EUR/USD sube por encima de 1.1650 mientras los halcones del BCE rondan y los datos laborales de EE. UU. flaquean.

El euro está mostrando su fuerza frente al dólar, cotizando alrededor de 1.1670 durante las horas asiáticas del viernes después de recuperarse del dip del jueves. Estoy observando este par de cerca mientras nos acercamos a la publicación de los datos del PIB de la zona euro, que la mayoría de los analistas espera que se mantenga estable en un modesto 1.4% de crecimiento interanual para el segundo trimestre.

Lo que realmente está impulsando este movimiento es el creciente coro de voces agresivas del Banco Central Europeo. La miembro de la junta Isabel Schnabel declaró sin rodeos que las tasas de interés son "ya levemente acomodaticias" y no vio razón para recortes adicionales. Su colega Gediminas Šimkus expresó este sentimiento, básicamente cerrando cualquier noción de ajustes en las tasas en este momento.

Mientras tanto, el dólar está en retroceso ya que las expectativas de recortes de tasas de la Fed se disparan tras las decepcionantes cifras de empleo del jueves. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo saltaron a 237K (por encima de la previsión de 230K), y el informe de ADP mostró solo 54K nuevos empleos en agosto—muy por debajo de las expectativas. El mercado ahora está valorando un recorte virtualmente garantizado de 25 puntos básicos en septiembre, frente al 87% de probabilidades de la semana pasada.

¡Dios, estos funcionarios de la Fed deben estar sudando a mares al ver estos números de empleo! Su mandato dual se está desmoronando ante sus ojos, y han esperado demasiado para pivotar.

El informe de Nóminas No Agrícolas de hoy podría ser el último clavo en el ataúd para los alcistas del dólar. Los economistas están proyectando un mísero aumento de 75,000 empleos para agosto, con el desempleo esperado en un 4.3%. Si estas cifras decepcionan aún más, observa cómo el Euro se dispara mientras los traders venden dólares en una prisa por posicionarse para un alivio más agresivo de la Fed.

He sido escéptico sobre la resiliencia económica de la zona euro, pero si sus datos de PIB se mantienen firmes mientras el empleo en EE. UU. se deteriora, podríamos estar mirando una tendencia alcista sostenida para EUR/USD en lugar de solo otro falso breakout. La divergencia entre las políticas del BCE y la Fed se está volviendo cada vez más clara—y no está favoreciendo al dólar.

La verdadera pregunta es si los funcionarios europeos pueden mantener su postura agresiva mientras sus contrapartes estadounidenses se ven obligados a retroceder. Sus economías están profundamente entrelazadas, y históricamente, cuando la Fed estornuda, el BCE se resfría. Pero tal vez esta vez realmente sea diferente.