Recientemente, el equipo de estrategas de Citigroup decidió retirarse de una estrategia de trading relacionada con la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. Esta estrategia originalmente apostaba a que los bonos del Tesoro a largo plazo tendrían un rendimiento inferior al de los bonos a corto plazo, principalmente debido a las preocupaciones sobre una posible pérdida de independencia de la Reserva Federal (FED). Sin embargo, la última decisión de política de la FED parece haber aliviado en cierta medida esas preocupaciones.

Los estrategas Dirk Willer y Adam Pickett recomendaron a los clientes que cerraran posiciones de ganancias en el diferencial de los contratos futuros de tasas de interés a 30 años y a 5 años después de alcanzar el punto de stop loss móvil. Esta operación comenzó en mayo de este año, cuando el diferencial era de 40 puntos básicos. En agosto, aumentaron la posición a un nivel de 72 puntos básicos y finalmente optaron por salir en 60 puntos básicos.

Citigroup propuso inicialmente esta estrategia debido a la expectativa de que la deuda pública podría expandirse, lo que ejercería presión sobre los bonos a largo plazo. A finales de agosto, debido al creciente temor a la intervención política en La Reserva Federal (FED), aumentaron aún más esta apuesta.

Sin embargo, la reunión de política monetaria de la Reserva Federal (FED) de la semana pasada alcanzó inesperadamente un consenso casi unánime, con una reducción de 25 puntos básicos en las tasas de interés. A excepción de un miembro que apoyaba una reducción más agresiva, los demás miembros se mantuvieron en la misma línea. El resultado de esta reunión ha aliviado en cierta medida las preocupaciones del mercado sobre la independencia de la Reserva Federal (FED).

Los estrategas de Citigroup señalaron que, desde mayo, las preocupaciones del mercado sobre la oferta de bonos del gobierno a largo plazo parecen haber disminuido. También añadieron que, históricamente, los ciclos de flexibilización de la La Reserva Federal (FED) en situaciones de aterrizaje suave de la economía suelen ser relativamente moderados, lo que limita la posibilidad de una mayor pendiente de la curva de rendimiento.

Dada estas circunstancias, el equipo de estrategas de Citigroup ha decidido retirarse temporalmente de esta estrategia de negociación y observar los movimientos del mercado. Esta decisión refleja su nueva evaluación del entorno actual del mercado y la dirección de la política de La Reserva Federal (FED).