Rocky, economía de EE. UU., tensión en el crédito privado, guerra, impacto en las probabilidades de Bitcoin para una subida a $75K

Conclusiones clave:

• Los riesgos del crédito privado y los datos débiles del mercado laboral de EE. UU. hacen bajar Bitcoin, pero ¿hay algún rayo de esperanza?

• Las salidas de los ETF institucionales de Bitcoin y las ventas de los mineros ponen a prueba la fortaleza del BTC, pero las opciones de la Reserva Federal para abordar el déficit federal también podrían favorecer los activos escasos.

Bitcoin (BTC) enfrentó un rechazo en $69,000 el miércoles después de que el discurso del presidente Donald Trump no lograra garantizar el fin de la guerra en Irán. Los precios del petróleo se dispararon tras el discurso y más allá de las preocupaciones de los traders relacionadas con la guerra; el tumulto en los mercados de crédito privado también está pasando factura a la confianza de los inversores en múltiples mercados.

Si bien Bitcoin ha defendido con éxito el nivel de $66,000 durante toda la semana, los traders siguen preocupados por el riesgo a la baja durante el próximo fin de semana, ya que los mercados de EE. UU. y Europa estarán cerrados el viernes por la Pascua.

_ Petróleo crudo WTI (izquierda) vs. Bitcoin/USD (derecha). Fuente: _TradingView

La amenaza de una acción militar adicional liderada por EE. UU. en Irán hizo que los precios del crudo WTI se dispararan por encima de $110, lo que provocó una retirada hacia activos con más riesgo. Los traders decidieron recortar su exposición a Bitcoin y a las acciones cuando el Departamento del Tesoro de EE. UU. expresó preocupaciones sobre los mercados de $2 billones del crédito privado el miércoles. Los reguladores nacionales e internacionales de seguros se encuestarán hasta principios de mayo.

Los mercados de crédito privado hacen sonar la alarma: ¿Responderá el BTC?

Blue Owl, un gestor de activos alternativos de $307 mil millones, anunció “solicitudes extraordinarias de reembolso” para dos de sus fondos de crédito privado en cartas a los accionistas emitidas el jueves. Más del 70% de las empresas a las que presta Blue Owl están en la industria del software, según se informó durante una llamada de resultados trimestrales. El gestor del fondo limitó las solicitudes de retiro al 5%, lo que agregó nuevas preocupaciones al mercado crediticio.

A la sensación bajista de corto plazo entre los traders se sumó un repunte de las solicitudes continuas de desempleo en EE. UU., que subieron a 1.84 millones para la semana que terminó el 21 de marzo, frente a 1.82 millones la semana anterior. Estos datos no son inherentemente negativos para las acciones; sin embargo, como señaló la firma global de recolocación Challenger, Gray & Christmas, la mayoría de los despidos se originaron por empresas “reorientando presupuestos hacia inversiones en IA a expensas de los empleos”.

_ Deuda bruta federal de EE. UU., billones de USD (izquierda) vs. porcentaje del PIB (derecha). Fuente: crfb.org_

Las probabilidades de iniciativas de estímulo económico en medio del debilitamiento de la actividad económica podrían, en última instancia, respaldar el precio de Bitcoin en el mediano plazo. Se espera que el déficit federal de EE. UU. alcance una cifra masiva de $1.9 billones en 2026, dejando poco margen para maniobrar más allá de inyectar liquidez, algo que tiende a beneficiar a los activos escasos.

Una mejora en la percepción del riesgo de Bitcoin será decisiva para una posible recuperación por encima de $75,000. Ha habido un impacto considerablemente negativo por las salidas netas de los fondos cotizados en bolsa (ETFs) spot listados en EE. UU., la liquidación de posiciones mantenidas por empresas que antes se enfocaban en construir reservas corporativas y la reversión por parte de mineros que cotizan públicamente.

_ Flujos netos diarios de los ETFs spot de Bitcoin listados en EE. UU., USD. Fuente: Farside Investors_

Los ETFs de Bitcoin spot listados en EE. UU. han visto $450 millones en salidas netas desde el 24 de marzo, lo que sirve como un proxy para una demanda institucional débil. Los traders temen una presión vendedora adicional porque la industria mantiene $88 mil millones en Bitcoin bajo gestión, y BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT US) lidera con $53.9 mil millones. Sin embargo, estas salidas deberían desacelerarse si Bitcoin continúa mostrando fortaleza cerca de $66,000.

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MARA Holdings (MARA US) anunció la venta de 15,133 BTC en marzo a un precio muy por debajo de la base de costo estimada de la empresa. Mientras tanto, Riot Platforms (RIOT US) supuestamente transfirió 500 BTC para su venta el miércoles. Además, Nakamoto Holdings (NAKA US) divulgó una venta de 284 BTC, a pesar de haber anunciado previamente su intención de seguir acumulando el activo.

Mientras empresas como Strategy (MSTR US) y Metaplanet (MTPLF US) continúen absorbiendo parte de esta presión vendedora, los inversores probablemente reconocerán que Bitcoin sirve como un resguardo frente al aumento de la oferta monetaria. Los gobiernos harán todo lo posible para evitar una recesión, elevando la probabilidad de que la ruta de Bitcoin hacia $75,000 siga firmemente en juego pese al empeoramiento de las condiciones macroeconómicas.

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