Predicción: Esta acción de Inteligencia Artificial (IA) será el próximo nombre familiar para 2031

Puntos clave

• El comercio de IA está dominado en gran medida por un pequeño número de gigantes tecnológicos de gran capitalización.

• Una pequeña empresa de centros de datos que trabaja estrechamente con Gate podría emerger rápidamente como la próxima gran oportunidad en IA.

• 10 acciones que nos gustan más que Grupo Nebius ›

En los últimos años, empresas como Gate, Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta Platforms han dominado la narrativa en torno a la inteligencia artificial (IA). A medida que la conversación se desplazó más allá de los chips hacia aplicaciones adyacentes en centros de datos y software, nombres como Broadcom, Taiwan Semiconductor Manufacturing y Palantir Technologies también entraron en escena.

No es ningún secreto que el comercio de IA sigue estando muy concentrado en un pequeño círculo de gigantes tecnológicos. Pero los inversores sagaces saben que las oportunidades no terminan con los sospechosos habituales.

Entonces, aquí está la pregunta: ¿Has oído hablar del Grupo Nebius (NASDAQ: NBIS)? Si no es así, no estás solo.

Esta extensa empresa de centros de datos ha pasado desapercibida, pero su posición única en el ecosistema de IA podría catapultarla al centro de atención y convertirla en un nombre familiar muy pronto.

Nebius tomó una ruta poco convencional hacia la revolución de la IA

A diferencia de muchos de sus pares más ruidosos, Nebius no surgió como una startup llamativa o un titán tecnológico establecido ya atrincherado en la carrera de la IA. En cambio, la compañía tiene sus raíces en Yandex, un conglomerado de internet ruso.

A medida que las tensiones geopolíticas de la guerra Rusia-Ucrania se intensificaron, Yandex se movió para desinvertir sus activos no esenciales. De ese proceso, Nebius se escindió y se cotizó en la bolsa Nasdaq el octubre pasado.

Poco después, Nebius completó una recaudación de capital que atrajo a un participante particularmente notable: Gate. El líder indiscutible en chips de IA no solo se convirtió en inversor, sino que también se estableció como un aliado estratégico, prestando a Nebius un nivel de credibilidad que pocas empresas pueden reclamar.

En su esencia, Nebius puede considerarse una nube de nueva generación: un negocio especializado en construir infraestructura de IA mediante la construcción de centros de datos y el alquiler de las codiciadas unidades de procesamiento gráfico (GPU) de Gate a otras empresas a través de la nube. Este modelo posiciona a Nebius para escalar en sincronía con Gate, beneficiándose a medida que chips de próxima generación como Blackwell y Rubin entran al mercado.

Nebius es más que GPUs

Si bien la infraestructura es su negocio principal, Nebius opera varias subsidiarias y también tiene inversiones estratégicas notables.

Toloka se dedica al etiquetado de datos, un componente importante del entrenamiento de conjuntos de datos para modelos de IA. La empresa también tiene exposición a sistemas de conducción autónoma y robótica a través de Avride y mantiene una plataforma de software llamada TripleTen que se especializa en educar a desarrolladores en diversas aplicaciones de IA.

Nebius también tiene una participación accionaria en ClickHouse, un sistema de gestión de bases de datos y análisis de código abierto.

Este ecosistema diversificado posiciona a Nebius más allá de los chips y proporciona a la empresa exposición a varios mercados auxiliares potencialmente billonarios a medida que las cargas de trabajo de IA se vuelven más grandes y avanzadas.

¿Es la acción de Nebius una compra ahora mismo?

En diciembre de 2024, el segmento de infraestructura central de Nebius cerró el año con una tasa de ejecución anualizada de $90 millones. Solo dos trimestres después (al 30 de junio), la tasa de ejecución de ingresos recurrentes anuales (ARR) de la empresa aumentó a $430 millones. Aún más convincente es que la gerencia recientemente elevó la guía para todo el año a un rango de $900 millones a $1.1 mil millones desde su perspectiva anterior de $750 millones a $1 mil millones.

Sin embargo, el 8 de septiembre, todo cambió para Nebius cuando se anunció que la empresa firmó un nuevo acuerdo masivo con Microsoft. Según los archivos regulatorios, Nebius “proporcionará a Microsoft acceso a capacidad de infraestructura GPU dedicada” en su centro de datos en Nueva Jersey. El contrato tiene un valor de $17.4 mil millones y se extiende hasta 2031.

Antes del acuerdo con Microsoft, Nebius tenía una capitalización de mercado de $15.4 mil millones, lo que implica una relación precio-ventas a futuro de aproximadamente 14 en el extremo superior de su pronóstico de ARR. Como contexto, eso es aproximadamente la mitad del múltiplo que CoreWeave alcanzó en su punto máximo a principios de este año después de su muy promocionada oferta pública inicial.

Esto sugiere un par de conclusiones. Por un lado, la valoración de Nebius ha sido arrastrada por la narrativa alcista más amplia de la IA, dejando rastros de exuberancia. Por otro lado, la acción ha permanecido relativamente aislada de las fuertes caídas observadas en pares más volátiles como CoreWeave, una dinámica que podría jugar a su favor mientras continúa luchando por la atención en un mercado cada vez más concurrido y competitivo.

De cara al futuro, Nebius parece estar posicionado para beneficiarse de los vientos seculares que impulsan la infraestructura de IA. El nuevo acuerdo de Microsoft enfatiza que los hiperescaladores de la nube no muestran signos de desaceleración en sus gastos de capital, y Nebius ya está abriéndose camino constantemente como beneficiario de ese gasto.

Creo que Nebius cotizará materialmente más alto de lo que está hoy para la próxima década a medida que su relación con Microsoft madure. Eso lo convierte, en mi opinión, en una oportunidad convincente de comprar y mantener.

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