QuietCapital socio Michael Bloch ha publicado recientemente un artículo largo, señalando que la mayoría de las empresas ya tiene una comprensión desactualizada de la fosa defensiva (moat). Advierte que, en la era en la que la IA puede copiar cualquier software y automatizar cualquier proceso, la verdadera fosa defensiva no radica en que sea “difícil de lograr”, sino en que sea “difícil de conseguir”.
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La definición de fosa defensiva corporativa está siendo reescrita por la IA
Durante mucho tiempo, la industria tecnológica ha considerado la “complejidad técnica” como el principal muro competitivo. Lograr que el producto esté tan integrado como para obligar a los competidores a tardar un año en reemplazarte, solía ser una estrategia lo bastante segura. Pero Bloch cree que ese enfoque se enfrenta a una ruptura fundamental.
La IA está comprimiendo el tiempo necesario para “hacer cosas”, pero no puede comprimir el tiempo necesario para que “ocurran las cosas”.
Enfatiza que la IA puede acelerar en gran medida la escritura de software e integrar funciones en un producto replicable; sin embargo, el paso del tiempo para acumular usuarios reales, obtener autorizaciones gubernamentales y construir fábricas físicas es una realidad que ninguna tecnología puede eludir.
Cinco fosas defensivas: los muros competitivos más efectivos en la era de la IA
- Datos propietarios que se acumulan de manera continua
Bloch subraya que no todos los datos tienen valor como fosa defensiva. Un conjunto de datos estático que solo implica costos altos de recopilación, al final será sintetizado o eludido. Lo verdaderamente valioso es el “dato vivo”: datos que se generan continuamente mediante la operación diaria y que, además, es difícil de replicar porque la propia operación los vuelve únicos.
Lo ejemplifica con la empresa de tecnología agrícola Orchard AI: la compañía instaló cámaras en maquinaria agrícola, rastreando decenas de miles de millones de frutos a través de múltiples temporadas de crecimiento y múltiples regiones geográficas. Ese conjunto de datos se actualiza todos los días, y cada trabajo en el campo vuelve al modelo más inteligente.
Los competidores no pueden ponerse al día entrenando modelos con datos públicos; la única forma es operar con las mismas máquinas, recorrer los mismos huertos y acumular año tras año.
- Efecto de red
Cada nuevo usuario que se une incrementa el valor del producto; esa es la esencia del efecto de red y también uno de los activos más difíciles de replicar.
Bloch pone el ejemplo de DoorDash: más conductores hacen que la entrega sea más rápida; más restaurantes dan a los consumidores más opciones; y más consumidores hacen que el modelo económico general sea más sólido. Puedes crear fácilmente esta app con Vibe Coding, pero no puedes replicar la densidad de conductores, restaurantes y usuarios que lleva años asentándose en diez mil ciudades.
También señala que la popularización de la IA podría, paradójicamente, volver aún más grave el “problema de arranque en frío”. Cuando construir un competidor con funciones completas se vuelve tarea fácil, en el mercado aparecerán cientos de sustitutos compitiendo por la misma red. Esto hará que las plataformas que ya tienen liquidez y una base de usuarios crezcan continuamente con capitalización compuesta, mientras que los demás solo puedan disputar las sobras.
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- Autorizaciones y regulación gubernamental
La velocidad de funcionamiento del gobierno sigue el ritmo político, no la velocidad del avance tecnológico. Una empresa de tecnología de defensa como Anduril necesita permisos de compra y contratos confidenciales para vender al Departamento de Defensa; obtener una licencia bancaria toma varios años; las aprobaciones de medicamentos de la FDA también requieren varios años.
Bloch señala que, a medida que aumenten continuamente las capacidades de la IA, el alcance de las normativas relacionadas solo se ampliará y no se reducirá, porque cuanto más potente sea la capacidad, mayor será la necesidad de regulación.
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- Capacidad de movilización a gran escala de capital
Bloch cree que esta es la fosa defensiva más fuerte en el mercado hoy; al final, la competencia sigue siendo en el mundo real: el costo de construir un centro de datos es de 20 mil millones de dólares, y el de una planta de energía nuclear es de 10 mil millones de dólares. Cuando el cuello de botella cambia del software a lo físico, la capacidad de reunir y desplegar enormes volúmenes de capital se convertirá en una de las ventajas más críticas de esta era.
Más importante aún, la capacidad de movilización de capital no es solo un problema de dinero: detrás hay confianza institucional, historial previo y relaciones personales, cosas que requieren décadas para construirse.
- Infraestructura física
Fábricas, centrales eléctricas, redes de baterías y centros de datos: estos activos físicos constituyen la última línea de defensa y, además, la fosa defensiva más difícil de cruzar. Bloch pone el ejemplo de Base Power: la compañía está desplegando miles de unidades de baterías en hogares de Texas y, al mismo tiempo, construyendo sus propias instalaciones de fabricación. Instalar cada unidad es un activo físico que genera ingresos en un patio real.
Quizá puedas diseñar todo el sistema en una semana con IA, pero no puedes fabricar, instalar y conectar miles de equipos físicos en una semana. Las leyes de la física marcan un límite de cronograma que ninguna IA puede superar. Cuanto antes empiece la construcción, la ventaja seguirá ampliándose con el tiempo.
¿Qué fosa defensiva se está desvaneciendo?
Bloch también señala con claridad qué ventajas que antes se consideraban barreras se están volviendo rápidamente carentes de sentido: “la profundad de integración entre productos y la integración suena muy sólida, pero cuando se trata de cambiarla, el costo en realidad son solo las horas de trabajo de los ingenieros, que es precisamente lo que la IA mejor comprime”.
Indica que el bloqueo del ecosistema solía parecerse a un bastión, pero cuando la IA puede reconstruir la integración del sistema con la velocidad con la que describe un problema, esa muralla deja de ser sólida. La ventaja de escala del software ya no tiene sentido en un mundo donde el costo de ingeniería se aproxima a cero.
Todo esto son fosas defensivas para combatir la “escasez de inteligencia”, y la inteligencia ya no es escasa.
“El tiempo” es la fosa defensiva definitiva
Detrás de las cinco fosas defensivas hay una lógica subyacente común: todas requieren tiempo que no puede comprimirse en el mundo real para acumularse. La densidad de la red necesita años de adopción por parte de los usuarios; las autorizaciones regulatorias requieren años de proceso político; la infraestructura requiere años de construcción; los datos requieren años de trabajo de campo; y las relaciones de capital exigen décadas de acumulación de confianza.
“El tiempo que no se puede procesar en paralelo es la base de todas las cinco fosas defensivas.” Bloch señala que las empresas que ya cuentan con estas fosas defensivas están ampliando la brecha día tras día, porque la ventaja del pionero en sí misma es una fosa defensiva.
Para inversionistas y emprendedores, Bloch deja una pregunta central: “¿tu ventaja competitiva depende de que otros no puedan ‘hacerlo’, o de que otros no lleguen ‘a hacerlo a tiempo’?” En la era de la IA, esa respuesta puede determinar quién logrará sobrevivir.
¿Qué empresas pueden sobrevivir bajo la ola de IA? Socios de capital de riesgo nombran cinco fosas defensivas: la ventaja del pionero es importante. Primera aparición en Cadena Noticias ABMedia.
