Ethereum está en una "gran reestructuración": ¿es una buena oportunidad para introducir una posición o una señal de huida?

Autor: SoSo Value

El mercado se ha vuelto difícil de entender nuevamente.

Por un lado, el precio de ETH no ha subido ni bajado drásticamente, lo que mantiene a los inversores en un estado de inquietud; por otro lado, los titulares preocupantes aparecen con frecuencia: "¡ETH por valor de 2.3 mil millones de dólares está en cola para ser redimido, lo que representa la mayor presión de venta en la historia!" El pánico se propaga rápidamente. Es como si estuvieras en un teatro, las luces comienzan a parpadear y los espectadores de la fila delantera comienzan a salir uno a uno. Comienzas a dudar: "¿Está a punto de colapsar esta actuación? ¿Debería salir yo también?"

Pero no te apresures. Antes de presionar el botón de "vender" impulsivamente, tomemos un momento para investigar con calma y detenidamente la cuestión más básica: ¿quién está vendiendo en realidad? Más importante aún, ¿quién está comprando? Una vez que veas las cartas de ambas partes, te darás cuenta de que no se trata de una oleada de compras provocada por el pánico, sino de una reconfiguración de una partida que podría decidir el futuro.

Paso 1: Vendedor - ¿Quién está vendiendo ETH?

Recientemente, la presión de venta masiva de ETH proviene de tres aspectos:

Los primeros inversores realizan ganancias: a medida que ETH alcanza un nuevo máximo, muchos tenedores a largo plazo deciden realizar beneficios y reducir sus posiciones.

Evento de redención masiva de los stakers en la cadena: desde que la actualización de Shapella permitió retiros de ETH más flexibles, una gran cantidad de tokens previamente bloqueados han entrado en circulación, algunos de los cuales han sido vendidos.

Las instituciones y las ballenas se reconfiguran en los máximos: algunas instituciones y grandes cuentas han vendido en los recientes máximos, transfiriendo a otros activos o realizando arbitraje especulativo.

la mayor actividad de ventas y la dirección principal

En julio de 2025, una importante institución, Trend Research, experimentó un evento de venta masiva: en 24 horas, vendieron 69,946 ETH (aproximadamente 218 millones de dólares), que incluyó una venta de bloque de 21,000 ETH (aproximadamente 67 millones de dólares). Incluso después de la venta, la billetera de Trend Research todavía poseía 115,187 ETH, lo que indica que esto fue un rebalanceo de cartera o una toma de ganancias por etapas, y no una "venta masiva".

Otro vendedor principal es una cuenta de ballena (vendió 40,000 ETH, por un valor de aproximadamente 127 millones de dólares, que se envió a la bolsa Kraken). En julio, el total de ventas de instituciones y cuentas de ballenas superó los 374 millones de dólares.

La Fundación Ethereum también fue sospechada de vender, pero aclaró que parte de la venta fue realizada en realidad por la organización sin fines de lucro Argot Collective, que vendió 1,210 ETH como fondos para el desarrollo.

Características y procesos de venta

La mayor parte de las ventas provienen de instituciones y ballenas, es un típico "liquidación única" para tomar ganancias, y no una venta masiva impulsada por el pánico.

La mayor parte del ETH vendido fluyó hacia CEX (como Kraken, Binance), y una parte fue rápidamente absorbida por la nueva demanda de capital y ETFs.

La realidad es que las ballenas y los inversores institucionales compran y venden simultáneamente en los picos y en los valles; por un lado están tomando beneficios y por el otro están acumulando posiciones a largo plazo. Perspectiva clave: La actual ola de reembolsos es un fenómeno normal a mitad de un mercado alcista y, en esencia, es una optimización y consolidación de la estructura de los inversores.

Paso dos: ¿Quién está comprando? El nuevo "conducto" de Wall Street fluye hacia adentro

Con la salida de los "dineros viejos", ¿quién se convertirá en el nuevo gran comprador? La respuesta es: Wall Street—específicamente, el ETF de spot de Ethereum.

Si decimos que el mercado de criptomonedas es un estanque, entonces el ETF de spot de Ethereum es como un nuevo y gigante tubo que lo conecta directamente con el océano de capital global (finanzas tradicionales). Desde su lanzamiento, el ETF de Ethereum de EE. UU. ha atraído 8,32 mil millones de dólares en flujos netos y actualmente posee más del 4,4% de la circulación de ETH. Solo el ETF de Ethereum de iShares de BlackRock (ETHA) posee más del 2,2% del suministro total de ETH.

Los datos estadísticos muestran que el flujo de fondos del ETF de ETH tiene una alta independencia: incluso durante períodos de turbulencia en el mercado, cuando el ETF de Bitcoin experimenta salidas de fondos, el ETF de ETH atrae continuamente flujos de fondos como un imán.

Esta divergencia envió una señal fuerte: la inversión en ETH no es pasiva ni impulsada por tendencias, sino que es una asignación estratégica bien pensada.

Así como los inversores en acciones eligen comprar selectivamente la segunda acción de primera línea (Ethereum) cuando el líder del índice (Bitcoin) fluctúa, las instituciones están reconociendo a ETH como "petróleo digital" y el valor único de la plataforma descentralizada.

Otro impulso principal en la compra de ETH proviene de las "ballenas" de empresas listas y de instituciones. Estos inversores ya no ven ETH como una herramienta de negociación especulativa, sino como un activo productivo capaz de generar ingresos, y lo han incluido en sus balances. Los directores financieros de las empresas ahora preguntan: "¿Cuánto ingreso estable puede generarme ETH?", en lugar de "¿Hasta dónde puede subir el precio?" - lo que marca un claro giro hacia la inversión en valor.

Cuando las empresas comienzan a convertir parte de su balance en ETH, esto marca el reconocimiento definitivo del valor de ETH por parte de la industria. Esto tiene más sentido que la especulación a corto plazo.

Perspectivas clave: El "dinero inteligente" de Wall Street está estableciendo posiciones largas estructurales a través de ETF y compañías de fondos. Este flujo de capital es estable, independiente y fuerte, proporcionando un sólido soporte de valor para ETH.

Paso tres: Interpretación de la salida del validador - El cambio de "accionistas principales"

La siguiente pista radica en el núcleo de la red de Ethereum: la dinámica de los validadores. Recientemente, un número récord de validadores se unió a la cola de salida, lo que generó preocupaciones sobre una posible salida masiva de los participantes clave. ¿Pero es realmente un signo de que "todos están huyendo"?

Cambiemos de perspectiva. Imagina que el restaurante más popular de la ciudad siempre está lleno, y hay personas esperando afuera. Cuando los comensales que llegaron temprano terminan de comer y se van, ¿significa esto que el restaurante va a cerrar? Por supuesto que no; solo significa que otros finalmente tienen la oportunidad de entrar. Actualmente, los cambios en los validadores son como la "rotación de mesas" de este restaurante popular.

Hasta el 23 de julio, aproximadamente 519,000 ETH (equivalentes a 1.92 mil millones de dólares) están en espera para salir de la red (la mayor cantidad de espera desde enero de 2024), con retrasos en los retiros de más de 9 días.

Andy Cronk (cofundador de Figment, proveedor de staking): "Cuando los precios suben, la gente descongela sus participaciones y vende para asegurar ganancias. Hemos visto a inversores minoristas e institucionales repetir esta práctica en múltiples ciclos." También señaló que el cambio de custodios o tecnologías de billetera por parte de grandes instituciones podría desencadenar la descongelación de participaciones.

A pesar de ello, la presión del mercado no es alta: la demanda de nuevos validadores también es fuerte, con 357,000 ETH (aproximadamente 1,3 mil millones de dólares) esperando unirse, y el tiempo de espera para que los validadores se unan ha alcanzado el plazo más largo desde abril de 2024 (6 días).

Algunas nuevas demandas pueden provenir del fondo de tesorería de ETH; la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aclaró que la participación no es ilegal, lo que ha despertado aún más el interés institucional.

Desde finales de mayo, el número de validadores activos ha aumentado en 54,000, alcanzando un récord cercano a 1.1 millones.

"Salida" (verificadores en la cola de retiros): se refiere principalmente a los primeros inversores o capitalistas de riesgo que aseguran ganancias tras años de inversión, en lugar de una venta por pánico, como parte de un "retorno de inversión" planificado.

"Entrar" (activar validadores en la cola): 357,000 ETH en espera de unirse; nuevo y firme capital a largo plazo quiere "tomar el testigo" y tener una perspectiva optimista sobre el futuro de Ethereum.

Perspectivas clave: no se trata de una "carrera" unidireccional, sino de una transición saludable de los accionistas. Los especuladores a corto plazo están transfiriendo sus fichas a los inversores de valor a largo plazo, optimizando así la participación en la red y estableciendo una base más sólida para el próximo crecimiento de Ethereum.

Una exploración profunda: Los tres motores del valor de ETH

Motor Uno: El poder mágico del valor del mecanismo de deflación

Desde la actualización EIP-1559, una parte de la tarifa base de cada transacción se destruye automáticamente. Con el aumento de la actividad en la red, la cantidad de ETH destruido ha superado la emisión, lo que ha llevado a una contracción de ETH y a una disminución continua de la oferta. A diferencia de las monedas fiduciarias (cuya emisión puede descontrolarse fácilmente) y de Bitcoin (con un límite fijo), la contracción de ETH crea un ancla de valor más sólida. La comunidad lo apoda "moneda ultrasónica": la escasez de ETH está aumentando, y el poder adquisitivo y la capacidad de almacenamiento de valor de cada ETH están mejorando.

Motor dos: Staking en cadena - los "bonos a largo plazo" de la economía

Cada ETH apostado es como un bono del gobierno a largo plazo: está bloqueado para garantizar la seguridad de la red y paga un "interés" generoso (recompensas de staking). Actualmente, hay más de 34 millones de ETH apostados (aproximadamente el 29% del suministro total), lo que significa que casi un tercio de ETH constituye el pilar de la economía de Ethereum.

Desde que la actualización Shapella activó la función de retiros flexibles, el volumen neto de participación ha aumentado en más de 12 millones de ETH, lo que muestra una fuerte confianza a largo plazo.

El ETH en staking no solo puede generar recompensas, sino que también puede reducir la oferta circulante y establecer un precio mínimo para el ETH.

Motor Tres: La regulación favorable atrae el flujo de stablecoins y el crecimiento en la cadena

La promulgación de la "Ley de Regulación de Establecoins" de EE. UU. (GENIUS Act) ha llevado a numerosos gigantes financieros y tecnológicos a anunciar nuevos planes de establecoins, lo que ha desencadenado una "carrera de establecoins". La capitalización total del mercado de establecoins ha alcanzado recientemente los 244 mil millones de dólares, de los cuales el ecosistema de Ethereum representa el 54%.

Cuando los stablecoins fluyen hacia Ethereum, es como si enormes "nuevos barcos" llevaran efectivo del mundo real a la economía blockchain. Esto impulsará el desarrollo del mercado DeFi en la cadena, aumentará el consumo de tarifas de Gas y creará una demanda continua de ETH (para tarifas y staking).

Evaluación de riesgos: no siempre es sencillo

A pesar de que las perspectivas son brillantes, debemos evaluar realísticamente los riesgos y desafíos:

*ETH se clasifica como una mercancía; existen controversias sobre algunos productos de staking/derivados, pero el entorno regulatorio tiende a ser más claro.

Conclusión: hacer frente a la incertidumbre

Bajo la "capa de hielo" de la superficie (fluctuaciones de precios, salidas), la "llama" de Ethereum—las compras estructurales y la reconfiguración de fondos provenientes de ETFs—está ardiendo intensamente. Esta "reestructuración significativa" no es un signo de declive, sino el renacimiento de un ecosistema más saludable y robusto.

La conclusión es clara: para los inversores que pueden despejar la niebla y reconocer las tendencias estructurales, la volatilidad del mercado de hoy no es una situación de "huir", sino una oportunidad de compra estratégica. Para un mercado alcista a largo plazo en el mercado secundario, solo a través de un volumen de transacciones significativo y una consolidación, el precio y el valor pueden realmente alinearse.

La verdadera pregunta para los inversores es: ¿cuánto tiempo, confianza y paciencia está dispuesto a invertir en este viaje de inversiones?