Por qué las acciones de Super Micro Computer cayeron un 29,6% el mes pasado

Puntos clave

Los ingresos de Super Micro Computer podrían apenas crecer este trimestre.

Las ganancias de la empresa están comenzando a disminuir a medida que se desacelera el gasto en inteligencia artificial.

El ratio precio-beneficio de las acciones parece barato, pero se trata de una inversión arriesgada.

Las acciones de Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) cayeron un 29,6% el mes pasado, según datos de S&P Global Market Intelligence. El fabricante de centros de datos de inteligencia artificial (IA) sigue creciendo, pero presentó una débil previsión para el trimestre fiscal actual, mientras que el mercado duda de que la empresa pueda alcanzar sus ambiciosas proyecciones para el año completo.

Con un aumento de más del 1.000% en los últimos cinco años, pero sin cambios en el último año, Super Micro Computer (Supermicro en resumen) es emblemática de la actual desaceleración del entusiasmo en torno al auge de la infraestructura de IA.

He aquí por qué las acciones de Supermicro se desplomaron el mes pasado.

Crecimiento de ingresos en descenso, proyecciones poco realistas

El mes pasado, la empresa presentó sus resultados del cuarto trimestre correspondientes a los tres meses terminados en junio. Los ingresos fueron de 5.800 millones de dólares en el período, un 7,4% más que el año anterior. Esto supone una gran desaceleración respecto a su reciente crecimiento vertiginoso. Además, el beneficio neto cayó de 297 millones de dólares hace un año a 195 millones en el cuarto trimestre.

La desaceleración del crecimiento y la compresión de los márgenes son dos razones por las que las acciones cayeron el trimestre pasado. Sin embargo, lo que más pudo haber perjudicado a la empresa es su previsión de ingresos de entre 6.000 y 7.000 millones de dólares para el trimestre actual, que finaliza en septiembre. Si se alcanza el extremo inferior de esta previsión, la empresa tendrá unos ingresos interanuales planos en comparación con 2024.

La dirección afirma que alcanzará los 33.000 millones de dólares de ventas este ejercicio fiscal, pero eso supondría un gran cambio respecto a los 22.000 millones de dólares de ingresos generados el ejercicio fiscal pasado y una enorme aceleración respecto a las previsiones del primer trimestre. Wall Street se mostró escéptica ante estas previsiones, lo que explica la caída de las acciones tras la publicación del informe.

La arriesgada propuesta de Supermicro

Al precio actual de las acciones, Supermicro tiene un ratio precio-beneficio de 24. Esto puede parecer una acción barata para aprovechar el crecimiento del gasto en infraestructura de IA, pero no cuenta toda la historia.

En la actualidad, tiene unos márgenes brutos reducidos, inferiores al 10%, debido a que ensambla y reempaqueta equipos, pero no fabrica tecnología de centros de datos como los semiconductores. Los reducidos márgenes brutos podrían empezar a enviar los beneficios en la dirección equivocada rápidamente si el mercado del gasto en centros de datos gira en la dirección equivocada.

El beneficio neto ya ha empezado a moverse en la dirección equivocada. Por esta razón, Super Micro Computer sigue siendo una acción de alto riesgo que podría no alcanzar sus previsiones de ingresos para el actual ejercicio fiscal.