En 2026, les marchés mondiaux de capitaux connaissent un supercycle d’introductions en bourse (IPO) porté par les géants de l’IA. En tant que pionnier de l’IA générative, la trajectoire d’OpenAI vers la cotation publique reste un point central pour le marché. Bien que le calendrier de son IPO ait évolué, la souscription à la Phase II des Pre-IPOs OpenAI (OPENAI) sur Gate se poursuit durant la fenêtre du 15 juillet 2026 à 07h00 (UTC) au 17 juillet 2026 à 07h00 (UTC).
Avancement de l’IPO d’OpenAI : les tensions sur la valorisation à l’origine du report
Les projets d’IPO d’OpenAI ont connu d’importants ajustements ces derniers mois. En juin 2026, OpenAI a déposé confidentiellement une déclaration d’enregistrement S-1 auprès de la SEC américaine, lançant officiellement ses préparatifs d’introduction en bourse. Le marché s’attendait initialement à une IPO d’OpenAI dès le second semestre 2026. Toutefois, dès le début juillet, ces anticipations se sont nettement refroidies.
Les grandes banques d’investissement de Wall Street estiment désormais que la vague attendue d’IPO de sociétés spécialisées dans les grands modèles, initialement prévue pour le second semestre 2026, pourrait être repoussée au premier semestre 2027 en raison d’une baisse de l’appétit pour le risque et de conditions de liquidité incertaines. Les principaux facteurs de cette évaluation sont les suivants :
Les désaccords sur la valorisation constituent la cause principale du report. Lors de son tour de financement privé en mars 2026, la valorisation post-money d’OpenAI a atteint 852 milliards de dollars, en faisant la société technologique privée la plus valorisée au monde. Cependant, Sam Altman, PDG d’OpenAI, exige une valorisation de 1 000 milliards de dollars pour l’IPO, rejetant la proposition de ses conseillers visant à « accorder une décote pour garantir la cotation ». Les institutions de Wall Street évaluent généralement OpenAI entre 600 et 700 milliards de dollars, soit un écart d’environ 300 milliards de dollars par rapport à l’objectif d’Altman.
Les conditions de marché exercent une pression extérieure. SpaceX est entrée en bourse sur le Nasdaq le 12 juin, atteignant une capitalisation de 1 770 milliards de dollars dès le premier jour, un record pour une IPO aux États-Unis. Pourtant, l’action SpaceX a rapidement connu une forte volatilité : chute d’environ 16 % le 23 juin et passage temporaire sous le prix d’introduction le 15 juillet. Cette performance post-IPO agitée de SpaceX a instauré un climat moins favorable pour les projets de cotation d’OpenAI et d’Anthropic.
Par ailleurs, le modèle opérationnel « forte croissance, fortes pertes » d’OpenAI influence ses décisions d’introduction en bourse. Au premier trimestre 2026, le chiffre d’affaires d’OpenAI a atteint 5,7 milliards de dollars, soit une hausse de 300 % sur un an, mais les pertes d’exploitation se sont envolées à 9,3 milliards de dollars. Retarder l’IPO offre à OpenAI davantage de temps pour accroître ses revenus et renforcer sa base financière en vue d’atteindre l’objectif de valorisation à mille milliards de dollars.
Gate Pre-IPOs : mécanisme digital et avancées structurelles
Avant l’IPO officielle d’OpenAI, Gate propose aux utilisateurs un accès précoce à l’investissement via son mécanisme digital de Pre-IPOs.
En avril 2026, Gate a officiellement lancé son dispositif de participation digitale aux Pre-IPOs, ouvrant ainsi un canal d’investissement précoce autrefois réservé aux institutions à plus de 54 millions d’utilisateurs dans le monde. Le principe central : tokeniser les droits traditionnels d’equity ou de financement Pre-IPO grâce à la technologie blockchain, afin de créer des actifs numériques pouvant être souscrits et échangés sur la plateforme.
Ce mécanisme apporte des avancées structurelles sur trois axes :
Abaissement significatif du ticket d’entrée. Les investissements Pre-IPO traditionnels nécessitent généralement des montants de plusieurs millions, voire dizaines de millions de dollars par opération. Les Pre-IPOs digitaux de Gate abaissent le seuil de participation à seulement 100 USDT ou 100 GUSD.
Suppression de la barrière institutionnelle. Investir dans les Pre-IPOs classiques impose souvent de satisfaire au statut d’« investisseur qualifié » — par exemple, posséder plus d’un million de dollars d’actifs nets ou un revenu annuel supérieur à 200 000 dollars. Gate Pre-IPOs supprime cette exigence ; il suffit de compléter la vérification KYC de la plateforme pour participer.
Amélioration significative de la liquidité. Les participations en private equity sont habituellement bloquées pendant plusieurs années. Grâce au mécanisme de minting et de trading PreToken de Gate, les utilisateurs peuvent librement échanger sur le carnet d’ordres et convertir leurs actifs dès la cotation officielle du projet.
Souscription OpenAI Phase II : volume, allocation et avancement
La souscription à la Phase II des Pre-IPOs OpenAI (OPENAI) sur Gate a officiellement débuté le 15 juillet 2026 à 07h00 (UTC). Selon l’annonce officielle de Gate, les paramètres essentiels sont les suivants :
| Paramètre | Détail |
|---|---|
| Symbole du certificat d’actif | OPENAI |
| Prix de souscription | 1 OPENAI = 722 USD |
| Quantité totale à souscrire | 27 700 OPENAI |
| Valeur totale de la souscription | Env. 20 000 000 USD |
| Valorisation implicite | 895 milliards USD |
| Souscription minimale | 100 USDT ou 100 GUSD |
| Fenêtre de souscription | 15 juillet, 07h00 – 17 juillet, 07h00 (UTC) |
Pour l’allocation, les 27 700 certificats d’actif OPENAI sont répartis à 70/30 entre le pool USDT (19 390) et le pool GUSD (8 310). Aucun frais de gestion ou de conservation implicite n’est appliqué à cette souscription.
Concernant l’avancement de la souscription, la réponse du marché a été très forte. En seulement une heure après l’ouverture, le total des souscriptions a dépassé 148 millions de dollars. Après 24 heures, ce chiffre a franchi les 231 millions de dollars. D’après les données de la page Gate Pre-IPOs, au 17 juillet 2026, le pool USDT a atteint 199 millions, le pool GUSD 53,9 millions, et la valeur totale des souscriptions a dépassé 250 millions de dollars.
Mécanisme d’allocation : principe du poids « early bird »
Gate utilise le « montant moyen bloqué par heure » comme base pour l’allocation des certificats d’actif. Plutôt qu’un simple instantané à la clôture de la fenêtre de souscription, l’allocation repose sur la moyenne du montant bloqué par chaque utilisateur à chaque heure pendant les 48 heures de la période. Plus un utilisateur participe tôt et longtemps, plus son poids d’allocation est élevé.
Ce mécanisme vise à récompenser l’engagement précoce plutôt que les souscriptions de dernière minute, offrant ainsi aux utilisateurs convaincus de la valeur long terme d’OpenAI un ratio d’allocation supérieur.
Calendrier de déblocage et trading pré-marché
Les certificats d’actif OPENAI alloués seront débloqués en trois phases :
- 25 % débloqués le 17 juillet 2026
- 35 % débloqués le 17 août 2026
- 40 % débloqués le 17 septembre 2026
Le trading pré-marché ouvrira dans la section Pre-IPOs le 20 juillet 2026 à 08h00 (UTC), permettant aux utilisateurs d’échanger ou de sortir avant le déblocage complet.
Incitations à la souscription
Cette phase de souscription propose trois incitations :
- Récompenses en GT Airdrop : tous les souscripteurs reçoivent des récompenses en tokens GT.
- Airdrops exclusifs VIP5+ & Super Agent : les utilisateurs de niveau supérieur bénéficient d’airdrops additionnels.
- Rendement de minting GUSD : les souscriptions en GUSD bénéficient d’un rendement annualisé de 3,8 % sur les fonds engagés.
Logique de valorisation : comment la valorisation implicite de 895 milliards USD a été fixée
Le prix de souscription de cette phase est de 1 OPENAI = 722 USD, ce qui implique une valorisation d’OpenAI d’environ 895 milliards de dollars. Ce prix représente une hausse d’environ 5 % par rapport à la valorisation de 852 milliards de dollars lors du dernier tour institutionnel en mars 2026.
D’un point de vue méthodologique, cette prime reste modérée. Les principaux repères de valorisation sont :
- Valorisation du financement institutionnel : 852 milliards USD post-money lors du tour privé de mars 2026.
- Objectif de la direction : valorisation de 1 000 milliards USD pour l’IPO visée par Altman.
- Fourchette attendue par le marché : estimations de Wall Street entre 600 et 700 milliards USD.
La valorisation implicite de 895 milliards USD se situe donc entre la valorisation institutionnelle et l’objectif managérial, reflétant la logique de tarification typique des marchés Pre-IPO. Il est important de noter que le certificat d’actif OPENAI est un Mirror Note, reflétant la valeur de marché d’OpenAI avant et après la cotation, sans constituer une action réelle d’OpenAI. Gate offre aux utilisateurs plusieurs options de sortie ou de conservation en couvrant l’exposition à l’action OpenAI sur le marché.
Nature du produit et informations sur les risques
Les certificats d’actif OPENAI sont des « Contingent Payout Notes », dont la valeur dépend de l’avancement de l’IPO d’OpenAI et de la performance du marché. Comme tout produit Pre-IPO, ce produit comporte des risques spécifiques :
Incertitude sur la valorisation. OpenAI n’a pas confirmé de date d’IPO, et la valorisation finale lors de la cotation pourrait différer sensiblement de la valeur implicite actuelle. Les évolutions du marché, les contrôles réglementaires et la performance de l’entreprise peuvent tous influer sur le prix final.
Risque de liquidité. Bien que Gate propose un canal de trading pré-marché, la profondeur et la liquidité du marché durant la phase Pre-IPO peuvent être limitées. Les utilisateurs peuvent rencontrer des difficultés à sortir au prix souhaité.
Incertitude sur l’IPO. OpenAI reste une société privée sans date d’IPO confirmée. En cas de report ou d’annulation de la cotation, la réalisation de la valeur du certificat d’actif en serait affectée.
Exposition indirecte via Mirror Notes. Les certificats d’actif OPENAI ne confèrent pas d’action directe OpenAI. Les utilisateurs bénéficient d’une exposition économique indirecte via une structuration de produit.
Synthèse
Au 17 juillet 2026, la souscription à la Phase II des Pre-IPOs OpenAI sur Gate touche à sa fin. Le pool USDT a atteint 199 millions, le pool GUSD 53,9 millions, et le total des souscriptions dépasse 250 millions de dollars — preuve manifeste de l’intérêt du marché pour les opportunités Pre-IPO des leaders de l’IA.
Dans une perspective plus large, le processus d’IPO d’OpenAI se situe à un carrefour critique en matière de valorisation. La direction reste attachée à l’objectif d’une IPO à 1 000 milliards de dollars, mais les conditions de marché et les attentes institutionnelles exercent une pression constante. La probabilité d’un report à 2027 augmente, traduisant à la fois la détermination d’OpenAI sur la valorisation et sa patience pour attendre la fenêtre de marché adéquate.
Dans ce contexte, le mécanisme digital Pre-IPOs de Gate offre un canal de participation inédit — la tokenisation de certificats d’actif ouvrant l’investissement Pre-IPO, jusque-là réservé aux institutions. L’ampleur et la rapidité de cette souscription OpenAI témoignent non seulement de la confiance du marché envers le secteur de l’IA, mais aussi de l’adoption des mécanismes digitaux Pre-IPO.
Foire aux questions (FAQ)
Q1 : Quelle est la différence entre le certificat d’actif OPENAI et l’action OpenAI ?
Le certificat d’actif OPENAI est un Mirror Note qui suit la valeur de marché d’OpenAI avant et après la cotation. Il ne s’agit pas d’une action réelle d’OpenAI. Les utilisateurs bénéficient d’une exposition économique indirecte via un produit structuré, sans détenir directement des actions OpenAI.
Q2 : Quand cette souscription prend-elle fin ?
La souscription se clôture le 17 juillet 2026 à 07h00 (UTC).
Q3 : Quel est le montant minimum de souscription ?
Le montant minimum de souscription est de 100 USDT ou 100 GUSD par ordre.
Q4 : Quand puis-je trader après avoir souscrit ?
Le trading pré-marché ouvre dans la section Pre-IPOs le 20 juillet 2026 à 08h00 (UTC).
Q5 : Comment les certificats d’actif OPENAI sont-ils débloqués ?
Le déblocage s’effectue en trois phases : 25 % le 17 juillet, 35 % le 17 août et 40 % le 17 septembre.
Q6 : Quand OpenAI sera-t-elle cotée en bourse ?
Aucune date d’IPO n’est confirmée à ce jour. Les banques d’investissement de Wall Street anticipent généralement un report de l’IPO au premier semestre 2027.
Q7 : Que devient le certificat d’actif si OpenAI ne s’introduit pas en bourse ?
La valeur du certificat d’actif OPENAI est liée à l’avancement de l’IPO d’OpenAI. En cas de report ou d’annulation de l’IPO, la trajectoire de valorisation du certificat serait affectée, et il appartient aux utilisateurs d’évaluer eux-mêmes les risques associés.
