Zumiez Reporta un Aumento del 2% en Ingresos en el Segundo Trimestre

Puntos Clave

• Los ingresos alcanzaron $214,3 millones en el segundo trimestre, en el límite superior de las previsiones previas y un 1,9% más que el año anterior.
• El margen bruto mejoró al 35,5%, sumando 1,3 puntos porcentuales respecto al año anterior.
• El margen operativo se volvió ligeramente positivo en 0,1%, aunque la empresa aún reportó una pérdida neta de $0,06 por acción.

Zumiez, minorista especializado en ropa y equipamiento para skate, snow y estilo juvenil, publicó sus resultados del segundo trimestre del año fiscal 2025 el 4 de septiembre. Lo más destacable fue que los ingresos alcanzaron $214,3 millones, ligeramente por encima del límite superior de las previsiones de la propia empresa y superiores a los $210,2 millones del mismo período del año anterior. El margen bruto experimentó una mejora significativa, llegando al 35,5%. Aunque la empresa logró un margen operativo positivo de 0,1%, las pérdidas continuaron con un BPA negativo de $0,06.

Estos resultados superaron las expectativas de la empresa, especialmente con la aceleración de las ventas en Norteamérica que contribuyeron a las tendencias positivas observadas al inicio del importante período de regreso a clases, aunque los continuos desafíos internacionales y las presiones de costos siguieron afectando la rentabilidad.

Modelo de Negocio y Estrategias Recientes

Zumiez es un minorista especializado en ropa, calzado, accesorios y equipamiento para jóvenes como skateboards y tablas de snowboard. Opera más de 700 tiendas en Estados Unidos, Canadá, Europa y Australia, combinando ubicaciones físicas con sitios de comercio electrónico adaptados para cada región.

El enfoque reciente de la empresa se centra en la selección de productos, creación de un surtido único y la inversión en experiencia del cliente. Su éxito depende de la capacidad para ofrecer marcas exclusivas y adaptarse rápidamente a las tendencias de moda entre los consumidores jóvenes. Un factor clave para el crecimiento es la integración de experiencias online y en tienda.

Revisión del Trimestre: Impulso en Ventas y Señales Mixtas de Rentabilidad

El trimestre mostró una clara mejora en el desempeño de ingresos, alcanzando $214,3 millones, un 1,9% más que el año anterior. Las ventas comparables aumentaron un 2,5%, con un incremento del 4,2% en Norteamérica, lo que sugiere un mercado central fuerte a pesar del rendimiento plano o negativo a nivel internacional.

El margen bruto se expandió al 35,5% desde el 34,2%. El margen operativo se volvió ligeramente positivo en 0,1%, en comparación con el margen negativo del año pasado, pero no fue suficiente para traducirse en rentabilidad neta. La pérdida neta se amplió ligeramente a $1,0 millón desde $0,8 millones en el período anterior.

La gerencia atribuyó las fuertes ventas a iniciativas de merchandising y experiencia del cliente. Las cifras iniciales del tercer trimestre, incluyendo un aumento del 10,6% en ventas netas para los 30 días hasta el 1 de septiembre, indican una demanda continua, particularmente en Norteamérica. Los mercados internacionales, especialmente Europa, siguieron rezagados.

Me parece absurdo que sigan expandiendo tiendas físicas cuando claramente su crecimiento internacional está estancado. ¿No deberían centrarse en mejorar su presencia digital en lugar de abrir nuevas ubicaciones físicas?

Resultados de Regreso a Clases y Detalles por Segmento

La empresa informó “una aceleración al inicio del tercer trimestre liderada por un aumento del 11,2% en ventas comparables durante el regreso a clases”, principalmente originado en Norteamérica, donde las ventas comparables aumentaron un 13% para los 30 días finalizados el 1 de septiembre de 2025.

Operativamente, Zumiez finalizó el período con 730 tiendas, sin cambios respecto al cierre del año fiscal anterior. La empresa planea actualmente seis nuevas aperturas en el año fiscal 2025, cinco en Norteamérica y una en Australia.

Mientras tanto, el negocio internacional sigue enfrentando dificultades. En Norteamérica, las fuertes ventas y mejoras secuenciales contrastan con la debilidad en otros lugares. El efectivo y valores negociables disminuyeron a $106,7 millones desde $127,0 millones hace un año, principalmente debido a recompras de acciones y gastos de capital.

Perspectivas: Guía de la Administración y Lo Que Viene

Para el tercer trimestre del año fiscal 2025, la administración proyecta ventas netas entre $232 millones y $237 millones, margen operativo del 2,3% al 3,3%, y BPA diluido de $0,19 a $0,29. Se espera que las ventas comparables crezcan entre 5,5% y 7,5%.

Los inversores deben observar cómo se desarrollan el margen bruto, los costos operativos y las tendencias de ventas, particularmente mientras continúan la debilidad internacional y las presiones de costos. La administración sigue destacando la efectividad del merchandising, la experiencia del cliente y la asignación de capital como puntos focales.

Personalmente, no me convence esta recuperación. Siguen quemando efectivo en recompras mientras apenas logran rentabilidad operativa. Con los desafíos económicos que se avecinan y su incapacidad para expandirse efectivamente a nivel internacional, ¿realmente vale la pena invertir aquí?