Flujo de capital récord: 646.800 millones de dólares de inversión extranjera inundan el mercado de valores estadounidense, la capacidad de "absorción de capital" del mercado de criptomonedas se pone a prueba.

Hasta septiembre de 2025, los inversionistas privados extranjeros netamente compraron acciones estadounidenses por un récord de 646.800 millones de dólares, un 66% más que el pico de 2021, y también compraron bonos del tesoro de EE. UU. por 492.700 millones de dólares durante el mismo período. Los inversionistas domésticos también han sido agresivos, invirtiendo 900.000 millones de dólares en fondos de acciones desde noviembre de 2024, mientras que la deuda de tarjetas de crédito en EE. UU. alcanzó un máximo histórico de 1.233 billones de dólares. Esta ola de capital global que fluye hacia activos de riesgo en EE. UU. está remodelando el panorama de los mercados de TradFi, al mismo tiempo que presenta nuevos desafíos y oportunidades para la capacidad de “atraer fondos” de la encriptación como clase de activos alternativa.

El “voto con los pies” del capital global: flujos de fondos épicos remodelan el panorama de activos en Estados Unidos

Según datos citados por Yardeni Research, durante los 12 meses hasta septiembre de 2025, los inversionistas privados fuera de los Estados Unidos compraron netamente hasta 646.800 millones de dólares en acciones estadounidenses, una cifra que no solo establece un nuevo récord histórico, sino que también es un 66% superior al pico cíclico de 2021. Es notable que, desde enero de 2025, este impulso de compra se ha duplicado, destacando que el capital global se está concentrando en el mercado estadounidense a una velocidad sin precedentes, como comentan los analistas en la carta de Kobeissi: “Todos quieren activos estadounidenses.”

Esta ola de compras no se limita solo al mercado de acciones. Durante el mismo período, los inversores privados extranjeros también compraron 492,700 millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU., y el monto neto de compras rodantes de 12 meses de los inversores extranjeros en bonos del Tesoro de EE. UU. se ha mantenido por encima de los 400,000 millones de dólares durante cuatro años consecutivos. Esto refleja la demanda persistente de activos seguros denominados en dólares en el contexto de la incertidumbre económica global. La magnitud y la continuidad de los flujos de capital marcan una transformación estructural en la aversión al riesgo macroeconómico global y en el patrón de asignación de activos, cuyo impacto se transmitirá directamente a los niveles de interés, la liquidez del mercado y la volatilidad general.

Es aún más interesante la transformación histórica de la estructura de los tenedores extranjeros. La participación de China en la deuda del Tesoro de EE.UU. ha caído al 7.6%, el nivel más bajo en 23 años, disminuyendo un 20% en los últimos 14 años. En contraste, la participación del Reino Unido se ha disparado al 9.4%, cerca de su nivel más alto histórico, y su volumen se ha cuadruplicado. Aunque Japón sigue siendo el mayor tenedor extranjero, su participación del 12.9% ha disminuido drásticamente en 26 puntos porcentuales en los últimos 21 años. Este reequilibrio a largo plazo del capital soberano sugiere un potencial desplazamiento del poder financiero global, cuyo impacto a largo plazo podría superar con creces el ciclo de un solo mercado.

Datos panorámicos de flujo de capital clave

• Inversión extranjera en acciones estadounidenses: compra neta de 646.800 millones de dólares en 12 meses (récord, 66% más que en 2021)
• Inversión extranjera en bonos del Tesoro de EE. UU.: compra neta de 492,7 mil millones de dólares en 12 meses
• Fondos nacionales en el mercado: Desde noviembre de 2024, se invertirán 900 mil millones de dólares en fondos de acciones.
• Deuda del consumidor: La deuda de tarjetas de crédito alcanza los 1.233 billones de dólares (máximo histórico)
• Ventajas estacionales: Probabilidad de aumento del 73% en el S&P 500 en diciembre, retorno promedio del +1.28%

El “hielo y fuego” del mercado estadounidense: la fiesta de las instituciones y la ruptura de la deuda familiar

Mientras el capital global fluye de manera desenfrenada, los inversores estadounidenses también han mostrado una extrema aversión al riesgo. Los datos de JPMorgan muestran que desde noviembre de 2024, los inversores estadounidenses han invertido la asombrosa cantidad de 900 mil millones de dólares en fondos de acciones, de los cuales casi la mitad (450 mil millones de dólares) se realizó en los últimos cinco meses. Además, los fondos de renta fija también han atraído 400 mil millones de dólares, mientras que todas las demás clases de activos juntas solo han recibido 100 mil millones de dólares en flujos. La entrada de capital en acciones estadounidenses ha superado la suma total de todas las demás clases de activos, lo que refuerza la fuerte compra en el mercado de activos de riesgo estadounidenses.

Sin embargo, en marcado contraste con el optimismo de las instituciones y el capital extranjero, están las crecientes presiones financieras acumuladas en los hogares estadounidenses. En el tercer trimestre de 2025, la deuda total de tarjetas de crédito en EE. UU. alcanzó los 1.233 billones de dólares, estableciendo un récord histórico. Esta notable divergencia entre el fervor del mercado y las dificultades de los consumidores ha suscitado profundas dudas sobre la sostenibilidad de la recuperación económica, la resiliencia de las ganancias corporativas y el momento de un posible cambio de política. Esta ruptura a nivel macroeconómico siembra la semilla de una inestabilidad potencial en el mercado; cualquier ajuste en las políticas dirigidas a la deuda de los consumidores o una caída inesperada de la economía podría impactar rápidamente en el actual sentimiento de mercado en alza.

Desde la perspectiva de la concentración de la asignación de capital, el efecto de “absorción de capital” de los activos de riesgo ha alcanzado su máxima expresión. Las acciones y los fondos de renta fija han absorbido casi toda la nueva liquidez; esta preferencia de activos extremadamente concentrada podría comprimir el espacio de capital para otros activos alternativos (incluidos los Activos Cripto). Sin embargo, la experiencia histórica muestra que, cuando la valoración de una categoría de activos se vuelve excesivamente alta debido a la concentración de capital, este comenzará a buscar nuevos lugares de valor, lo que podría traer oportunidades de rotación para los activos que actualmente están relativamente estancados.

Ecosistema del mercado bajo el viento estacional y las expectativas optimistas

Factores estacionales fuertes y las optimistas previsiones institucionales están alimentando el sentimiento actual del mercado. JPMorgan predice que el índice S&P 500 alcanzará los 8000 puntos el próximo año, y esta opinión cuenta con un sólido respaldo de datos históricos: desde 1928, diciembre ha sido el mes de mejor rendimiento para el mercado de valores estadounidense, con una probabilidad de aumento del 73% y un rendimiento promedio de +1.28%. Esta expectativa de “rally de fin de año” en sí misma constituye un impulso importante para que los fondos se posicionen con anticipación.

En lo que respecta al mercado de Activos Cripto y al mercado de acciones, la gran afluencia de capital hacia los activos de EE.UU. refleja tanto la confianza global en la resiliencia de la economía estadounidense y su tasa de retorno, como también revela la falta de opciones de inversión alternativas suficientemente atractivas en otras regiones. En el contexto macroeconómico de que la Reserva Federal haya terminado con el QT y de un entorno de liquidez más cálido, esta tendencia de entrada de fondos podría continuar en el corto y mediano plazo. Los inversores estarán atentos a si estos flujos de capital se acelerarán aún más en 2026, así como a cómo evolucionará la demanda de bonos del gobierno de EE.UU. en el proceso de reequilibrio de posiciones a nivel global.

Un punto de observación clave es si la deuda de los consumidores, que alcanza niveles récord, finalmente afectará el impulso del crecimiento macroeconómico. Si el sector doméstico se ve obligado a recortar gastos debido a la presión de la deuda, las ganancias empresariales podrían verse afectadas, lo que a su vez socavaría la lógica fundamental del actual aumento del mercado de valores. Este riesgo potencial podría llevar a una parte del “dinero inteligente” que busca retornos ajustados al riesgo más altos, a comenzar a posicionarse anticipadamente en activos que están menos correlacionados con los ciclos económicos tradicionales e incluso tienen propiedades de cobertura, como Activos Cripto.

La doble implicación del “activismo defensivo” del capital global en el mercado de encriptación

Este torrente global de capital que fluye hacia los activos de riesgo en EE. UU. transmite señales complejas y contradictorias para el mercado de activos cripto. Por un lado, la alta concentración de fondos en acciones y bonos estadounidenses podría, a corto plazo, generar un efecto de “desalojo” en la liquidez de los activos cripto, especialmente cuando la volatilidad del mercado aumenta y los inversores tienden a regresar a los activos “centrales”. El debilitamiento de la correlación entre Bitcoin y las acciones tecnológicas también podría disminuir su capacidad para beneficiarse directamente del mercado alcista de las acciones estadounidenses.

Por otro lado, este flujo de capital global refleja profundamente la ansiedad sobre el actual sistema de moneda fiduciaria y el crédito soberano. La razón por la que el capital fluye hacia Estados Unidos no es solo porque la economía estadounidense sea impecable, sino porque ha elegido la opción “menos mala” en una economía global de “comparación de males”. Esta búsqueda simultánea de activos de seguridad tradicionales (bonos del Tesoro de EE. UU.) y activos de crecimiento (acciones de EE. UU.) es esencialmente una estrategia de “agresividad defensiva”. Y esto refuerza precisamente la narrativa subyacente de Bitcoin: como un activo de almacenamiento de valor no soberano y de suministro absolutamente escaso, ofrece una posible cobertura definitiva que trasciende cualquier riesgo crediticio de un solo país.

La estructura actual del mercado podría estar sembrando las semillas para la próxima fase de rotación de activos. Cuando la valoración de las acciones en EE. UU. alcanza niveles extremos impulsados por capital, y los problemas de deuda de los consumidores comienzan a erosionar los fundamentos económicos, parte del capital pionero podría buscar diversificación primero. Los activos cripto, especialmente Bitcoin y Ethereum, con sus características de riesgo y rendimiento diferentes a los activos tradicionales y su lógica narrativa independiente, tienen el potencial de ser parte de esta asignación diversificada. Históricamente, los grandes mercados alcistas de activos cripto a menudo comienzan cuando surgen grietas en los mercados tradicionales y los inversores comienzan a buscar oportunidades de “cambio de paradigma”.

Estrategias para el mercado de encriptación: anclar su propio valor en la corriente tradicional

Frente a los épicos flujos de capital en el mercado de TradFi, los inversores en Activos Cripto necesitan desarrollar un enfoque más estratégico. A corto plazo, es necesario reconocer la realidad de la competencia de capital y prestar atención a la relación entre el bitcoin y los rendimientos de las acciones y bonos en EE. UU. Si el mercado de Activos Cripto continúa mostrando debilidad relativa, se debe mantener la paciencia, evitar la venta en pánico durante los momentos de baja emocional, y se puede considerar adoptar una estrategia de inversión sistemática para suavizar los costos.

A medio y largo plazo, se debe centrar más en la construcción de los fundamentos de los Activos Cripto y en la narrativa independiente. La concentración global de capital en los activos estadounidenses resalta el valor a largo plazo de construir una infraestructura financiera descentralizada, resistente a la censura y de uso global. En cuanto a las opciones de inversión, se debe priorizar aquellos proyectos que están resolviendo problemas reales, que tienen una comunidad de desarrolladores sólida y una hoja de ruta clara, en lugar de simplemente perseguir tendencias a corto plazo. En el contexto de una sobreasignación de activos tradicionales, los activos cripto de alta calidad pueden estar en una etapa temprana de descubrimiento de valor a largo plazo.

Para la gestión de riesgos, los inversores necesitan establecer una perspectiva más macro. Es importante seguir de cerca los indicadores de liquidez global (como el balance de la Reserva Federal, la oferta M2), la tendencia del índice del dólar y los riesgos geopolíticos. Estos factores macro tienen un impacto cada vez más significativo en el mercado de Activos Cripto. Al mismo tiempo, es fundamental mantener cierta flexibilidad y proporción de efectivo en la cartera, para poder responder con calma cuando surjan oportunidades de venta injustificada en el mercado de Activos Cripto provocadas por las fluctuaciones del mercado TradFi.

Conclusión: Revaluación del valor y rotación futura en un festín de liquidez

Un flujo de capital récord se dirige hacia Estados Unidos, pintando un complejo paisaje donde coexisten el poder económico global y la ansiedad. Esto no solo confirma la ventaja relativa de Estados Unidos, sino que también expone la dificultad de un motor de crecimiento global débil. Para el mundo de los Activos Cripto, este festín es tanto un desafío como una oportunidad profunda.

A corto plazo, el mercado de Activos Cripto necesita demostrar que puede mantener su atractivo basado en la innovación tecnológica y la fe de la comunidad en la batalla por los fondos con los gigantes tradicionales. A largo plazo, la actual dependencia excesiva del capital global en un único activo soberano podría estar gestando la dinámica para una reevaluación más amplia del valor de los activos. Cuando las estrategias de “activismo defensivo” se encuentran con obstáculos, el capital naturalmente buscará nuevas salidas. Y un ecosistema de moneda de encriptación maduro, práctico y con una propuesta de valor independiente, podría convertirse en esa opción que no se puede ignorar. La marea del capital finalmente seguirá las leyes del valor, y el verdadero valor a menudo solo se revela cuando la marea retrocede.