En web3 y AI, es fácil dejarse llevar por el espectáculo superficial: la pila de tecnología de nueva generación, el nuevo token más caliente, el último benchmark de LLM. Los fundadores presentan estos como talismanes, como si el marco correcto los llevara a través de cada abismo. Pero aquí está la verdad que todo inversor a largo plazo aprende: el verdadero apalancamiento en una startup nunca ha sido la tecnología. Siempre han sido las personas.
Resumen
Las personas, no la tecnología, impulsan la innovación: la tecnología es solo una herramienta; los verdaderos avances provienen de cómo piensan, se adaptan y crecen los fundadores.
VC trata sobre la transformación: los mejores inversores no "eligen" startups, ayudan a los fundadores a evolucionar más rápido que sus desafíos.
Los datos son un requisito básico: las métricas, los paneles de control y el dimensionamiento del mercado están comoditizados; lo que importa es la determinación, la emoción y el carácter.
Los fundadores no son máquinas: la resiliencia proviene del rango emocional, la flexibilidad y el coraje para romper viejos modelos y construir nuevos.
El lado punk del capital de riesgo — el verdadero capital de riesgo significa romper reglas, proteger la libertad de los fundadores y apostar por personas que pueden remodelar la realidad.
El mito es que la tecnología impulsa la innovación. La realidad es que la tecnología simplemente facilita, no la crea. La tecnología es solo una instantánea en el tiempo: un arreglo congelado de código, infraestructura y procesos. Los equipos evolucionan más rápido. Los productos pivotean, los mercados se corrigen y las estrategias cambian no porque una línea de código haya cambiado en aislamiento, sino porque alguien dentro de la empresa cambió cómo pensaba, cómo trabajaba o lo que creía que era posible. Este enfoque en las personas y sus cambios y crecimiento es lo que veo como una parte esencial del espacio de capital de riesgo.
Cuando un fundador evoluciona, la empresa lo sigue. Cuando el equipo fundador crece — no en número de empleados, sino en capacidad — los productos se vuelven más precisos, se abren nuevos mercados y la estrategia toma una nueva forma.
Por eso mi enfoque como inversor no está en rastrear protocolos o memorizar las listas de referencia de LLM. Esas son fáciles de seguir y, francamente, están comoditizadas. Lo que busco es más difícil de medir: la calidad de la transformación humana que ocurre dentro del equipo fundador. De ahí es de donde proviene todo lo demás.
La tecnología es rápida. Las personas son más rápidas, pero solo cuando son realmente vistas, desafiadas y apoyadas. El trabajo de un inversor no es "elegir" una startup como una acción; es cultivar al fundador, ayudarlo a ver lo que aún no puede ver y darle el espacio y la presión para crecer. Y esta transformación ocurre cuando enfrentan la realidad tal como es: áspera, brutal, desafiante y gratificante. Ahí es donde ocurre la acumulación. Ahí es donde está la magia de la innovación.
El lado punk del capital de riesgo
En muchos sentidos, mi opinión sobre el capital de riesgo es punk. No me refiero a chaquetas de cuero y retroalimentación de guitarra (, aunque tal vez eso también ). Me refiero al punk como una actitud: empujar los límites que una vez se establecieron, romper las reglas que nadie se atreve a cuestionar, negarse a adorar a los falsos ídolos de “cómo se hace” y defender la libertad de crear sin permiso.
La mayoría de los manuales de capital de riesgo se construyen en torno al reconocimiento de patrones: rastrear métricas, encontrar tracción, perseguir momentum. He visto los paneles de control, los KPI, las listas de verificación de diligencia debida estandarizadas. ¿Útiles? Sin dudas. Pero aquí está la cuestión: los números ya han sido automatizados. Las salas de datos están más limpias que nunca, la estimación del mercado es una fórmula, y un pasante medio puede hacer un análisis competitivo con herramientas de IA abiertas disponibles para todos.
Lo que no se ha automatizado son las emociones humanas. La determinación de un fundador que enfrenta un problema imposible. El momento eléctrico cuando un equipo se sincroniza y entrega algo contra todo pronóstico. La obstinada negativa a rendirse cuando el análisis racional dice "deberías hacerlo".
No puedes reducir eso a una hoja de cálculo. No puedes reemplazarlo con un aviso. No puedes aprenderlo de un texto. Tienes que vivir a través de las emociones. Tienes que experimentar la vida. Tienes que ser para actuar. Y ser está en los sentimientos.
Por eso miro al capital de riesgo a través del prisma de las emociones, las historias y la acción. No porque esté en contra de los datos, sino porque los datos se han convertido en un requisito básico. Es la capa humana la que sigue siendo escasa y decisiva. La historia de un fundador, la forma en que la cuenta y la vive, no es solo marketing. Es la arquitectura de cómo su empresa se mueve a través del caos. Las personas impulsan la innovación, las personas cambian el mundo, las personas crean nuevas realidades, y la tecnología es simplemente una herramienta que utilizan para lograrlo.
Los fundadores no son máquinas
Nos gusta hablar de los fundadores como si fueran motores de productividad incansables: dormir menos, ejecutar más, optimizar siempre. Pero las startups no son construidas por máquinas, sino por seres humanos con impulsos contradictorios, miedos, inspiraciones y momentos de brillantez irracional.
Los fundadores más resilientes con los que he trabajado no son aquellos que "trabajan más duro" que los demás. Son aquellos que expanden su rango emocional y estratégico. Pueden ser tercos y flexibles en la misma semana. Pueden recibir un golpe del mercado, procesarlo y pivotar con convicción. Pueden sostener una visión tan firmemente que atraen a otros hacia ella, y aun así cambiar el plan sin perder el sueño. La flexibilidad y la adaptación provienen de la transformación de pensamientos, ideas y emociones.
Si ves a los fundadores como fijos, pierdes el sentido. Si inviertes en personas tal como son en lugar de en quienes pueden llegar a ser, estás comprando un activo en depreciación. Un ejemplo es mi decisión de respaldar a Antix.in, una empresa de tecnología que construye humanos digitales hiperrealistas de IA para web3 y el metaverso. El fundador, Roman Cyganov, no ganó nuestra competencia de pitch, pero destacó de una manera inesperada: no a través de diapositivas o métricas, sino a través de cómo se comportó en una reunión de inversores: cero arrogancia, máxima carisma y una apertura constante a la retroalimentación. Describí el proceso detallado de toma de decisiones aquí.
Habiendo visto a miles de fundadores desde 2020, he aprendido a confiar más en ese tipo de señal de carácter que en una presentación. Esa única interacción me dijo más sobre su potencial futuro que cualquier gráfico de tokenomics podría haberlo hecho, y es por eso que creo que las personas, no la tecnología, son los verdaderos impulsores de las startups.
En consecuencia, el apalancamiento más poderoso en la inversión en etapas tempranas es ayudar a los fundadores a crecer más rápido que sus desafíos. Eso no es un concepto en el presupuesto. Eso es trabajo de relaciones. Eso es confianza. Eso es mentoría. El verdadero trabajo del capital de riesgo no es responder preguntas; es ayudar a las personas a encontrar respuestas por sí mismas.
La libertad de construir (y destruir)
Un enfoque centrado en las personas hacia el capital de riesgo no se trata solo de "ser amable" o de realizar más sesiones de terapia para fundadores. Se trata de otorgar y proteger la libertad del fundador para construir lo que solo ellos pueden construir — y, a veces, de desmantelar lo que han construido para hacer algo mejor.
La disrupción se romantiza en la tecnología, pero en realidad, la mayor parte es interna. Los fundadores que lo logran son aquellos dispuestos a destruir sus propias normas, sus propias suposiciones, sus propios modelos seguros, una y otra vez. Es punk en el sentido más puro: ¡si las reglas no te sirven, deséchalas y crea las tuyas!
Ese es el tipo de fundador que apoyo: el que no tiene miedo de romper lo que acaba de construir, y que sabe que la destrucción puede ser una forma de cuidado. A veces, incluso es esencial para la supervivencia, pero para saberlo deben probar sus productos contra el mundo real, a través del dolor y la presión, a través de la alegría y las ideas, a través de la vida misma.
La tecnología es el medio, las personas son la fuente
En web3 y AI, la tecnología cambia a una velocidad que puede marearte. Los protocolos surgen y caen en meses. Los modelos quedan obsoletos en semanas. Pero los fundadores que perduran, aquellos que lideran empresas que definen categorías, no son los que simplemente "se mantienen al día". Son aquellos que se transforman en sintonía con — o más rápido que — el mundo que los rodea. Son los que transforman el mundo.
Si queremos hablar sobre el apalancamiento en startups, dejemos de pretender que vive en la base de código. Vive en los humanos que pueden evolucionar, adaptarse, transformarse y liderar. El resto — los pivotes, los ajustes producto-mercado, las salidas — fluye de eso.
No invierto en tecnología. Invierto en personas que pueden dar forma al mundo.
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La tecnología no construye startups, las personas lo hacen | Opinión
En web3 y AI, es fácil dejarse llevar por el espectáculo superficial: la pila de tecnología de nueva generación, el nuevo token más caliente, el último benchmark de LLM. Los fundadores presentan estos como talismanes, como si el marco correcto los llevara a través de cada abismo. Pero aquí está la verdad que todo inversor a largo plazo aprende: el verdadero apalancamiento en una startup nunca ha sido la tecnología. Siempre han sido las personas.
Resumen
El mito es que la tecnología impulsa la innovación. La realidad es que la tecnología simplemente facilita, no la crea. La tecnología es solo una instantánea en el tiempo: un arreglo congelado de código, infraestructura y procesos. Los equipos evolucionan más rápido. Los productos pivotean, los mercados se corrigen y las estrategias cambian no porque una línea de código haya cambiado en aislamiento, sino porque alguien dentro de la empresa cambió cómo pensaba, cómo trabajaba o lo que creía que era posible. Este enfoque en las personas y sus cambios y crecimiento es lo que veo como una parte esencial del espacio de capital de riesgo.
Cuando un fundador evoluciona, la empresa lo sigue. Cuando el equipo fundador crece — no en número de empleados, sino en capacidad — los productos se vuelven más precisos, se abren nuevos mercados y la estrategia toma una nueva forma.
Por eso mi enfoque como inversor no está en rastrear protocolos o memorizar las listas de referencia de LLM. Esas son fáciles de seguir y, francamente, están comoditizadas. Lo que busco es más difícil de medir: la calidad de la transformación humana que ocurre dentro del equipo fundador. De ahí es de donde proviene todo lo demás.
La tecnología es rápida. Las personas son más rápidas, pero solo cuando son realmente vistas, desafiadas y apoyadas. El trabajo de un inversor no es "elegir" una startup como una acción; es cultivar al fundador, ayudarlo a ver lo que aún no puede ver y darle el espacio y la presión para crecer. Y esta transformación ocurre cuando enfrentan la realidad tal como es: áspera, brutal, desafiante y gratificante. Ahí es donde ocurre la acumulación. Ahí es donde está la magia de la innovación.
El lado punk del capital de riesgo
En muchos sentidos, mi opinión sobre el capital de riesgo es punk. No me refiero a chaquetas de cuero y retroalimentación de guitarra (, aunque tal vez eso también ). Me refiero al punk como una actitud: empujar los límites que una vez se establecieron, romper las reglas que nadie se atreve a cuestionar, negarse a adorar a los falsos ídolos de “cómo se hace” y defender la libertad de crear sin permiso.
La mayoría de los manuales de capital de riesgo se construyen en torno al reconocimiento de patrones: rastrear métricas, encontrar tracción, perseguir momentum. He visto los paneles de control, los KPI, las listas de verificación de diligencia debida estandarizadas. ¿Útiles? Sin dudas. Pero aquí está la cuestión: los números ya han sido automatizados. Las salas de datos están más limpias que nunca, la estimación del mercado es una fórmula, y un pasante medio puede hacer un análisis competitivo con herramientas de IA abiertas disponibles para todos.
Lo que no se ha automatizado son las emociones humanas. La determinación de un fundador que enfrenta un problema imposible. El momento eléctrico cuando un equipo se sincroniza y entrega algo contra todo pronóstico. La obstinada negativa a rendirse cuando el análisis racional dice "deberías hacerlo".
No puedes reducir eso a una hoja de cálculo. No puedes reemplazarlo con un aviso. No puedes aprenderlo de un texto. Tienes que vivir a través de las emociones. Tienes que experimentar la vida. Tienes que ser para actuar. Y ser está en los sentimientos.
Por eso miro al capital de riesgo a través del prisma de las emociones, las historias y la acción. No porque esté en contra de los datos, sino porque los datos se han convertido en un requisito básico. Es la capa humana la que sigue siendo escasa y decisiva. La historia de un fundador, la forma en que la cuenta y la vive, no es solo marketing. Es la arquitectura de cómo su empresa se mueve a través del caos. Las personas impulsan la innovación, las personas cambian el mundo, las personas crean nuevas realidades, y la tecnología es simplemente una herramienta que utilizan para lograrlo.
Los fundadores no son máquinas
Nos gusta hablar de los fundadores como si fueran motores de productividad incansables: dormir menos, ejecutar más, optimizar siempre. Pero las startups no son construidas por máquinas, sino por seres humanos con impulsos contradictorios, miedos, inspiraciones y momentos de brillantez irracional.
Los fundadores más resilientes con los que he trabajado no son aquellos que "trabajan más duro" que los demás. Son aquellos que expanden su rango emocional y estratégico. Pueden ser tercos y flexibles en la misma semana. Pueden recibir un golpe del mercado, procesarlo y pivotar con convicción. Pueden sostener una visión tan firmemente que atraen a otros hacia ella, y aun así cambiar el plan sin perder el sueño. La flexibilidad y la adaptación provienen de la transformación de pensamientos, ideas y emociones.
Si ves a los fundadores como fijos, pierdes el sentido. Si inviertes en personas tal como son en lugar de en quienes pueden llegar a ser, estás comprando un activo en depreciación. Un ejemplo es mi decisión de respaldar a Antix.in, una empresa de tecnología que construye humanos digitales hiperrealistas de IA para web3 y el metaverso. El fundador, Roman Cyganov, no ganó nuestra competencia de pitch, pero destacó de una manera inesperada: no a través de diapositivas o métricas, sino a través de cómo se comportó en una reunión de inversores: cero arrogancia, máxima carisma y una apertura constante a la retroalimentación. Describí el proceso detallado de toma de decisiones aquí.
Habiendo visto a miles de fundadores desde 2020, he aprendido a confiar más en ese tipo de señal de carácter que en una presentación. Esa única interacción me dijo más sobre su potencial futuro que cualquier gráfico de tokenomics podría haberlo hecho, y es por eso que creo que las personas, no la tecnología, son los verdaderos impulsores de las startups.
En consecuencia, el apalancamiento más poderoso en la inversión en etapas tempranas es ayudar a los fundadores a crecer más rápido que sus desafíos. Eso no es un concepto en el presupuesto. Eso es trabajo de relaciones. Eso es confianza. Eso es mentoría. El verdadero trabajo del capital de riesgo no es responder preguntas; es ayudar a las personas a encontrar respuestas por sí mismas.
La libertad de construir (y destruir)
Un enfoque centrado en las personas hacia el capital de riesgo no se trata solo de "ser amable" o de realizar más sesiones de terapia para fundadores. Se trata de otorgar y proteger la libertad del fundador para construir lo que solo ellos pueden construir — y, a veces, de desmantelar lo que han construido para hacer algo mejor.
La disrupción se romantiza en la tecnología, pero en realidad, la mayor parte es interna. Los fundadores que lo logran son aquellos dispuestos a destruir sus propias normas, sus propias suposiciones, sus propios modelos seguros, una y otra vez. Es punk en el sentido más puro: ¡si las reglas no te sirven, deséchalas y crea las tuyas!
Ese es el tipo de fundador que apoyo: el que no tiene miedo de romper lo que acaba de construir, y que sabe que la destrucción puede ser una forma de cuidado. A veces, incluso es esencial para la supervivencia, pero para saberlo deben probar sus productos contra el mundo real, a través del dolor y la presión, a través de la alegría y las ideas, a través de la vida misma.
La tecnología es el medio, las personas son la fuente
En web3 y AI, la tecnología cambia a una velocidad que puede marearte. Los protocolos surgen y caen en meses. Los modelos quedan obsoletos en semanas. Pero los fundadores que perduran, aquellos que lideran empresas que definen categorías, no son los que simplemente "se mantienen al día". Son aquellos que se transforman en sintonía con — o más rápido que — el mundo que los rodea. Son los que transforman el mundo.
Si queremos hablar sobre el apalancamiento en startups, dejemos de pretender que vive en la base de código. Vive en los humanos que pueden evolucionar, adaptarse, transformarse y liderar. El resto — los pivotes, los ajustes producto-mercado, las salidas — fluye de eso.
No invierto en tecnología. Invierto en personas que pueden dar forma al mundo.