Este mes, la inflación en Estados Unidos se ha intensificado, pero el PIB no cumplió con las expectativas, lo que ha generado preocupaciones en el mercado sobre la "estanflación" de la economía estadounidense. Bajo estas preocupaciones, junto con el impacto de los conflictos geopolíticos, el mercado de capitales ha experimentado un retroceso este mes. Las acciones estadounidenses y japonesas han tenido un retroceso notable, mientras que la situación en Europa es relativamente mejor, lo que indica que los inversores globales no están preocupados por el llamado riesgo sistémico de la economía global. A pesar de que el mercado de criptomonedas ha experimentado fluctuaciones, un evento de cisne negro ha causado que el Bitcoin caiga por debajo de 60,000 dólares, pero el 29 de abril, el mercado de criptomonedas vivió un momento histórico: se aprobó el ETF de activos criptográficos de Hong Kong, lo que indica que el capital adicional sigue entrando, y las perspectivas del mercado son optimistas.
A principios de año, impulsado por las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y la continua caída del índice de precios al consumidor (CPI), el mercado dejó de lado las preocupaciones sobre la inflación. Sin embargo, luego los datos de inflación comenzaron a aumentar constantemente, y las expectativas de recortes de tasas volvieron a disminuir. Los datos muestran que, actualmente, el mercado aún mantiene la expectativa de que no habrá recortes de tasas en mayo, e incluso muy pocas personas esperan un aumento de tasas adicional.
Según los datos actuales, Estados Unidos parece haber entrado en un estado de "estancamiento" - alta inflación pero bajo crecimiento económico. El PIB de Estados Unidos creció solo un 1.6% en comparación interanual en el primer trimestre, muy por debajo de lo esperado; mientras que el índice de precios PCE básico creció un 3.7% en el primer trimestre, superando las expectativas, y esto ya es un dato que excluye energía y alimentos. En otras palabras, incluso excluyendo el impacto reciente del aumento de los precios de las materias primas internacionales, la inflación en Estados Unidos sigue siendo muy grave.
A principios de año, la economía estadounidense mostró una situación de "alto crecimiento, baja inflación", y la narrativa económica de la "chica rubia" se convirtió en la narrativa dominante en la que apostaron los inversores globales. En solo unos meses, la situación pasó de "muy buena" a "crisis de estanflación", y el enfoque posterior de Estados Unidos se centrará en cómo abordar el problema de la "inflación". Actualmente, hay una pequeña parte del mercado que incluso ha comenzado a apostar por un aumento continuo de las tasas de interés, pero la probabilidad de un aumento continuo es baja, solo se retrasará el tiempo de reducción de tasas, se reducirán el número y los puntos básicos de las reducciones. La inflación en Estados Unidos actualmente está influenciada por múltiples factores como los precios de las materias primas en la parte superior, el empleo y la demanda. A medida que los precios de los productos tiendan a ser más racionales, el mercado laboral se reequilibre y la tendencia de caída de los precios de los automóviles de segunda mano continúe, la inflación subyacente en Estados Unidos experimentará una caída.
Actualmente, la situación económica de Estados Unidos es precisamente lo que la Reserva Federal quiere ver. Hay muchas formas de deshacer la espiral "salario-inflación", no necesariamente se debe optar por seguir aumentando las tasas de interés, que tienen un gran impacto en la economía. Este mes, el yen y el índice bursátil japonés han sufrido una fuerte caída. En esta situación, los inversores internacionales venderán yenes y comprarán dólares, lo que lleva a cuestionar si hay alguna manipulación por parte de Estados Unidos detrás de esto, lo que también ayuda significativamente a reducir la liquidez del dólar.
Actualmente, los funcionarios de la Reserva Federal en su conjunto son dovish y no han emitido señales claras de un aumento adicional de las tasas de interés, lo que podría indicar que Estados Unidos tiene algunas herramientas de política para abordar el problema de la inflación. En resumen, en esta etapa, la economía estadounidense enfrenta efectivamente la difícil cuestión de la presión inflacionaria, lo que ha generado cierta preocupación en el mercado, pero los inversores no deben entrar en pánico excesivo por el problema de la inflación.
Además, este mes ha habido muchos conflictos geopolíticos, lo que también ha sido un factor que ha provocado fluctuaciones en el mercado de capitales. A partir de lo que se observa hasta ahora, tanto Irán como Israel están manteniendo una relativa moderación y no hay signos de una escalada del conflicto. Además, en la sociedad moderna, la posibilidad de que estalle una guerra a gran escala bajo la disuasión nuclear de las grandes potencias es extremadamente baja, por lo que los problemas geopolíticos suelen tener un impacto repentino pero breve en los mercados financieros. Incluso en el caso de que Rusia y Ucrania entraran en guerra con la OTAN, el mercado de valores de ese país prácticamente ha recuperado toda la caída desde el inicio del conflicto. Por lo tanto, el impacto de la guerra este mes es simplemente una variable inesperada.
Después de que el mercado de valores de EE.UU. experimentara una "locura de toros" continua durante 5 meses, finalmente se produjo un ajuste significativo: el índice Nasdaq tocó un mínimo de 120 días y Nvidia tuvo una caída del -10% el 19 de abril.
El movimiento actual del mercado de valores de EE. UU. refleja más los cambios en las expectativas de recortes de tasas de interés, siendo los conflictos geopolíticos una causa secundaria. La valoración de las acciones tecnológicas está directamente relacionada con la liquidez, y el retraso en las expectativas de recortes de tasas comprimirá directamente el espacio de valoración de las acciones tecnológicas. Sin embargo, una institución de inversión ha rebajado este mes la calificación de las seis principales acciones tecnológicas de EE. UU. de "sobreponderar" a "neutral", argumentando que el impulso de ganancias que solía tener este sector enfrenta un enfriamiento y que la fuerza ascendente está desapareciendo. No obstante, los estrategas de la institución también señalaron que esta rebaja es un reconocimiento de "las dificultades que enfrentan estas acciones en comparación con las restricciones de fuerzas cíclicas", y no "una predicción basada en la expansión de valor o una duda sobre la inteligencia artificial".
Esta razón en realidad es bastante razonable, después de todo, bajo la influencia de las expectativas de IA, las valoraciones de los gigantes ya han reflejado anticipadamente las expectativas de ganancias futuras. Si los gigantes vuelven a experimentar un aumento loco en el futuro, solo puede ser porque el desarrollo de la IA supere nuevamente las expectativas del mercado.
Además de Estados Unidos, la bolsa japonesa también ha experimentado un retroceso considerable este mes. La situación en Japón se debe principalmente a la reciente devaluación extrema del yen, lo que ha llevado a los inversores a deshacerse de activos japoneses. Además, el yen y el dólar tienen una fuerte correlación, y la postergación de las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal también es una de las razones importantes de la reciente fluctuación del yen.
El desempeño insatisfactorio de los mercados bursátiles de EE. UU. y Japón ha llevado a algunos a preocuparse de que el problema de inflación de EE. UU. podría provocar una crisis financiera global. Sin embargo, es prematuro llegar a tal conclusión, ya que, aparte de EE. UU. y Japón, los mercados bursátiles de otros países no han mostrado un retroceso significativo: el CAC40 de Francia y el DAX de Alemania no han sufrido grandes retrocesos, y se mantienen sólidos; el Sensex30 de Bombay, India, también ha estado fluctuando por encima de los 70000 puntos. Es muy probable que este retroceso en el mercado de EE. UU. sea solo una reacción repentina del mercado ante cambios en las expectativas y eventos de cisne negro, sin un riesgo sistémico significativo.
El comportamiento del mercado de criptomonedas este mes no ha sido satisfactorio, el precio de BTC ha caído por debajo de 60,000 dólares, mientras que el precio de ETH ha bajado a menos de 2,800 dólares. Desde que a mediados de marzo el precio de Bitcoin alcanzó un nuevo máximo, ha comenzado un período de ajuste que hasta ahora ha durado un mes y medio. Durante este tiempo, conflictos geopolíticos y datos económicos de EE. UU. peores de lo esperado, así como eventos de cisne negro, han agravado aún más un mercado de criptomonedas que ya no estaba en auge; el movimiento de pin de mediados de abril fue precisamente causado por el conflicto geopolítico en el Medio Oriente.
Actualmente, el mercado de criptomonedas ha entrado en un estado de fuerte correlación con la tendencia de los activos tradicionales: el precio de Bitcoin ha mostrado una asombrosa correlación con el precio de las acciones de un gigante tecnológico durante el último año. Esta fuerte correlación es muy intrigante y actualmente no hay una explicación aceptada.
Si Bitcoin es realmente consensuado por el mercado como "oro digital", entonces teóricamente su tendencia debería estar relacionada con el oro, y el movimiento correspondiente a los conflictos geopolíticos debería ser un aumento abrupto en lugar de una caída repentina. A partir de la tendencia del precio del oro, se puede ver que durante los días de conflicto entre Irán e Israel, el oro alcanzó un máximo histórico, lo que demuestra plenamente la propiedad de refugio seguro del oro.
Esta situación puede indicar algo: actualmente, el movimiento de Bitcoin está efectivamente atado al ETF de EE. UU. Durante todo abril, el ETF mostró una tendencia de salida neta.
Este tipo de tendencia vinculada a los activos de un país en realidad no es especialmente razonable. La más destacada propiedad de descentralización de Bitcoin se ha convertido en una herramienta de almacenamiento de valor consensuada por todos, sin que nadie tenga el derecho de emitir o destruir Bitcoin, esta propiedad diferente a la de las monedas fiduciarias se convierte en un soplo de aire fresco en la era de las monedas de crédito. Sin embargo, actualmente, el ETF de un solo país ya tiene el poder de fijar el precio de Bitcoin, aunque no puede crear ni destruir, en realidad representa un cierto desvío de la propiedad de descentralización.
Afortunadamente, después de Estados Unidos, el 29 de abril Hong Kong también aprobó oficialmente 6 ETF de activos virtuales al contado, de los cuales 3 son ETF de Bitcoin y 3 son ETF de Ethereum. Estos productos ETF difieren en la estructura de costos del producto, la eficiencia comercial y la estrategia de emisión, lo que ofrece a los inversores una variedad de opciones, y en categorías ya han superado a Estados Unidos, que aún no ha aprobado un ETF de Ethereum al contado. Las instituciones prevén que, a medida que crezca el interés del mercado por estos ETF innovadores, estos seis ETF traerán 1,000 millones de dólares en fondos adicionales al mercado de criptomonedas.
Y las últimas noticias también indican que Australia lanzará un ETF de Bitcoin a finales de este año.
Este tipo de salida de ETF en múltiples puntos es algo similar a las primeras distribuciones de minas y máquinas mineras en todo el mundo, lo que puede mantener plenamente la propiedad descentralizada de Bitcoin en el mercado secundario: ninguna institución o país tiene el derecho de fijar el precio de Bitcoin de forma individual.
Por lo tanto, a medida que cada vez más instituciones de países o regiones listan el ETF de Bitcoin al contado, la tenencia de las ballenas también se diversificará cada vez más. En ese momento, en el mercado secundario, el poder de fijación de precios de Bitcoin también mostrará características de descentralización, y podría regresar a la esencia del valor del oro electrónico.
En abril, los comentarios agresivos de la Reserva Federal y los conflictos geopolíticos en la región de Medio Oriente han traído fluctuaciones al mercado de capitales, pero la estabilidad estratégica entre las potencias nucleares ha proporcionado un cierto grado de garantía al mercado. En cuanto a la estrategia de contención de la inflación, la Reserva Federal está respondiendo activamente a los riesgos financieros potenciales; aunque los mercados de acciones de Estados Unidos y Japón han experimentado retrocesos, el mercado de capitales global aún no ha mostrado signos amplios de crisis financiera.
En este momento crucial, las iniciativas de innovación financiera en el mercado asiático, especialmente en Hong Kong, son especialmente importantes. La aprobación y el próximo lanzamiento del ETF de Bitcoin de Hong Kong no solo marcan un gran paso para el mercado financiero asiático en el ámbito de la encriptación, sino que también podrían convertirse en un nuevo punto de detonación para el mercado de capitales global. Este avance no solo ofrece a los inversores nuevas opciones de asignación de activos, sino que también podría impulsar el mercado de criptomonedas hacia una dirección más madura y regulada, presagiando el nacimiento de nuevas oportunidades de inversión y tendencias de mercado, y también está promoviendo la "descentralización" del poder de fijación de precios del Bitcoin en el mercado secundario.
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Hong Kong aprueba ETF de encriptación: el poder de fijación de precios de Bitcoin tiende a la Descentralización
Este mes, la inflación en Estados Unidos se ha intensificado, pero el PIB no cumplió con las expectativas, lo que ha generado preocupaciones en el mercado sobre la "estanflación" de la economía estadounidense. Bajo estas preocupaciones, junto con el impacto de los conflictos geopolíticos, el mercado de capitales ha experimentado un retroceso este mes. Las acciones estadounidenses y japonesas han tenido un retroceso notable, mientras que la situación en Europa es relativamente mejor, lo que indica que los inversores globales no están preocupados por el llamado riesgo sistémico de la economía global. A pesar de que el mercado de criptomonedas ha experimentado fluctuaciones, un evento de cisne negro ha causado que el Bitcoin caiga por debajo de 60,000 dólares, pero el 29 de abril, el mercado de criptomonedas vivió un momento histórico: se aprobó el ETF de activos criptográficos de Hong Kong, lo que indica que el capital adicional sigue entrando, y las perspectivas del mercado son optimistas.
A principios de año, impulsado por las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y la continua caída del índice de precios al consumidor (CPI), el mercado dejó de lado las preocupaciones sobre la inflación. Sin embargo, luego los datos de inflación comenzaron a aumentar constantemente, y las expectativas de recortes de tasas volvieron a disminuir. Los datos muestran que, actualmente, el mercado aún mantiene la expectativa de que no habrá recortes de tasas en mayo, e incluso muy pocas personas esperan un aumento de tasas adicional.
Según los datos actuales, Estados Unidos parece haber entrado en un estado de "estancamiento" - alta inflación pero bajo crecimiento económico. El PIB de Estados Unidos creció solo un 1.6% en comparación interanual en el primer trimestre, muy por debajo de lo esperado; mientras que el índice de precios PCE básico creció un 3.7% en el primer trimestre, superando las expectativas, y esto ya es un dato que excluye energía y alimentos. En otras palabras, incluso excluyendo el impacto reciente del aumento de los precios de las materias primas internacionales, la inflación en Estados Unidos sigue siendo muy grave.
A principios de año, la economía estadounidense mostró una situación de "alto crecimiento, baja inflación", y la narrativa económica de la "chica rubia" se convirtió en la narrativa dominante en la que apostaron los inversores globales. En solo unos meses, la situación pasó de "muy buena" a "crisis de estanflación", y el enfoque posterior de Estados Unidos se centrará en cómo abordar el problema de la "inflación". Actualmente, hay una pequeña parte del mercado que incluso ha comenzado a apostar por un aumento continuo de las tasas de interés, pero la probabilidad de un aumento continuo es baja, solo se retrasará el tiempo de reducción de tasas, se reducirán el número y los puntos básicos de las reducciones. La inflación en Estados Unidos actualmente está influenciada por múltiples factores como los precios de las materias primas en la parte superior, el empleo y la demanda. A medida que los precios de los productos tiendan a ser más racionales, el mercado laboral se reequilibre y la tendencia de caída de los precios de los automóviles de segunda mano continúe, la inflación subyacente en Estados Unidos experimentará una caída.
Actualmente, la situación económica de Estados Unidos es precisamente lo que la Reserva Federal quiere ver. Hay muchas formas de deshacer la espiral "salario-inflación", no necesariamente se debe optar por seguir aumentando las tasas de interés, que tienen un gran impacto en la economía. Este mes, el yen y el índice bursátil japonés han sufrido una fuerte caída. En esta situación, los inversores internacionales venderán yenes y comprarán dólares, lo que lleva a cuestionar si hay alguna manipulación por parte de Estados Unidos detrás de esto, lo que también ayuda significativamente a reducir la liquidez del dólar.
Actualmente, los funcionarios de la Reserva Federal en su conjunto son dovish y no han emitido señales claras de un aumento adicional de las tasas de interés, lo que podría indicar que Estados Unidos tiene algunas herramientas de política para abordar el problema de la inflación. En resumen, en esta etapa, la economía estadounidense enfrenta efectivamente la difícil cuestión de la presión inflacionaria, lo que ha generado cierta preocupación en el mercado, pero los inversores no deben entrar en pánico excesivo por el problema de la inflación.
Además, este mes ha habido muchos conflictos geopolíticos, lo que también ha sido un factor que ha provocado fluctuaciones en el mercado de capitales. A partir de lo que se observa hasta ahora, tanto Irán como Israel están manteniendo una relativa moderación y no hay signos de una escalada del conflicto. Además, en la sociedad moderna, la posibilidad de que estalle una guerra a gran escala bajo la disuasión nuclear de las grandes potencias es extremadamente baja, por lo que los problemas geopolíticos suelen tener un impacto repentino pero breve en los mercados financieros. Incluso en el caso de que Rusia y Ucrania entraran en guerra con la OTAN, el mercado de valores de ese país prácticamente ha recuperado toda la caída desde el inicio del conflicto. Por lo tanto, el impacto de la guerra este mes es simplemente una variable inesperada.
Después de que el mercado de valores de EE.UU. experimentara una "locura de toros" continua durante 5 meses, finalmente se produjo un ajuste significativo: el índice Nasdaq tocó un mínimo de 120 días y Nvidia tuvo una caída del -10% el 19 de abril.
El movimiento actual del mercado de valores de EE. UU. refleja más los cambios en las expectativas de recortes de tasas de interés, siendo los conflictos geopolíticos una causa secundaria. La valoración de las acciones tecnológicas está directamente relacionada con la liquidez, y el retraso en las expectativas de recortes de tasas comprimirá directamente el espacio de valoración de las acciones tecnológicas. Sin embargo, una institución de inversión ha rebajado este mes la calificación de las seis principales acciones tecnológicas de EE. UU. de "sobreponderar" a "neutral", argumentando que el impulso de ganancias que solía tener este sector enfrenta un enfriamiento y que la fuerza ascendente está desapareciendo. No obstante, los estrategas de la institución también señalaron que esta rebaja es un reconocimiento de "las dificultades que enfrentan estas acciones en comparación con las restricciones de fuerzas cíclicas", y no "una predicción basada en la expansión de valor o una duda sobre la inteligencia artificial".
Esta razón en realidad es bastante razonable, después de todo, bajo la influencia de las expectativas de IA, las valoraciones de los gigantes ya han reflejado anticipadamente las expectativas de ganancias futuras. Si los gigantes vuelven a experimentar un aumento loco en el futuro, solo puede ser porque el desarrollo de la IA supere nuevamente las expectativas del mercado.
Además de Estados Unidos, la bolsa japonesa también ha experimentado un retroceso considerable este mes. La situación en Japón se debe principalmente a la reciente devaluación extrema del yen, lo que ha llevado a los inversores a deshacerse de activos japoneses. Además, el yen y el dólar tienen una fuerte correlación, y la postergación de las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal también es una de las razones importantes de la reciente fluctuación del yen.
El desempeño insatisfactorio de los mercados bursátiles de EE. UU. y Japón ha llevado a algunos a preocuparse de que el problema de inflación de EE. UU. podría provocar una crisis financiera global. Sin embargo, es prematuro llegar a tal conclusión, ya que, aparte de EE. UU. y Japón, los mercados bursátiles de otros países no han mostrado un retroceso significativo: el CAC40 de Francia y el DAX de Alemania no han sufrido grandes retrocesos, y se mantienen sólidos; el Sensex30 de Bombay, India, también ha estado fluctuando por encima de los 70000 puntos. Es muy probable que este retroceso en el mercado de EE. UU. sea solo una reacción repentina del mercado ante cambios en las expectativas y eventos de cisne negro, sin un riesgo sistémico significativo.
El comportamiento del mercado de criptomonedas este mes no ha sido satisfactorio, el precio de BTC ha caído por debajo de 60,000 dólares, mientras que el precio de ETH ha bajado a menos de 2,800 dólares. Desde que a mediados de marzo el precio de Bitcoin alcanzó un nuevo máximo, ha comenzado un período de ajuste que hasta ahora ha durado un mes y medio. Durante este tiempo, conflictos geopolíticos y datos económicos de EE. UU. peores de lo esperado, así como eventos de cisne negro, han agravado aún más un mercado de criptomonedas que ya no estaba en auge; el movimiento de pin de mediados de abril fue precisamente causado por el conflicto geopolítico en el Medio Oriente.
Actualmente, el mercado de criptomonedas ha entrado en un estado de fuerte correlación con la tendencia de los activos tradicionales: el precio de Bitcoin ha mostrado una asombrosa correlación con el precio de las acciones de un gigante tecnológico durante el último año. Esta fuerte correlación es muy intrigante y actualmente no hay una explicación aceptada.
Si Bitcoin es realmente consensuado por el mercado como "oro digital", entonces teóricamente su tendencia debería estar relacionada con el oro, y el movimiento correspondiente a los conflictos geopolíticos debería ser un aumento abrupto en lugar de una caída repentina. A partir de la tendencia del precio del oro, se puede ver que durante los días de conflicto entre Irán e Israel, el oro alcanzó un máximo histórico, lo que demuestra plenamente la propiedad de refugio seguro del oro.
Esta situación puede indicar algo: actualmente, el movimiento de Bitcoin está efectivamente atado al ETF de EE. UU. Durante todo abril, el ETF mostró una tendencia de salida neta.
Este tipo de tendencia vinculada a los activos de un país en realidad no es especialmente razonable. La más destacada propiedad de descentralización de Bitcoin se ha convertido en una herramienta de almacenamiento de valor consensuada por todos, sin que nadie tenga el derecho de emitir o destruir Bitcoin, esta propiedad diferente a la de las monedas fiduciarias se convierte en un soplo de aire fresco en la era de las monedas de crédito. Sin embargo, actualmente, el ETF de un solo país ya tiene el poder de fijar el precio de Bitcoin, aunque no puede crear ni destruir, en realidad representa un cierto desvío de la propiedad de descentralización.
Afortunadamente, después de Estados Unidos, el 29 de abril Hong Kong también aprobó oficialmente 6 ETF de activos virtuales al contado, de los cuales 3 son ETF de Bitcoin y 3 son ETF de Ethereum. Estos productos ETF difieren en la estructura de costos del producto, la eficiencia comercial y la estrategia de emisión, lo que ofrece a los inversores una variedad de opciones, y en categorías ya han superado a Estados Unidos, que aún no ha aprobado un ETF de Ethereum al contado. Las instituciones prevén que, a medida que crezca el interés del mercado por estos ETF innovadores, estos seis ETF traerán 1,000 millones de dólares en fondos adicionales al mercado de criptomonedas.
Y las últimas noticias también indican que Australia lanzará un ETF de Bitcoin a finales de este año.
Este tipo de salida de ETF en múltiples puntos es algo similar a las primeras distribuciones de minas y máquinas mineras en todo el mundo, lo que puede mantener plenamente la propiedad descentralizada de Bitcoin en el mercado secundario: ninguna institución o país tiene el derecho de fijar el precio de Bitcoin de forma individual.
Por lo tanto, a medida que cada vez más instituciones de países o regiones listan el ETF de Bitcoin al contado, la tenencia de las ballenas también se diversificará cada vez más. En ese momento, en el mercado secundario, el poder de fijación de precios de Bitcoin también mostrará características de descentralización, y podría regresar a la esencia del valor del oro electrónico.
En abril, los comentarios agresivos de la Reserva Federal y los conflictos geopolíticos en la región de Medio Oriente han traído fluctuaciones al mercado de capitales, pero la estabilidad estratégica entre las potencias nucleares ha proporcionado un cierto grado de garantía al mercado. En cuanto a la estrategia de contención de la inflación, la Reserva Federal está respondiendo activamente a los riesgos financieros potenciales; aunque los mercados de acciones de Estados Unidos y Japón han experimentado retrocesos, el mercado de capitales global aún no ha mostrado signos amplios de crisis financiera.
En este momento crucial, las iniciativas de innovación financiera en el mercado asiático, especialmente en Hong Kong, son especialmente importantes. La aprobación y el próximo lanzamiento del ETF de Bitcoin de Hong Kong no solo marcan un gran paso para el mercado financiero asiático en el ámbito de la encriptación, sino que también podrían convertirse en un nuevo punto de detonación para el mercado de capitales global. Este avance no solo ofrece a los inversores nuevas opciones de asignación de activos, sino que también podría impulsar el mercado de criptomonedas hacia una dirección más madura y regulada, presagiando el nacimiento de nuevas oportunidades de inversión y tendencias de mercado, y también está promoviendo la "descentralización" del poder de fijación de precios del Bitcoin en el mercado secundario.