CDPs

Una Collateralized Debt Position (CDP) es un mecanismo on-chain en el que los usuarios bloquean criptoactivos como garantía para generar una posición de deuda denominada en stablecoins. Las CDP exigen sobrecolateralización: si el ratio de colateralización cae por debajo del umbral de liquidación, los activos se venden para saldar la deuda, acumulando intereses en forma de “stability fee”. Las CDP se emplean ampliamente en protocolos DeFi como MakerDAO, donde los usuarios depositan ETH, BTC, stETH y activos similares para mintear DAI o solicitar stablecoins como USDT. Estas posiciones facilitan la rotación de capital, la cobertura y las estrategias de rendimiento. Los exchanges centralizados como Gate también aplican mecanismos similares para préstamos y trading con apalancamiento: los usuarios deben mantener un ratio de garantía requerido para sus posiciones y, si se alcanza el umbral de liquidación, la garantía se vende de forma forzosa.

Resumen

Significado: Un mecanismo de contrato inteligente que permite a los usuarios bloquear criptomonedas como garantía y generar stablecoins a cambio, facilitando el préstamo sin vender los activos existentes.

Origen y contexto: El concepto de CDP fue introducido por primera vez por MakerDAO en 2015 para resolver el problema de la generación de stablecoins. Durante una época de extrema volatilidad en los precios de las criptomonedas, MakerDAO diseñó un sistema que permitía a los usuarios bloquear ETH y otros activos para acuñar stablecoins DAI, convirtiéndose en una infraestructura fundamental de DeFi.

Impacto: Los CDP permiten a los usuarios obtener liquidez sin vender sus activos, impulsando el crecimiento del ecosistema DeFi. Revolucionaron el financiamiento al permitir que los activos cripto sirvan como garantía, al igual que en la banca tradicional, acelerando la adopción de stablecoins y aplicaciones DeFi.

Confusión común: Los principiantes suelen confundir los CDP con préstamos tradicionales, pero en realidad son un "intercambio de garantía por liquidez". Los usuarios conservan la propiedad de los activos mientras los bloquean temporalmente; además, los CDP requieren sobrecolateralización (por ejemplo, bloquear $100 para pedir prestado $60), no préstamos equivalentes.

Consejo práctico: Antes de usar CDP, prueba el modo demo en los sitios web de MakerDAO o Aave para entender los precios de liquidación (cuánto debe bajar el precio del activo para activar una liquidación forzada). Mantén al menos un ratio de colateralización del 150% para evitar la liquidación, y monitorea regularmente los precios de mercado de la garantía.

Recordatorio de riesgos: Los riesgos clave incluyen: 1) Riesgo de liquidación: la caída del precio del activo puede desencadenar ventas forzadas de la garantía; 2) Riesgo de contrato inteligente: vulnerabilidades en el código pueden causar la pérdida de fondos; 3) Riesgo de stablecoin: las stablecoins generadas pueden perder su paridad con el dólar; 4) Riesgo regulatorio: ciertas jurisdicciones pueden restringir los servicios de CDP.

¿Qué es una Collateralized Debt Position (CDP)?

Una Collateralized Debt Position (CDP) es un mecanismo financiero que consiste en bloquear activos como garantía para obtener deuda denominada en stablecoins.

En este sistema, tus criptoactivos se bloquean como "colateral". Si el ratio de colateralización es lo suficientemente alto, puedes pedir stablecoins prestadas sobre esos activos. Si el valor de tu colateral cae y el ratio baja del umbral de liquidación, el protocolo vende automáticamente tu colateral para saldar la deuda, aplicando una comisión de estabilidad y una penalización.

¿Por qué deberías conocer las Collateralized Debt Positions (CDPs)?

Las CDPs son herramientas clave en DeFi para gestionar la liquidez y mitigar riesgos, ya que permiten acceder a capital sin vender tus activos.

Muchos inversores mantienen ETH o BTC a largo plazo, pero necesitan liquidez. Con CDPs, estos activos sirven como garantía para pedir stablecoins como DAI o USDT, tanto para generar rendimiento, cubrirse o afrontar imprevistos. A diferencia de vender, las CDPs te permiten conservar el potencial de revalorización, asumiendo el pago de intereses y el riesgo de liquidación.

¿Cómo funciona una Collateralized Debt Position (CDP)?

Las CDPs funcionan según varios parámetros y procesos clave: ratio de colateralización, comisión de estabilidad, umbral de liquidación y oráculo de precios.

Ratio de colateralización: Relación entre el valor del colateral y el valor de la deuda. La mayoría de las CDPs exigen sobrecolateralización. Por ejemplo, si usas ETH como garantía, el sistema puede requerir un mínimo del 150 %. Un ratio más alto aporta mayor seguridad; uno más bajo se acerca al umbral de liquidación.
Comisión de estabilidad: Es el interés anual que se suma a tu deuda. Depende del protocolo y del activo colateral, y varía en función de la demanda y el riesgo de mercado.
Umbral de liquidación: Ratio mínimo de colateralización exigido. Si se sobrepasa, el protocolo vende el colateral para saldar la deuda y aplica una penalización.
Oráculo de precios: Proporciona precios en cadena para valorar el colateral en tiempo real.

Ejemplo numérico: Si ETH vale 2 000 $, depositas 1 ETH como colateral. Con un ratio del 150 %, puedes pedir hasta unos 1 333 $ en DAI (2 000 $/1,5). Si ETH baja a 1 600 $, tu ratio de colateralización cae a 1 600 $/1 333 $ ≈ 120 %, lo que puede activar la liquidación y penalizaciones.

¿Dónde se utilizan habitualmente las Collateralized Debt Positions (CDPs) en el sector cripto?

Las CDPs están presentes tanto en protocolos DeFi como en plataformas de intercambio, normalmente bajo las modalidades de "vault minting" o "collateralized borrowing".

En DeFi: Los vaults de MakerDAO permiten bloquear ETH o stETH (derivados de liquid staking) para mintear DAI; Liquity utiliza ETH para generar LUSD. Estos protocolos requieren sobrecolateralización y establecen comisiones de estabilidad con mecanismos de liquidación.
En exchanges: Por ejemplo, en Gate, los usuarios pueden pedir USDT prestados depositando BTC o ETH como garantía a través de funciones de margin o lending. Aunque no siempre se denominan "CDP", estos sistemas funcionan de forma similar: mantener un ratio de margen (colateralización), pagar intereses y afrontar liquidaciones forzadas si se superan los umbrales.

El principio es el mismo en todas las plataformas: se usan activos volátiles como colateral para acceder a poder adquisitivo estable, por lo que se exigen ratios estrictos y reglas de liquidación para evitar deudas incobrables.

¿Cómo puedes reducir el riesgo de una CDP?

Mantén un margen de seguridad y utiliza herramientas de monitorización; ajusta posiciones o cubre riesgos de forma proactiva cuando sea necesario.

Reserva margen suficiente: Fija tu ratio objetivo de colateralización entre un 30 % y un 50 % por encima del umbral de liquidación. Si el umbral es 150 %, apunta a 200 %–225 %.
Configura alertas y automatiza: Utiliza herramientas del propio protocolo o de terceros para alertas de precio y avisos de ratio; emplea soluciones de auto-refinanciación tipo DeFi Saver en cadena y alertas de margen o funciones de repago en exchanges.
Diversifica colateral y deuda: No bloquees todos los activos para una sola moneda de deuda; distribuye la exposición entre stablecoins de bajo riesgo o diferentes protocolos para minimizar el riesgo de concentración.
Gestión dinámica de posiciones: Añade colateral o amortiza parte de la deuda en caídas de mercado; estrategias como cortos en futuros pueden compensar riesgos bajistas.
Ten en cuenta comisiones y penalizaciones: Calcula las comisiones de estabilidad anualizadas y las penalizaciones por liquidación (normalmente 10 %–13 %) e intégralas en tu estrategia.

¿Cuáles son las tendencias y datos recientes sobre las CDPs?

En el último año, los protocolos de CDP se han fortalecido, con estructuras de colateral más equilibradas y comisiones moderadas.

Los datos del tercer trimestre de 2025 (fuentes: DefiLlama, MakerBurn) muestran que el valor total bloqueado (TVL) en CDPs oscila entre 15 000 y 30 000 millones de dólares, un crecimiento notable respecto a 2024. Más del 50 % del colateral principal corresponde a ETH y derivados de staking, lo que refleja una preferencia creciente por activos generadores de rendimiento.

Las comisiones de estabilidad de la mayoría de los principales vaults se han mantenido entre el 1 % y el 5 % anualizado en los últimos seis meses, con menos volatilidad que en el periodo final de 2024 e inicio de 2025. Los tipos bajos reducen el coste de entrada para nuevos usuarios, aunque los riesgos cíclicos de subidas siguen presentes.

En cuanto a riesgos, los picos de liquidaciones en 2025 han coincidido con días de alta volatilidad; en algunos casos, las liquidaciones diarias han alcanzado miles de millones de dólares (véanse los dashboards oficiales de los protocolos). Estos episodios están ligados a movimientos bruscos de ETH/BTC, retrasos en oráculos y cambios en la liquidez.

En exchanges, la gestión de márgenes se ha vuelto más transparente en los últimos seis meses. Los umbrales de liquidación forzada y los tramos de intereses se publican claramente, reduciendo la asimetría informativa. Plataformas como Gate han añadido alertas de margen y avisos de liquidación forzada en sus apps móviles, mejorando el control de riesgos para usuarios minoristas.

¿En qué se diferencian las CDPs de los protocolos de lending?

Las CDPs funcionan como "bóvedas individuales", mientras que los protocolos de lending suelen ser "pools de liquidez".

En una CDP, abres tu propia bóveda con colateral personal para generar deuda: los parámetros y riesgos dependen directamente de tu posición y la liquidación solo afecta a tu bóveda.

Los protocolos de lending (como Aave o Compound) agrupan los activos. Los prestatarios toman fondos de estos pools; los intereses se fijan según la oferta y demanda. La gestión del colateral y las liquidaciones siguen las reglas del pool. Ambos modelos permiten obtener liquidez sobre colateral, pero las CDPs se asemejan a "préstamos privados con garantía" y los protocolos de lending a "pools de ahorro públicos".

Smart contract: Código programable que ejecuta transacciones automáticamente al cumplirse condiciones predefinidas, sin intermediarios.
Collateralized Debt Position (CDP): Herramienta de préstamo descentralizada que permite bloquear criptoactivos como garantía para obtener stablecoins.
Gas fee: Comisiones por ejecutar transacciones o smart contracts en blockchain.
Virtual machine: Entorno computacional para ejecutar smart contracts, por ejemplo, Ethereum Virtual Machine (EVM).
Mecanismo de liquidación: Proceso automático que liquida posiciones cuando el valor del colateral cae por debajo del umbral para proteger la seguridad del protocolo.

FAQ

¿Cuál es la diferencia entre préstamos colateralizados y préstamos pignorados?

Ambos consisten en pedir prestado usando activos, pero el tipo de activo varía. El colateral suele ser un bien tangible (inmuebles, vehículos); la prenda suele implicar criptoactivos o valores. En las CDPs de cripto, se pignoran activos digitales (como ETH), que quedan bloqueados hasta que se devuelve el principal y los intereses.

¿DAI es realmente una stablecoin? ¿Cómo se garantiza su estabilidad?

DAI es una stablecoin descentralizada emitida por MakerDAO que mantiene su paridad mediante un mecanismo de CDP sobrecolateralizado. Cuando el precio de DAI se desvía de 1 $ USD, el sistema ajusta los intereses para incentivar depósitos o retiradas de DAI, restableciendo el equilibrio. Este método difiere del de stablecoins centralizadas (como USDC), que se respaldan con reservas fiat.

¿Cómo se calcula el ratio de colateralización y qué se considera seguro?

Ratio de colateralización = Valor del colateral ÷ importe del préstamo. Por ejemplo, pignorar 10 000 $ en ETH para pedir 7 000 DAI da un ratio del 142 %. Los requisitos cambian según el protocolo, pero entre 150 % y 200 % suele considerarse seguro. Ratios más bajos aumentan el riesgo: si los precios caen más, puede activarse la liquidación. Mantén siempre un margen suficiente sobre el mínimo exigido.

¿Puedes usar funciones de CDP en Gate?

Gate no ofrece servicios CDP nativos directamente. Sin embargo, puedes negociar tokens de protocolos relevantes (como MKR o AAVE) en la plataforma de Gate. Para interactuar directamente con funciones de CDP, acude a protocolos DeFi como MakerDAO o Aave. Gate te da acceso cómodo a estos tokens.

¿Qué es la liquidación y cuánto puedes perder?

La liquidación se produce cuando tu ratio de colateralización baja del umbral mínimo del protocolo; el sistema vende tu colateral para saldar la deuda. Además de perder parte del activo, pagas una penalización (normalmente del 5 %–10 % del importe prestado). Para evitar la liquidación, mantén un ratio saludable y gestiona activamente tus posiciones.