Por qué soy cautelosamente optimista sobre las acciones de Alibaba

Puntos clave

• La nube + IA está ganando tracción
• Alibaba está probando chips de IA propios
• El sentimiento del mercado hacia Alibaba está cambiando

Alibaba ha puesto a prueba la paciencia de los inversores en los últimos años. Desde las represiones regulatorias hasta la desaceleración del gasto de los consumidores y la intensificación de la competencia, la empresa pasó de ser el campeón tecnológico indiscutible de China a una acción que muchos abandonaron.

Pero los últimos resultados sugieren que hay motivos para ser más optimistas. Aunque persisten los riesgos, Alibaba muestra señales tempranas de progreso estratégico en áreas cruciales para el largo plazo.

La nube y la IA impulsan un crecimiento real

Durante años, Alibaba Cloud fue una decepción para los inversores. A pesar de ser líder del mercado chino, el crecimiento se desaceleró y las ganancias seguían siendo esquivas. Esa narrativa está comenzando a cambiar.

En su trimestre de junio 2025, Alibaba reportó un crecimiento del 26% en ingresos de la nube, alcanzando 33.400 millones de RMB (4.700 millones de dólares), superando significativamente el crecimiento general de la compañía del 10%. Más revelador aún, la dirección divulgó que los ingresos relacionados con la IA crecieron a tasas de tres dígitos por octavo trimestre consecutivo, representando ya más del 20% de los ingresos externos de Alibaba Cloud.

No es solo una recuperación, es un cambio estructural. Las cargas de trabajo de IA son mucho más intensivas en cómputo que el alojamiento tradicional, lo que significa mayores ingresos por cliente, mejores márgenes y relaciones más duraderas. Con su modelo de lenguaje Tongyi Qianwen y herramientas empresariales potenciadas por IA, Alibaba ya no es solo un proveedor de infraestructura en la nube, sino una plataforma de IA.

Construyendo resiliencia estratégica con chips domésticos

Otro motivo de optimismo es la inversión de Alibaba en diseño de semiconductores. Los informes indican que la empresa está probando su propio chip de inferencia de IA, un paso crítico para reducir la dependencia de la tecnología estadounidense en medio de las restricciones a la exportación.

Seamos claros: Alibaba no va a reemplazar a Nvidia para entrenar modelos a gran escala. Pero la inferencia —ejecutar modelos de IA en aplicaciones del mundo real— es donde ocurre gran parte del uso (y la monetización). Al desarrollar sus propios chips de inferencia, Alibaba se protege contra riesgos en la cadena de suministro.

Esta estrategia importa porque protege la capacidad de Alibaba para comercializar la IA en todos sus negocios. Y aunque no hay planes para ofrecer estos chips a clientes externos, nada impide que esto cambie en el futuro, abriendo una potencial nueva fuente de ingresos.

Señales alentadoras de un cambio de sentimiento

Finalmente, el sentimiento parece estar cambiando lentamente a favor de Alibaba. Tras los últimos resultados, varias firmas aumentaron sus objetivos de precio o reiteraron calificaciones de compra, señalando el crecimiento en la nube y la adopción de IA como catalizadores clave.

Las mejoras de los analistas no garantizan una recuperación sin problemas. De hecho, Alibaba tiene mucho más que hacer para recuperar la confianza de los inversores a largo plazo, como volver al crecimiento sostenible en su negocio de comercio electrónico y reducir las pérdidas de sus otras empresas.

Pero cuando Wall Street comienza a reevaluar una acción después de años de negatividad, a menudo señala un cambio en cómo los inversores ven el potencial futuro de la empresa. Para ponerlo en perspectiva, las acciones de Alibaba cotizan a una relación precio-ventas de apenas 2,4 veces, una fracción de su valoración máxima de 15,5 veces.

Lo que significa para los inversores

Alibaba está lejos de estar libre de riesgos. La competencia en comercio electrónico sigue siendo feroz y el panorama macroeconómico de China sigue siendo incierto.

Pero bajo el ruido, Alibaba muestra signos alentadores: su negocio en la nube está ganando impulso gracias a la IA, está construyendo resiliencia estratégica con el desarrollo de chips domésticos y el sentimiento finalmente comienza a descongelarse.

Para inversores a largo plazo, esa combinación puede ser la razón más clara en años para ser cautelosamente optimistas sobre mantener acciones de Alibaba.