¿Qué tipos de colateral admite Arrow Finance? Guía rápida sobre LTV y umbrales de liquidación

Como módulo de riesgo central de Arrow Finance (ARROW) en Robinhood Chain, la lista de colaterales, junto con el LTV (Loan-to-Value) y los umbrales de liquidación, regulan la eficiencia de capital y los márgenes de seguridad de las posiciones de deuda de un solo activo.

Robinhood Chain integra criptoactivos, acciones tokenizadas, ETF y RWA en un único entorno de ejecución, donde la profundidad de liquidez, la volatilidad y la fiabilidad de los oráculos pueden variar significativamente según el tipo de activo. Arrow Finance define los parámetros por clase de activo: las stablecoins tienen la mayor eficiencia de capital, mientras que las acciones tokenizadas están sujetas a límites más conservadores por los horarios de negociación y la frecuencia de actualización del valor liquidativo.

Comprender los parámetros de colateral es clave para evaluar el factor de salud de la Bóveda, calcular el riesgo de liquidación y elegir estrategias óptimas de colateral.

¿Qué tipos de colateral admite Arrow Finance?

Arrow Finance clasifica el colateral aprobado en seis tipos: stablecoins respaldadas por fiat, stablecoins generadoras de rendimiento, tokens de staking líquido (LST), principales criptomonedas, acciones tokenizadas primarias y secundarias, y ETF y RWA on-chain. Cada clase de activo debe ser listada mediante votación de gobernanza y contar con su propio LTV máximo, umbral de liquidación y techo de deuda.

Las stablecoins y las criptomonedas principales utilizan oráculos generales como Chainlink; las acciones tokenizadas, los ETF y los RWA emplean oráculos dedicados de valor liquidativo, sincronizados con el valor liquidativo neto de los mercados de acciones de Robinhood Chain. Cada Bóveda está diseñada para un solo usuario, un solo colateral y una sola posición de deuda; cada tipo de colateral corresponde a una posición independiente y los parámetros no se comparten entre activos. Este modelo segmentado de parámetros busca equilibrar la eficiencia de capital y la solvencia del sistema.

¿Cuáles son el LTV y los umbrales de liquidación para colateral en stablecoins?

El colateral en stablecoins proporciona alta liquidez y baja volatilidad, lo que permite la máxima eficiencia de capital. El LTV máximo de USDC es de aproximadamente el 90 %, con un umbral de liquidación cercano al 95 %. sUSDe ofrece un LTV máximo de alrededor del 85 %, con su umbral de liquidación definido por gobernanza. Debido a la exposición de sUSDe a estrategias de rendimiento, sus parámetros son algo inferiores a los de USDC. El LTV máximo marca el límite superior para acuñar aUSD; el umbral de liquidación es la ratio mínima segura entre colateral y deuda; si se supera al alza, el factor de salud cae por debajo de 1.

¿Cómo se establecen los parámetros para tokens de staking líquido y criptomonedas principales?

Los tokens de staking líquido wstETH y weETH tienen un LTV máximo de alrededor del 72 %, con umbrales de liquidación fijados por gobernanza. Además de la volatilidad del precio de ETH, estos activos presentan riesgo de desvinculación del staking. El LTV máximo de WETH es de aproximadamente el 75 %, con un umbral de liquidación en torno al 82 %. Para WBTC, el LTV máximo es de cerca del 70 %, con un umbral de liquidación de unos 78 %, algo menor que el de WETH. Al elegir entre criptoactivos principales o LST como colateral, los usuarios deben ponderar la eficiencia de capital frente a su tolerancia a la volatilidad.

¿Cómo varían los LTV entre acciones tokenizadas primarias y secundarias?

Las acciones tokenizadas en Robinhood Chain son el colateral principal de Arrow Finance, diferenciándolo de los CDP clásicos de Ethereum. Las acciones tokenizadas primarias tienen un LTV máximo de aproximadamente el 55 %, mientras que las secundarias llegan al 40 %. En el caso de las acciones, los umbrales de liquidación se amplían durante los cierres de mercado y se suspende la toma de préstamo. Las actualizaciones del valor liquidativo se detienen durante el cierre, lo que incrementa el riesgo de brecha de precio frente al trading cripto 24/7. Colateralizar acciones tokenizadas permite mantener exposición alcista y acuñar aUSD. La Guía de apertura de Bóveda y acuñación de aUSD describe el proceso desde la selección del colateral hasta la confirmación del factor de salud.

¿Cómo se integran los colaterales ETF y RWA?

Los ETF y RWA on-chain forman parte del framework unificado de Bóvedas de Arrow Finance, con LTV máximo, umbrales de liquidación y techos de deuda definidos individualmente por la gobernanza de ARROW. Los ETF comparten la lógica de oráculo de valor liquidativo de las acciones tokenizadas, aplicando las mismas reglas de congelación y buffer durante los cierres de mercado. Los RWA pueden implicar riesgo de crédito del emisor y ciclos de liquidación, por lo que sus parámetros iniciales suelen ser más conservadores. Antes de participar, revisa siempre la dirección del contrato on-chain y los parámetros de gobernanza vigentes.

¿Cómo se gestiona el colateral durante cierres de mercado?

Durante los cierres del mercado de acciones de EE. UU., los oráculos de valor liquidativo para acciones tokenizadas y algunos ETF congelan el último precio negociado o activan un modo buffer ampliado, evitando que se utilicen precios desactualizados para la toma de nueva deuda. La toma de préstamo con colateral en acciones suele suspenderse durante los cierres; las Bóvedas existentes siguen acumulando comisiones de estabilidad y el buffer de liquidación se amplía temporalmente. Los parámetros se normalizan cuando se reanuda la negociación; los criptoactivos y las stablecoins permanecen inalterados por los horarios bursátiles.

Figura 1. Comparativa de LTV máximo y umbrales de liquidación entre los tipos de colateral de Arrow Finance. Las stablecoins ofrecen la mayor eficiencia de capital, mientras que las acciones tokenizadas presentan los parámetros más conservadores.

Figura 2. Gestión especial para acciones tokenizadas durante cierres de mercado: los oráculos congelan o amplían buffers, se suspende la toma de préstamo y la fijación de precios normal se reanuda tras la sesión.

Tabla resumen de parámetros de colateral: LTV y umbrales de liquidación

La siguiente tabla resume los parámetros de riesgo principales para las categorías de colateral de Arrow Finance, facilitando la comparación de eficiencia de capital y márgenes de seguridad. Los valores exactos los determina la gobernanza on-chain, y los holders de ARROW pueden votar para modificar tanto los activos listados como las curvas de parámetros.

La diferencia entre el LTV máximo y el umbral de liquidación constituye el buffer de liquidación. Un factor de salud superior a 1 indica un rango seguro; si cae por debajo de 1, se activa la liquidación. El Stability Pool quema aUSD y adquiere colateral con descuento, aplicando una penalización de liquidación de aproximadamente el 10 %-13 %. El Peg de aUSD y Redemption Router explica cómo la presión de redención y las rutas de liquidación mantienen la solvencia del sistema.

Resumen

Arrow Finance define los LTV y umbrales de liquidación por clase de activo: USDC lidera con un LTV máximo de aproximadamente el 90 %, las acciones tokenizadas primarias alrededor del 55 % y las secundarias cerca del 40 %, reflejando las diferencias de liquidez y volatilidad. Las acciones tokenizadas y los ETF están sujetos a reglas especiales durante los cierres de mercado, como la congelación de oráculos, buffers de liquidación ampliados y suspensión de nuevas tomas de préstamo. Conocer estos parámetros permite a los usuarios evaluar el riesgo de liquidación y la eficiencia de capital antes de acuñar aUSD y tomar decisiones informadas sobre su tolerancia al riesgo.

Preguntas frecuentes

¿Qué tipos de colateral admite Arrow Finance?

Arrow Finance admite USDC, sUSDe, wstETH, weETH, WETH, WBTC, acciones tokenizadas primarias y secundarias, y ETF y RWA on-chain. El LTV máximo de USDC es de aproximadamente el 90 %, el de acciones tokenizadas primarias cerca del 55 % y el de secundarias entorno al 40 %. Los parámetros de ETF y RWA se fijan individualmente por gobernanza. Todo colateral debe estar en la lista aprobada por gobernanza y las Bóvedas son estructuras de un solo activo.

¿Cómo puedo tomar stablecoins en préstamo usando acciones tokenizadas?

En Robinhood Chain, deposita acciones tokenizadas primarias o secundarias en una Bóveda de Arrow Finance y acuña aUSD según el LTV máximo para ese activo. aUSD es un token de deuda denominado en USD que puede circular on-chain hasta su reembolso. Tras reembolsar la deuda y la comisión de estabilidad, puedes retirar tu colateral en acciones. Antes de abrir una posición, confirma la sesión de negociación, el LTV objetivo y el factor de salud. La toma de préstamo suele estar pausada durante los cierres de mercado.

¿Qué sucede si el factor de salud de la Bóveda cae por debajo de 1?

Si el factor de salud baja de 1, la Bóveda puede ser liquidada. El Stability Pool quema la deuda aUSD correspondiente y adquiere el colateral con un descuento de aproximadamente el 10 %-13 %. Si el Stability Pool no tiene capacidad suficiente, la redistribución reasigna la deuda y el colateral a otras Bóvedas del sistema. Las caídas de precio, la acumulación de comisiones de estabilidad o un LTV excesivamente alto pueden hacer que el factor de salud caiga por debajo de 1.

¿Cuál es la diferencia entre LTV y umbral de liquidación?

El LTV máximo es el límite superior para acuñar aUSD al abrir una posición, expresado como porcentaje del valor del colateral, y determina la eficiencia de capital. El umbral de liquidación es la ratio mínima de colateralización que activa la liquidación; cuando la ratio colateral/deuda cae por debajo de este umbral, el factor de salud baja de 1. La diferencia entre ambos es el buffer de liquidación, que absorbe la volatilidad de precio a corto plazo y la acumulación de comisiones.

¿Cómo gestiona Arrow Finance el colateral en acciones durante cierres de mercado?

Durante los cierres del mercado de acciones de EE. UU., el oráculo de valor liquidativo para acciones tokenizadas suele congelar el último precio negociado o activar un buffer ampliado para evitar el uso de precios desactualizados en la toma de deuda. La toma de préstamo con colateral en acciones se suspende normalmente durante los cierres, las Bóvedas existentes acumulan intereses y el buffer de liquidación se amplía temporalmente. Cuando se reanuda la negociación y el oráculo se resincroniza, los parámetros vuelven a la lógica habitual.