Informe de investigación del mercado de Activos Cripto en Malasia
1. Introducción
La Semana de Blockchain de Malasia (Malaysia Blockchain Week) es el principal evento de blockchain del país. Lo más destacable es la participación activa de los reguladores, quienes anteriormente tenían una actitud conservadora hacia el sector de Activos Cripto, pero ahora están participando en discusiones constructivas sobre el desarrollo de la industria.
La participación del gobierno marca que el ecosistema cripto de Malasia avanza hacia la aceptación institucional. Este evento conecta a diversos participantes de la industria y amplía los canales de comunicación entre el gobierno y el sector privado.
2. Mercado de Activos Cripto en Malasia: tres características clave
El mercado de Activos Cripto de Malasia tiene tres características clave: un crisol del sudeste asiático, un lugar de incubación para campeones globales y el centro financiero islámico del mundo.
Malasia es un país multilingüe, con una población que domina el malayo, el inglés, el chino y el tamil. Esta diversidad crea una fusión natural de las culturas oriental y occidental. Malasia también tiene una ubicación geográfica estratégica. Desde Kuala Lumpur, volar a ciudades principales del sudeste asiático como Ciudad Ho Chi Minh, Bangkok y Yakarta está a menos de dos horas. Esta conveniencia hace posible la cooperación a través de diferentes culturas y acelera la expansión de negocios.
Estas condiciones han cultivado talentos con una visión global. Además de las habilidades lingüísticas, las personas también desarrollan naturalmente la capacidad de comprensión intercultural. A pesar de que el tamaño del mercado de Malasia es pequeño, los principales proyectos de Activos Cripto han tenido su origen aquí. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol y CoinGecko comenzaron en Malasia y hoy en día tienen un impacto global.
La fusión de las finanzas islámicas en Malasia ha creado oportunidades únicas. Malasia opera el mayor centro de finanzas islámicas del mundo, lo que hace que el cumplimiento de la ley islámica (Shariah) sea un requisito obligatorio para los negocios de Activos Cripto. Este requisito ha fomentado la innovación en lugar de las restricciones. Malasia fue pionera en reconocer que los Activos Cripto cumplen con la ley islámica, lanzando un fondo de bitcoin que cumple con la ley islámica y permitiendo el pago del zakat de Activos Cripto. Estos desarrollos han vinculado los Activos Cripto con el mercado global de finanzas islámicas, que se espera que alcance los 10 billones de dólares para 2030.
3. Evolución de la regulación de Activos Cripto en Malasia
Primera etapa: Establecer un marco regulatorio para los Activos Cripto ( 2019-2020 )
Malasia es uno de los países de Asia que ha establecido rápidamente un marco regulatorio para los Activos Cripto. En 2019, las leyes pertinentes clasificaron los Activos Cripto en dos categorías: moneda digital y token digital. Los activos que cumplen con ciertos estándares se convierten en valores regulados por la Comisión de Valores de Malasia.
La Comisión de Valores ha revisado las directrices pertinentes, exigiendo que las plataformas de intercambio de activos digitales se registren como operadores de mercado reconocidos. Los intercambios deben cumplir con estrictos requisitos: un capital social mínimo de 5 millones de ringgit, estándares de gobernanza rigurosos y estar registrados localmente. Estas medidas refuerzan la estabilidad de los intercambios y la protección de los inversores.
Los tipos de entidades reguladas incluyen:
Operador de intercambio de activos digitales
Emisor de intercambio inaugural
Custodios de Activos Cripto
En 2020, Malasia publicó directrices operativas detalladas para fortalecer la base regulatoria. Estas directrices clasifican el IEO y el DAC como categorías de negocio independientes, cada una de las cuales debe registrarse como operador de mercado reconocido. Esto creó estándares regulatorios personalizados para cada tipo de negocio según sus características específicas.
Hasta 2025, habrá 12 empresas que operan como operadores de mercado reconocidos de activos cripto: 6 intercambios de criptomonedas, 4 proveedores de servicios de custodia y 2 plataformas IEO.
Segunda fase: fortalecer la aplicación de la ley y bloquear los intercambios extranjeros para proteger a los inversores (2021-2024 )
Después de establecer el marco regulatorio, la Comisión de Valores fortaleció la aplicación de la ley mediante un control activo del mercado. La Comisión de Valores no se detuvo en la formulación de reglas, sino que luchó activamente contra elementos ilegales para mejorar la credibilidad y seguridad del ecosistema regulatorio.
La Comisión de Valores persigue dos objetivos centrales: mantener la consistencia regulatoria al bloquear los intercambios extranjeros no registrados que operan de manera ilegal en Malasia; y prevenir que los inversionistas sufran daños por el uso de plataformas no autorizadas. La Comisión de Valores creó una "Lista de Advertencia para Inversores" para advertir a los usuarios con anticipación. Esta lista incluye ciertos intercambios globales. La Comisión de Valores ha enfatizado repetidamente que las transacciones en estas plataformas no están protegidas por la ley de Malasia.
A partir de 2021, la Comisión de Valores cambió de medidas pasivas a una aplicación de la ley directa y enérgica. En julio de 2021, la Comisión de Valores ordenó a un intercambio que cesara sus servicios a los usuarios de Malasia en un plazo de 14 días, y cerrara todos los canales, incluida su página web. Después de 2022, a medida que el mercado de Activos Cripto enfrentaba crisis globales, incluida la quiebra de FTX y el colapso de Terra Luna, Malasia reforzó su enfoque regulatorio. La Comisión de Valores señaló que estos eventos ocurrieron en un entorno no regulado y tomó medidas similares contra otros intercambios no autorizados.
Estas medidas van más allá del alcance de las sanciones formales. Los reguladores han implementado una estrategia integral de bloqueo y salida del mercado. La comisión de valores ha colaborado con proveedores de servicios de internet para bloquear los sitios web de los intercambios objetivo y ha solicitado a las tiendas de aplicaciones que eliminen las aplicaciones de los intercambios. Al mismo tiempo, el banco central y las autoridades fiscales han instruido a los bancos locales para prohibir los servicios de depósito y retiro con plataformas no autorizadas. Las autoridades también han intensificado las sanciones contra los inversores individuales. Se ha confirmado que los inversores que utilizan el comercio P2P o intercambios no autorizados verán sus cuentas bancarias congeladas, se les restringirán productos financieros, y sus automóviles y préstamos hipotecarios serán recuperados anticipadamente.
Tercera fase: Reforma de políticas y transformación rápida ( Desde 2025 hasta ahora )
Las políticas del gobierno han cambiado significativamente. El primer ministro lanzó directamente el "Centro de Innovación de Activos Digitales" como el primer gran logro. El Banco Nacional de Malasia lidera este sandbox regulatorio. Este sandbox servirá como un entorno de prueba seguro. Se fomentará activamente la experimentación e innovación en Activos Cripto. En una mesa redonda de la industria blockchain organizada por la empresa de economía digital de Malasia, el ministro digital también anunció la creación del "Comité de Trabajo de Activos Digitales y Blockchain", lo que resalta el enfoque sistemático del gobierno.
Al mismo tiempo que se construye la infraestructura de políticas, el desarrollo de la infraestructura tecnológica también está acelerándose. El Ministro de Ciencia, Tecnología e Innovación anunció el lanzamiento oficial de la infraestructura de blockchain de Malasia en la ceremonia de apertura de la Semana de Blockchain de Malasia 2025. Esta infraestructura ha sido co-desarrollada por la agencia gubernamental Instituto de Microelectrónica de Malasia y el proyecto de red local. El proyecto explora aplicaciones prácticas de blockchain que van desde mejorar la transparencia gubernamental hasta la certificación halal y el aumento de la eficiencia en el comercio y la cadena de suministro.
El cambio más significativo es la flexibilización de la regulación por parte de la Comisión de Valores. La Comisión de Valores está pasando de un modelo de revisión de aprobación estricta a una importante relajación de la regulación a través del "Documento de Consulta" publicado en junio de 2025. Hasta julio de 2025, solo 23 activos cripto que han pasado por el estricto examen de la Comisión de Valores podrán cotizar en las bolsas locales. Bajo el nuevo marco regulatorio, las bolsas pueden tomar decisiones de cotización de forma independiente sin la aprobación previa de la Comisión de Valores, siempre que cumplan con los estándares designados.
Sin embargo, la regulación que persiguen las autoridades de Malasia no es simplemente una relajación de las normas. Las autoridades están reforzando los requisitos operativos, como aumentar el capital social de los intercambios e introducir un modelo de autorregulación, al mismo tiempo que mantienen una postura conservadora hacia los Activos Cripto de alto riesgo, incluidos los monedas de privacidad, monedas meme y monedas estables. Este enfoque busca lograr un equilibrio entre la autonomía del mercado y la estabilidad.
Estos cambios en las políticas indican la intención estratégica de Malasia de competir con Singapur y Hong Kong para convertirse en un centro principal de Web3 en la región de Asia-Pacífico. Combinado con las políticas gubernamentales favorables a la encriptación, Malasia se está posicionando como un puente clave que conecta el capital occidental con el mercado asiático.
4. Análisis de áreas clave del mercado de Activos Cripto en Malasia
4.1. Intercambio Centralizado
Malasia opera seis intercambios de Activos Cripto locales reconocidos. Un intercambio domina, con más del 90% del volumen de transacciones local, formando una estructura de ganador se lleva todo similar a otros países asiáticos como Corea del Sur y Tailandia. Sin embargo, los nuevos intercambios lanzados el año pasado muestran un crecimiento rápido, pareciendo inyectar nueva vitalidad al mercado. Otro intercambio también es un participante principal, ofreciendo servicios de trading de Activos Cripto para empresas e inversores institucionales.
El impacto real de los intercambios locales sigue siendo limitado. A pesar de que las autoridades reguladoras se esfuerzan por bloquear los intercambios no autorizados, muchos inversores continúan utilizando activamente plataformas globales a través de métodos alternativos. Se estima que entre el 40% y el 60% del volumen total de comercio de activos cripto en Malasia ocurre en intercambios globales.
Además, el pequeño tamaño del mercado de Activos Cripto en Malasia presenta desafíos para los operadores locales. Aunque un intercambio ocupa más del 90% de la cuota de mercado local, el volumen de comercio sigue siendo limitado. El volumen diario de comercio de este intercambio presenta una diferencia de aproximadamente 200 veces en comparación con un intercambio en Corea del Sur. Según el informe anual de 2024 del Banco Nacional de Malasia, al final de 2024, el depósito acumulado de la entrada neta de bancos en los intercambios de activos digitales registrados localmente representa menos del 1% del total de depósitos del sistema bancario, aproximadamente el 0.4% de la capitalización de mercado de los valores listados en la bolsa de valores de Malasia.
La preferencia de los inversores por los intercambios globales se debe a las limitaciones estructurales de las plataformas locales. La participación directa de la comisión de valores en la aprobación de la cotización de Activos Cripto requiere un proceso estricto. Esto limita la cantidad de Activos Cripto negociables a 23. La baja liquidez dificulta las transacciones a gran escala. La falta de operaciones con margen o derivados reduce el atractivo para los inversores.
Bajo estas restricciones, los intercambios locales buscan estrategias de supervivencia a través de la operación paralela de negocios de corretaje. Ofrecen servicios de operaciones extrabursátiles y de entrada y salida de monedas estables fuera de la bolsa. Esto está especialmente dirigido a oficinas familiares adineradas y nómadas digitales para obtener ingresos adicionales. La aparición de este modelo de negocio se origina en las restricciones de los intercambios locales en relación con las principales monedas estables. La falta de liquidez en transacciones de gran volumen también ha contribuido a este desarrollo.
La política fiscal sobre activos cripto en Malasia influye significativamente en la elección de los intercambios. Las ganancias de activos cripto se clasifican como impuesto sobre la renta en lugar de impuesto sobre las ganancias de capital. El gobierno solo grava el monto retirado. Por ejemplo, si alguien posee 10 BTC, pero solo retira 1 BTC localmente. Los impuestos solo se aplican al monto retirado. Los airdrops, el staking y los ingresos de DeFi también están sujetos al impuesto sobre la renta. El gobierno monitorea la actividad de activos cripto compartiendo datos de transacciones de intercambios locales. Las autoridades imponen investigaciones y sanciones adicionales a los no declarantes. Este sistema de seguimiento parece ser el principal factor que impide a los inversores utilizar los intercambios locales.
4.2. Monedas estables
Las autoridades de Malasia tienen una actitud conservadora hacia los activos cripto estables. Activos cripto como USDC y USDT, anclados al dólar, aún no se han listado en las bolsas locales. Aunque el Banco Nacional de Malasia no ha emitido una declaración clara sobre este asunto, esta actitud cautelosa puede deberse a las prioridades políticas. La crisis financiera asiática de 1998 moldeó estas prioridades, cuando la rápida salida de capitales causó un grave desorden económico. Esta experiencia aumentó la vigilancia sobre la estabilidad de la moneda local y la gestión de divisas.
Los documentos de consulta recientes de la Comisión de Valores indican que esta actitud cautelosa sigue vigente. Las autoridades han señalado claramente que las monedas estables son susceptibles a las fluctuaciones del mercado y pueden perjudicar la estabilidad del sistema financiero local. Los reguladores no las consideran simplemente como herramientas de pago, sino como factores de riesgo macroeconómico potencial.
A pesar de la cautela regulatoria, los experimentos de stablecoins en el sector privado continúan. Una empresa está desarrollando una stablecoin anclada al ringgit. Esta stablecoin opera como una stablecoin respaldada por moneda fiat. El token está anclado al ringgit malayo en una proporción de 1:1 en ciertas blockchains. Los usuarios pueden acuñar stablecoins depositando en cuentas bancarias locales a través de la plataforma. Ellos
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ApeWithNoFear
· hace6h
alcista y caballo están bien, finalmente han entendido.
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ContractFreelancer
· 08-10 10:16
Tranquilo, Malasia también ha comenzado a jugar con trucos.
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AirdropFreedom
· 08-10 08:51
¿Southeast Asia tiene un nuevo terreno para tomar a la gente por tonta?
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RugDocScientist
· 08-10 07:08
Malaca también puede jugar a la moneda tsk
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NFT_Therapy
· 08-10 07:08
¿Cuándo emitirá moneda Malasia? No se puede ignorar.
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fork_in_the_road
· 08-10 07:07
¡Me muero de risa! ¡En el sudeste asiático también hacen esta trampa!
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MevShadowranger
· 08-10 07:05
Malasia realmente está To the moon.
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SmartContractWorker
· 08-10 07:02
¿Malasia va a To the moon?
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NftMetaversePainter
· 08-10 06:55
cambio de paradigma fascinante... finalmente viendo la belleza algorítmica de los marcos regulatorios transformándose en impulsores de innovación web3 *sorbe té teórico*
Transformación del ecosistema encriptación de Malasia: de la regulación cautelosa a la innovación activa
Informe de investigación del mercado de Activos Cripto en Malasia
1. Introducción
La Semana de Blockchain de Malasia (Malaysia Blockchain Week) es el principal evento de blockchain del país. Lo más destacable es la participación activa de los reguladores, quienes anteriormente tenían una actitud conservadora hacia el sector de Activos Cripto, pero ahora están participando en discusiones constructivas sobre el desarrollo de la industria.
La participación del gobierno marca que el ecosistema cripto de Malasia avanza hacia la aceptación institucional. Este evento conecta a diversos participantes de la industria y amplía los canales de comunicación entre el gobierno y el sector privado.
2. Mercado de Activos Cripto en Malasia: tres características clave
El mercado de Activos Cripto de Malasia tiene tres características clave: un crisol del sudeste asiático, un lugar de incubación para campeones globales y el centro financiero islámico del mundo.
Malasia es un país multilingüe, con una población que domina el malayo, el inglés, el chino y el tamil. Esta diversidad crea una fusión natural de las culturas oriental y occidental. Malasia también tiene una ubicación geográfica estratégica. Desde Kuala Lumpur, volar a ciudades principales del sudeste asiático como Ciudad Ho Chi Minh, Bangkok y Yakarta está a menos de dos horas. Esta conveniencia hace posible la cooperación a través de diferentes culturas y acelera la expansión de negocios.
Estas condiciones han cultivado talentos con una visión global. Además de las habilidades lingüísticas, las personas también desarrollan naturalmente la capacidad de comprensión intercultural. A pesar de que el tamaño del mercado de Malasia es pequeño, los principales proyectos de Activos Cripto han tenido su origen aquí. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol y CoinGecko comenzaron en Malasia y hoy en día tienen un impacto global.
La fusión de las finanzas islámicas en Malasia ha creado oportunidades únicas. Malasia opera el mayor centro de finanzas islámicas del mundo, lo que hace que el cumplimiento de la ley islámica (Shariah) sea un requisito obligatorio para los negocios de Activos Cripto. Este requisito ha fomentado la innovación en lugar de las restricciones. Malasia fue pionera en reconocer que los Activos Cripto cumplen con la ley islámica, lanzando un fondo de bitcoin que cumple con la ley islámica y permitiendo el pago del zakat de Activos Cripto. Estos desarrollos han vinculado los Activos Cripto con el mercado global de finanzas islámicas, que se espera que alcance los 10 billones de dólares para 2030.
3. Evolución de la regulación de Activos Cripto en Malasia
Primera etapa: Establecer un marco regulatorio para los Activos Cripto ( 2019-2020 )
Malasia es uno de los países de Asia que ha establecido rápidamente un marco regulatorio para los Activos Cripto. En 2019, las leyes pertinentes clasificaron los Activos Cripto en dos categorías: moneda digital y token digital. Los activos que cumplen con ciertos estándares se convierten en valores regulados por la Comisión de Valores de Malasia.
La Comisión de Valores ha revisado las directrices pertinentes, exigiendo que las plataformas de intercambio de activos digitales se registren como operadores de mercado reconocidos. Los intercambios deben cumplir con estrictos requisitos: un capital social mínimo de 5 millones de ringgit, estándares de gobernanza rigurosos y estar registrados localmente. Estas medidas refuerzan la estabilidad de los intercambios y la protección de los inversores.
Los tipos de entidades reguladas incluyen:
En 2020, Malasia publicó directrices operativas detalladas para fortalecer la base regulatoria. Estas directrices clasifican el IEO y el DAC como categorías de negocio independientes, cada una de las cuales debe registrarse como operador de mercado reconocido. Esto creó estándares regulatorios personalizados para cada tipo de negocio según sus características específicas.
Hasta 2025, habrá 12 empresas que operan como operadores de mercado reconocidos de activos cripto: 6 intercambios de criptomonedas, 4 proveedores de servicios de custodia y 2 plataformas IEO.
Segunda fase: fortalecer la aplicación de la ley y bloquear los intercambios extranjeros para proteger a los inversores (2021-2024 )
Después de establecer el marco regulatorio, la Comisión de Valores fortaleció la aplicación de la ley mediante un control activo del mercado. La Comisión de Valores no se detuvo en la formulación de reglas, sino que luchó activamente contra elementos ilegales para mejorar la credibilidad y seguridad del ecosistema regulatorio.
La Comisión de Valores persigue dos objetivos centrales: mantener la consistencia regulatoria al bloquear los intercambios extranjeros no registrados que operan de manera ilegal en Malasia; y prevenir que los inversionistas sufran daños por el uso de plataformas no autorizadas. La Comisión de Valores creó una "Lista de Advertencia para Inversores" para advertir a los usuarios con anticipación. Esta lista incluye ciertos intercambios globales. La Comisión de Valores ha enfatizado repetidamente que las transacciones en estas plataformas no están protegidas por la ley de Malasia.
A partir de 2021, la Comisión de Valores cambió de medidas pasivas a una aplicación de la ley directa y enérgica. En julio de 2021, la Comisión de Valores ordenó a un intercambio que cesara sus servicios a los usuarios de Malasia en un plazo de 14 días, y cerrara todos los canales, incluida su página web. Después de 2022, a medida que el mercado de Activos Cripto enfrentaba crisis globales, incluida la quiebra de FTX y el colapso de Terra Luna, Malasia reforzó su enfoque regulatorio. La Comisión de Valores señaló que estos eventos ocurrieron en un entorno no regulado y tomó medidas similares contra otros intercambios no autorizados.
Estas medidas van más allá del alcance de las sanciones formales. Los reguladores han implementado una estrategia integral de bloqueo y salida del mercado. La comisión de valores ha colaborado con proveedores de servicios de internet para bloquear los sitios web de los intercambios objetivo y ha solicitado a las tiendas de aplicaciones que eliminen las aplicaciones de los intercambios. Al mismo tiempo, el banco central y las autoridades fiscales han instruido a los bancos locales para prohibir los servicios de depósito y retiro con plataformas no autorizadas. Las autoridades también han intensificado las sanciones contra los inversores individuales. Se ha confirmado que los inversores que utilizan el comercio P2P o intercambios no autorizados verán sus cuentas bancarias congeladas, se les restringirán productos financieros, y sus automóviles y préstamos hipotecarios serán recuperados anticipadamente.
Tercera fase: Reforma de políticas y transformación rápida ( Desde 2025 hasta ahora )
Las políticas del gobierno han cambiado significativamente. El primer ministro lanzó directamente el "Centro de Innovación de Activos Digitales" como el primer gran logro. El Banco Nacional de Malasia lidera este sandbox regulatorio. Este sandbox servirá como un entorno de prueba seguro. Se fomentará activamente la experimentación e innovación en Activos Cripto. En una mesa redonda de la industria blockchain organizada por la empresa de economía digital de Malasia, el ministro digital también anunció la creación del "Comité de Trabajo de Activos Digitales y Blockchain", lo que resalta el enfoque sistemático del gobierno.
Al mismo tiempo que se construye la infraestructura de políticas, el desarrollo de la infraestructura tecnológica también está acelerándose. El Ministro de Ciencia, Tecnología e Innovación anunció el lanzamiento oficial de la infraestructura de blockchain de Malasia en la ceremonia de apertura de la Semana de Blockchain de Malasia 2025. Esta infraestructura ha sido co-desarrollada por la agencia gubernamental Instituto de Microelectrónica de Malasia y el proyecto de red local. El proyecto explora aplicaciones prácticas de blockchain que van desde mejorar la transparencia gubernamental hasta la certificación halal y el aumento de la eficiencia en el comercio y la cadena de suministro.
El cambio más significativo es la flexibilización de la regulación por parte de la Comisión de Valores. La Comisión de Valores está pasando de un modelo de revisión de aprobación estricta a una importante relajación de la regulación a través del "Documento de Consulta" publicado en junio de 2025. Hasta julio de 2025, solo 23 activos cripto que han pasado por el estricto examen de la Comisión de Valores podrán cotizar en las bolsas locales. Bajo el nuevo marco regulatorio, las bolsas pueden tomar decisiones de cotización de forma independiente sin la aprobación previa de la Comisión de Valores, siempre que cumplan con los estándares designados.
Sin embargo, la regulación que persiguen las autoridades de Malasia no es simplemente una relajación de las normas. Las autoridades están reforzando los requisitos operativos, como aumentar el capital social de los intercambios e introducir un modelo de autorregulación, al mismo tiempo que mantienen una postura conservadora hacia los Activos Cripto de alto riesgo, incluidos los monedas de privacidad, monedas meme y monedas estables. Este enfoque busca lograr un equilibrio entre la autonomía del mercado y la estabilidad.
Estos cambios en las políticas indican la intención estratégica de Malasia de competir con Singapur y Hong Kong para convertirse en un centro principal de Web3 en la región de Asia-Pacífico. Combinado con las políticas gubernamentales favorables a la encriptación, Malasia se está posicionando como un puente clave que conecta el capital occidental con el mercado asiático.
4. Análisis de áreas clave del mercado de Activos Cripto en Malasia
4.1. Intercambio Centralizado
Malasia opera seis intercambios de Activos Cripto locales reconocidos. Un intercambio domina, con más del 90% del volumen de transacciones local, formando una estructura de ganador se lleva todo similar a otros países asiáticos como Corea del Sur y Tailandia. Sin embargo, los nuevos intercambios lanzados el año pasado muestran un crecimiento rápido, pareciendo inyectar nueva vitalidad al mercado. Otro intercambio también es un participante principal, ofreciendo servicios de trading de Activos Cripto para empresas e inversores institucionales.
El impacto real de los intercambios locales sigue siendo limitado. A pesar de que las autoridades reguladoras se esfuerzan por bloquear los intercambios no autorizados, muchos inversores continúan utilizando activamente plataformas globales a través de métodos alternativos. Se estima que entre el 40% y el 60% del volumen total de comercio de activos cripto en Malasia ocurre en intercambios globales.
Además, el pequeño tamaño del mercado de Activos Cripto en Malasia presenta desafíos para los operadores locales. Aunque un intercambio ocupa más del 90% de la cuota de mercado local, el volumen de comercio sigue siendo limitado. El volumen diario de comercio de este intercambio presenta una diferencia de aproximadamente 200 veces en comparación con un intercambio en Corea del Sur. Según el informe anual de 2024 del Banco Nacional de Malasia, al final de 2024, el depósito acumulado de la entrada neta de bancos en los intercambios de activos digitales registrados localmente representa menos del 1% del total de depósitos del sistema bancario, aproximadamente el 0.4% de la capitalización de mercado de los valores listados en la bolsa de valores de Malasia.
La preferencia de los inversores por los intercambios globales se debe a las limitaciones estructurales de las plataformas locales. La participación directa de la comisión de valores en la aprobación de la cotización de Activos Cripto requiere un proceso estricto. Esto limita la cantidad de Activos Cripto negociables a 23. La baja liquidez dificulta las transacciones a gran escala. La falta de operaciones con margen o derivados reduce el atractivo para los inversores.
Bajo estas restricciones, los intercambios locales buscan estrategias de supervivencia a través de la operación paralela de negocios de corretaje. Ofrecen servicios de operaciones extrabursátiles y de entrada y salida de monedas estables fuera de la bolsa. Esto está especialmente dirigido a oficinas familiares adineradas y nómadas digitales para obtener ingresos adicionales. La aparición de este modelo de negocio se origina en las restricciones de los intercambios locales en relación con las principales monedas estables. La falta de liquidez en transacciones de gran volumen también ha contribuido a este desarrollo.
La política fiscal sobre activos cripto en Malasia influye significativamente en la elección de los intercambios. Las ganancias de activos cripto se clasifican como impuesto sobre la renta en lugar de impuesto sobre las ganancias de capital. El gobierno solo grava el monto retirado. Por ejemplo, si alguien posee 10 BTC, pero solo retira 1 BTC localmente. Los impuestos solo se aplican al monto retirado. Los airdrops, el staking y los ingresos de DeFi también están sujetos al impuesto sobre la renta. El gobierno monitorea la actividad de activos cripto compartiendo datos de transacciones de intercambios locales. Las autoridades imponen investigaciones y sanciones adicionales a los no declarantes. Este sistema de seguimiento parece ser el principal factor que impide a los inversores utilizar los intercambios locales.
4.2. Monedas estables
Las autoridades de Malasia tienen una actitud conservadora hacia los activos cripto estables. Activos cripto como USDC y USDT, anclados al dólar, aún no se han listado en las bolsas locales. Aunque el Banco Nacional de Malasia no ha emitido una declaración clara sobre este asunto, esta actitud cautelosa puede deberse a las prioridades políticas. La crisis financiera asiática de 1998 moldeó estas prioridades, cuando la rápida salida de capitales causó un grave desorden económico. Esta experiencia aumentó la vigilancia sobre la estabilidad de la moneda local y la gestión de divisas.
Los documentos de consulta recientes de la Comisión de Valores indican que esta actitud cautelosa sigue vigente. Las autoridades han señalado claramente que las monedas estables son susceptibles a las fluctuaciones del mercado y pueden perjudicar la estabilidad del sistema financiero local. Los reguladores no las consideran simplemente como herramientas de pago, sino como factores de riesgo macroeconómico potencial.
A pesar de la cautela regulatoria, los experimentos de stablecoins en el sector privado continúan. Una empresa está desarrollando una stablecoin anclada al ringgit. Esta stablecoin opera como una stablecoin respaldada por moneda fiat. El token está anclado al ringgit malayo en una proporción de 1:1 en ciertas blockchains. Los usuarios pueden acuñar stablecoins depositando en cuentas bancarias locales a través de la plataforma. Ellos