Glassnode: ¿El rebote de Bitcoin es solo un salto de gato muerto? ¿Dónde está el nivel de presión clave?

El informe más reciente de Glassnode indica que, aunque el alto el fuego entre EE. UU. e Irán hizo que Bitcoin (BTC) rebotara por encima de los 70,000 dólares, al comparar el precio spot con el modelo de fijación de precios clave on-chain, puede verse que el mercado sigue estructuralmente dentro de un rango bajista. Sin embargo, a medida que los fondos de los ETF van regresando gradualmente y se va eliminando el apalancamiento en los derivados, el mercado está pasando hacia una estructura más equilibrada; a corto plazo, el alcance de la caída podría ser relativamente limitado, mientras que los niveles de resistencia por arriba se están reforzando progresivamente.

Bitcoin rebota hasta 72,000 dólares; 78,000 serán la presión en el corto plazo

Debido a la persistente tensión geopolítica, los mercados de energía, las acciones y Bitcoin han atravesado varias semanas de alta incertidumbre; pero después de que EE. UU. e Irán alcanzaran un acuerdo de alto el fuego, una ola de optimismo se extendió por los mercados financieros globales. El precio del petróleo crudo (WTI) cayó y Bitcoin (BTC) llegó a subir en un momento hasta 5%, alcanzando los 72,841 dólares, el nivel más alto en 3 semanas.

El informe de Glassnode compara el precio spot con el modelo de fijación de precios clave on-chain y muestra que el mercado, estructuralmente, aún se encuentra dentro de un rango bajista. El valor medio real del mercado está actualmente en 78,000 dólares, y cuando el precio de Bitcoin rebote hacia esa zona, es posible que se encuentre con una fuerte presión de venta por parte de los compradores recientes.

Los flujos de capital del Bitcoin ETF pasan gradualmente a positivo; la demanda no ha regresado por completo

Los flujos de capital de los ETF spot en EE. UU. empiezan a mejorar. Tras pasar por mucho tiempo con salidas de capital, el promedio de 14 días ya se ha convertido en una entrada neta moderada. Aunque el cambio aún es relativamente pequeño, su significado direccional es importante.

Si las entradas de capital continúan aumentando, el mercado contará con un soporte más fuerte. Pero por el momento, esto parece más un estabilizador temprano del mercado que un regreso integral de la demanda institucional.

La actividad de negociación en derivados sigue débil; observa si se reinicia el impulso del mercado

La actividad de trading de futuros cae de forma marcada, lo que refleja una disminución evidente en la participación del mercado de derivados.

Esta desaceleración ocurre al mismo tiempo que una reducción sustancial de los contratos abiertos, lo que confirma que el apalancamiento no solo se está deshaciendo, sino que los traders se están retirando en lugar de volver a entrar de inmediato. El volumen de operaciones ha sido discreto durante el reciente rebote, lo que indica que la confianza detrás de este movimiento es limitada. Al mismo tiempo, la caída de la volatilidad implícita de las opciones también muestra que la confianza del mercado no es suficiente.

Observar la recuperación del volumen de negociación de futuros y el recalentamiento del mercado de opciones en el futuro será una señal temprana de que el impulso del mercado podría empezar a reconstruirse.

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