Te sorprenderá saberlo: ahora mismo hay muchísimos DEX de perpetuos.

Pero solo uno se comporta como el exchange definitivo, gastando automáticamente casi todo lo que ingresa en recomprar su propio token en el mercado abierto.

Así resumo mi tesis sobre Hyperliquid en una sola frase:

Si confías en que el volumen de los DEX de perpetuos seguirá creciendo, HYPE es una de las formas más directas y apalancadas para beneficiarte de esa tendencia.

Te comparto mi visión personal sobre cómo funciona Hyperliquid y el potencial futuro del diseño actual del token.

TL;DR

• Hyperliquid ya mueve miles de millones de dólares de volumen diario y supera los $1,3B de ingresos anualizados.
• El 97 % de todas las comisiones van a un Fondo de Asistencia automatizado, que compra HYPE en el mercado abierto.
• Ese fondo ya ha invertido más de $600M en recompras de HYPE y acumula una gran reserva de tokens.

Con hipótesis sencillas sobre volumen y cuota de mercado, obtengo escenarios de precio aproximados de:

• Bear: $45–50

• Base: $80–90

• • Bull: $160–180
• El R/R depende de que Hyperliquid siga aumentando volumen y mantenga la política de recompra del 97 %.

Hyperliquid hoy

Para entender hacia dónde avanza Hyperliquid, primero hay que saber dónde está.

Resumen de datos clave:

• Volumen DEX de perpetuos: ~$8B diarios
• Ingresos anualizados: ~$1,2–1,3B
• Capitalización de mercado HYPE: ~$10B
• HYPE FDV: ~$38B
• HYPE en staking: ~42 %
• Saldo del Fondo de Asistencia: 35M HYPE

La mecánica clave: 97 % de comisiones → recompras automatizadas

Este es el elemento central del planteamiento alcista.

Hyperliquid financia recompras de HYPE con las comisiones generadas por el protocolo.

• Los traders pagan comisiones en derivados perpetuos y spot.
• Esas comisiones se transfieren al Fondo de Asistencia.
• El Fondo de Asistencia está programado para utilizar en torno al 97 % de las comisiones del exchange para recomprar HYPE de forma continua en el mercado abierto.
• Más volumen → más comisiones → más recompras

En otras palabras, prácticamente cada dólar que gana el exchange se convierte en presión de compra automática para HYPE.

Además:

• En HyperEVM, el gas se paga en HYPE.
• La tarifa base utiliza una mecánica similar a EIP-1559, por lo que parte de ese HYPE se quema y añade una vía deflacionaria.

Por tanto:

• 97 % de comisiones de trading → recompras de HYPE
• Gas de HyperEVM → quemas de HYPE
• Staking → staking de HYPE

HyperEVM

Hyperliquid nació como un protocolo personalizado para derivados perpetuos. Ahora también existe HyperEVM, una capa EVM donde:

• Los usuarios pagan el gas en HYPE
• Las comisiones base se queman
• Las aplicaciones onchain (interfaces de derivados perpetuos, mercados HIP-3, otros protocolos) generan mayor demanda de espacio de bloque y de HYPE.

Considero HyperEVM como un segundo motor:

• Motor 1: Volumen de derivados perpetuos → comisiones → recompras 97 %.
• Motor 2: Actividad HyperEVM → gas HYPE → quemas + más comisiones.

Planteamiento de escenarios

En la actualidad:

• Volumen total de DEX de perpetuos: ~$38B/día
• Volumen Hyperliquid: ~$8B/día (~20–22 % de cuota)
• Tarifa de comisiones: ~0,04 % del volumen (presuponiendo mayoría de takers)
• Comisiones anualizadas: $1,3B
• 97 % a recompras: ~$1,2-1,25B/año
• Capitalización de mercado: $10B
• Relación capitalización de mercado/recompras: ~8,5x

Supongo:

• El mercado sigue valorando HYPE en torno al mismo múltiplo de recompras (aprox. 8,5x)
• El volumen de DEX de perpetuos aumenta
• Hyperliquid mantiene o incrementa su cuota de mercado

Escenario 1: Escenario bajista

Escenario bajista: El volumen de DEX de perpetuos crece y Hyperliquid mantiene su cuota → HYPE se situaría en la zona de $45–50 bajo este modelo.

Supuestos:

• Volumen total de DEX de perpetuos: 1,5× actual
• Cuota Hyperliquid: estable

Resultados:

• Recompras anualizadas: ~$1,8B
• Con 8,5x capitalización de mercado/recompras → MC estimada ≈ $15,4B
• Con ~337M HYPE en circulación → precio estimado ≈ $45–50

Escenario 2: Escenario base

Escenario base: Los derivados perpetuos onchain se duplican y Hyperliquid gana cuota → HYPE oscilaría en el rango $80–90.

Supuestos:

• Volumen total de DEX de perpetuos: 2× actual
• Cuota Hyperliquid: ~30 %

Resultados:

• Recompras anualizadas: ~$3,34B
• Con 8,5x → MC estimada ~$28,4B
• Con ~337M tokens → precio estimado ≈ $80–90

Escenario 3: Escenario alcista

Escenario alcista: Los derivados perpetuos onchain se triplican y Hyperliquid se convierte en el líder absoluto → HYPE en el rango de $160–180+ con el mismo múltiplo 8,5x.

Supuestos:

• Volumen total de DEX de perpetuos: 3× actual
• Cuota Hyperliquid: ~40 %

Resultados:

• Recompras anualizadas: ~$6,68B
• Con 8,5x → MC estimada ~$56,8B
• Con ~337M tokens → precio estimado ≈ $160–180

Importante:

Esto no son objetivos de precio. No incluyen potencial extra por el gas de HyperEVM, nuevos productos, sentimiento de mercado ni variaciones del múltiplo.

Solo ilustran qué ocurre si:

• Se aplican las condiciones actuales de comisiones/recompras
• Se utiliza un múltiplo fijo de 8,5x capitalización de mercado/recompras
• Se deja que el volumen y la cuota de mercado ajusten la cifra de recompras

Si en 2026 se vive una temporada alcista de altcoins completa y se cumple el escenario alcista, considero que $250 para HYPE es un objetivo realista.

Por qué soy alcista

Esto es lo que me resulta especialmente atractivo de este planteamiento:

1. Flujo de caja tangible y visible: Hyperliquid ya recauda más de $1,3B al año en ingresos y destina cerca del 97 % a recompras de HYPE.
2. Diseño simple y contundente: el 97 % de todas las comisiones del exchange van a un Fondo de Asistencia que recompra HYPE en el mercado abierto; difícil encontrar un modelo de token más claro.
3. Crecimiento de DEX de perpetuos: los derivados perpetuos onchain están arrebatando cuota real a los derivados de CEX. Hyperliquid ha liderado sistemáticamente los ingresos DeFi diarios y las recompras.
4. Opcionalidad de HyperEVM: más aplicaciones y mercados HIP-3 implican mayor demanda de gas HYPE y más vías de comisiones para el Fondo de Asistencia.

Combinando crecimiento de volumen, alto porcentaje de comisiones, 97 % de recompras y múltiplo de 8,5x, el camino hacia precios significativamente superiores es directo si Hyperliquid sigue superando expectativas.

Reflexión final

Para mí, el escenario alcista de HYPE no se basa en la narrativa, sino en:

• Un DEX de perpetuos con liquidez y profundidad excepcionales, junto con L1, que ya genera miles de millones en volumen
• Un modelo de token donde cerca del 97 % de las comisiones de trading se reciclan mecánicamente en recompras de HYPE

Ese es el fundamento con el que afirmo que soy realmente alcista respecto a HYPE.

Existen riesgos.

Compensa el coste de oportunidad de mantener HYPE. Totalmente.

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