Consensus 2025: La transformación de políticas y ecosistemas Web3 en Hong Kong
Casi diez mil asistentes se reunieron en el Centro de Convenciones de Hong Kong para ser testigos del gran evento de la cumbre de la industria global de Web3, Consensus, que se celebró por primera vez en Asia. La elección de Hong Kong como sede no solo se debe a que es un campo de pruebas para la innovación financiera, sino también a que es un centro de intercambio de valores entre Oriente y Occidente. Desde la tokenización de bonos verdes hasta el sandbox regulatorio de la moneda estable en dólares de Hong Kong, desde el ecosistema RWA hasta la IA descentralizada, Hong Kong está impulsando el desarrollo de Web3 con innovación en políticas, llevando la evolución de la tecnología a una integración profunda con el mundo real.
I. Regulación primero: explorar los límites de cumplimiento de Web3
Si comparamos el ecosistema Web3 de Hong Kong con un gran edificio, un marco regulatorio confiable y versátil sería su base. Desde la publicación de la declaración política a finales de 2022, Hong Kong ha estado revisando y perfeccionando su sistema regulatorio para fomentar el desarrollo autónomo del ecosistema de activos virtuales dentro de un marco seguro y conforme. Al establecer un marco regulatorio integral que cubre intercambios de activos virtuales, emisores de stablecoins, proveedores de servicios de custodia y actividades de negociación extrabursátil, Hong Kong ha allanado el camino para la interconexión de valores en los mercados financieros y la innovación a largo plazo.
Estas medidas no solo han aumentado la credibilidad del mercado de activos virtuales en Hong Kong, sino que también han continuado atrayendo capital y empresas. Hasta finales de 2024, solo el Cyberport de Hong Kong ha reunido cerca de 300 empresas Web3, acumulando un volumen de financiación superior a 400 millones de dólares de Hong Kong.
Sin embargo, el panorama global de Web3 ha cambiado enormemente en los últimos dos años. Con la situación regulatoria en Estados Unidos mostrando una clara mejora, regiones como Singapur y Dubái también continúan enviando señales amigables hacia las criptomonedas. En un contexto de creciente competencia global en Web3, ¿cómo puede Hong Kong aprovechar esta ola de innovación? El desarrollo de Web3 y activos virtuales en Hong Kong no solo necesita apoyo teórico, sino que también debe centrarse en aplicaciones prácticas: lo que el gobierno busca son innovaciones tecnológicas y de aplicación que tengan un impacto sustancial en la economía y la sociedad.
Es importante señalar que, a pesar de que la participación del mercado de activos criptográficos en el sistema financiero mundial es inferior al 1%, su rápida expansión y la creciente correlación con los activos financieros tradicionales han llevado a que su riesgo no pueda ser ignorado. Hong Kong y Estados Unidos, aunque parecen tener caminos diferentes en muchos momentos, en realidad persiguen el mismo objetivo: mantener la actividad innovadora mientras se previenen los riesgos financieros potenciales que trae esta nueva categoría de activos.
II. Stablecoin en HKD: La ambición "financiera" de Hong Kong
Las stablecoins son un tema candente en la conferencia Consensus y también un área de enfoque constante para Hong Kong en los últimos dos años. Varias instituciones financieras están planeando solicitar licencias a la Autoridad Monetaria de Hong Kong bajo el nuevo régimen regulatorio para emitir stablecoins vinculadas al dólar de Hong Kong. Algunos emisores internacionales de stablecoins también han anunciado colaboraciones con los principales bancos de Hong Kong para lanzar productos de stablecoins anclados 1:1 al dólar de Hong Kong.
A pesar de que no se puede determinar cuánta parte del pastel podrá obtener el dólar de Hong Kong en el actual entorno donde las stablecoins en dólares ocupan una cuota de mercado absoluta, desarrollar una stablecoin en dólares de Hong Kong es una elección inevitable para aprovechar la iniciativa en el desarrollo de Web3 y captar oportunidades financieras futuras. El canal de conexión con la moneda fiduciaria es el escenario más valioso para desarrollar y donde es más fácil acumular valor en el ecosistema criptográfico actual, y las stablecoins son una infraestructura esencial para construir este canal; al mismo tiempo, el enfoque del siguiente desarrollo de Web3 en Hong Kong se centra en romper la barrera entre el mundo virtual y el mundo real, y las stablecoins son el vínculo central que conecta las finanzas tradicionales con el mundo criptográfico, y podrían convertirse en una herramienta de pago ampliamente aceptada.
En la actualidad, es difícil que las stablecoins no respaldadas por el dólar compitan con las stablecoins respaldadas por el dólar a corto plazo. Sin embargo, a través de la innovación en mecanismos (como las stablecoins generadoras de intereses) y la innovación en aplicaciones (como RWA), se espera que las stablecoins en dólares de Hong Kong eviten la competencia directa con las stablecoins en dólares, atrayendo así a instituciones y usuarios más diversos a participar.
Es importante notar que la stablecoin de HKD y el HKD digital son diferentes. Aunque a corto plazo pueden existir una competencia potencial, se espera que en el futuro se logre una compartición de recursos y una complementariedad de ventajas: la stablecoin de HKD superará con creces en tasa de utilización, expansión y amigabilidad al HKD digital, mientras que el HKD digital estará en una posición de liderazgo en términos de apoyo de valor y fiabilidad.
Tres, la tokenización de RWA: de concepto a la explosión de un mercado de cientos de miles de millones
RWA es, sin duda, el concepto más candente de esta edición de Consensus. Varios altos ejecutivos de instituciones financieras afirmaron en la conferencia que la tokenización de RWA no es una tendencia, sino una necesidad, lo que revela el giro estratégico general de los gigantes financieros tradicionales en la actualidad.
Hong Kong ya está abrazando activamente la ola de tokenización de RWA. El informe de política del gobierno de 2024 propone impulsar la tokenización de RWA y la construcción de un ecosistema de monedas digitales, y los departamentos relacionados han lanzado el "Programa de Financiamiento de Bonos Digitales" para alentar la adopción de tecnología de tokenización en el mercado de capitales. Los funcionarios del gobierno también han declarado en la reunión que Hong Kong está considerando promover la tokenización del oro.
Sin embargo, en la etapa actual, el control de la narrativa de la tokenización no está en Web3, sino que depende más de las instituciones tradicionales, y de si tienen suficiente motivación para cambiar la situación y llevar los activos que poseen a la cadena y tokenizarlos. Esto no es fácil para las instituciones tradicionales: cualquier nueva tecnología que intente trasladar activos/negocios tradicionales a nuevos ámbitos suele tener dificultades para tener éxito rápidamente, ya que el valor incremental que crea puede no ser lo suficientemente grande, pero los costos a menudo son muy altos. Lo mismo ocurre con RWA. A medida que los centros financieros internacionales aceleran su despliegue en el mercado de tokenización, Hong Kong necesita urgentemente más instituciones con recursos y activos que participen activamente en la innovación de tokenización, para poder tener más control en medio de la transformación. Cómo se puede estimular la vitalidad del mercado sigue siendo un tema importante.
Además, Hong Kong debería centrarse en los activos financieros estandarizados más adecuados para la tokenización en el corto plazo, y aprovechar al máximo las ventajas geográficas e institucionales que tiene como centro internacional de finanzas, comercio y transporte marítimo, prestando especial atención a las aplicaciones de tokenización en escenarios relacionados con el comercio y las transacciones transfronterizas, y expandiendo rápidamente la escala del mercado de tokenización de RWA en Hong Kong.
Cuatro, ETF y OTC: el "duelo" de los canales de financiación
Otra medida clave para el desarrollo de Web3 en Hong Kong en 2024 es el lanzamiento de ETFs de activos virtuales al contado. Desde la aceptación de solicitudes relacionadas a finales de 2023 hasta la aprobación formal de 6 ETFs de activos virtuales al contado para su cotización en la Bolsa de Hong Kong a finales de abril, han pasado poco más de cien días, lo que refleja la "velocidad" y "eficiencia" de los organismos reguladores de Hong Kong. A finales de 2024, el volumen total de activos bajo gestión de los ETFs de Bitcoin al contado en Hong Kong ha superado los 30 mil millones de dólares de Hong Kong, representando el 0.66% del total del mercado de ETFs en Hong Kong.
Las principales ventajas del ETF de activos virtuales al contado en Hong Kong radican en su apoyo a la creación y redención física, así como en ser el primero en lanzar un ETF de Ethereum al contado, pero esto no ha generado un crecimiento sostenido. A pesar de que las participaciones del ETF de creación física superan el 50% en la proporción del tamaño de la emisión inicial, el grupo de tenedores de Bitcoin no está dispuesto a liberar fácilmente la liquidez en mano debido a las expectativas macroeconómicas, mientras que el ETF de Ethereum al contado ha visto afectado el entusiasmo de los inversores por no admitir el staking.
Además del canal ETF, Hong Kong ha ido formando gradualmente una red de capital en tres niveles: "intercambio con licencia - OTC regulado - bancos". En esta etapa, el foco de la liquidez está en el mercado extrabursátil. Aunque las plataformas de intercambio siguen siendo la infraestructura más importante del mercado de criptomonedas, al observar las tendencias recientes se puede notar que la liquidez criptográfica se está concentrando gradualmente en el mercado OTC. Actualmente, el mercado OTC de Hong Kong maneja un volumen de transacciones de casi mil millones de dólares al año, y gracias a las casas de cambio de criptomonedas, que son un producto físico con características regionales, no solo atrae a los jóvenes inversores de todo el mundo, sino que también resulta atractivo para los participantes de mediana y alta edad.
Los reguladores están considerando incluir el OTC en el ámbito de la regulación. Aunque a corto plazo esto puede afectar la actividad comercial, a largo plazo puede ayudar a Hong Kong a atraer más capital regulado, al mismo tiempo que proporciona otra vía para la libre circulación de fondos fuera de las plataformas de trading con licencia. Tal vez en un futuro cercano, un mercado OTC seguro y regulado no solo pueda ayudar al mercado de Hong Kong a mejorar su liquidez, sino que también pueda convertirse en un canal importante que conecte el mercado de criptomonedas y el ecosistema Web3 con el mercado de liquidez real.
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GasFeeBarbecue
· hace16h
Las brochetas no suben de precio, las tarifas de gas se disparan.
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bridge_anxiety
· hace16h
El viento se lo ha comido todo el zorro de Hong Kong...
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FloorPriceNightmare
· hace17h
Me han engañado, no tengo oportunidad de hacer un Rug Pull.
La transformación del ecosistema Web3 en Hong Kong: la innovación en políticas lidera la tokenización de RWA y el desarrollo de monedas estables
Consensus 2025: La transformación de políticas y ecosistemas Web3 en Hong Kong
Casi diez mil asistentes se reunieron en el Centro de Convenciones de Hong Kong para ser testigos del gran evento de la cumbre de la industria global de Web3, Consensus, que se celebró por primera vez en Asia. La elección de Hong Kong como sede no solo se debe a que es un campo de pruebas para la innovación financiera, sino también a que es un centro de intercambio de valores entre Oriente y Occidente. Desde la tokenización de bonos verdes hasta el sandbox regulatorio de la moneda estable en dólares de Hong Kong, desde el ecosistema RWA hasta la IA descentralizada, Hong Kong está impulsando el desarrollo de Web3 con innovación en políticas, llevando la evolución de la tecnología a una integración profunda con el mundo real.
I. Regulación primero: explorar los límites de cumplimiento de Web3
Si comparamos el ecosistema Web3 de Hong Kong con un gran edificio, un marco regulatorio confiable y versátil sería su base. Desde la publicación de la declaración política a finales de 2022, Hong Kong ha estado revisando y perfeccionando su sistema regulatorio para fomentar el desarrollo autónomo del ecosistema de activos virtuales dentro de un marco seguro y conforme. Al establecer un marco regulatorio integral que cubre intercambios de activos virtuales, emisores de stablecoins, proveedores de servicios de custodia y actividades de negociación extrabursátil, Hong Kong ha allanado el camino para la interconexión de valores en los mercados financieros y la innovación a largo plazo.
Estas medidas no solo han aumentado la credibilidad del mercado de activos virtuales en Hong Kong, sino que también han continuado atrayendo capital y empresas. Hasta finales de 2024, solo el Cyberport de Hong Kong ha reunido cerca de 300 empresas Web3, acumulando un volumen de financiación superior a 400 millones de dólares de Hong Kong.
Sin embargo, el panorama global de Web3 ha cambiado enormemente en los últimos dos años. Con la situación regulatoria en Estados Unidos mostrando una clara mejora, regiones como Singapur y Dubái también continúan enviando señales amigables hacia las criptomonedas. En un contexto de creciente competencia global en Web3, ¿cómo puede Hong Kong aprovechar esta ola de innovación? El desarrollo de Web3 y activos virtuales en Hong Kong no solo necesita apoyo teórico, sino que también debe centrarse en aplicaciones prácticas: lo que el gobierno busca son innovaciones tecnológicas y de aplicación que tengan un impacto sustancial en la economía y la sociedad.
Es importante señalar que, a pesar de que la participación del mercado de activos criptográficos en el sistema financiero mundial es inferior al 1%, su rápida expansión y la creciente correlación con los activos financieros tradicionales han llevado a que su riesgo no pueda ser ignorado. Hong Kong y Estados Unidos, aunque parecen tener caminos diferentes en muchos momentos, en realidad persiguen el mismo objetivo: mantener la actividad innovadora mientras se previenen los riesgos financieros potenciales que trae esta nueva categoría de activos.
II. Stablecoin en HKD: La ambición "financiera" de Hong Kong
Las stablecoins son un tema candente en la conferencia Consensus y también un área de enfoque constante para Hong Kong en los últimos dos años. Varias instituciones financieras están planeando solicitar licencias a la Autoridad Monetaria de Hong Kong bajo el nuevo régimen regulatorio para emitir stablecoins vinculadas al dólar de Hong Kong. Algunos emisores internacionales de stablecoins también han anunciado colaboraciones con los principales bancos de Hong Kong para lanzar productos de stablecoins anclados 1:1 al dólar de Hong Kong.
A pesar de que no se puede determinar cuánta parte del pastel podrá obtener el dólar de Hong Kong en el actual entorno donde las stablecoins en dólares ocupan una cuota de mercado absoluta, desarrollar una stablecoin en dólares de Hong Kong es una elección inevitable para aprovechar la iniciativa en el desarrollo de Web3 y captar oportunidades financieras futuras. El canal de conexión con la moneda fiduciaria es el escenario más valioso para desarrollar y donde es más fácil acumular valor en el ecosistema criptográfico actual, y las stablecoins son una infraestructura esencial para construir este canal; al mismo tiempo, el enfoque del siguiente desarrollo de Web3 en Hong Kong se centra en romper la barrera entre el mundo virtual y el mundo real, y las stablecoins son el vínculo central que conecta las finanzas tradicionales con el mundo criptográfico, y podrían convertirse en una herramienta de pago ampliamente aceptada.
En la actualidad, es difícil que las stablecoins no respaldadas por el dólar compitan con las stablecoins respaldadas por el dólar a corto plazo. Sin embargo, a través de la innovación en mecanismos (como las stablecoins generadoras de intereses) y la innovación en aplicaciones (como RWA), se espera que las stablecoins en dólares de Hong Kong eviten la competencia directa con las stablecoins en dólares, atrayendo así a instituciones y usuarios más diversos a participar.
Es importante notar que la stablecoin de HKD y el HKD digital son diferentes. Aunque a corto plazo pueden existir una competencia potencial, se espera que en el futuro se logre una compartición de recursos y una complementariedad de ventajas: la stablecoin de HKD superará con creces en tasa de utilización, expansión y amigabilidad al HKD digital, mientras que el HKD digital estará en una posición de liderazgo en términos de apoyo de valor y fiabilidad.
Tres, la tokenización de RWA: de concepto a la explosión de un mercado de cientos de miles de millones
RWA es, sin duda, el concepto más candente de esta edición de Consensus. Varios altos ejecutivos de instituciones financieras afirmaron en la conferencia que la tokenización de RWA no es una tendencia, sino una necesidad, lo que revela el giro estratégico general de los gigantes financieros tradicionales en la actualidad.
Hong Kong ya está abrazando activamente la ola de tokenización de RWA. El informe de política del gobierno de 2024 propone impulsar la tokenización de RWA y la construcción de un ecosistema de monedas digitales, y los departamentos relacionados han lanzado el "Programa de Financiamiento de Bonos Digitales" para alentar la adopción de tecnología de tokenización en el mercado de capitales. Los funcionarios del gobierno también han declarado en la reunión que Hong Kong está considerando promover la tokenización del oro.
Sin embargo, en la etapa actual, el control de la narrativa de la tokenización no está en Web3, sino que depende más de las instituciones tradicionales, y de si tienen suficiente motivación para cambiar la situación y llevar los activos que poseen a la cadena y tokenizarlos. Esto no es fácil para las instituciones tradicionales: cualquier nueva tecnología que intente trasladar activos/negocios tradicionales a nuevos ámbitos suele tener dificultades para tener éxito rápidamente, ya que el valor incremental que crea puede no ser lo suficientemente grande, pero los costos a menudo son muy altos. Lo mismo ocurre con RWA. A medida que los centros financieros internacionales aceleran su despliegue en el mercado de tokenización, Hong Kong necesita urgentemente más instituciones con recursos y activos que participen activamente en la innovación de tokenización, para poder tener más control en medio de la transformación. Cómo se puede estimular la vitalidad del mercado sigue siendo un tema importante.
Además, Hong Kong debería centrarse en los activos financieros estandarizados más adecuados para la tokenización en el corto plazo, y aprovechar al máximo las ventajas geográficas e institucionales que tiene como centro internacional de finanzas, comercio y transporte marítimo, prestando especial atención a las aplicaciones de tokenización en escenarios relacionados con el comercio y las transacciones transfronterizas, y expandiendo rápidamente la escala del mercado de tokenización de RWA en Hong Kong.
Cuatro, ETF y OTC: el "duelo" de los canales de financiación
Otra medida clave para el desarrollo de Web3 en Hong Kong en 2024 es el lanzamiento de ETFs de activos virtuales al contado. Desde la aceptación de solicitudes relacionadas a finales de 2023 hasta la aprobación formal de 6 ETFs de activos virtuales al contado para su cotización en la Bolsa de Hong Kong a finales de abril, han pasado poco más de cien días, lo que refleja la "velocidad" y "eficiencia" de los organismos reguladores de Hong Kong. A finales de 2024, el volumen total de activos bajo gestión de los ETFs de Bitcoin al contado en Hong Kong ha superado los 30 mil millones de dólares de Hong Kong, representando el 0.66% del total del mercado de ETFs en Hong Kong.
Las principales ventajas del ETF de activos virtuales al contado en Hong Kong radican en su apoyo a la creación y redención física, así como en ser el primero en lanzar un ETF de Ethereum al contado, pero esto no ha generado un crecimiento sostenido. A pesar de que las participaciones del ETF de creación física superan el 50% en la proporción del tamaño de la emisión inicial, el grupo de tenedores de Bitcoin no está dispuesto a liberar fácilmente la liquidez en mano debido a las expectativas macroeconómicas, mientras que el ETF de Ethereum al contado ha visto afectado el entusiasmo de los inversores por no admitir el staking.
Además del canal ETF, Hong Kong ha ido formando gradualmente una red de capital en tres niveles: "intercambio con licencia - OTC regulado - bancos". En esta etapa, el foco de la liquidez está en el mercado extrabursátil. Aunque las plataformas de intercambio siguen siendo la infraestructura más importante del mercado de criptomonedas, al observar las tendencias recientes se puede notar que la liquidez criptográfica se está concentrando gradualmente en el mercado OTC. Actualmente, el mercado OTC de Hong Kong maneja un volumen de transacciones de casi mil millones de dólares al año, y gracias a las casas de cambio de criptomonedas, que son un producto físico con características regionales, no solo atrae a los jóvenes inversores de todo el mundo, sino que también resulta atractivo para los participantes de mediana y alta edad.
Los reguladores están considerando incluir el OTC en el ámbito de la regulación. Aunque a corto plazo esto puede afectar la actividad comercial, a largo plazo puede ayudar a Hong Kong a atraer más capital regulado, al mismo tiempo que proporciona otra vía para la libre circulación de fondos fuera de las plataformas de trading con licencia. Tal vez en un futuro cercano, un mercado OTC seguro y regulado no solo pueda ayudar al mercado de Hong Kong a mejorar su liquidez, sino que también pueda convertirse en un canal importante que conecte el mercado de criptomonedas y el ecosistema Web3 con el mercado de liquidez real.