Pico de auge → Declive → Los años rugientes veinte
Nota: Los años veinte rugientes se refieren al fenómeno del desarrollo social y cultural en Europa y América del Norte durante la década de 1920, especialmente en aspectos como la música y la cultura popular.
Perspectivas del mercado en los próximos meses
Primero, permítanme presentar mi pasado.
El 5 de agosto de 2024, septiembre de 2024 y abril de 2025, estos momentos de caída han puesto a prueba mi fe, pero sigo acumulando fichas para enfrentar precios más altos.
¿Por qué? Porque sé que este ciclo alcista terminará con un gran "pico explosivo", un pico que hará que todos sientan FOMO antes de que realmente llegue el pico.
Todo mi marco de análisis se construye en torno a la inversión emocional, es decir, una rápida transición de la incertidumbre y la ansiedad a una intensa euforia.
Los creadores de mercado en criptomonedas comprenden bien cómo aprovechar las emociones de los minoristas.
La alta volatilidad provocada por el aumento, junto con la narrativa alcista, impulsará la confianza del mercado, ampliará la aversión al riesgo y, en última instancia, dará lugar a la euforia.
Creo que esta es precisamente la forma en que los creadores de mercado distribuirán sus fichas aprovechando el entorno de mercado alcista en las próximas semanas e incluso meses.
Un ejemplo claro de cómo los creadores de mercado ven a los minoristas como contrapartes se remonta a principios de 2025.
En ese momento, rastreamos las trampas de liquidez a través de datos en cadena y tendencias de precios, y muchos indicios mostraron que los creadores de mercado se estaban preparando para un movimiento más grande.
Aunque la mayoría de las personas cree que esta oleada de mercado ha terminado, nuestro análisis indica que esto es solo el comienzo.
En ese momento, declaré públicamente que mi posición de efectivo era la más baja desde el mínimo del mercado bajista de 2022, porque creía que era una excelente oportunidad de compra, y los hechos han demostrado que así fue.
Entonces, BTC y todo el mercado han tocado fondo, ¿crees que las trampas de liquidez y la manipulación del mercado deberían haber desaparecido?
Pero esta vez el movimiento del BTC es inusualmente inverso, el precio no ha experimentado ningún retroceso significativo, sino que ha subido casi en línea recta desde principios de abril hasta finales de mayo, y se dirige directamente hacia un nuevo máximo histórico.
A lo largo del camino, solo vimos señales simples de lavado. Este comportamiento del mercado tiene un solo propósito: hacer que aquellos que vendieron en el fondo sientan FOMO y busquen oportunidades para reingresar al mercado.
Cada breve pausa en el gráfico de velas se considera una "prueba de resistencia".
Cuando finalmente llegue la primera corrección completa, la mayoría de los participantes del mercado ya habrán permanecido en una mentalidad bajista y comenzarán a buscar activamente evidencia que lo respalde.
Como era de esperar, llegó la noticia "determinista":
La tensión geopolítica se intensifica
Patrón de debilidad del tercer trimestre
Presenta una tendencia similar a la de 2021
Presenta una tendencia similar a la de 2023
Esto ha llevado a muchas personas a creer que el mercado está a punto de entrar en una larga fase de consolidación, y antes de una nueva ronda de máximos históricos, han llevado a cabo operaciones de cobertura.
"Está bien, Luca, pero ¿qué tiene que ver todo esto?" podrías preguntar.
Bueno, creo que necesitamos entender primero cómo hemos llegado a la situación actual para poder comprender las tendencias que vienen. El mercado ha ido mostrando sus patrones gradualmente durante un largo período de tiempo, y todo lo que hemos experimentado hasta hoy es la base principal para predecir la dirección futura.
Creo que todas estas trampas de liquidez, fases de consolidación y sentimientos bajistas han jugado y seguirán jugando un papel clave, ya que en conjunto contribuyeron y finalmente impulsaron un cambio de sentimiento hacia el pico del ciclo.
Se enfatiza nuevamente que si la reversión emocional pasa de la incertidumbre a un fervor total, los creadores de mercado deben primero crear condiciones opuestas.
Necesitan llevar a la mayoría hacia una tendencia bajista y al pánico en un entorno de baja liquidez, y luego aumentar los precios, lo que finalmente sienta las bases para la distribución de tokens.
Ahora, ¿qué debemos esperar a continuación?
Desde el punto de vista técnico, creo que en los próximos días lo más probable es que BTC busque un mínimo entre los picos de noviembre y diciembre de 2024, lo que inclinaría la relación riesgo-recompensa a favor de los compradores en el corto y medio plazo.
De acuerdo con mi estrategia, he ido reequilibrando los fondos de Bitcoin, junto con los fondos de altcoins sobrevaloradas, hacia altcoins.
Desde el punto de vista narrativo y emocional, siempre son factores que me gusta considerar, y este análisis es realmente completamente razonable.
Esto ha llevado al mercado a creer que una gran corrección está por venir, y la tendencia del "septiembre débil" refuerza esta expectativa. Preveo que esta afirmación dominará el sentimiento del mercado en los próximos días.
Esta situación podría llevar a muchos traders a cubrirse o a vender en corto antes de una fuerte recuperación en la próxima ronda, por lo que la estructura actual del mercado me parece tan razonable y también por eso mantengo una actitud optimista a medio plazo.
"Está bien, Luca, entiendo el concepto de 'inversión emocional', que básicamente se refiere a cómo la volatilidad de los precios provoca la polarización emocional y desencadena una inversión, pero ¿cómo afecta esto a la fase de distribución y a la parte superior del ciclo?" Es posible que te estés preguntando.
Esta es la razón por la que se produce el sesgo de confirmación. Los inversores tienden a buscar narrativas que respalden sus argumentos, mientras ignoran la evidencia que los contradice, especialmente cuando hay volatilidad en el mercado.
Esta es precisamente la situación que vimos a finales de junio de este año, donde los bajistas estaban convencidos de que entraríamos en una fase de consolidación a largo plazo, ignorando dos realidades clave: estamos en un año posterior a la reducción a la mitad y la estructura del mercado sigue siendo en general alcista.
Este es el lugar donde las políticas macroeconómicas entran en acción: el final de la contracción cuantitativa, el giro hacia la reducción de tasas de interés y la posibilidad de un aterrizaje suave de la economía.
Primero, si miramos la herramienta FedWatch en el CME, actualmente muestra que la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre es de aproximadamente el 90%.
Al revisar la tendencia de precios del índice S&P 500 en los últimos 30 años, la regla es muy clara: después de que la Reserva Federal detuvo la reducción cuantitativa y comenzó a bajar las tasas de interés en las tres ocasiones anteriores, siempre siguieron una recesión económica y un colapso masivo del mercado.
Este patrón ha aparecido en un 100% de los casos en los últimos 30 años.
Esto se debe a que la Reserva Federal nunca interfiere sin motivo, ya sea aumentando las tasas de interés para frenar la inflación descontrolada o reduciéndolas para estimular una economía débil, la intervención de la Reserva Federal significa lo mismo: la tendencia económica actual no es sostenible y debe haber un cambio.
Aquí hay un gráfico muy persuasivo que es la relación IWM/SPX.
Esto muestra el rendimiento de las acciones de pequeña capitalización en comparación con las acciones tradicionales del S&P 500 en los últimos años, reflejando esencialmente el rendimiento de los activos de riesgo en comparación con los activos más seguros y maduros.
Desde que la Reserva Federal comenzó a salir de la política de flexibilización cuantitativa en 2021, el IWM (Índice Russell 2000) ha tenido un rendimiento consistentemente deficiente en comparación con el SPX (Índice S&P 500). Creo que hay razones válidas para este fenómeno, y los principales factores que influyen son dos:
Las acciones de pequeña capitalización requieren fondos de bajo costo:
Su modelo de negocio depende de una expansión agresiva, lo que requiere financiamiento a bajo costo. Debido a las altas tasas de interés, el costo del capital sigue siendo caro, y muchas empresas se ven obligadas a mantener su supervivencia mediante la dilución de acciones, y el comportamiento del precio de las acciones es un reflejo real de esta presión.
Colapso de la aversión al riesgo:
La mayoría de las acciones de pequeña capitalización todavía se encuentran en una etapa temprana o no pueden mantener la rentabilidad. En un entorno de altas tasas de interés e incertidumbre, los inversores han estado reacios a asumir esta exposición al riesgo. Prefieren la relativa seguridad que ofrecen las acciones de gran capitalización y las acciones tecnológicas de mega capitalización.
Esta es la razón por la que las acciones de pequeña capitalización no han tenido un rendimiento tan bueno como el índice S&P 500 en los últimos años.
Pero lo interesante es que creo que nos estamos acercando a un punto de inflexión.
La Reserva Federal se prepara para salir de las medidas de endurecimiento cuantitativo y gradualmente volver a estimular la economía.
Si esta transformación se convierte en realidad, podría ser un catalizador macroeconómico para revertir la tendencia a la baja de las acciones de pequeña capitalización y realmente impulsar el flujo de capital hacia activos de riesgo.
Los últimos datos macroeconómicos también respaldan este entorno, así como la afirmación de un aterrizaje suave de la economía en las próximas semanas e incluso meses.
El PIB creció un 3.3% interanual, mientras que los datos del primer trimestre fueron revisados a la baja. Los ingresos personales crecieron un 0.4% en comparación con el trimestre anterior, y el gasto personal creció un 0.5% en comparación con el trimestre anterior.
Creo que estos dos números son clave, ya que nos indican cuánto "combustible" les queda a los consumidores.
El crecimiento de los ingresos muestra un aumento en los ingresos familiares, mientras que el crecimiento del gasto nos indica cuánto dinero realmente está fluyendo hacia la economía.
Creo que el equilibrio económico en este momento parece saludable, los ingresos están aumentando y los consumidores siguen gastando, lo que apoya el crecimiento.
¿Qué impacto tiene esto en el mercado de valores tradicional y el índice S&P 500?
Al mirar hacia atrás en el período de octubre a diciembre de 2024, fuimos testigos de un pico de venta en activos de riesgo, seguido de un comportamiento de distribución que intensificó la venta en el inicio de 2025.
Creo que ahora nos estamos preparando para situaciones similares, solo que a mayor escala. La inminente reducción de tasas, la creciente preferencia por el riesgo y las discusiones sobre el fin de la contracción cuantitativa y el aumento de nueva liquidez están impulsando constantemente las compras.
En mi opinión, esto no es un nuevo comienzo de una tendencia de sostenibilidad ascendente. Por el contrario, se parece más a otra fase de distribución de fichas, y espero que esta fase finalmente dé lugar a un techo definitivo de mayor escala, tras lo cual el mercado entrará en un ciclo bajista.
Dicho esto, creo que todavía hay espacio para un aumento a medio plazo.
Creo que en las próximas semanas, entraremos plenamente en un entorno de mercado propenso al riesgo. Esto probablemente llevará el sentimiento de FOMO a su punto máximo, creando una oportunidad perfecta para que los creadores de mercado distribuyan sus tokens.
Es importante recordar que la fase de distribución de fichas a menudo ocurre después de una etapa de aumento en la aversión al riesgo, y esta aversión al riesgo suele ser impulsada por un sentimiento alcista. A medio plazo, esta dinámica seguirá brindando apoyo a los activos de riesgo.
Debido a que preveo la volatilidad del mercado y que los recientes compradores que han entrado podrían ser liquidados, he mantenido una posición de efectivo considerable. En los últimos días, he estado acumulando gradualmente posiciones de riesgo para prepararme para la próxima oleada de aumento.
Para mí, tener efectivo significa tener poder de decisión. Cuando aparece una señal de retroceso, puedo reducir el riesgo a la baja a corto plazo mediante operaciones de cobertura; cuando surgen oportunidades de asignación con una buena relación riesgo-recompensa, puedo ajustar mi cartera a tiempo.
Al mismo tiempo, también me estoy preparando para la otra dirección del ciclo. A medida que avanzamos más en esta fase, planeo ir cambiando gradualmente de activos de riesgo a sectores más defensivos, como bienes de consumo esenciales, atención médica y bonos del gobierno. Dado que el mercado ha estado persiguiendo el crecimiento y el impulso, el rendimiento de estos sectores ha sido relativamente rezagado.
De cara al futuro, mi pronóstico para el objetivo del índice S&P 500 se encuentra en un rango de aproximadamente 6500 a 6700 puntos, después de lo cual el mercado entrará en una fase de distribución persistente, y la economía finalmente entrará en recesión.
Después, planeo diversificar mi cartera hasta que el mercado sufra una gran corrección y sobreviva a un mercado bajista.
Esto me dará la oportunidad de volver a entrar a niveles más bajos y prepararme para el próximo ciclo de flexibilización cuantitativa. En este entorno, creo que las acciones y los activos de alto riesgo volverán a destacar.
Para BTC, mi hipótesis básica en este momento es que el punto más alto de este ciclo estará cerca de 190,000 dólares antes de que comience el mercado bajista.
También veo otro escenario bajista, es decir, que el precio de Bitcoin alcance su pico cerca de 150,000 dólares.
También hay una situación alcista, conocida como "súper ciclo", pero por ahora no la consideraré.
En mi opinión, esta afirmación es más probable que aparezca en la fase de euforia en la parte superior del mercado, y no basada en la situación real actual.
Observa un indicador clave de GlassNode, el SOPR ajustado (aSOPR), que se utiliza para medir la cantidad de bitcoins vendidos con ganancias. Creo que puede proporcionarnos valiosas perspectivas sobre las fases del ciclo.
En la parte superior del ciclo anterior, generalmente vemos múltiples picos en este indicador, lo que normalmente significa una gran distribución. Y hasta ahora, solo hemos visto un gran pico.
Creo que una de las razones por las que los altcoins se desempeñan tan bien es que esta situación suele ocurrir cuando Bitcoin no está en la fase de distribución total.
La última vez que vimos una fuerte volatilidad en aSOPR fue en marzo de 2024, cuando había un auge de las altcoins y muchas altcoins alcanzaron máximos cíclicos.
Creo que, una vez que veamos unas cuantas subidas más como estas, la estructura de riesgo-recompensa se inclinará aún más hacia las altcoins, lo que también indica que Bitcoin y todo el mercado de criptomonedas se están acercando a la parte superior del ciclo.
Este será un indicador clave que seguiré de cerca.
Entonces, ¿qué lugar ocupa el concepto de "los felices años veinte" en todo esto?
Creo que el contexto macroeconómico es crucial. Nos estamos dirigiendo hacia un entorno de alta inflación, y la Reserva Federal está lista para pasar de la contracción cuantitativa a la expansión cuantitativa.
Este contexto es sorprendentemente similar al de los años 20 del siglo XX, una década que también se caracterizó por una inflación descontrolada y un aumento en la productividad impulsado por la revolución industrial.
Hoy, el motor es la revolución de la inteligencia artificial.
Como empresario, puedo decir que la inteligencia artificial realmente ha cambiado todo.
Un equipo que antes necesitaba decenas de personas, ahora puede ser reemplazado por un pequeño grupo de personas que saben cómo maximizar el uso de la IA.
Desde una perspectiva histórica, el salto en la productividad ha impulsado el rápido desarrollo económico. Si además se suman la alta inflación, el crédito barato y la abundante liquidez, podrás ver la imagen completa.
Los próximos años serán asombrosos para el mercado de valores y otros activos de riesgo, pero también creo que esto conducirá a la mayor desigualdad de riqueza en la historia.
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Ciclo de reducción de tasas de interés y cambio de liquidez: ¿cómo posicionar los activos de riesgo para迎接 "los rugientes años veinte"?
Autor: Luca
Compilado por: Tim, PANews
Pico de auge → Declive → Los años rugientes veinte
Nota: Los años veinte rugientes se refieren al fenómeno del desarrollo social y cultural en Europa y América del Norte durante la década de 1920, especialmente en aspectos como la música y la cultura popular.
Perspectivas del mercado en los próximos meses
Primero, permítanme presentar mi pasado.
El 5 de agosto de 2024, septiembre de 2024 y abril de 2025, estos momentos de caída han puesto a prueba mi fe, pero sigo acumulando fichas para enfrentar precios más altos.
¿Por qué? Porque sé que este ciclo alcista terminará con un gran "pico explosivo", un pico que hará que todos sientan FOMO antes de que realmente llegue el pico.
Todo mi marco de análisis se construye en torno a la inversión emocional, es decir, una rápida transición de la incertidumbre y la ansiedad a una intensa euforia.
Los creadores de mercado en criptomonedas comprenden bien cómo aprovechar las emociones de los minoristas.
La alta volatilidad provocada por el aumento, junto con la narrativa alcista, impulsará la confianza del mercado, ampliará la aversión al riesgo y, en última instancia, dará lugar a la euforia.
Creo que esta es precisamente la forma en que los creadores de mercado distribuirán sus fichas aprovechando el entorno de mercado alcista en las próximas semanas e incluso meses.
Un ejemplo claro de cómo los creadores de mercado ven a los minoristas como contrapartes se remonta a principios de 2025.
En ese momento, rastreamos las trampas de liquidez a través de datos en cadena y tendencias de precios, y muchos indicios mostraron que los creadores de mercado se estaban preparando para un movimiento más grande.
Aunque la mayoría de las personas cree que esta oleada de mercado ha terminado, nuestro análisis indica que esto es solo el comienzo.
En ese momento, declaré públicamente que mi posición de efectivo era la más baja desde el mínimo del mercado bajista de 2022, porque creía que era una excelente oportunidad de compra, y los hechos han demostrado que así fue.
Entonces, BTC y todo el mercado han tocado fondo, ¿crees que las trampas de liquidez y la manipulación del mercado deberían haber desaparecido?
Pero esta vez el movimiento del BTC es inusualmente inverso, el precio no ha experimentado ningún retroceso significativo, sino que ha subido casi en línea recta desde principios de abril hasta finales de mayo, y se dirige directamente hacia un nuevo máximo histórico.
A lo largo del camino, solo vimos señales simples de lavado. Este comportamiento del mercado tiene un solo propósito: hacer que aquellos que vendieron en el fondo sientan FOMO y busquen oportunidades para reingresar al mercado.
Cada breve pausa en el gráfico de velas se considera una "prueba de resistencia".
Cuando finalmente llegue la primera corrección completa, la mayoría de los participantes del mercado ya habrán permanecido en una mentalidad bajista y comenzarán a buscar activamente evidencia que lo respalde.
Como era de esperar, llegó la noticia "determinista":
Esto ha llevado a muchas personas a creer que el mercado está a punto de entrar en una larga fase de consolidación, y antes de una nueva ronda de máximos históricos, han llevado a cabo operaciones de cobertura.
"Está bien, Luca, pero ¿qué tiene que ver todo esto?" podrías preguntar.
Bueno, creo que necesitamos entender primero cómo hemos llegado a la situación actual para poder comprender las tendencias que vienen. El mercado ha ido mostrando sus patrones gradualmente durante un largo período de tiempo, y todo lo que hemos experimentado hasta hoy es la base principal para predecir la dirección futura.
Creo que todas estas trampas de liquidez, fases de consolidación y sentimientos bajistas han jugado y seguirán jugando un papel clave, ya que en conjunto contribuyeron y finalmente impulsaron un cambio de sentimiento hacia el pico del ciclo.
Se enfatiza nuevamente que si la reversión emocional pasa de la incertidumbre a un fervor total, los creadores de mercado deben primero crear condiciones opuestas.
Necesitan llevar a la mayoría hacia una tendencia bajista y al pánico en un entorno de baja liquidez, y luego aumentar los precios, lo que finalmente sienta las bases para la distribución de tokens.
Ahora, ¿qué debemos esperar a continuación?
Desde el punto de vista técnico, creo que en los próximos días lo más probable es que BTC busque un mínimo entre los picos de noviembre y diciembre de 2024, lo que inclinaría la relación riesgo-recompensa a favor de los compradores en el corto y medio plazo.
De acuerdo con mi estrategia, he ido reequilibrando los fondos de Bitcoin, junto con los fondos de altcoins sobrevaloradas, hacia altcoins.
Desde el punto de vista narrativo y emocional, siempre son factores que me gusta considerar, y este análisis es realmente completamente razonable.
Esto ha llevado al mercado a creer que una gran corrección está por venir, y la tendencia del "septiembre débil" refuerza esta expectativa. Preveo que esta afirmación dominará el sentimiento del mercado en los próximos días.
Esta situación podría llevar a muchos traders a cubrirse o a vender en corto antes de una fuerte recuperación en la próxima ronda, por lo que la estructura actual del mercado me parece tan razonable y también por eso mantengo una actitud optimista a medio plazo.
"Está bien, Luca, entiendo el concepto de 'inversión emocional', que básicamente se refiere a cómo la volatilidad de los precios provoca la polarización emocional y desencadena una inversión, pero ¿cómo afecta esto a la fase de distribución y a la parte superior del ciclo?" Es posible que te estés preguntando.
Esta es la razón por la que se produce el sesgo de confirmación. Los inversores tienden a buscar narrativas que respalden sus argumentos, mientras ignoran la evidencia que los contradice, especialmente cuando hay volatilidad en el mercado.
Esta es precisamente la situación que vimos a finales de junio de este año, donde los bajistas estaban convencidos de que entraríamos en una fase de consolidación a largo plazo, ignorando dos realidades clave: estamos en un año posterior a la reducción a la mitad y la estructura del mercado sigue siendo en general alcista.
Este es el lugar donde las políticas macroeconómicas entran en acción: el final de la contracción cuantitativa, el giro hacia la reducción de tasas de interés y la posibilidad de un aterrizaje suave de la economía.
Primero, si miramos la herramienta FedWatch en el CME, actualmente muestra que la probabilidad de un recorte de tasas en septiembre es de aproximadamente el 90%.
Al revisar la tendencia de precios del índice S&P 500 en los últimos 30 años, la regla es muy clara: después de que la Reserva Federal detuvo la reducción cuantitativa y comenzó a bajar las tasas de interés en las tres ocasiones anteriores, siempre siguieron una recesión económica y un colapso masivo del mercado.
Este patrón ha aparecido en un 100% de los casos en los últimos 30 años.
Esto se debe a que la Reserva Federal nunca interfiere sin motivo, ya sea aumentando las tasas de interés para frenar la inflación descontrolada o reduciéndolas para estimular una economía débil, la intervención de la Reserva Federal significa lo mismo: la tendencia económica actual no es sostenible y debe haber un cambio.
Aquí hay un gráfico muy persuasivo que es la relación IWM/SPX.
Esto muestra el rendimiento de las acciones de pequeña capitalización en comparación con las acciones tradicionales del S&P 500 en los últimos años, reflejando esencialmente el rendimiento de los activos de riesgo en comparación con los activos más seguros y maduros.
Desde que la Reserva Federal comenzó a salir de la política de flexibilización cuantitativa en 2021, el IWM (Índice Russell 2000) ha tenido un rendimiento consistentemente deficiente en comparación con el SPX (Índice S&P 500). Creo que hay razones válidas para este fenómeno, y los principales factores que influyen son dos:
Las acciones de pequeña capitalización requieren fondos de bajo costo:
Colapso de la aversión al riesgo:
Pero lo interesante es que creo que nos estamos acercando a un punto de inflexión.
Los últimos datos macroeconómicos también respaldan este entorno, así como la afirmación de un aterrizaje suave de la economía en las próximas semanas e incluso meses.
El PIB creció un 3.3% interanual, mientras que los datos del primer trimestre fueron revisados a la baja. Los ingresos personales crecieron un 0.4% en comparación con el trimestre anterior, y el gasto personal creció un 0.5% en comparación con el trimestre anterior.
Creo que estos dos números son clave, ya que nos indican cuánto "combustible" les queda a los consumidores.
El crecimiento de los ingresos muestra un aumento en los ingresos familiares, mientras que el crecimiento del gasto nos indica cuánto dinero realmente está fluyendo hacia la economía.
Creo que el equilibrio económico en este momento parece saludable, los ingresos están aumentando y los consumidores siguen gastando, lo que apoya el crecimiento.
¿Qué impacto tiene esto en el mercado de valores tradicional y el índice S&P 500?
Al mirar hacia atrás en el período de octubre a diciembre de 2024, fuimos testigos de un pico de venta en activos de riesgo, seguido de un comportamiento de distribución que intensificó la venta en el inicio de 2025.
Creo que ahora nos estamos preparando para situaciones similares, solo que a mayor escala. La inminente reducción de tasas, la creciente preferencia por el riesgo y las discusiones sobre el fin de la contracción cuantitativa y el aumento de nueva liquidez están impulsando constantemente las compras.
En mi opinión, esto no es un nuevo comienzo de una tendencia de sostenibilidad ascendente. Por el contrario, se parece más a otra fase de distribución de fichas, y espero que esta fase finalmente dé lugar a un techo definitivo de mayor escala, tras lo cual el mercado entrará en un ciclo bajista.
Dicho esto, creo que todavía hay espacio para un aumento a medio plazo.
Creo que en las próximas semanas, entraremos plenamente en un entorno de mercado propenso al riesgo. Esto probablemente llevará el sentimiento de FOMO a su punto máximo, creando una oportunidad perfecta para que los creadores de mercado distribuyan sus tokens.
Es importante recordar que la fase de distribución de fichas a menudo ocurre después de una etapa de aumento en la aversión al riesgo, y esta aversión al riesgo suele ser impulsada por un sentimiento alcista. A medio plazo, esta dinámica seguirá brindando apoyo a los activos de riesgo.
Debido a que preveo la volatilidad del mercado y que los recientes compradores que han entrado podrían ser liquidados, he mantenido una posición de efectivo considerable. En los últimos días, he estado acumulando gradualmente posiciones de riesgo para prepararme para la próxima oleada de aumento.
Para mí, tener efectivo significa tener poder de decisión. Cuando aparece una señal de retroceso, puedo reducir el riesgo a la baja a corto plazo mediante operaciones de cobertura; cuando surgen oportunidades de asignación con una buena relación riesgo-recompensa, puedo ajustar mi cartera a tiempo.
Al mismo tiempo, también me estoy preparando para la otra dirección del ciclo. A medida que avanzamos más en esta fase, planeo ir cambiando gradualmente de activos de riesgo a sectores más defensivos, como bienes de consumo esenciales, atención médica y bonos del gobierno. Dado que el mercado ha estado persiguiendo el crecimiento y el impulso, el rendimiento de estos sectores ha sido relativamente rezagado.
De cara al futuro, mi pronóstico para el objetivo del índice S&P 500 se encuentra en un rango de aproximadamente 6500 a 6700 puntos, después de lo cual el mercado entrará en una fase de distribución persistente, y la economía finalmente entrará en recesión.
Después, planeo diversificar mi cartera hasta que el mercado sufra una gran corrección y sobreviva a un mercado bajista.
Esto me dará la oportunidad de volver a entrar a niveles más bajos y prepararme para el próximo ciclo de flexibilización cuantitativa. En este entorno, creo que las acciones y los activos de alto riesgo volverán a destacar.
Para BTC, mi hipótesis básica en este momento es que el punto más alto de este ciclo estará cerca de 190,000 dólares antes de que comience el mercado bajista.
También veo otro escenario bajista, es decir, que el precio de Bitcoin alcance su pico cerca de 150,000 dólares.
También hay una situación alcista, conocida como "súper ciclo", pero por ahora no la consideraré.
En mi opinión, esta afirmación es más probable que aparezca en la fase de euforia en la parte superior del mercado, y no basada en la situación real actual.
Observa un indicador clave de GlassNode, el SOPR ajustado (aSOPR), que se utiliza para medir la cantidad de bitcoins vendidos con ganancias. Creo que puede proporcionarnos valiosas perspectivas sobre las fases del ciclo.
En la parte superior del ciclo anterior, generalmente vemos múltiples picos en este indicador, lo que normalmente significa una gran distribución. Y hasta ahora, solo hemos visto un gran pico.
Creo que una de las razones por las que los altcoins se desempeñan tan bien es que esta situación suele ocurrir cuando Bitcoin no está en la fase de distribución total.
La última vez que vimos una fuerte volatilidad en aSOPR fue en marzo de 2024, cuando había un auge de las altcoins y muchas altcoins alcanzaron máximos cíclicos.
Creo que, una vez que veamos unas cuantas subidas más como estas, la estructura de riesgo-recompensa se inclinará aún más hacia las altcoins, lo que también indica que Bitcoin y todo el mercado de criptomonedas se están acercando a la parte superior del ciclo.
Este será un indicador clave que seguiré de cerca.
Entonces, ¿qué lugar ocupa el concepto de "los felices años veinte" en todo esto?
Creo que el contexto macroeconómico es crucial. Nos estamos dirigiendo hacia un entorno de alta inflación, y la Reserva Federal está lista para pasar de la contracción cuantitativa a la expansión cuantitativa.
Este contexto es sorprendentemente similar al de los años 20 del siglo XX, una década que también se caracterizó por una inflación descontrolada y un aumento en la productividad impulsado por la revolución industrial.
Hoy, el motor es la revolución de la inteligencia artificial.
Como empresario, puedo decir que la inteligencia artificial realmente ha cambiado todo.
Un equipo que antes necesitaba decenas de personas, ahora puede ser reemplazado por un pequeño grupo de personas que saben cómo maximizar el uso de la IA.
Desde una perspectiva histórica, el salto en la productividad ha impulsado el rápido desarrollo económico. Si además se suman la alta inflación, el crédito barato y la abundante liquidez, podrás ver la imagen completa.
Los próximos años serán asombrosos para el mercado de valores y otros activos de riesgo, pero también creo que esto conducirá a la mayor desigualdad de riqueza en la historia.