El fenómeno de que "todos los activos están en verde" está impulsado principalmente por un entorno monetario extremadamente laxo a nivel mundial y cambios específicos en la estructura económica.

Podemos entenderlo a partir de las siguientes razones clave:

1. "Grifos" abiertos de par en par: estimulación monetaria y fiscal sin precedentes

Esta es la razón más fundamental y directa.

· Tasas de interés ultra bajas y flexibilización cuantitativa (QE): Desde la crisis financiera de 2008, los principales bancos centrales del mundo, liderados por la Reserva Federal, han mantenido tasas de interés cercanas a cero e incluso negativas durante mucho tiempo, inyectando una gran cantidad de liquidez al mercado a través de la flexibilización cuantitativa. Después de la pandemia de COVID-19, esta política alcanzó una escala sin precedentes. El dinero se volvió muy "barato" y en cantidades enormes.
· Estímulo fiscal: Los gobiernos de varios países han lanzado planes de rescate y estímulo económico a gran escala para hacer frente al impacto de la pandemia, entregando dinero directamente a los residentes y empresas, lo que ha aumentado aún más la liquidez en el mercado.
· Lógica: Cuando la cantidad total de dinero en la economía (M2) crece rápidamente, y la velocidad de producción de bienes y servicios (PIB) no puede seguir el ritmo, el dinero adicional fluirá hacia varios activos, elevando sus precios. Es como en una piscina, donde el agua (dinero) sube rápidamente, todos los barcos (activos) flotando en la superficie del agua serán elevados.

2. "Escasez de activos": hay mucho dinero, pero pocos buenos objetivos de inversión.

En el contexto de una gran liquidez, ha surgido el fenómeno de "escasez de activos".

· La tasa de retorno de la inversión en la economía real está disminuyendo: factores como la pandemia, la interrupción de la cadena de suministro y los riesgos geopolíticos han hecho que la inversión en la economía real y la expansión de la producción sean inciertas y de alto riesgo. Los empresarios no están dispuestos a construir nuevas fábricas ni a comprar nuevos equipos.
· La rentabilidad de los activos seguros es extremadamente baja: los activos de refugio tradicionales como los bonos del gobierno, debido a las tasas de interés extremadamente bajas, su rentabilidad (incluso negativa) ya no puede satisfacer las expectativas de retorno de los inversores.
· Lógica: Una gran cantidad de fondos está buscando "hábitats" que puedan proporcionar rendimientos. Dado que invertir en la economía real y guardar dinero en el banco no es rentable, estos fondos se ven obligados a fluir hacia activos de riesgo como acciones, bienes raíces, criptomonedas y materias primas, en busca de mayores rendimientos. Este es el llamado efecto "TINA" (There Is No Alternative, no hay alternativa).

3. Expectativas de inflación y demanda de cobertura

· Las expectativas del mercado indican la llegada de la inflación: La masiva "inyección de liquidez" ha llevado al mercado a formar una expectativa general de un aumento prolongado de la inflación.
· Activos como herramienta de cobertura contra la inflación: Cuando las personas creen que el poder adquisitivo del efectivo que tienen va a disminuir, tienden a cambiar el efectivo por "activos duros" que pueden mantener su valor. Esto incluye:
· Acciones: Las empresas que cotizan en bolsa poseen activos físicos y capacidad de generación de beneficios, cuyos ingresos y ganancias aumentarán con la inflación.
· Bienes raíces: es un tradicional instrumento de protección contra la inflación.
· Materias primas: como el cobre, el petróleo, productos agrícolas, etc., cuyo precio está directamente vinculado a la inflación.
· Oro y Bitcoin: Muchos inversores los ven como "oro digital" o medios de almacenamiento de valor, utilizados para protegerse contra el riesgo de devaluación de la moneda.

4. Sentimiento del mercado y "miedo a perderse algo" (FOMO)

El aumento del precio de los activos se refuerza a sí mismo.

· Efecto de ganancia: Cuando se ve a las personas a su alrededor ganando dinero a través de inversiones en acciones, fondos y monedas criptográficas, atraerá a más nuevos inversores al mercado.
· Comercio con apalancamiento: En un entorno de bajas tasas de interés, el costo de pedir dinero prestado para invertir (apalancamiento) es muy bajo, lo que amplifica aún más el poder de compra y eleva los precios de los activos.
· Emoción de FOMO: La emoción de "miedo a perderse" la subida del mercado impulsa a las personas a comprar a precios altos sin pensar, creando una prosperidad irracional.

5. Cambios estructurales y narrativas de nuevas tecnologías

El aumento de ciertas clases de activos tiene un contexto específico.

· Acciones tecnológicas: La pandemia aceleró el proceso de digitalización, las empresas líderes en industrias como el trabajo remoto, el comercio electrónico y la computación en la nube (como las FAAMG en el mercado estadounidense) experimentaron un gran aumento en sus resultados, convirtiéndose en activos centrales de interés para los inversionistas.
· Criptomonedas y DeFi: esto representa una nueva tecnología y un paradigma financiero, atrayendo a un gran capital que busca altos rendimientos y cree en su potencial futuro, formando un enorme "reservorio" de fondos.

Resumen y advertencia de riesgos

En resumen, "todos los activos están en verde" es el resultado de "una gran cantidad de capital" persiguiendo activos de calidad limitada en un entorno macroeconómico de "bajo crecimiento, bajas tasas de interés y alta incertidumbre". Este es un fenómeno de liquidez global.

Sin embargo, debemos reconocer claramente los enormes riesgos involucrados:

1. Desconexión entre los precios de los activos y la economía real: El aumento de los precios de los activos no es completamente impulsado por el crecimiento saludable de los fundamentos económicos, sino que se forma por la acumulación de liquidez, existiendo un riesgo de burbuja.
2. Riesgo de cambio en la política monetaria: Una vez que los bancos centrales (especialmente la Reserva Federal) comiencen a endurecer la política monetaria (reducción de la compra de deuda, aumento de tasas de interés) debido a la presión inflacionaria, el "grifo" global se cerrará, y la era de la moneda barata podría terminar, lo que podría llevar a una fuerte corrección de los precios de los activos o incluso a un colapso.
3. Aumento de la vulnerabilidad del mercado: Actualmente, la valoración del mercado se encuentra en niveles históricos, cualquier noticia negativa (como nuevas variantes de virus, conflictos geopolíticos, etc.) podría desencadenar una gran venta.

Por lo tanto, aunque vemos que varios activos están en verde, esto no refleja únicamente un panorama de prosperidad económica, sino más bien fenómenos especiales bajo la política macroeconómica global; los inversores deben mantenerse alerta y gestionar bien el riesgo.