¿Por qué el mercado "cae" cuando La Reserva Federal (FED) libera liquidez?

A primera vista, parece haber una discrepancia entre las políticas y el mercado, pero en realidad el enfoque del mercado ha cambiado de "Liquidez" a "riesgos de desaceleración económica". La caída de las acciones estadounidenses refleja la preocupación por las perspectivas económicas, mientras que el aumento del oro es un precio anticipado a los riesgos y el cambio de políticas.

¿Por qué es beneficioso el "detener la reducción de balance", pero las acciones estadounidenses no lo aceptan?

La Reserva Federal (FED)主席鲍威尔暗示未来数月或停止缩表，这本是释放Liquidez的信号，但以科技股为主的纳指反而caída，核心源于三点：

1. La señal de política se interpreta como "una advertencia económica": Powell mencionó claramente "la debilidad del mercado laboral" y "el aumento del riesgo de caída del empleo". El subtexto que el mercado comprende es que la Reserva Federal (FED) se está preparando para una flexibilización anticipada, precisamente porque la economía puede necesitar más apoyo, lo que ha generado preocupaciones directas sobre los fundamentos económicos.
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2. La aversión al riesgo eclipsa la liquidez positiva: la incertidumbre en la situación comercial global ha vuelto a aumentar, los fondos se retiran de activos de riesgo como las acciones y se dirigen a áreas de refugio tradicionales como el oro, lo que presiona aún más el comportamiento del mercado de valores estadounidense.
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3. La preocupación por la burbuja de IA agrava las ventas: la encuesta de gestores de fondos de Bank of America en octubre muestra que la "burbuja de acciones de IA" se ha convertido en el mayor riesgo de cola del mercado. En un entorno macroeconómico de mayor incertidumbre, las acciones tecnológicas con valoraciones elevadas se convierten naturalmente en la primera opción para la venta de capital.

Dos, detener la reducción de balance: una guerra pasiva de "Liquidez".

Las acciones de La Reserva Federal (FED) y del Tesoro parecen contradictorias, pero en realidad son un "juego de cobertura" en el nivel de la liquidez:

- "Saqueo" del Departamento del Tesoro: Para mantener el funcionamiento del gobierno, el Departamento del Tesoro de EE. UU. necesita gastar fondos de la Cuenta General del Tesoro (TGA, que se puede entender como "Tesorería"), este proceso consumirá directamente las reservas del sistema bancario, lo que equivale a recuperar liquidez del mercado.
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- La "inyección de liquidez" de la Reserva Federal: ante la posible tensión de liquidez, la Reserva Federal envía una señal de "detener la reducción de balance", que esencialmente es detener la recuperación de liquidez del mercado, para contrarrestar el impacto de la "extracción de fondos" por parte del Tesoro.

Como se puede ver, detener la reducción de balance no es un estímulo de flexibilización activa, sino una estrategia defensiva pasiva; esta acción precisamente confirma que la liquidez del mercado puede enfrentar presión, lo que refuerza la cautela de los inversores.

Tres, ¿por qué el oro "brilla con fuerza"?

Bajo la doble influencia de la incertidumbre económica y las expectativas de un cambio en la política, la lógica del aumento del oro es clara y sólida:

1. La expectativa de relajación reduce el costo de posesión: el mercado espera en general que La Reserva Federal (FED) vuelva a bajar las tasas de interés en octubre, lo que disminuirá el costo de oportunidad de poseer oro (activos sin interés); al mismo tiempo, la detención de la reducción de balances se interpreta como un punto de inflexión en el entorno de liquidez, lo que apoya el precio del oro con beneficios duales.
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2. La demanda de refugio continúa aumentando: la tensión en el comercio global y la preocupación por la desaceleración económica están impulsando constantemente la afluencia de capital hacia el oro en busca de "refugio seguro", lo que eleva directamente el precio del oro.
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3. La debilidad del dólar amplifica la subida: tras el discurso dovish de Powell, el índice del dólar retrocedió, y el oro, cotizado en dólares, se volvió más "barato" para los tenedores de otras monedas, lo que estimuló aún más la demanda de compra.

También por esta razón, en el contexto de grandes flujos de capital hacia activos refugio como el oro, la caída en áreas como el mundo de las criptomonedas, que tienen una mayor propiedad de riesgo, parece lógica.

Cuatro, resumen: la cadena lógica central del mercado actual

1. Las malas noticias son malas noticias: los movimientos de la Reserva Federal (FED) y del Tesoro han hecho que el mercado huela claramente las señales de enfriamiento económico, y el "riesgo de desaceleración económica" ha reemplazado a la "liquidez", convirtiéndose en el centro de atención del mercado.
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2. Activos de riesgo bajo presión: Debido a las preocupaciones sobre las perspectivas económicas y las ganancias empresariales, los inversores están vendiendo acciones (especialmente acciones tecnológicas sobrevaloradas), y los activos de riesgo como el mercado de valores estadounidense están debilitándose.
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3. Activos de refugio beneficiados: Las "malas noticias" económicas, junto con las expectativas de flexibilización de políticas, han impulsado el precio de activos de refugio como el oro, formando un patrón de "caída de activos de riesgo, subida de activos de refugio."