القصير، فمن الطبيعي أن يمر سعر السهم بمرحلة عودة إلى القيمة. وبدلاً من ذلك، فإن هذا النوع من التعديل يساعد على خفض حالة السخونة المفرطة في السوق، ما يمنح المستثمرين المؤسسيين فرصة لإعادة تقييم التقييم العادل للشركة.
بالنسبة للمستثمرين العاديين، بدلًا من التركيز على ما إذا كان السهم ارتفع أو انخفض في يوم واحد، فمن الأفضل مراقبة نمو الطلبات خلال عدة أرباع مقبلة، والتقدم في عمليات التصنيع المتقدمة، وخطط طرح منتجات عالية المستوى مثل HBM. فإذا استمر تحسن الأساسيات، فقد لا يكون تراجع 7.7% في الأجل القصير سوى اهتزازة واحدة في مسار النمو، وليس انعكاسًا في الاتجاه. وفي نهاية المطاف، فإن السوق الرأسمالي يكافئ الشركات التي تواصل خلق القيمة. #长鑫开盘跌7.7%