Este viernes, el mercado de opciones de BTC y ETH verá la expiración de contratos por 22,900 millones de dólares, y una gran cantidad de posiciones podría provocar una tormenta de volatilidad y una elección direccional del mercado.

Según los datos de Deribit, la mayor bolsa de opciones de criptomonedas del mundo, este viernes (27 de septiembre) expirarán contratos de opciones de BTC y ETH por un valor nominal cercano a los 22,900 millones de dólares, estableciendo uno de los mayores volúmenes de vencimiento en la historia del mercado de derivados de criptomonedas, y se espera que tenga un impacto significativo en la volatilidad del mercado a corto plazo.

La estructura de posiciones de los contratos de opciones que vencen esta vez muestra una clara polarización en el mercado. Por un lado, una gran cantidad de opciones de venta de BTC tienen un precio de ejercicio establecido por debajo de 95,000 dólares para prevenir el riesgo de una caída de precios; por otro lado, también hay un tamaño considerable de opciones de compra de BTC que apuestan a que el precio superará los 140,000 dólares. Esta polarización indica que hay una grave divergencia en las expectativas del mercado sobre la dirección futura.

El mercado de contratos a corto plazo muestra una actividad de negociación anormalmente activa, lo que indica que los inversores tienden a adoptar estrategias impulsadas por eventos, como la liquidación corta o el cierre forzado, para realizar transacciones a corto plazo, en lugar de basar sus inversiones en fundamentos a largo plazo. Esta tendencia podría intensificar aún más la volatilidad del mercado antes y después de la fecha de vencimiento.

Debido a que una gran cantidad de opciones están a punto de expirar simultáneamente, los creadores de mercado pueden llevar a cabo operaciones de cobertura a gran escala para gestionar el riesgo, lo que podría desencadenar un efecto de compresión Gamma. Si al momento de la expiración el precio se acerca a los niveles de máximo dolor de BTC 95,000 y ETH 42,000, la volatilidad del mercado podría aumentar drásticamente.

A pesar de que el riesgo de volatilidad a corto plazo en el mercado de contratos se ha intensificado y existe el riesgo de que la volatilidad del mercado de derivados se transmita al ámbito de las transacciones al contado, los analistas creen que el vencimiento de estas opciones ayudará al mercado a digerir las apuestas excesivas, sentando las bases para una tendencia de mercado en el cuarto trimestre.

Por último, se recomienda a los inversores que presten atención a los cambios en el volumen de transacciones al contado y en la estructura de tasas de financiación antes y después de la fecha de vencimiento de las opciones, para comprender con precisión la comparación real de fuerzas alcistas y bajistas en el mercado, lo que les permitirá tomar decisiones de inversión informadas.

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