A lo largo de la historia, el Bitcoin (BTC) y el oro (XAU) han mostrado a menudo un patrón de flujos de capital alternos: cuando hay salida de capital de BTC, el oro generalmente experimenta una entrada de capital de refugio. Sin embargo, los últimos datos de ETF indican que esta regla de "rotación de refugio" se rompió en agosto de 2025: ambos activos experimentaron salidas de capital al mismo tiempo, reflejando la incertidumbre macroeconómica actual y el cambio en el sentimiento de los inversores.
La normalidad histórica ha sido rota: BTC y oro fluyen juntos
(Fuente: Ecoinometrics)
Modo tradicional:
BTC y el oro son considerados herramientas de almacenamiento de valor alternativo
Cuando una parte es vendida, la otra parte generalmente se beneficia de la transferencia de fondos.
Anomalía de este mes:
El BTC ETF ha tenido salidas de capital durante seis días consecutivos, con casi 2 mil millones de dólares saliendo en el mes de agosto.
El ETF de oro (como GLDM) también experimentó una fuga de capital, con una salida de 449 millones de dólares en una semana.
Rebote a finales de agosto:
El ETF de BTC ha tenido cuatro días consecutivos de entradas netas durante la corrección.
El ETF de oro también experimentó entradas netas en los últimos días de agosto, lo que indica un posible cambio sutil en el sentimiento de los inversionistas.
Contexto macroeconómico: la incertidumbre reprime los dos activos
Política de la Reserva Federal poco clara:
La decisión sobre si bajar o no las tasas de interés está en el aire.
La inflación sigue siendo obstinada, el crecimiento del empleo se está desacelerando.
Psicología del inversor:
Falta de confianza en activos de alto riesgo (BTC)
La disminución de la atracción hacia los activos de refugio tradicionales (oro)
Flujo de fondos:
Parte de los fondos se dirigen a efectivo o alternativas de alto rendimiento
La emoción de espera es intensa, esperando que la reunión del FOMC de septiembre emita señales claras.
La posición de refugio en oro se tambalea
Cambio en las expectativas de inflación y tasas de interés: debilita el atractivo del oro como herramienta de protección contra la inflación
Desventaja en la comparación de rendimientos: en un entorno de altas tasas de interés, el costo de oportunidad del activo sin intereses, el oro, aumenta.
Relación con BTC: ambos ya no presentan tendencias opuestas, sino que enfrentan presión de venta al mismo tiempo.
Perspectivas futuras: la clave está en la Reserva Federal
Resistencia a corto plazo:
BTC: Falta de nuevos flujos de capital, el sentimiento del mercado es neutral.
Oro: incertidumbre sobre la tendencia de la inflación y las tasas de interés
Catalizador potencial:
Si el FOMC emite señales claras de recortes de tasas, podría impulsar tanto a BTC como al oro.
Si la política sigue siendo ambigua, ambos pueden continuar en un rango lateral o incluso continuar con la salida.
Conclusión
Bitcoin y el oro enfrentan una salida de capitales al mismo tiempo, rompiendo la regla de rotación de refugio seguro que ha prevalecido durante mucho tiempo, lo que resalta la confusión y la inquietud del mercado con respecto al entorno macroeconómico actual. Antes de que se aclare la dirección de la política de la Reserva Federal, estos dos activos pueden continuar bajo presión, y los inversores deben prestar atención a la reunión de política de septiembre y a los datos económicos globales, ya que podrían ser el momento clave para romper el estancamiento.
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¡Raro! La salida de fondos de Bitcoin no ha beneficiado al oro, los dos grandes activos de refugio están bajo presión.
A lo largo de la historia, el Bitcoin (BTC) y el oro (XAU) han mostrado a menudo un patrón de flujos de capital alternos: cuando hay salida de capital de BTC, el oro generalmente experimenta una entrada de capital de refugio. Sin embargo, los últimos datos de ETF indican que esta regla de "rotación de refugio" se rompió en agosto de 2025: ambos activos experimentaron salidas de capital al mismo tiempo, reflejando la incertidumbre macroeconómica actual y el cambio en el sentimiento de los inversores.
La normalidad histórica ha sido rota: BTC y oro fluyen juntos
(Fuente: Ecoinometrics)
Modo tradicional:
BTC y el oro son considerados herramientas de almacenamiento de valor alternativo
Cuando una parte es vendida, la otra parte generalmente se beneficia de la transferencia de fondos.
Anomalía de este mes:
El BTC ETF ha tenido salidas de capital durante seis días consecutivos, con casi 2 mil millones de dólares saliendo en el mes de agosto.
El ETF de oro (como GLDM) también experimentó una fuga de capital, con una salida de 449 millones de dólares en una semana.
Rebote a finales de agosto:
El ETF de BTC ha tenido cuatro días consecutivos de entradas netas durante la corrección.
El ETF de oro también experimentó entradas netas en los últimos días de agosto, lo que indica un posible cambio sutil en el sentimiento de los inversionistas.
Contexto macroeconómico: la incertidumbre reprime los dos activos
Política de la Reserva Federal poco clara:
La decisión sobre si bajar o no las tasas de interés está en el aire.
La inflación sigue siendo obstinada, el crecimiento del empleo se está desacelerando.
Psicología del inversor:
Falta de confianza en activos de alto riesgo (BTC)
La disminución de la atracción hacia los activos de refugio tradicionales (oro)
Flujo de fondos:
Parte de los fondos se dirigen a efectivo o alternativas de alto rendimiento
La emoción de espera es intensa, esperando que la reunión del FOMC de septiembre emita señales claras.
La posición de refugio en oro se tambalea
Cambio en las expectativas de inflación y tasas de interés: debilita el atractivo del oro como herramienta de protección contra la inflación
Desventaja en la comparación de rendimientos: en un entorno de altas tasas de interés, el costo de oportunidad del activo sin intereses, el oro, aumenta.
Relación con BTC: ambos ya no presentan tendencias opuestas, sino que enfrentan presión de venta al mismo tiempo.
Perspectivas futuras: la clave está en la Reserva Federal
Resistencia a corto plazo:
BTC: Falta de nuevos flujos de capital, el sentimiento del mercado es neutral.
Oro: incertidumbre sobre la tendencia de la inflación y las tasas de interés
Catalizador potencial:
Si el FOMC emite señales claras de recortes de tasas, podría impulsar tanto a BTC como al oro.
Si la política sigue siendo ambigua, ambos pueden continuar en un rango lateral o incluso continuar con la salida.
Conclusión
Bitcoin y el oro enfrentan una salida de capitales al mismo tiempo, rompiendo la regla de rotación de refugio seguro que ha prevalecido durante mucho tiempo, lo que resalta la confusión y la inquietud del mercado con respecto al entorno macroeconómico actual. Antes de que se aclare la dirección de la política de la Reserva Federal, estos dos activos pueden continuar bajo presión, y los inversores deben prestar atención a la reunión de política de septiembre y a los datos económicos globales, ya que podrían ser el momento clave para romper el estancamiento.