El auge y la caída de Terra: una perspectiva personal sobre el espectacular colapso del Cripto

Observé el viaje de Terra desde la barrera, y qué viaje tan salvaje fue. En 2018, este proyecto surcoreano Terraform Labs irrumpió en la escena con grandes promesas. Do Kwon y Daniel Shin fueron los genios detrás de esto, vendiéndonos un sueño de monedas estables algorítmicas que revolucionarían las finanzas. Y vaya que nos lo creímos.

La genialidad defectuosa de LUNA-UST

Su sistema era ingenioso, casi demasiado ingenioso. ¿No había un colateral real respaldando la moneda estable? ¿Solo un algoritmo equilibrando LUNA y UST? Recuerdo haber pensado que sonaba demasiado bueno para ser cierto, pero el mecanismo parecía elegante:

Si UST supera los $1, venderías LUNA por UST y obtendrías ganancias. Si UST cae por debajo de $1, cambiarías UST por LUNA para restaurar el equilibrio.

Este modelo de "acuñación y quema" funcionó bien en teoría y en mercados alcistas. Pero las teorías no siempre sobreviven al contacto con la realidad.

La trampa de miel del protocolo Anchor

El verdadero gancho fue Anchor Protocol con su increíble 20% APY en depósitos de UST. Seamos honestos: ¿quién no se sentiría tentado? Millones de nosotros metimos nuestro dinero, tratándolo como una cuenta de ahorros sin riesgo. Sabía en el fondo que esos retornos no podían ser sostenibles, pero el FOMO es una droga poderosa.

En su punto máximo, LUNA alcanzó una capitalización de mercado de $40 mil millones, y UST se convirtió en la tercera moneda estable más grande. Todos estaban ebrios de éxito.

La Casa de las Cartas Colapsa

Entonces llegó mayo de 2022. Recuerdo refrescar mi cartera con incredulidad mientras grandes retiros de UST de Anchor desencadenaban el primer "desvinculación". Lo que comenzó como una pequeña grieta rápidamente se convirtió en una avalancha.

El espiral de muerte fue horrible de presenciar. La oferta de LUNA se disparó de 350 millones a más de 6 billones de tokens en días. Mis amigos que habían invertido sus ahorros observaron impotentes cómo LUNA se desplomaba de $80 a prácticamente cero.

Más de 45 mil millones de dólares desaparecieron. Puff. Se fueron. La gente lo perdió todo. Algunos perdieron más que dinero: perdieron la esperanza.

El Fénix Que No Era

Después del colapso, intentaron salvar algo de los escombros:

• La antigua cadena se convirtió en Terra Classic (LUNC)
• Se lanzó una nueva Terra 2.0 con nuevos tokens LUNA
• Los miembros de la comunidad comenzaron a quemar tokens desesperadamente

Pero vamos, ¿cómo reconstruyes la confianza después de esa catástrofe? El nombre de Terra estaba manchado, y todo el concepto de las monedas estables algorítmicas sufrió un gran golpe a su credibilidad. Algunas personas todavía se aferran a estos tokens, esperando una recuperación milagrosa. Creo que están persiguiendo fantasmas.

Lo que aprendí de este desastre

Esta toda la farsa me enseñó algunas lecciones amargas:

Cuando alguien te ofrece un 20% de retornos "garantizados", corre en la otra dirección.

No pongas todos tus huevos en una canasta llamativa, sin importar cuán genial parezca.

Estos modelos financieros experimentales son exactamente eso: experimentos. Con tu dinero.

Ahora examino detenidamente cada proyecto en el que considero invertir. ¿Quién está detrás de él? ¿Cuál es su historial? ¿Dónde se está creando el valor real?

El colapso de Terra no fue solo una corrección del mercado, fue un llamado de atención para toda la industria cripto. Y, francamente, algunas personas necesitaban ese llamado de atención, yo incluido.

¿Volverá a subir Terra? Lo dudo. Pero las lecciones de su colapso podrían hacer que las criptomonedas sean más fuertes a largo plazo, si somos lo suficientemente inteligentes para aprender de ellas.